Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍48❤4
Акции. Жду сползания вниз
#портфелиprobonds #акции #репо
Всю весну и лето тенденция на рынке акций или боковая, или нисходящая. Как посмотреть.
Обычно ожидают, что акции из долгого невнятного флэта однажды должны пойти в рост. Тем более российские, номинированные в рублях. Этот рынок и существует для многих только как вариант защиты от инфляции.
Но, долго работая с биржевыми активами, я предпочитаю ставить на тренды и их продолжение. До момента, пока не сложится явных предпосылок для их перелома.
Глядя на Индекс МосБиржи, не понимаю, почему его движение должно продолжиться вверх. И ожидающим светлого будущего, если они не вполне согласны с настоящим, в этой логике, правильнее готовиться к бОльшим невзгодам. Не ожидающим тоже.
Правда, давно принято считать, что отечественный фондовый рынок, как и экономика, уже привиты от любых бед. Но в отношении экономики, по-моему, предположение утратило силу (мой индикатор – дефолты в ВДО, возможно, не убедителен, однако с 2008-9 гг столько дефолтов сразу не случалось). Вероятно, очередь за рынком.
В общем, не очень убедительно подбираю слова, чтобы всего-то сказать: жду сползания вниз и биржевой апатии или даже паники. Где, вероятно, подумаю о покупках. Когда многим эти мысли начнут казаться странными.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #репо
Всю весну и лето тенденция на рынке акций или боковая, или нисходящая. Как посмотреть.
Обычно ожидают, что акции из долгого невнятного флэта однажды должны пойти в рост. Тем более российские, номинированные в рублях. Этот рынок и существует для многих только как вариант защиты от инфляции.
Но, долго работая с биржевыми активами, я предпочитаю ставить на тренды и их продолжение. До момента, пока не сложится явных предпосылок для их перелома.
Глядя на Индекс МосБиржи, не понимаю, почему его движение должно продолжиться вверх. И ожидающим светлого будущего, если они не вполне согласны с настоящим, в этой логике, правильнее готовиться к бОльшим невзгодам. Не ожидающим тоже.
Правда, давно принято считать, что отечественный фондовый рынок, как и экономика, уже привиты от любых бед. Но в отношении экономики, по-моему, предположение утратило силу (мой индикатор – дефолты в ВДО, возможно, не убедителен, однако с 2008-9 гг столько дефолтов сразу не случалось). Вероятно, очередь за рынком.
В общем, не очень убедительно подбираю слова, чтобы всего-то сказать: жду сползания вниз и биржевой апатии или даже паники. Где, вероятно, подумаю о покупках. Когда многим эти мысли начнут казаться странными.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍101❤11💊8🔥4👎1
Доверительное управление в ВДО. 36% годовых с начала года и готовность к потрясениям, которые обязательно будут
#ду #портфелиprobonds #вдо
__________
Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).
__________
Мы не только сохранили доходность выше 30% годовых с начала 2025 года, но и по итогам 7 месяцев довели ее до 36% годовых после вычета комиссий. Это средняя величина, в отдельных портфелях она может быть немного ниже или выше.
Как и в предыдущем срезе результатов, придерживаемся привычной тактики управления активами. В сегменте высокодоходных облигаций множество дефолтов, что сохраняет за ВДО именно что высокую доходность. При ключевой ставке 18% и доходностях длинных ОФЗ вблизи 13%, в наших портфелях сейчас доходности облигаций – около 26%. Покрытие возросших дефолтных потерь требует большой премии за риск. Так что центральный элемент тактики – в избегании дефолтов.
А чтобы иметь больше шансов вовремя покинуть потенциально дефолтную позицию, мы неделю за неделей увеличиваем диверсификацию портфелей по разным ВДО-именам.
Кроме того, как и раньше, портфели остаются предельно короткими, с дюрацией вблизи 0,5 года. Поток купонных платежей остается щедрым, деньги в РЕПО с ЦК (40% активов) всё еще дороги (эффективная ставка размещения 19-20% годовых). Мы всё также сосредоточены на потоке платежей. И не играем в рост тела длинных облигаций.
Сводный кредитный рейтинг портфелей, по нашим расчетам, от «A» до «A+». Доходность портфелей к погашению – примерно 25% годовых. Так что 30% за весь 2025 год уже не выглядят как гипотеза. При весьма сдержанном риске.
Сейчас все наши предосторожности, диверсификация, отказ от длинных бумаг, большая денежная позиция, уход в приличный кредитный рейтинг, ограничивают возможности в получении сверхдохода (кто бы думал, что в облигациях возможно и такое!). Но зарабатываем мы своим доверителям всё равно достаточно много. С начала года около 2 депозитных ставок. Зато готовы к потрясениям. Которые на этом-то рынке будут обязательно.
@AndreyHohrin, @Nikita_Anosov
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#ду #портфелиprobonds #вдо
__________
Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).
__________
Мы не только сохранили доходность выше 30% годовых с начала 2025 года, но и по итогам 7 месяцев довели ее до 36% годовых после вычета комиссий. Это средняя величина, в отдельных портфелях она может быть немного ниже или выше.
Как и в предыдущем срезе результатов, придерживаемся привычной тактики управления активами. В сегменте высокодоходных облигаций множество дефолтов, что сохраняет за ВДО именно что высокую доходность. При ключевой ставке 18% и доходностях длинных ОФЗ вблизи 13%, в наших портфелях сейчас доходности облигаций – около 26%. Покрытие возросших дефолтных потерь требует большой премии за риск. Так что центральный элемент тактики – в избегании дефолтов.
А чтобы иметь больше шансов вовремя покинуть потенциально дефолтную позицию, мы неделю за неделей увеличиваем диверсификацию портфелей по разным ВДО-именам.
Кроме того, как и раньше, портфели остаются предельно короткими, с дюрацией вблизи 0,5 года. Поток купонных платежей остается щедрым, деньги в РЕПО с ЦК (40% активов) всё еще дороги (эффективная ставка размещения 19-20% годовых). Мы всё также сосредоточены на потоке платежей. И не играем в рост тела длинных облигаций.
Сводный кредитный рейтинг портфелей, по нашим расчетам, от «A» до «A+». Доходность портфелей к погашению – примерно 25% годовых. Так что 30% за весь 2025 год уже не выглядят как гипотеза. При весьма сдержанном риске.
Сейчас все наши предосторожности, диверсификация, отказ от длинных бумаг, большая денежная позиция, уход в приличный кредитный рейтинг, ограничивают возможности в получении сверхдохода (кто бы думал, что в облигациях возможно и такое!). Но зарабатываем мы своим доверителям всё равно достаточно много. С начала года около 2 депозитных ставок. Зато готовы к потрясениям. Которые на этом-то рынке будут обязательно.
@AndreyHohrin, @Nikita_Anosov
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍78🔥11❤9👎1💩1
#портфелиprobonds #сделки #офз #вдо #акции
Сокращаем короткую позицию во фьючерсе RGBI-9.25 с ~0,95% до 0,9% от активов портфеля PRObonds ВДО (исходя из цены контракта, а не из ГО).
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сокращаем короткую позицию во фьючерсе RGBI-9.25 с ~0,95% до 0,9% от активов портфеля PRObonds ВДО (исходя из цены контракта, а не из ГО).
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
👍25🔥5💊3
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней. Только Рольф добавляем по 0,2% за сессию.
И ждем вторника, чтобы поместить в портфель 3-й выпуск СЗА (BB-, YTM 28,1%)
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Редактируемая версия таблицы: https://t.me/probonds/14583?comment=21347
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней. Только Рольф добавляем по 0,2% за сессию.
И ждем вторника, чтобы поместить в портфель 3-й выпуск СЗА (BB-, YTM 28,1%)
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Редактируемая версия таблицы: https://t.me/probonds/14583?comment=21347
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍42❤1
PRObonds | Иволга Капитал
#сза Весь объем завтрашнего размещения СЗА расписан по предварительным заявкам, поданным до 18-30 11.08.2025
#портфелиprobonds #сделки #вдо #сза
Новый выпуск СЗА добавлен в портфель PRObonds ВДО на1% 0,8% от активов (учитывая аллокацию).
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Новый выпуск СЗА добавлен в портфель PRObonds ВДО на
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍31❤2🔥2💊1
Портфель ВДО (27% за 12 мес). Недоработки диверсификации, фобии и рефлексы
#портфелиprobonds #вдо
Результат неплох. Публичный портфель PRObonds ВДО имеет 27% за последние 12 месяцев и 22,2% (или 36,2% годовых) с января по август 2025. ОФЗ, в среднем, как бы их сейчас ни хвалили, немного, но позади (25,8% за 12 мес. по Индексу RGBI-tr), а на долгой ретроспективе позади слишком намного. Депозиты, рынок акций, да и просто сегмент ВДО – +/- аналогично.
Портфель публичный, сделки выкладываются в наш телеграм-канал оперативно и до момента совершения. Так что при желании, на свой риск можете пользоваться.
Мы придерживаемся линии держать короткие ВДО-выпуски с доходностями выше, чем в среднем по рынку. Достаточно безопасная стратегия. Не выиграешь заметно больше предполагаемого, но, если рынок качнет, особенно и не проиграешь.
И стараемся все с меньшим пониманием и допущениями подходить к отдельным именам. Покупка и продажа становятся со временем рутинными процессами, без переживаний при встрече и расставании. Для целей управления активами мы должны видеть не «живого» эмитента, а почти арифметический набор критериев. Не скажу, что уже получается, но путь – к рутинизации и дисциплине.
И на этом пути главная проблема портфеля сейчас – набор новых позиций. Можно, конечно, попробовать покупать всё подряд, особенно просевшее в цене. Но индексный подход или слепая диверсификация в ВДО работают плохо, дефолты догонят и накажут.
Опять же, пока анализируешь бумагу на входе, ее цена может уйти. Поэтому в последнее время мы часто сперва покупаем, а потом смотрим. Рольф, ТЕХНО Лизинг, а до этого Новосибирскавтодор, Евротранс – из этой серии. С Рольфомом и ТЕХНО подумаем, оставлять или нет. Кстати, справки по нем опубликуем. И там, и там интересно. NSKAD начали покупать, но быстро продали, Евротранс, скрепя сердце, оставили.
Но как бы мы ни увеличивали список позиций в портфеле, как бы ни налаживали кредитный анализ, всё это больше работа с собственными фобиями. Наверно поэтому главной опцией так и остается – не думая, нажать на красную кнопку (продать) при любом, простите за жаргон, шухере. Правильно это будет или нет, рассудит будущее, которое в моменте неизвестно. Не самый разборчивый подход, но в наших джунглях, возможно, самый эффективный.
Так что не задавайтесь лишними вопросами, почему Иволга продала то или это. Древний нажимательный рефлекс.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо
Результат неплох. Публичный портфель PRObonds ВДО имеет 27% за последние 12 месяцев и 22,2% (или 36,2% годовых) с января по август 2025. ОФЗ, в среднем, как бы их сейчас ни хвалили, немного, но позади (25,8% за 12 мес. по Индексу RGBI-tr), а на долгой ретроспективе позади слишком намного. Депозиты, рынок акций, да и просто сегмент ВДО – +/- аналогично.
Портфель публичный, сделки выкладываются в наш телеграм-канал оперативно и до момента совершения. Так что при желании, на свой риск можете пользоваться.
Мы придерживаемся линии держать короткие ВДО-выпуски с доходностями выше, чем в среднем по рынку. Достаточно безопасная стратегия. Не выиграешь заметно больше предполагаемого, но, если рынок качнет, особенно и не проиграешь.
И стараемся все с меньшим пониманием и допущениями подходить к отдельным именам. Покупка и продажа становятся со временем рутинными процессами, без переживаний при встрече и расставании. Для целей управления активами мы должны видеть не «живого» эмитента, а почти арифметический набор критериев. Не скажу, что уже получается, но путь – к рутинизации и дисциплине.
И на этом пути главная проблема портфеля сейчас – набор новых позиций. Можно, конечно, попробовать покупать всё подряд, особенно просевшее в цене. Но индексный подход или слепая диверсификация в ВДО работают плохо, дефолты догонят и накажут.
Опять же, пока анализируешь бумагу на входе, ее цена может уйти. Поэтому в последнее время мы часто сперва покупаем, а потом смотрим. Рольф, ТЕХНО Лизинг, а до этого Новосибирскавтодор, Евротранс – из этой серии. С Рольфомом и ТЕХНО подумаем, оставлять или нет. Кстати, справки по нем опубликуем. И там, и там интересно. NSKAD начали покупать, но быстро продали, Евротранс, скрепя сердце, оставили.
Но как бы мы ни увеличивали список позиций в портфеле, как бы ни налаживали кредитный анализ, всё это больше работа с собственными фобиями. Наверно поэтому главной опцией так и остается – не думая, нажать на красную кнопку (продать) при любом, простите за жаргон, шухере. Правильно это будет или нет, рассудит будущее, которое в моменте неизвестно. Не самый разборчивый подход, но в наших джунглях, возможно, самый эффективный.
Так что не задавайтесь лишними вопросами, почему Иволга продала то или это. Древний нажимательный рефлекс.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍122❤18🔥15💊2💩1
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней. Только АйДи Коллект добавляем по 0,2% за сессию.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Редактируемая версия таблицы: https://t.me/ivolgavdo/22962
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней. Только АйДи Коллект добавляем по 0,2% за сессию.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Редактируемая версия таблицы: https://t.me/ivolgavdo/22962
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍32❤7
PRObonds | Иволга Капитал
Сделки в портфеле PRObonds ВДО #портфелиprobonds #вдо #сделки Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней. Только АйДи Коллект добавляем по 0,2% за сессию. @AndreyHohrin…
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Сокращаем короткую позицию во фьючерсе на Индекс ОФЗ (RGBI) до 0,8% от активов портфеля PRObonds ВДО.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Сокращаем короткую позицию во фьючерсе на Индекс ОФЗ (RGBI) до 0,8% от активов портфеля PRObonds ВДО.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍26❤4👎1💊1
Акции и портфель. В ожидании момента истины
#портфелиprobonds #акции #репо
Прогнозы – неблагодарное занятие. Пишешь их, по законам жанра. И вечно попадаешь в белый свет как в копеечку.
Однако, если смотреть только на результат, всё не так печально. Портфель Акции / Деньги и рассчитан на то, что планам на фондовом рынке в большинстве не суждено сбыться. Его базовое состояние – 50% акций (в близком соответствии Индексу голубых фишек), 50% рублей на денежном рынке.
Сейчас соотношение чуть смещено в пользу акций. А доход последних 12 месяцев, 17,5%, пусть и небольшой, но выше пассивного вложения в «индекс».
Хотя, если акции продолжат расти, мы от них постепенно будем от них отставать.
Но на сегодняшнее утро я не ставлю ни на что. Ни на рост, ни на падение. В прошлом срезе предполагал, что при повышении котировок акций, их вес в портфеле, может сократиться, денег - увеличиться. Вот, какой-то рост состоялся, решения о сокращении не пришло.
Почему настолько пассивное поведение позволяет нам соревноваться с рынком? Получать сходный или более высокий результат при меньших просадках. Потому что иногда всё же веса акций и денег смещаются сильно. Бывает такое редко, 1-2 раза в год. Но этих сдвигов достаточно, чтобы догонять и перегонять.
Так доля акций была минимальной в прошлом июне, а максимальной стала в прошлом ноябре. Чтобы вновь снизиться в нынешнем марте. За счет чего портфель рос более-менее на скоростях растущего рынка, зато падал намного медленнее падающего.
Сейчас много информации, много событий. И, повторюсь, ровным счетом никаких ставок. Дождемся очередного момента истины, чтобы что-то предпринимать.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #репо
Прогнозы – неблагодарное занятие. Пишешь их, по законам жанра. И вечно попадаешь в белый свет как в копеечку.
Однако, если смотреть только на результат, всё не так печально. Портфель Акции / Деньги и рассчитан на то, что планам на фондовом рынке в большинстве не суждено сбыться. Его базовое состояние – 50% акций (в близком соответствии Индексу голубых фишек), 50% рублей на денежном рынке.
Сейчас соотношение чуть смещено в пользу акций. А доход последних 12 месяцев, 17,5%, пусть и небольшой, но выше пассивного вложения в «индекс».
Хотя, если акции продолжат расти, мы от них постепенно будем от них отставать.
Но на сегодняшнее утро я не ставлю ни на что. Ни на рост, ни на падение. В прошлом срезе предполагал, что при повышении котировок акций, их вес в портфеле, может сократиться, денег - увеличиться. Вот, какой-то рост состоялся, решения о сокращении не пришло.
Почему настолько пассивное поведение позволяет нам соревноваться с рынком? Получать сходный или более высокий результат при меньших просадках. Потому что иногда всё же веса акций и денег смещаются сильно. Бывает такое редко, 1-2 раза в год. Но этих сдвигов достаточно, чтобы догонять и перегонять.
Так доля акций была минимальной в прошлом июне, а максимальной стала в прошлом ноябре. Чтобы вновь снизиться в нынешнем марте. За счет чего портфель рос более-менее на скоростях растущего рынка, зато падал намного медленнее падающего.
Сейчас много информации, много событий. И, повторюсь, ровным счетом никаких ставок. Дождемся очередного момента истины, чтобы что-то предпринимать.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍51❤7🔥6💊2
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #вдо #сделки Сокращаем короткую позицию во фьючерсе на Индекс ОФЗ (RGBI) до 0,8% от активов портфеля PRObonds ВДО. @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробивает вверх 122,51 п., сокращаем короткую позицию во фьючерсе на него до 0,7% от активов портфеля PRObonds ВДО.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробивает вверх 122,51 п., сокращаем короткую позицию во фьючерсе на него до 0,7% от активов портфеля PRObonds ВДО.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍9💊5
Облигации Самолета в пике. Что делаем?
#самолет #риски #портфелиprobonds #стратегиятактика
В нашем портфеле ВДО их на 2,2% от активов. Вес соответствует уровню эмитента с повышенным риском.
У нас в основном 13-й выпуск и немного 15-го, их просадка вчера в среднем около -2%. Т. е. весь портфель ВДО снизился за счет позиции в Самолете на 0,05%.
И диверсификация опять спасла нервы. И просадка наших выпусков небольшая в сравнении с другими бумагами девелопера. Потому что обе облигации нашего портфеля короткие. Памятуя подобные ситуации короткое и предпочитаем.
Да и выпущены обе более года назад. Всё свежее, размещенное на розничном рынке, падает ускоренными темпами. Люди беспокойны. Мы чаще покупаем бумаги второй свежести.
Что делаем?
Сам по себе повод, обыски не в центральном офисе и уголовные дела в отношении неустановленных лиц – обыденность, пусть и способная напугать. Но снижение рейтинга от АКРА, пусть и на ступень, и до «A», кончина акционера. Тревожная череда событий.
Скорее, вес облигаций Самолета мы еще снизим. Однако вчерашняя просадка больше похожа на выброс эмоций. Так что, если сегодня случится отскок, спешить не будем. Если же не случится, бумаги пойдут пробивать минимумы четверга, будем выходить из истории.
В темпе вряд ли выше, чем по 0,2% от активов портфеля за сессию.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#самолет #риски #портфелиprobonds #стратегиятактика
В нашем портфеле ВДО их на 2,2% от активов. Вес соответствует уровню эмитента с повышенным риском.
У нас в основном 13-й выпуск и немного 15-го, их просадка вчера в среднем около -2%. Т. е. весь портфель ВДО снизился за счет позиции в Самолете на 0,05%.
И диверсификация опять спасла нервы. И просадка наших выпусков небольшая в сравнении с другими бумагами девелопера. Потому что обе облигации нашего портфеля короткие. Памятуя подобные ситуации короткое и предпочитаем.
Да и выпущены обе более года назад. Всё свежее, размещенное на розничном рынке, падает ускоренными темпами. Люди беспокойны. Мы чаще покупаем бумаги второй свежести.
Что делаем?
Сам по себе повод, обыски не в центральном офисе и уголовные дела в отношении неустановленных лиц – обыденность, пусть и способная напугать. Но снижение рейтинга от АКРА, пусть и на ступень, и до «A», кончина акционера. Тревожная череда событий.
Скорее, вес облигаций Самолета мы еще снизим. Однако вчерашняя просадка больше похожа на выброс эмоций. Так что, если сегодня случится отскок, спешить не будем. Если же не случится, бумаги пойдут пробивать минимумы четверга, будем выходить из истории.
В темпе вряд ли выше, чем по 0,2% от активов портфеля за сессию.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍87❤9🔥6💊5👎2
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #вдо #сделки Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробивает вверх 122,51 п., сокращаем короткую позицию во фьючерсе на него до 0,7% от активов портфеля PRObonds ВДО. @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Разворот на 180 градусов. Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробивает вниз 120,39 п., увеличиваем короткую позицию во фьючерсе на него до 1,8% от активов портфеля PRObonds ВДО.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Разворот на 180 градусов. Если Индекс ОФЗ (RGBI) пробивает вниз 120,39 п., увеличиваем короткую позицию во фьючерсе на него до 1,8% от активов портфеля PRObonds ВДО.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍33👎10🔥8💊6💩5
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Редактируемая версия таблицы: https://t.me/ivolgavdo/24365
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Редактируемая версия таблицы: https://t.me/ivolgavdo/24365
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍36❤9🔥3
Портфель ВДО (28,3 за 12 мес). Рост замедлился
#портфелиprobonds #вдо
Если пренебречь заголовком, то у нас в городке у всех всё О.К. Доходность публичного портфеля PRObonds ВДО за последние 12 месяцев – 28,3%, с начала 2025 года – 23,5% (35,8% годовых).
Но в сумраке какая-то серая тень заставляет сосредоточиться и напрячься.
То, что высокая доходность – простая производная от высокой же дефолтности сегмента ВДО, нас не пугает. С дефолтами мы работаем в штатном режиме.
Но доходность портфеля к погашению – 24,1%. Далеко не 35. И 24 много, в сравнении с историческими значениями и с актуальной инфляцией. Однако ключевая ставка 18%, а доходность денежного рынка – около 19%. Премия портфеля к ним не так и велика. При наличии не нулевых рисков.
Простор для коррекции рынка, даже ВДО, вполне есть. Первый эшелон, как минимум, ОФЗ, в коррекции уже.
Кстати, сводный кредитный рейтинг портфеля у нас «A-». Так вот средняя доходность рублевых облигаций с этим рейтингом сейчас – всего 19,5-20%. Скажете, отлично? Я вот не уверен.
В итоге август будет далеко не лучшим для нашего портфеля ВДО месяцем по результативности с начала этого года, получим около 2,2%. Всё еще прилично, но рынок устает от темпа, и это заметно невооруженным глазом. Рынок, как минимум, замедляется.
Вопрос, заработаем ли мы в этом году 30%+, не очень актуален. С наибольшей вероятностью заработаем. И всё же основной доход – позади. Перекладывать недавнее прошлое на даже близкое будущее я бы поостерегся. Мы готовы к коррекциям, сможем заработать и на них, хоть и меньше. Готов ли рынок облигаций?
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо
Если пренебречь заголовком, то у нас в городке у всех всё О.К. Доходность публичного портфеля PRObonds ВДО за последние 12 месяцев – 28,3%, с начала 2025 года – 23,5% (35,8% годовых).
Но в сумраке какая-то серая тень заставляет сосредоточиться и напрячься.
То, что высокая доходность – простая производная от высокой же дефолтности сегмента ВДО, нас не пугает. С дефолтами мы работаем в штатном режиме.
Но доходность портфеля к погашению – 24,1%. Далеко не 35. И 24 много, в сравнении с историческими значениями и с актуальной инфляцией. Однако ключевая ставка 18%, а доходность денежного рынка – около 19%. Премия портфеля к ним не так и велика. При наличии не нулевых рисков.
Простор для коррекции рынка, даже ВДО, вполне есть. Первый эшелон, как минимум, ОФЗ, в коррекции уже.
Кстати, сводный кредитный рейтинг портфеля у нас «A-». Так вот средняя доходность рублевых облигаций с этим рейтингом сейчас – всего 19,5-20%. Скажете, отлично? Я вот не уверен.
В итоге август будет далеко не лучшим для нашего портфеля ВДО месяцем по результативности с начала этого года, получим около 2,2%. Всё еще прилично, но рынок устает от темпа, и это заметно невооруженным глазом. Рынок, как минимум, замедляется.
Вопрос, заработаем ли мы в этом году 30%+, не очень актуален. С наибольшей вероятностью заработаем. И всё же основной доход – позади. Перекладывать недавнее прошлое на даже близкое будущее я бы поостерегся. Мы готовы к коррекциям, сможем заработать и на них, хоть и меньше. Готов ли рынок облигаций?
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍80❤12🔥6💩2💊1
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Редактируемая версия таблицы: https://t.me/ivolgavdo/26052
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели, как обычно, по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Редактируемая версия таблицы: https://t.me/ivolgavdo/26052
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍33❤4
Доверительное управление в ВДО. Удержали 36% годовых с января по август
#ду #портфелиprobonds #вдо
__________
Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).
__________
По истечении 8 месяцев 2025 года мы удерживаем непривычно высокую для нашего управления доходность, в среднем выше 36% годовых с января по август (после вычета комиссий). В отдельных портфелях она может быть несколько ниже или выше.
Как и в предыдущих срезах результатов, продолжаем сложившуюся тактику управления активами. В сегменте высокодоходных облигаций множество дефолтов и просто страхов, что сохраняет за ВДО именно что высокую доходность. При ключевой ставке 18% и доходностях длинных ОФЗ вблизи 13%, в наших портфелях доходности облигаций – около 26%, с июля картина не поменялась. Покрытие возросших дефолтных потерь требует большой премии за риск. Мы берем премию, и остается избегать дефолтов. Что, объективно, получается делать.
Для целей последнего месяц за месяцем увеличиваем диверсификацию по именам. В августе тенденция на рост их числа и снижение долей каждого отдельного продолжилась.
Портфели, как и раньше, сохраняются предельно короткими, с дюрацией вблизи 0,5 года. Поток купонных платежей остается щедрым, деньги в РЕПО с ЦК (40% или более активов) всё еще дороги (эффективная ставка размещения 18,5% годовых). Так что играть в спекулятивный рост и длинные облигации попросту недостаточно оснований.
Сводный кредитный рейтинг портфелей, по нашим расчетам, «A». Доходность портфелей к погашению – 23-24% годовых. Доход не ниже 30% за весь 2025 год выглядят как самосбывающийся прогноз.
@AndreyHohrin, @Nikita_Anosov
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#ду #портфелиprobonds #вдо
__________
Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).
__________
По истечении 8 месяцев 2025 года мы удерживаем непривычно высокую для нашего управления доходность, в среднем выше 36% годовых с января по август (после вычета комиссий). В отдельных портфелях она может быть несколько ниже или выше.
Как и в предыдущих срезах результатов, продолжаем сложившуюся тактику управления активами. В сегменте высокодоходных облигаций множество дефолтов и просто страхов, что сохраняет за ВДО именно что высокую доходность. При ключевой ставке 18% и доходностях длинных ОФЗ вблизи 13%, в наших портфелях доходности облигаций – около 26%, с июля картина не поменялась. Покрытие возросших дефолтных потерь требует большой премии за риск. Мы берем премию, и остается избегать дефолтов. Что, объективно, получается делать.
Для целей последнего месяц за месяцем увеличиваем диверсификацию по именам. В августе тенденция на рост их числа и снижение долей каждого отдельного продолжилась.
Портфели, как и раньше, сохраняются предельно короткими, с дюрацией вблизи 0,5 года. Поток купонных платежей остается щедрым, деньги в РЕПО с ЦК (40% или более активов) всё еще дороги (эффективная ставка размещения 18,5% годовых). Так что играть в спекулятивный рост и длинные облигации попросту недостаточно оснований.
Сводный кредитный рейтинг портфелей, по нашим расчетам, «A». Доходность портфелей к погашению – 23-24% годовых. Доход не ниже 30% за весь 2025 год выглядят как самосбывающийся прогноз.
@AndreyHohrin, @Nikita_Anosov
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍61🔥13❤12💩2
PRObonds | Иволга Капитал
#лстарт #скрипт ▶️ Скрипт размещения облигаций производителя нефтегазового оборудования Л-Старт ruB- // 500 млн р. // 4 года без оферт // Купон: 30% годовых // Дюрация / доходность: 2,3 года / 33,5% годовых __ — Полное / краткое наименование: ООО Л-Старт…
#портфелиprobonds #вдо #сделки #лстарт
Покупаем облигации Л-Старт (B-, YTM 33,5%) в портфель PRObonds ВДО на 1,6% от его активов. Покупка на первичном рынке сегодня.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Покупаем облигации Л-Старт (B-, YTM 33,5%) в портфель PRObonds ВДО на 1,6% от его активов. Покупка на первичном рынке сегодня.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#лстарт #скрипт
▶️ Скрипт размещения облигаций производителя нефтегазового оборудования Л-Старт
ruB- // 500 млн р. // 4 года без оферт // Купон: 30% годовых // Дюрация / доходность: 2,3 года / 33,5% годовых
__
— Полное / краткое наименование: ООО Л…
▶️ Скрипт размещения облигаций производителя нефтегазового оборудования Л-Старт
ruB- // 500 млн р. // 4 года без оферт // Купон: 30% годовых // Дюрация / доходность: 2,3 года / 33,5% годовых
__
— Полное / краткое наименование: ООО Л…
👍43🔥21💩6👎3
Сделки в портфеле PRObonds ВДО
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней. Исключение - Борец, он по 0,2% за сессию.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Редактируемая версия таблицы: https://t.me/ivolgavdo/27628
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо #сделки
Все сделки новой недели - по 0,1% от активов портфеля для каждой из позиций за 1 торговую сессию, начиная с сегодняшней. Исключение - Борец, он по 0,2% за сессию.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Редактируемая версия таблицы: https://t.me/ivolgavdo/27628
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍39❤7🔥5
Портфель Акции / Деньги (20% за 12 мес.). Эффективен ли рынок акций для извлечения дохода?
#портфелиprobonds #акции #репо
• Идея. Публичный портфель PRObonds Акции / Деньги, запущенный 3,5 года назад – почти классическая модель пассивного инвестирования, распределенного по паре классов активов, на корзину акций и на денежный рынок. Корзина акций соответствует Индексу голубых фишек (+ акции Займера). А оговорка «почти» возникает, потому что взаимные веса акций и денег иногда меняются (нижний левый график). В итоге имеем вложение, намного менее подверженное колебаниям, чем просто портфель акций. Немного отстающее от просто портфеля акций по доходности (из-за выбранной начальной точки, апрель 2022), но по совокупности характеристик выигрывающее и у акций, и у денег.
• Результаты. С апреля 2022 по сентябрь 2025 за минусом комиссии портфель имеет +58,4%. Скромно, однако депозит дал бы только около 50,6%. А за последние 12 месяцев прирост портфеля – ровные 20%. Тогда как средняя ставка депозита за это же время – 19,6%, прирост Индекса МосБиржи полной доходности (с дивидендами) – 18,3%.
• Эффективен ли рынок акций для извлечения дохода? На длинном отрезке инвестирования – да. И мы это видим на собственном опыте. Однако, вложись мы в акции не в апреле 2022, а на год, тем более, полгода раньше – с эффективностью было бы куда хуже. Но мы вложились весной 2022. Поскольку рынок побывал в фазе паники, а из нее всегда больше шансов на подъем, невзирая на обстоятельства. Кстати, немногим более года назад рынок прошел и фазу эйфории, после чего обычно случается падение. Что и произошло. Раз была эйфория, то мы вес акций снижали и на дальнейшей коррекции потеряли сравнительно мало.
• Операции. Ключевая ставка из запретительной превращается в просто высокую, инфляционный тренд, если и тормозится, то медленно, а экономика скатывается в рецессию. Иными словами, выбор, что в пользу акций, что в пользу денег, не очевиден. Соответственно, оставим их в нейтральном соотношении (примерно 55/45). И будем ждать новой паники для покупки акций или новой эйфории для их продажи. Учитывая, что не так давно было и то, и это, наблюдать за происходящим без операций можно долго. Последняя сделка в портфеле была в апреле, 5 месяцев назад. И сколько-то месяцев бездействия впереди у нас вполне может быть.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #акции #репо
• Идея. Публичный портфель PRObonds Акции / Деньги, запущенный 3,5 года назад – почти классическая модель пассивного инвестирования, распределенного по паре классов активов, на корзину акций и на денежный рынок. Корзина акций соответствует Индексу голубых фишек (+ акции Займера). А оговорка «почти» возникает, потому что взаимные веса акций и денег иногда меняются (нижний левый график). В итоге имеем вложение, намного менее подверженное колебаниям, чем просто портфель акций. Немного отстающее от просто портфеля акций по доходности (из-за выбранной начальной точки, апрель 2022), но по совокупности характеристик выигрывающее и у акций, и у денег.
• Результаты. С апреля 2022 по сентябрь 2025 за минусом комиссии портфель имеет +58,4%. Скромно, однако депозит дал бы только около 50,6%. А за последние 12 месяцев прирост портфеля – ровные 20%. Тогда как средняя ставка депозита за это же время – 19,6%, прирост Индекса МосБиржи полной доходности (с дивидендами) – 18,3%.
• Эффективен ли рынок акций для извлечения дохода? На длинном отрезке инвестирования – да. И мы это видим на собственном опыте. Однако, вложись мы в акции не в апреле 2022, а на год, тем более, полгода раньше – с эффективностью было бы куда хуже. Но мы вложились весной 2022. Поскольку рынок побывал в фазе паники, а из нее всегда больше шансов на подъем, невзирая на обстоятельства. Кстати, немногим более года назад рынок прошел и фазу эйфории, после чего обычно случается падение. Что и произошло. Раз была эйфория, то мы вес акций снижали и на дальнейшей коррекции потеряли сравнительно мало.
• Операции. Ключевая ставка из запретительной превращается в просто высокую, инфляционный тренд, если и тормозится, то медленно, а экономика скатывается в рецессию. Иными словами, выбор, что в пользу акций, что в пользу денег, не очевиден. Соответственно, оставим их в нейтральном соотношении (примерно 55/45). И будем ждать новой паники для покупки акций или новой эйфории для их продажи. Учитывая, что не так давно было и то, и это, наблюдать за происходящим без операций можно долго. Последняя сделка в портфеле была в апреле, 5 месяцев назад. И сколько-то месяцев бездействия впереди у нас вполне может быть.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍58❤10🔥8💩2