Норникель — камбэк года 🚀

Норникель за 2025 год совершил впечатляющий разворот, который мало кто ожидал ещё год назад. Акции компании выросли на 30% с начала года, а если считать от декабрьского минимума 2024 года, когда бумаги торговались дешевле 100 рублей, рост составил +54%. На фоне того, что весь платиновый сектор переживает бурное ралли, российский гигант выглядит даже привлекательнее зарубежных конкурентов по мультипликаторам.

Главным драйвером стал взрывной рост цен на металлы платиновой группы. Платина с начала года подорожала на 147%, обновив многолетние максимумы и обогнав по динамике даже золото. Палладий тоже не остался в стороне — металл пробивал отметку в 2 тыс долларов за унцию, хотя затем немного откатился. Для Норникеля, который остаётся крупнейшим мировым производителем палладия с долей свыше 40% глобального рынка, это настоящий подарок после нескольких лет ценового застоя.

По мультипликаторам Норникель сейчас выглядит значительно дешевле зарубежных аналогов. При EV/EBITDA около 7 российская компания торгуется в 2-4 раза дешевле Valterra, Impala или Northam, у которых этот показатель достигает 23-29. P/E у Норникеля составляет порядка 15, тогда как у конкурентов он измеряется трёхзначными числами или вовсе отрицательный из-за убытков. Да, у компании повышенная долговая нагрузка с соотношением чистый долг к EBITDA около 1.9, но это не критично на фоне растущих цен на продукцию.

Планируем скоро выпустить подробный обзор компании и отрасли в нашей закрытой группе.

Не пропускаем нашу новогоднюю распродажу, друзья🎄

#GMKN #норникель #палладий #акции