ВТБ $VTBR — так что с дивидендами?

После абсолютно заслуженной гневной отповеди в адрес самого "дружелюбного" к акционерам банка — разбираемся что не так с дивами.

ВТБ объявил дивиденды за 2025 год — 9.71 руб. на акцию. Реестр закроется 20 июля вместе со Сбером и ДОМ .РФ.

Год назад банк выдал сюрприз — 25.58 руб. на акцию, почти 50% от прибыли. Тогда это было событием, потому что никто особо не верил. В этот раз ожидания формировались иначе: менеджмент давал сигналы о повышенном коэффициенте выплат, в воздухе висели цифры от 25% до 50%, и часть инвесторов вполне обоснованно рассчитывала на повторение прошлогоднего результата. Как видим, не вышло.

Отдельная история — аномальная покупка акций примерно на 3 млрд руб. незадолго до объявления дивов. Если инсайд о повышенных выплатах действительно просочился на рынок, тот, кто его использовал, просчитался. А может, информация была намеренно искажённой.

По текущим котировкам около 80 руб. дивидендная доходность ВТБ "как будто бы" выглядит неплохо — порядка 12.4%, что даже выше Сбера. Но сравнение здесь условное. У Сбера нет хронических проблем с достаточностью капитала, нет допэмиссий в анамнезе и нет ощущения, что каждое корпоративное решение сопровождается эмоциональными качелями.

На горизонте маячит ещё одна история — интеграция с Wildberries. Крупные корпоративные сделки поглощают капитал, и дивиденды в такой ситуации превращаются в один из многих факторов давления на баланс. Возможно, именно поэтому менеджмент в итоге выбрал консервативный сценарий выплат.

Учитывая все происходящее, каждый делает выводы сам. Мы свои выводы уже сделали.

#ВТБ #акции #банк #инвестиции #дивиденды