За этот год многие успели привыкнуть к весьма неплохому (особенно относительно 2023-2024 гг) курсу доллара к рублю, что сделало импортные товары и покупку валюты немного более доступными, чем в прошлые пару лет.
Но все хорошее когда-то заканчивается, и нам кажется что для курса рубля этот момент не за горами.
Математика неумолима: российская нефть с учётом всех издержек и скидок торгуется в районе $45-50 за баррель (в лучшем случае), по текущему курсу (80 за бакс) торгуется по 3600-4000 рублей, что категорически мало для бюджета. При параметрах 2023-2024 гг. "рублебочка" стоила >6100 рублей, чтобы при текущих ценах на нефть получилось аналогичное число, курс к баксу должен быть не меньше 120 рублей за доллар.
Это предполагает потенциал девальвации не меньше 50% от текущих значений. И если это звучит как-то слишком жестко, то вспомним что в 2023 году курс рубля к доллару в моменте обваливался на 45% (с 70 до 102), а в 2014 году девальвация вообще составила 106%, с 33 до 68 рублей за доллар в моменте.
Так что ослабление рубля до 120 за бакс — это не кликбейтная желтуха, а вполне возможный сценарий, который стоит иметь в виду.
Всем профит и грамотного управления валютными рисками, друзья
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥36👍7
Длинные ОФЗ — трейд остается в силе
Длинные российские облигации федерального займа сейчас предлагают редкое сочетание высокой текущей доходности и потенциала значительного роста цены. При ключевой ставке 16.5% и годовой инфляции около 6% реальная доходность превышает 10 процентных пунктов — такой разрыв является аномальным и не может сохраняться долго.
Если на пятничном заседании Банк России снизит ставку на 100 базисных пунктов до 15.5%, это станет сигналом к более активному циклу смягчения, и именно длинный конец кривой покажет максимальный прирост стоимости за счёт высокой дюрации.
При дюрации 7-10 лет снижение доходности на 100 базисных пунктов транслируется в рост цены на 7-10%. Если на декабрьском заседании ЦБ снизит ставку до 15.5% и доведёт её до ~12% к концу 2026 года — а такой сценарий вполне реалистичен при текущей инфляционной динамике — совокупная доходность в длинных ОФЗ может оказаться весьма значительной.
Даже в случае паузы в цикле смягчения инвестор получает купонную доходность порядка 12-14% годовых, что существенно превышает ожидаемую инфляцию и скорее всего будет выше, чем доходность депозитов к тому моменту.
Риски позиции связаны с возможным ускорением инфляции или геополитическими шоками, однако текущий уровень доходностей уже закладывает значительную премию за эти риски. Инфляционные ожидания населения остаются повышенными на уровне 12-14%, но они традиционно инерционны и следуют за фактической инфляцией с лагом. Фундаментально экономика демонстрирует признаки нормализации спроса, что снижает вероятность нового витка инфляционного давления. Снижение ставки на 100 б.п. в пятницу станет катализатором для переоценки длинных ОФЗ — не инвестиционная рекомендация, но пища для размышления 🙂
#облигации #офз #инвестиции
Длинные российские облигации федерального займа сейчас предлагают редкое сочетание высокой текущей доходности и потенциала значительного роста цены. При ключевой ставке 16.5% и годовой инфляции около 6% реальная доходность превышает 10 процентных пунктов — такой разрыв является аномальным и не может сохраняться долго.
Если на пятничном заседании Банк России снизит ставку на 100 базисных пунктов до 15.5%, это станет сигналом к более активному циклу смягчения, и именно длинный конец кривой покажет максимальный прирост стоимости за счёт высокой дюрации.
При дюрации 7-10 лет снижение доходности на 100 базисных пунктов транслируется в рост цены на 7-10%. Если на декабрьском заседании ЦБ снизит ставку до 15.5% и доведёт её до ~12% к концу 2026 года — а такой сценарий вполне реалистичен при текущей инфляционной динамике — совокупная доходность в длинных ОФЗ может оказаться весьма значительной.
Даже в случае паузы в цикле смягчения инвестор получает купонную доходность порядка 12-14% годовых, что существенно превышает ожидаемую инфляцию и скорее всего будет выше, чем доходность депозитов к тому моменту.
Риски позиции связаны с возможным ускорением инфляции или геополитическими шоками, однако текущий уровень доходностей уже закладывает значительную премию за эти риски. Инфляционные ожидания населения остаются повышенными на уровне 12-14%, но они традиционно инерционны и следуют за фактической инфляцией с лагом. Фундаментально экономика демонстрирует признаки нормализации спроса, что снижает вероятность нового витка инфляционного давления. Снижение ставки на 100 б.п. в пятницу станет катализатором для переоценки длинных ОФЗ — не инвестиционная рекомендация, но пища для размышления 🙂
#облигации #офз #инвестиции
🔥24👍16
Полюс $PLZL: лучшая голубая фишка 2025 года?
Пока остальной рынок трясло на геополитике, санкциях, колебаниях курса рубля — Полюс тихо фигачил вверх.
+63% с начала года — лучший результат среди крупных российских компаний за этот год.
Спасибо выросшим ценам на золото, которые сейчас торгуются вблизи исторического максимума. За весь год мы так и не увидели ни одну сколько-нибудь действительно мощную коррекцию — эпизодические просадки не считаем.
Тем не менее, несмотря на отличный результат в этом году, мы сохраняем сдержанно-позитивный взгляд на акции: золото может уйти выше, но риск ощутимого повышения налогов для золотодобывающей отрасли будет только расти.
У того же Полюса просто сумасшедшая маржинальность (>60-70%), обосновать повышение налогов будет делом нехитрым: страна в непростом положении, цены на золото улетели в космос, пора делиться с государством. Золотодобывающая отрасль сейчас минимально облагается налогами, и если пойдут новости об их повышении — Полюс может полететь камнем вниз на 5-10% за день запросто. Однако если повышение нагрузки будет (если вообще будет) умеренным относительно просадки в акциях, то возможно будет неплохая возможность прикупать акции в кратко-среднесрок.
Всем профит и грамотного управления рисками, друзья🔥
#полюс #полюсзолото #золото #акции #акциирф #инвестиции
Пока остальной рынок трясло на геополитике, санкциях, колебаниях курса рубля — Полюс тихо фигачил вверх.
+63% с начала года — лучший результат среди крупных российских компаний за этот год.
Спасибо выросшим ценам на золото, которые сейчас торгуются вблизи исторического максимума. За весь год мы так и не увидели ни одну сколько-нибудь действительно мощную коррекцию — эпизодические просадки не считаем.
Тем не менее, несмотря на отличный результат в этом году, мы сохраняем сдержанно-позитивный взгляд на акции: золото может уйти выше, но риск ощутимого повышения налогов для золотодобывающей отрасли будет только расти.
У того же Полюса просто сумасшедшая маржинальность (>60-70%), обосновать повышение налогов будет делом нехитрым: страна в непростом положении, цены на золото улетели в космос, пора делиться с государством. Золотодобывающая отрасль сейчас минимально облагается налогами, и если пойдут новости об их повышении — Полюс может полететь камнем вниз на 5-10% за день запросто. Однако если повышение нагрузки будет (если вообще будет) умеренным относительно просадки в акциях, то возможно будет неплохая возможность прикупать акции в кратко-среднесрок.
Всем профит и грамотного управления рисками, друзья
#полюс #полюсзолото #золото #акции #акциирф #инвестиции
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
2🔥30👍8
Заседание ЦБ: чего ждем?
Сегодня ЦБ вполне может снизить ставку на 100 б.п. до 15.5%. Консенсус ждёт осторожные 50 б.п., но данные говорят в пользу более решительного шага. Судите сами: ключевая ставка 16.5%, инфляция 6.08%, реальная ставка — больше 10 процентных пунктов. Это явный перебор. Держать такую высокую ставку дальше — значит душить экономику без особой необходимости.
Инфляция замедляется. Недельные данные две недели подряд показывают 0.05% — считай ноль. И это не только сезонные овощи, которые всегда скачут вверх-вниз. Устойчивые компоненты тоже замедляются, об этом прямо говорит сам ЦБ. Годовая инфляция опустилась до 6.08% и продолжает снижаться. До таргета в 4% ещё далековато, но динамика явно в правильном направлении.
Кредитование остывает. Потребкредиты сокращаются второй месяц подряд — минус 0.5-0.6% в месяц. Ипотека после провала начала восстанавливаться, но темпы вялые — около 1.4%. Денежная база в годовом выражении в минусе, М2 замедлилась до 12.5%. Трансмиссионный механизм работает, избыточный спрос сдувается.
Почему именно 100 б.п., а не 50? Потому что 50 — это слишком медленно при текущем разрыве между ставкой и инфляцией.
Сегодня ЦБ вполне может снизить ставку на 100 б.п. до 15.5%. Консенсус ждёт осторожные 50 б.п., но данные говорят в пользу более решительного шага. Судите сами: ключевая ставка 16.5%, инфляция 6.08%, реальная ставка — больше 10 процентных пунктов. Это явный перебор. Держать такую высокую ставку дальше — значит душить экономику без особой необходимости.
Инфляция замедляется. Недельные данные две недели подряд показывают 0.05% — считай ноль. И это не только сезонные овощи, которые всегда скачут вверх-вниз. Устойчивые компоненты тоже замедляются, об этом прямо говорит сам ЦБ. Годовая инфляция опустилась до 6.08% и продолжает снижаться. До таргета в 4% ещё далековато, но динамика явно в правильном направлении.
Кредитование остывает. Потребкредиты сокращаются второй месяц подряд — минус 0.5-0.6% в месяц. Ипотека после провала начала восстанавливаться, но темпы вялые — около 1.4%. Денежная база в годовом выражении в минусе, М2 замедлилась до 12.5%. Трансмиссионный механизм работает, избыточный спрос сдувается.
Почему именно 100 б.п., а не 50? Потому что 50 — это слишком медленно при текущем разрыве между ставкой и инфляцией.
🔥27👍9
InveStory
Потому что 50 — это слишком медленно при текущем разрыве между ставкой и инфляцией.
но у ЦБ своя логика:) снизили на -0.5%
__
Я на спек счете отыграл ставку до заседания (за 2 недели до...) и к 17:30мск был полностью БЕЗ позиций. Не вижу смысла играть в эту лотерею "угадай ставку и реакцию рынка на нее".
__
Я на спек счете отыграл ставку до заседания (за 2 недели до...) и к 17:30мск был полностью БЕЗ позиций. Не вижу смысла играть в эту лотерею "угадай ставку и реакцию рынка на нее".
👍24🔥9
Какие акции вырастут в 2026 году? Ключевая ставка ЦБ РФ. Сколько будет стоить доллар?
Новое видео уже на наших каналах! В выпуске поговорили о перспективе доллара, о стратегии торговли до конца года и об акциях, на которые стоит обратить внимание в 2026!
СМОТРЕТЬ ВИДЕО YOUTUBE
СМОТРЕТЬ ВИДЕО VK
В этом видео:
00:00 — Что будет в 2026 году?
12:20 — Когда доллар будет стоить 100 руб?
15:30 — Какую акцию всё продали на минимуме, а я купил?
18:50 — Три акции, на которые я смотрю сейчас
23:00 — На какие акции я буду смотреть в следующем году?
Приятного Вам просмотра! Поддержите нас лайком и комментарием под видео🎄
Новое видео уже на наших каналах! В выпуске поговорили о перспективе доллара, о стратегии торговли до конца года и об акциях, на которые стоит обратить внимание в 2026!
СМОТРЕТЬ ВИДЕО YOUTUBE
СМОТРЕТЬ ВИДЕО VK
В этом видео:
00:00 — Что будет в 2026 году?
12:20 — Когда доллар будет стоить 100 руб?
15:30 — Какую акцию всё продали на минимуме, а я купил?
18:50 — Три акции, на которые я смотрю сейчас
23:00 — На какие акции я буду смотреть в следующем году?
Приятного Вам просмотра! Поддержите нас лайком и комментарием под видео🎄
🔥20👍1
ПОДАРОК ДЛЯ 100 ЧЕЛОВЕК🎄
Мои эксклюзивные уровни Фибоначчи, но не все!
Ближайшие 3 уровня для 25 акций.
кому не актуально - не нажимайте кнопку! не занимайте чужое место.
забрать подарок 🎁 ⏬
https://t.me/investoryPRlVATE_bot?start=678
(если ссылка не открывается - значит места кончились)
Мои эксклюзивные уровни Фибоначчи, но не все!
Ближайшие 3 уровня для 25 акций.
кому не актуально - не нажимайте кнопку! не занимайте чужое место.
забрать подарок 🎁 ⏬
https://t.me/investoryPRlVATE_bot?start=678
(если ссылка не открывается - значит места кончились)
👍6🔥5
Сургут-преф $SNGSP — не в этом году. Но в следующем...
Сургутнефтегаз весь этот год был явно не в фаворе инвесторов. Оно и понятно: неожиданное укрепление рубля до ~80 за бакс спутало все карты, так как большинство аналитиков единодушно ожидали рост бакса до 110 рублей и выше, что было бы позитивно для Сургутнефтегаза и его префов.
Напомним, что весь инвесткейс в Сургут-префе строится вокруг денежной подушки компании, которая по большей части находится в валюте. Когда рубль слабее, кубышка переоценивается вверх, и с этой переоценки компания помимо всего прочего платит дивиденды.
Так вот, по итогам этого года у Сургута будет мощная отрицательная переоценка, потому что в прошлом декабре курс был около 101 руб/долл., этот год мы судя по всему закончим около 80 руб/долл. Это выльется в мощный бумажный убыток компании.
Но дальше уже интереснее. Если рубль ослабнет до 95-100 в 2026 году и останется таковым вплоть до конца года, то бумажный убыток сменится на прибыль — и с этой прибыли компания сможет заплатить очень неплохие дивы.
Однако для этого инвесторам придется подождать — аж до следующего декабря для определения курса и аж до лета 2027-го — до дивидендов. Поэтому Сургут — это своеобразный валютный хедж для тех, кто не торопится. Мы в моменте видим идеи поинтереснее, но компанию на радаре держим :)
#акции #сургутнефтегаз #инвестиции #SNGSP
Сургутнефтегаз весь этот год был явно не в фаворе инвесторов. Оно и понятно: неожиданное укрепление рубля до ~80 за бакс спутало все карты, так как большинство аналитиков единодушно ожидали рост бакса до 110 рублей и выше, что было бы позитивно для Сургутнефтегаза и его префов.
Напомним, что весь инвесткейс в Сургут-префе строится вокруг денежной подушки компании, которая по большей части находится в валюте. Когда рубль слабее, кубышка переоценивается вверх, и с этой переоценки компания помимо всего прочего платит дивиденды.
Так вот, по итогам этого года у Сургута будет мощная отрицательная переоценка, потому что в прошлом декабре курс был около 101 руб/долл., этот год мы судя по всему закончим около 80 руб/долл. Это выльется в мощный бумажный убыток компании.
Но дальше уже интереснее. Если рубль ослабнет до 95-100 в 2026 году и останется таковым вплоть до конца года, то бумажный убыток сменится на прибыль — и с этой прибыли компания сможет заплатить очень неплохие дивы.
Однако для этого инвесторам придется подождать — аж до следующего декабря для определения курса и аж до лета 2027-го — до дивидендов. Поэтому Сургут — это своеобразный валютный хедж для тех, кто не торопится. Мы в моменте видим идеи поинтереснее, но компанию на радаре держим :)
#акции #сургутнефтегаз #инвестиции #SNGSP
🔥26👍21
В условиях высоких процентных ставок у широкой публики была отличная возможность приумножить сбережения с минимальным риском. Но всё хорошее когда-нибудь заканчивается, и доходность вкладов — не исключение.
Максимальная ставка по вкладам в крупнейших банках сейчас — 15.62%. Звучит не так впечатляюще, как год назад, когда банки наперебой предлагали 22% и выше. Если инфляция продолжит тормозить, в 2026-м ЦБ вполне может начать снижать ставку гораздо активнее. А это значит, что доха по депозитам будет падать ещё сильнее.
По прогнозам, к середине 2026-го ставки по вкладам могут упасть до 11–12%. Это значит, что прямо сейчас — одна из последних возможностей, чтобы зафиксировать более-менее приличную доходность на долгий срок. Особенно интересны вклады с пополнением: открываешь сегодня, а потом докидываешь деньги под ту же ставку, даже когда банки уже предлагают меньше. Такая маленькая финансовая хитрость, и она ещё работает.
Да, 15–16% после прошлогодних 22% выглядят скромно. Но через полгода, когда банки будут предлагать 11-12%, сегодняшние условия покажутся подарком судьбы.
Параллельно с этим, на повестку дня вернётся инвестирование в стабильные дивидендные акции. Тут, безусловно, хочется выделить Транснефть, потенциальная дивдоходность которой по-прежнему оценивается в 14-15% — скоро такой доходности не будет уже нигде. И если по вкладам доха будет падать с 100% вероятностью, то та же Транснефть может стабильно платить 14-15% как минимум еще несколько лет. Не инвестидея, но пища для размышления 🙂
#инвестиции #транснефть #дивиденды
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
🔥27👍1
Дневник. Подводим итоги
В феврале 2025 года я начал транслировать свой спекулятивный счет публично.
За 11 месяцев публичной торговли я сделал +60% к депозиту.
Было много супер-историй:
— Февраль: на "гойда-ралли 1.0" +110% к счету, заходил all-in в ликвидные акции.
— Июнь: качели в ВТБ $VTBR перед дивами. Зашел по ~96, вышел по 106. Позиция была на 150% портфеля ("с плечом").
— Июль: на корп. событиях в ЮГК $UGLD сделал >150к руб. внутри дня.
— Крипта: периодически торговал через фьючерс IBIT на Мосбирже — ловил пампы по >5% за день.
— Дивгэпы: летом отыгрывал их через покупку перед отсечкой и продажу на гэпе (если он меньше дивиденда). Оптимизация налога + профит >3% дали ряд историй, например Сургут АО $SNGS.
— Август: "Аляска-ралли", которую отлично отыграл через голубые фишки и фьючерс на индекс с плечом.
— Ноябрь: ЭсЭфАй $SFIN. Покупал на инвест-счет по 1200, а спекулятивно отыграл рекомендацию дивидендов через мартовский фьючерс, который сильно разъехался с базой (+130к руб. за 10 секунд).
— Ноябрь/Декабрь: ралли перед ставкой ЦБ, отыгрывал через "долговиков" ~$AFKS $SMLT $PIKK и ряд голубых фишек. За 1 месяц с середины ноября сделал >70% к счету.
— Сырьевые товары: "болото" на рынке (~80% времени) отыгрывал через другие инструменты, например, фьючерс на нефть — был ряд успешных сделок интрадей.
Были и факапы — это часть работы.
Например, -5% по Позитиву $POSI. Фундаментально я всегда смотрел на него скептически (писал, что от "модных" IT, упавших на 50% с IPO, надо держаться подальше), но рискнул ради спекулятивной идеи под слухи о реструктуризации. Сценарий сломался: отмена льгот обвалила котировки, а корпоративные изменения отложили. Я не стал тянуть убыток — просто признал ошибку в тайминге и закрыл в минус.
Рынок был очень сложным в 2025 году, особенно для спекулятивной торговли, но возможности периодически давал, и я их забирал.
В следующем посте расскажу о планах на 2026 год.
Спасибо.
Ваш Владислав Решетняк
В феврале 2025 года я начал транслировать свой спекулятивный счет публично.
Личный дневник спекулятивных сделок — это открытый счет со скринами и сделками в момент их совершения (не задним числом). По каждой позиции даю логику входа/выхода + регулярные заметки по рынку и макро.
Торговля агрессивная: акции, фьючерсы, крипта, плечи. Цель — х2–х3 по счету за год.
За 11 месяцев публичной торговли я сделал +60% к депозиту.
Было много супер-историй:
— Февраль: на "гойда-ралли 1.0" +110% к счету, заходил all-in в ликвидные акции.
— Июнь: качели в ВТБ $VTBR перед дивами. Зашел по ~96, вышел по 106. Позиция была на 150% портфеля ("с плечом").
— Июль: на корп. событиях в ЮГК $UGLD сделал >150к руб. внутри дня.
— Крипта: периодически торговал через фьючерс IBIT на Мосбирже — ловил пампы по >5% за день.
— Дивгэпы: летом отыгрывал их через покупку перед отсечкой и продажу на гэпе (если он меньше дивиденда). Оптимизация налога + профит >3% дали ряд историй, например Сургут АО $SNGS.
— Август: "Аляска-ралли", которую отлично отыграл через голубые фишки и фьючерс на индекс с плечом.
— Ноябрь: ЭсЭфАй $SFIN. Покупал на инвест-счет по 1200, а спекулятивно отыграл рекомендацию дивидендов через мартовский фьючерс, который сильно разъехался с базой (+130к руб. за 10 секунд).
— Ноябрь/Декабрь: ралли перед ставкой ЦБ, отыгрывал через "долговиков" ~$AFKS $SMLT $PIKK и ряд голубых фишек. За 1 месяц с середины ноября сделал >70% к счету.
— Сырьевые товары: "болото" на рынке (~80% времени) отыгрывал через другие инструменты, например, фьючерс на нефть — был ряд успешных сделок интрадей.
Были и факапы — это часть работы.
Например, -5% по Позитиву $POSI. Фундаментально я всегда смотрел на него скептически (писал, что от "модных" IT, упавших на 50% с IPO, надо держаться подальше), но рискнул ради спекулятивной идеи под слухи о реструктуризации. Сценарий сломался: отмена льгот обвалила котировки, а корпоративные изменения отложили. Я не стал тянуть убыток — просто признал ошибку в тайминге и закрыл в минус.
Рынок был очень сложным в 2025 году, особенно для спекулятивной торговли, но возможности периодически давал, и я их забирал.
В следующем посте расскажу о планах на 2026 год.
Спасибо.
Ваш Владислав Решетняк
🔥31👍13