​#нефть #нефтегаз

БАЛАНС НА РЫНКЕ НЕФТИ ПОСЛЕ СНЯТИЯ ВСЕХ КОВИДНЫХ ОГРАНИЧЕНИЙ СМЕНИТСЯ В СТОРОНУ ПРОФИЦИТА

По данным ученых, омикрон приводит к более легкому течению болезни и после него коронавирус может превратиться в сезонную болезнь, как грипп. В таком случае все ограничения будут сняты и спрос на нефть восстановится быстрее. Это повлияет на баланс на рынке нефти.

В этом посте мы разберем:

👉когда могут быть сняты все ограничительные меры;

👉какими будут объемы спроса и предложения, если предположить, что летом ОПЕК+ снимет все ограничения на добычу нефти, а в мире снимутся все карантины;

👉куда будет идти цена на нефть в таком сценарии.

ПОСТ

#timestamp

Итак, ситуация в развитии:
- NASDAQ развивает падение / рост и прогнозы Netflix разочаровали
- нефть рухнула, и возможно это уже начало пути к $72
- доходности US10Y не растут, а снижаются

Берегите свой капитал. Если это и правда развитие падения в США в большое (пока S&P -6%, NASDAQ -11% с начала года), то малой кровью не отделаться.

SAVE YOUR CAPITAL NOW. IT WILL SERVE YOU LATER

​​#US_watch

РЫНОК ИГР КОНСОЛИДИРУЕТСЯ: MICROSOFT ПРОТИВ SONY

Microsoft собирается провести крупнейшую сделку в игровой индустрии — купить Activision Blizzard за $68,7 млрд. Сделка затрагивает весь игровой сектор и показывает, что он двигается в сторону консолидации.

В сегодняшнем посте мы расскажем:
👉 зачем Microsoft понадобился издатель игр;
👉 как сделка может повлиять на игроков;
👉 причем тут Sony.

ПОСТ

Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin

​​#мысли_управляющего
#daily

ИТОГИ ВСТРЕЧИ ЛАВРОВ-БЛИНКЕН (ВЕРСИЯ)

По итогам встречи будет подготовлен ответ США на российские предложения, и это займет около недели. Естественно, это может быть как говорится первый драфт и дальше документ может быть отвергнут или дорабатываться.

Исходя из моего понимания мотивов сторон, я вижу 2 варианта хода событий:

1. Сделка. Россия получает больше гарантий безопасности, а Байден заворачивает эту сделку во что-то подобное торговой сделке Трампа с Китаем
- это политические очки Байдену и подтверждение лидерства США в мире в НАТО
- США неудобно конфликтовать с Россией и Китаем сразу. Значит с Россией нужно что-то решить
- Европа получает газ до августа, и нормальный отопительный сезон. При этом США договариваются о поставках СПГ в Европу (озвучено Байденом вчера)

✍️ Если вспомнить торговую сделку США-Китай, эпопея была та ещё, и главное это политические дивиденды. Стороны из всех сил показывают неготовность идти на компромисс, а на деле лишь надувают значимость этого события

2. Раздор Россия - Европа. Итогом санкций в 2014-2015 годах было то, что Европа поссорилась с Россией, и потом 5 лет думала, стоило это того или нет. Посеять вражду снова - выгодно для США геополитически, плюс это дестабилизирует Европу

🥃 Но что сама Европа скажет на это и поведется ли на провокации?

Пока ведутся переговоры и параллельно вооружение Украины, мы не узнаем итогов. Поэтому моей позицией остается владеть фишками в РФ лишь на 40-50% от моих лимитов.

GEO GAME GOES ON

#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:

>Indiana Jones: -5.98%
>Henry Ford: -4.71%
>Iron Arni: -0.65%

> Индекс Мосбиржи: -4.39%
> Индекс S&P500: -5.68%

Описание:
👉Портфель IJ:
IJ: Итого недели -6% vs 4.4% по индексу Мосбиржи. Российский рынок акций продолжает распродаваться, и тянет вниз наши инвестиции - по факту индекс пришел в декабрь 2020, но наш портфель на 17.5% выше. Учитывая развитие коррекции на рынке США, мы дополнили защиту через шорт глобальных переменных - нефти, S&P. Также сохраняем недовес в голубых фишках и держим около 20% капитала в ОФЗ.
Вероятно, что до завершения снижения рынка США наш рынок также будет негативен, поэтому пока мы позволим акциям колебаться, и сосредоточимся на спекулятивной торговле в рамках макро.

*это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.

👉Портфель Henry_ford:
HF: портфель показал результат -4.7% vs 5.7% по индекусу. Неделя показала, что мы не зря готовились и вывели до 35% в кэш, открыв шорты. В целом портфель HF остается на 5% лучше S&P по итогам 2022, и нашей задачей остается не потерять много, в то время как по индексу мы ждем развитие снижения еще на 8-10%. При наличии отскоков мы ротируем 5-10% портфеля в защитные бумаги, чтобы шорту лучше балансировали наш лонг.

👉Портфель Iron_Arni:
Портфель облигаций за неделю снизился на 0.65%. Снижение продолжилось из-за продаж ОФЗ вдоль всей кривой вначале недели.
Со среды падение остановилось и сейчас RGBI (индекс ОФЗ) находится на уровне сильного сопротивления, откуда вполне вероятен отскок, либо тренд наверх.

Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪

​​#US_watch

СЕКТОРА С ВЫСОКОЙ ИНТЕНСИВНОСТЬЮ ТРУДА ПОД ДАВЛЕНИЕМ

Восстановление глобальной экономики на фоне стимулирующих мер и постепенное снятие карантинных ограничений способствовали взрывному росту спроса на товары и услуги.

Однако мир базовых материалов и с/х продуктов, из которых состоят конечные товары, был не готов к этому, что привело к резкому снижению запасов, а как следствие, это только подтолкнуло общий уровень цен вверх.

Реальные доходы населения стали снижаться, а нелегкий рынок труда вынуждает бороться за сотрудников через повышение заработных плат. В связи с этим мы решили разобраться, какие сектора могут быть под давлением из-за ускорения инфляции издержек.

В статье мы расскажем, что:

👉 цены выросли, а реальные доходы — нет;

👉 повышение заработных плат и борьба за сотрудников — это угроза росту прибылей;

👉 сектора с высокой интенсивностью труда под давлением.

ПОСТ

Курапов Андрей
Analyst

@RMorty

#timestamp

Статистика США по PMI (предварительная):

Composite PMI = 50.8 (пред 57)
Services PMI = 50.9 (пред 57.6)
Manufacturing PMI = 55 (пред 57.7)

Как мы отмечали ранее, экономика США замедляется. Это начало, будет ещё - соотв. далее логично ожидать:

- пересмотра ожиданий спроса на нефть вниз
- развития коррекции в S&P
- продолжения позитива в золоте (медленно, но верно)

Продолжение этой тенденции = путь к тому, что ФРС скорее всего не повысит % ставки даже 3 раза в 2022 году.

​​#мысли_управляющего
#daily

ПЛОХОЙ PMI = ХОРОШИЕ НОВОСТИ?

В мире продолжают развиваться тенденции, о которых мы с вами говорили:
- в США и Китае замедлился эк. рост. Скоро в США будет ещё медленнее, и в Европе закончится период ускоренного роста
- соотв. в США макро статистика стала хуже, PMI вышли вчера сильно ниже ожиданий, и заявки на пособия идут также выше ожиданий

Локально это приводит к тому, что сначала рынок США распродавался на ожиданиях повышения % ставок и ухода QE, но вчера попробовал отскочить (т.к. слабое макро дает ФРС аргументы не так агрессивно ужесточать политику).

В США вчера сработала логика "плохие новости = больше поддержки". Но когда станет ясно, что экономика в плохой форме надолго, я думаю рынки распродадутся снова

В то же время:
- котировки нефти приостановили рост (в марте-апреле ОПЕК ждет большой профицит предложения, так что это очень логично)
- акции банков США обвалились (вот Думыч тоже об этом писал) - и мы 19 января предупреждали, что лонг банков это ошибка и шортили
- Россия как циклический рынок + на фоне геополитики чувствовала себя просто отвратительно
- росло золото (о чем мы тоже предупреждали) и доллар к евро

Что я хочу сказать? - всю 1 половину 2022 года будет тормозить мировая экономика, и обычно на этом рынке не позитивны, а перед повышением ставок ФРС вообще логично ожидать длительный risk off (большую распродажу активов, и мы скорее всего прошли только половину ее в США). Об этом же говорит поведение волатильности.

Соответственно, пока я строю лишь скромные ожидания по России, где если будет деэскалация по геополитике акции могут раллировать на 5-10%. А по США логично, что сезон отчетов в техах может быть ничего а в потребсекторе слабым.

В целом инвесторы не так давно боялись того, что будут повышены % ставки и продавали акции роста и техсектор, а я считаю, что проблема 2022 в экономике, и будут падать именно бизнесы с завязкой на реальную экономику, в EPS отразится рост зарплат и других издержек, а инфляция уйдет на второй план.

Приоритетом инвесторов остается осторожность и работа над тем, чтобы сохранить свой капитал. "Вкладываться" я считаю будет более обоснованным попозже, уже весной, когда рынки осознают, что ФРС повышает % ставки в тормозящую экономику и распродадут рисковые активы.

🇷🇺 Если вкратце, то это означает, что несмотря на потенциал небольшого ралли активы типа Сбера и ВТБ, ЛУКОЙЛа и Роснефти, ГМК Норникеля (циклические голубые фишки), на мой взгляд, буду в целом торговаться в боковике до лета, и тот, кто покупает их типа с большим апсайдом на самом деле не сможет много заработать. Логичнее покупать рост или золотые активы

🇺🇸 В США сейчас гиганты типа Apple или Amazon ещё недопадали, а многие бумаги поменьше, особенно из техсектора, будут скоро интересны с потенциалом роста 30-40%. А пока мы ждем весны, доход будет в самых скучных сектора - Utilities, Big Pharma, REIT, Consumer Staples итп

Следите за будущими #timestamp.

YEAR OF A TIGER = CHALLENGE FOR ALL THE NEW INVESTORS

​​#divingdeeper

ГЕОПОЛИТИЧЕСКАЯ АНАЛИТИКА - ИЩЕМ НАИБОЛЕЕ ВЕРОЯТНУЮ ТРАЕКТОРИЮ РАЗВИТИЯ СИТУАЦИИ

Сейчас российский рынок в режиме суперзависимости от геополитики, и пока что он не вернулся в нормальный инвестиционный режим. Вернется в нормальный режим рынок может, по моему мнению, по двум причинам:

1. Появится понимание, как будет достигнут компромисс между Россией и Западом по вопросам нахождения вооружения на территории Украины
2. Все (или большинство), кто не готовы терпеть риски геополитики в рамках данного спора, продадут свои позиции

Попробуем последовательно разобраться в геополитике: за чем следить, чтобы поймать момент, когда вероятность будет на стороне покупателей.

👉 В чем камень преткновения в позициях РФ и Запада
👉 Ищем индикатор в политике
👉 Актуальные мнения
👉 Интересы сторон
👉 Логическая цепочка, которая вытекает из выводов политологов

ПОСТ

Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde

​​#мысли_аналитика

КАК РАСПОЗНАТЬ ПОТЕНЦИАЛЬНЫЙ ДЕФОЛТ ВДО

Добрый вечер!

Российский рынок акций и ОФЗ сейчас штормит. Но, как говорится, беда не приходит одна. На прошлой неделе, в четверг, рынок корпоративных облигаций сегмента ВДО поразила новость – OR Group (бывш. Обувь России) допустила технический дефолт по облигациям серии БО-07. Это вызвало волну распродаж в остальных выпусках облигаций компании, которые сейчас торгуются по 20-30% от номинала.

В этом посте вы узнаете:

👉 что такое сегмент ВДО и частоту дефолтов в нем
👉 признаки приближающегося дефолта
👉 можно ли было предвидеть надвигающийся тех. дефолт OR Group
👉 кто еще под риском

ПОСТ

Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin

​​#US_watch

КАК РОСТ СТАВКИ В США ВЛИЯЕТ НА ФОНДОВЫЙ РЫНОК?

Поднятие ставок в США — сейчас самое обсуждаемое явление не только в профессиональном кругу, но и среди рядовых инвесторов. Рост ставки всегда негативное событие, так как за ним следует переоценка высокорисковых активов вниз, к чему относят и акции.

После ковидного падения в феврале-марте 2020 года акции взлетели в небеса, в результате чего мы находимся на рекордных уровнях по оценкам форвардного P/E индекса широкого рынка S&P 500, что до этого наблюдалось только во время кризисов 2000 и 2008 годов.

В сегодняшнем посте мы расскажем:
👉 почему рост ставки в США так озадачивает инвесторов;
👉 как проходит цикл поднятия ставки;
👉 как ведет себя рынок на разных временных горизонтах в это время.

ПОСТ

Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin

​​#мысли_управляющего
#daily

ПОТРЯСАЮЩИЙ КОНСЕНСУС НА ПАДЕНИЕ РЫНКА США

Знаете, что я заметил в последние месяцы? - мантру "ФРС ужесточает - все упадет". И вообще никто не против. Даже опционы говорят за 5 повышений % ставок в США за год (или след. 12 мес. - не суть)

На самом же деле, как это обычно бывает, если все уверены в одном, происходит обратное. Это хорошо иллюстрируется настроениями инвесторов:

1) В США bull-bear spread очень низкий = на уровне марта 2020 или конца пузыря дот-комов в 2002. Это очень надежный индикатор разворотов

2) Все заголовки также о том, что "мы все умрем". Привожу 1 ниже. Между тем, оценки многих компаний кроме FAAMG уже более чем резонны - тот же ARK ETF упал в 2.5х раза (а исторически наиболее ретивые его компоненты от вершин падали в 3-3.5х раза в прошлые большие ротации)

Так что, дадут ли ФРС обвалить фондовый рынок США? - думаю, что как справедливо заметил Рэй Далио, FED PUT включается после просадок S&P на 20% и более, и это не просто так:

1) Фондовый рынок США влияет на настроения потребителей сильно, т.к. полстраны проинвестировано. Если идет обвал, люди меньше покупают в магазинах и инфляция и экономика быстро тормозят

2) Обвал опасен политически, и если будет большой слив, в Белом Доме быстро приоритезируют перед выборами в ноябре НЕборьбу с инфляцией (она и так снизится), а экономику и благосостояние граждан

3) В конце концов, ставки 0% или 1% от ФРС не так уж влияют на экономику. Определяющее значение имеет фискальная политика

Иными словами, уже сейчас индикатор экономики = спред 2Y-10Y treasuries быстро падает, и чем быстрее ФРС повысит ставки, тем быстрее он ещё сократится, и фондовый рынок упадет до значений неприемлемых для политиков. Мандата бороться с инфляцией ценой 40-50% падений S&P и разрушения благосостояния граждан у ФРС нет.

По этой причине я думаю, стоит присматриваться к упавшим активам намного раньше. Билл Акман уже покупает Netflix по P/E = 22x. Пора прикидывать на каких значениях каких индикаторов мы готовы совершать покупки, а до этого времени держать приличный кэш и/или шорты:
- если вы инвестируете, то много кэша типа 30% и более
- если ещё и активно торгуете, то приплюсовать шорт

Сказанное имеет глобальное значение: Россия с ее супер дивидендами конечно дешева, но насколько вырастет бизнес Сбербанка в ближайшие 3 года?

1) У нас появился целы класс активов роста, таких как FixPrice, СПБ Биржа, Белуга, iПозитив, Yandex и многие другие - и их рост в геометрической прогрессии сейчас инвестор может купить по выгодной цене

2) Бизнесы в нефтегазе будут уязвимы в ситуации, когда политика ФРС может поставить экономику США на грань рецессии, и конечно им есть куда порасти чисто на низкой оценке, но наш рынок движется в макро канве. И соотв. если будет макро фон = "% ставки больше не растут, экономика тормозит, сырье идет в коррекцию", то условно лучше Яндекс, чем Сбербанк

GROWTH IS CHEAP AND GOES CHEAPER. DONT MISS IT

​​#divingdeeper

В КАКИЕ МОМЕНТЫ ЛУЧШЕ НАЧИНАТЬ ИНВЕСТИРОВАТЬ

Когда смотришь на рынок задним числом, то точки входа очевидны – в самом низу, когда все боялись и продавали. Но, когда принимаешь инвестиционные решения здесь и сейчас, то все уже не так очевидно, возникают сомнения: а точно ли дно позади? А вдруг все упадет ниже?

Глобально, лучше заходить на панике, чем на эйфории. Но на панике можно зайти слишком рано (в начале коррекции), и потом слишком рано закрыть позиции (в убыток на дне рынка).

Чтобы удержаться в рынке и не закрыть позиции в убыток вблизи от дна, нужно грамотно управлять риском в своем портфеле. На высокой волатильности разумно оставлять часть фундаментально недооцененных акций в портфеле, но не сидеть в лонгах на 100%, чтобы была гибкость.

Конкретно по текущей ситуации на рынке разберем:
👉 Факторы риска прямо сейчас для российского рынка
👉 Что делать с портфелем для разных уровней загруженности портфеля акциями

ПОСТ

Александр Сайганов
Head of Research
@Hustleharde

​​#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ

Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:

>Indiana Jones: -1.93%
>Henry Ford: -2.93%
>Iron Arni: -0.51%

> Индекс Мосбиржи: +1.43%
> Индекс S&P500: +0.77%

Описание:
👉Портфель IJ:
IJ: на прошедшей неделе рост рынка немного помог нашему портфелю, но волатильность открытых позиций по нефти и золоту не дает увидеть этот рост. Время его покажет, а пока участвуем в росте рынка лишь частично, и делаем ставку на то, что в моменте подпрыгнут акции голубых фишек, а в средне- и долгосроке выиграют акции с растущим бизнесом и принесут доход дивидендные истории - то, на что сфокусирован наш портфель сегодня. Провели пару покупок в них, плюс играли в течение недели на повышение в РТС.
*это активная стратегия, по которой совершаются в том числе и спекулятивные трейды. Чтобы их повторять, нужно быть готовым повторять до 50 сделок в месяц.

👉Портфель Henry_Ford:
HF: неделя была негативной для всего американского рынка, и нашей задачей было защищать капитал. Активы стратегии снизились, но это допустимо (учитывая волатильность акций, которые мы держим). Амортизировали падение за счет шорт-позиций и доли кэша - порой за счет шортов наш кэш поднимался до 65% капитала, но по их закрытию в пятницу у нас кэша 35%. В шортах мы играли против акций банков - BAC, JPM, акций BOEING и TESLA, а сейчас переключились на сектор Energy.

👉Портфель Iron_Arni:
На этой неделе портфель облигаций продолжил снижение из-за снижения ОФЗ в первой половине недели. Во второй половине недели продажи госбумаг остановились на фоне новостей, которые косвенно свидетельствуют о начале деэскалации. Ожидаем частичное восстановление цен в длинных ОФЗ на будущей неделе при сохранении позитивной повестки.

Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪

​​#мысли_управляющего
#daily

НЕФТЬ, ГАЗ И ИНФЛЯЦИЯ

Сегодня хочу отфиксировать короткую мысль: никому в мире не нужен сейчас дорогой газ и нефть. Учитывая инфляционную ситуацию и эффект роста цен на энергоносители на себестоимость других товаров (электричество = прокси от газа, удобрения, еда, а также, нефть = бензин = широкая инфляция, электричество и газ - себестоимость стали итд..)

Это достаточно плодородная мысль:

1. Если разогнать энергоносители, то инфляция в США останется на 7-8%, и это большая головная боль ФРС и Байдену. ФРС придется жестче действовать и валить финансовые рынки

2. США не может ввести санкции к нефтегазу РФ - скорее наоборот, разменять Украину на газ в Европе по специальным ценам было бы логично

3. Если удастся сбить цен на нефть, то это поможет краткосрочно, но проблемы с недоинвестированностью отрасли могут возродить проблему позже

4. В России, получается, супер цена на нефть в рублях даже если нефть станет по $75. Это значит, прибыли и дивиденды сектора скорее всего превысят прогнозы аналитиков

Мы ждем весны, в ПХГ = 40% газа от их емкости, и я бы поставил на то, что ведущие страны продолжат работать над тем, чтобы снизить цены на энергоносители. Это повлияет понижательно на удобрения, сталь, уголь и ещё много что.

Кроме того, как бы ни старался ФРС, получается и через 12 мес. инфляция в USD может остаться 4-5%, а ставка ФРС = 1%, так что деньги остаются дешевыми. Про Еврозону можно в этом контексте только улыбнуться.

Странам нужно выгонять народ на работу и посмотреть футбол на стадионы, иначе инфляция в товарах так и останется проблемой. Omicron = удобный повод для политиков это провернуть.

📈 в США идет отскок. Думаю рынок продолжит снижение после него, потому что сегодня день ребаланса фондов, а публика выкупала просадку. VIX = 28 готов устремиться к 32-36 снова - не падал

✊ в геополитике идет неделя ответов: Великобритания и США вооружают Украину и готовят санкции, к ВТБ например / Китай продает резервы нефти с сегодня по 6 февраля, что намекает на коррекцию в ней

SAVE YOUR MONEY: MARKETS REMAIN BEARISH

​ЖДАТЬ ЛИ ДАЛЬНЕЙШЕГО РОСТА ЦЕН НА НЕФТЬ?

В январе Goldman Sachs и другие американские банки опубликовали прогнозы о том, что цена нефти вырастет до $90-100 за баррель в этом году. По прогнозу Goldman Sachs, ОПЕК+ не будет успевать наращивать мощности. С другой стороны, с весны ожидается профицит, что должно негативно сказаться на ценах.

В этом посте мы разберем, почему банки ожидают роста цен на нефть и что мы ожидаем на рынке в этом году:

👉Свободные мощности ОПЕК+ оцениваются по-разному от 2.6 до 4.9 мбс, но во всех случаях их достаточно, чтобы рынок перешел к профициту весной.

👉Goldman Sachs ожидает, что ОПЕК не будет успевать наращивать мощности, а чтобы сланцевики увеличили добычу на 1 мбс, цены должны подняться до $100/барр.

👉Мы ожидаем, что ОПЕК продолжит наращивать мощности, чтобы не отдать свою долю рынка сланцевикам. Также в этом году на рынке будет профицит, и темп роста мировой экономики будет замедляться, что негативно скажется на ценах. Поэтому в базовом сценарии мы не прогнозируем дальнейшего роста цен на нефть в этом году и ожидаем цены ниже текущих значений в ближайшем месяце.

ПОСТ

Наталья Шангина
Analyst
@Natalya_shg

#timestamp

Логика перепроданности, описанная нами, сработала, настроения были слишком медвежьими

> SPX +6% с 28 января

📍 Регулятор в США остается жестко настроенным. Сегодня обсуждалось, что ФРС может параллельно с повышением ставок сокращать баланс помаленьку…

🧮 Все на рынке заняли свои позиции: фонды покупают просадки (12% просадку купили) / спекулянты играют от медвежьей тактики (шортят вершины, кроют шорт на падениях) / физики кто во что горазд

> в итоге за спадами идут выносы вверх, как в пятницу и сегодня
> IH играет в эту же игру: мы крыли шорты и сделали пару осторожных покупок в эти дни

Что дальше? - полагаю, к весне рынок начнет закладывать в цены не только то что деньги стали дороже (и поэтому акции должны быть подешевле)… но и что EPS на торможении экономики и высокой инфляции, росте зарплат стали ниже >> оценки аналитиков не совсем верны

🌊 Это создает риск второй волны снижения S&P уже после ФРС в марте // смотрим за сезоном отчетов

​​​​#OKEY #SD

О’КЕЙ: ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ЗА 4 КВАРТАЛ 2021

Всем привет!

Мы продолжаем следить за успехами O’Кей, так как верим в долгосрочные перспективы компании. Недавно компания отчиталась по операционке за 4 кв. 2021 г.

В целом, результаты компании по выручке были в рамках наших ожиданий, при этом темпы роста LFL продаж дискаунтеров, которые являются основным драйвером роста компании, были значительно лучше, несмотря на высокую базу прошлого года (+24,8% г/г против нашего консервативного прогноза 10% г/г)

По итогам фин. результатов мы будем пересматривать целевую цену. В целом, наш взгляд на компанию сохраняется. О’Кей был и остается долгосрочной инвестицией с раскрытием стоимости только в 2023 году. До этого времени О’Кей может долго оставаться недооценённым. Из- за низкой ликвидности движения акций могут быть резкими, поэтому рекомендуем держать в О’Кей такую долю портфеля, с которой будет комфортно пересиживать волатильность и возможно долгое ожидание (наша целевая доля – до 2% от портфеля).

Кроме того, важно учитывать, что после прошедшей коррекции на рынке РФ на фоне геополитики более надежные акции потребительского сектора торгуются с недооценкой 40% и выше и див. доходностью 11% и выше, в связи с чем инвесторы могут отдавать предпочтение им в первую очередь.

ОБЗОР

Светлана Дубровина
Senior Analyst
@littlecreator