#нефть #нефтегаз
ПЕРСПЕКТИВЫ РЫНКА НЕФТИ В 2022 ГОДУ
В конце августа техкомитет ОПЕК+ заявил, что ожидает перехода рынка нефти к профициту в объеме 2,5 мбс в 2022 году. В 2021 году ОПЕК+ ожидает сохранения дефицита на уровне 0,9 мбс.
Если в течение следующего года будет сохраняться профицит, это будет оказывать давление на цены на нефть. Тогда цены могут опускаться до 60 долл./барр. Это приведет к пересмотру целевых цен аналитиков по нефтегазовым компаниям. Поэтому важно понимать, какие перспективы на год вперед на рынке нефти.
Минэнерго США и Goldman Sachs ожидают меньшего профицита в 2022 году – 0,02-0,4 мбс. При этом они учитывают рост добычи ОПЕК в 2022 году меньше, чем сама организация.
Если ОПЕК+ будет продолжать восстанавливать добычу такими же темпами, то в 2022 году рынок может перейти к профициту в 2,5 мбс с учетом прогноза дефицита в 2021 г. около 1 мбс.
В этом посте мы разберем, почему:
👉восстановление добычи ОПЕК+ увеличит предложение нефти в 2022 году на 4,7 мбс;
👉предложение стран, не входящих в ОПЕК, вырастет примерно на 3 мбс в 2022 году;
👉мировой спрос на нефть вырастет примерно на 4 мбс в 2022 году.
ПОСТ
ПЕРСПЕКТИВЫ РЫНКА НЕФТИ В 2022 ГОДУ
В конце августа техкомитет ОПЕК+ заявил, что ожидает перехода рынка нефти к профициту в объеме 2,5 мбс в 2022 году. В 2021 году ОПЕК+ ожидает сохранения дефицита на уровне 0,9 мбс.
Если в течение следующего года будет сохраняться профицит, это будет оказывать давление на цены на нефть. Тогда цены могут опускаться до 60 долл./барр. Это приведет к пересмотру целевых цен аналитиков по нефтегазовым компаниям. Поэтому важно понимать, какие перспективы на год вперед на рынке нефти.
Минэнерго США и Goldman Sachs ожидают меньшего профицита в 2022 году – 0,02-0,4 мбс. При этом они учитывают рост добычи ОПЕК в 2022 году меньше, чем сама организация.
Если ОПЕК+ будет продолжать восстанавливать добычу такими же темпами, то в 2022 году рынок может перейти к профициту в 2,5 мбс с учетом прогноза дефицита в 2021 г. около 1 мбс.
В этом посте мы разберем, почему:
👉восстановление добычи ОПЕК+ увеличит предложение нефти в 2022 году на 4,7 мбс;
👉предложение стран, не входящих в ОПЕК, вырастет примерно на 3 мбс в 2022 году;
👉мировой спрос на нефть вырастет примерно на 4 мбс в 2022 году.
ПОСТ
#US_watch
СКРЫТЫЙ ПРОДОВОЛЬСТВЕННЫЙ КРИЗИС
Совсем недавно мы делали обзор на мировой рынок удобрений, где показали, что в ближайшей перспективе не ожидаем сильного снижения стоимости DAP/MAP и карбамида. Уже сейчас из-за рекордно высоких цен на природный газ и электричество производители удобрений останавливают заводы, так как производство становится нерентабельным. Низкие запасы удобрений на фоне посевной подготовки к следующему урожаю весной в северном полушарии, а также вхождение в активную фазу роста культур в южном полушарии уже в 4 кв. 2021 года станут дополнительными факторами поддержки высоких цен на удобрения. Однако такой взлет цен может быть губителен для фермеров, которые вынуждены отказываться от фертилизации почвы до частичной нормализации ситуации. Поэтому мы решили разобраться, чем грозит взвинчивание стоимости удобрений в долгосрочной перспективе.
В статье мы расскажем о том, что:
👉 цены на удобрения могут оставаться высоко еще долго;
👉 текущий локальный максимум в стоимости с/х может стать новой реальностью;
👉 потребитель за все заплатит;
👉 есть компании, на кого обратить внимание.
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
СКРЫТЫЙ ПРОДОВОЛЬСТВЕННЫЙ КРИЗИС
Совсем недавно мы делали обзор на мировой рынок удобрений, где показали, что в ближайшей перспективе не ожидаем сильного снижения стоимости DAP/MAP и карбамида. Уже сейчас из-за рекордно высоких цен на природный газ и электричество производители удобрений останавливают заводы, так как производство становится нерентабельным. Низкие запасы удобрений на фоне посевной подготовки к следующему урожаю весной в северном полушарии, а также вхождение в активную фазу роста культур в южном полушарии уже в 4 кв. 2021 года станут дополнительными факторами поддержки высоких цен на удобрения. Однако такой взлет цен может быть губителен для фермеров, которые вынуждены отказываться от фертилизации почвы до частичной нормализации ситуации. Поэтому мы решили разобраться, чем грозит взвинчивание стоимости удобрений в долгосрочной перспективе.
В статье мы расскажем о том, что:
👉 цены на удобрения могут оставаться высоко еще долго;
👉 текущий локальный максимум в стоимости с/х может стать новой реальностью;
👉 потребитель за все заплатит;
👉 есть компании, на кого обратить внимание.
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
👍1
16-17 октября 2021 года в Москве и онлайн по всему миру пройдет практический форум PRIVATE MONEY 2021 . Форум решает практическую задачу для частного инвестора: “Как сделать так, чтобы деньги работали на вас, а не наоборот”.
Форум уже в 4-й раз откроет свои двери для людей, кто строит свое финансовое будущее и будущее своей семьи, ищет новые возможности повысить свои доходы, а также для частных инвесторов, которые хотят сохранить и повысить доходность своих инвестиций, при этом снизить риски. Для тех, кто не может посетить форум в г. Москве, есть возможность подключиться к прямой онлайн - трансляции и получить видеозаписи всех выступлений.
Всего за 1 день участники смогут получить ответы на ключевые вопросы:
- Как создать и улучшить свою финансовую стратегию для накопления и приумножения личного состояния в 2021-2022 гг.
- Как сформировать несколько источников дохода на всю жизнь, имея то, что есть уже сейчас.
- Сколько и на чем люди заработали в 2021 году, как и на каких инструментах планируют зарабатывать в 2022 году.
- Куда стоит вкладывать деньги и время, а куда нет - изучить чужие доходные кейсы и актуальные инструменты: депозиты и счета, фондовый рынок, товарные рынки, недвижимость, партнерский бизнес.
На форуме выступят признанные российские и зарубежные эксперты, среди которых:
- Евгений Коган - лучший инвестиционный банкир «Персона года’2007» по версии РБК, Гуру фондового рынка’2008, «Персона года’2020» в номинации «Финансист», медийная персона года.
- Оскар Хартманн – известный российский предприниматель, создатель более 15 бизнесов, в т.ч. CarPrice, KupiVIP, ACTIVO
- Александр Элдер – профессиональный трейдер, эксперт, консультант и один из мировых авторитетов в области биржевой торговли и технического анализа.
- Брайан Трейси – входит в ТОП-10 лучших экспертов в мире по успеху и развитию бизнеса (США), является главой Brian Tracy International, автор более 80 книг, выступал перед ТОП-менеджерами крупнейших компаний, в т.ч. ПАО "Сбербанк".
- Сергей Лауга - эксперт по фьючерсам, создатель методики инвестирования Target Investment Strategy.
Подробнее с программой и деталями Форума можно ознакомиться на официальном сайте: https://tracyacademy.ru/pmf2021?gcao=23660&gcpc=926dc
Скидка 10% действует по промокоду CAPITAL на все категории билетов.
Организатор форума: компания Moscow Business Events (Академия Брайана Трейси), проводящая бизнес-мероприятия в России с 2011 года.
Сергей Пирогов и Александр Сайганов планируют быть на данном мероприятии.
Форум уже в 4-й раз откроет свои двери для людей, кто строит свое финансовое будущее и будущее своей семьи, ищет новые возможности повысить свои доходы, а также для частных инвесторов, которые хотят сохранить и повысить доходность своих инвестиций, при этом снизить риски. Для тех, кто не может посетить форум в г. Москве, есть возможность подключиться к прямой онлайн - трансляции и получить видеозаписи всех выступлений.
Всего за 1 день участники смогут получить ответы на ключевые вопросы:
- Как создать и улучшить свою финансовую стратегию для накопления и приумножения личного состояния в 2021-2022 гг.
- Как сформировать несколько источников дохода на всю жизнь, имея то, что есть уже сейчас.
- Сколько и на чем люди заработали в 2021 году, как и на каких инструментах планируют зарабатывать в 2022 году.
- Куда стоит вкладывать деньги и время, а куда нет - изучить чужие доходные кейсы и актуальные инструменты: депозиты и счета, фондовый рынок, товарные рынки, недвижимость, партнерский бизнес.
На форуме выступят признанные российские и зарубежные эксперты, среди которых:
- Евгений Коган - лучший инвестиционный банкир «Персона года’2007» по версии РБК, Гуру фондового рынка’2008, «Персона года’2020» в номинации «Финансист», медийная персона года.
- Оскар Хартманн – известный российский предприниматель, создатель более 15 бизнесов, в т.ч. CarPrice, KupiVIP, ACTIVO
- Александр Элдер – профессиональный трейдер, эксперт, консультант и один из мировых авторитетов в области биржевой торговли и технического анализа.
- Брайан Трейси – входит в ТОП-10 лучших экспертов в мире по успеху и развитию бизнеса (США), является главой Brian Tracy International, автор более 80 книг, выступал перед ТОП-менеджерами крупнейших компаний, в т.ч. ПАО "Сбербанк".
- Сергей Лауга - эксперт по фьючерсам, создатель методики инвестирования Target Investment Strategy.
Подробнее с программой и деталями Форума можно ознакомиться на официальном сайте: https://tracyacademy.ru/pmf2021?gcao=23660&gcpc=926dc
Скидка 10% действует по промокоду CAPITAL на все категории билетов.
Организатор форума: компания Moscow Business Events (Академия Брайана Трейси), проводящая бизнес-мероприятия в России с 2011 года.
Сергей Пирогов и Александр Сайганов планируют быть на данном мероприятии.
#мысли_аналитика #bonds #санкции
НОВЫЕ САНКЦИИ НА ОФЗ: НАСКОЛЬКО РЕАЛЬНЫ И ЧТО БУДЕТ?
Инвесторы, добрый вечер!
22 сентября вышла новость о том, что США могут расширить санкции против российского госдолга на вторичный рынок. После этой новости, доходности ОФЗ вдоль всей кривой начали расти и сегодня нет ни одной ОФЗ, которая бы торговалась с доходностью ниже 7.11%. Индекс гособлигаций RGBI обновил минимумы с апреля 2020 года.
Эти санкции включены в проект ежегодного оборонного бюджета США на новый финансовый год, который начнется с 1 октября. В Палате представителей большинство конгрессменов проголосовало «за». Осталось голосование в Сенате и далее подпись президента.
В этом посте мы посмотрим подробнее на то:
👉 что из себя детально представляет запрет на покупку/продажу ОФЗ на вторичном рынке
👉 какова вероятность подписания этой поправки
👉 как это повлияет рынок облигаций
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
НОВЫЕ САНКЦИИ НА ОФЗ: НАСКОЛЬКО РЕАЛЬНЫ И ЧТО БУДЕТ?
Инвесторы, добрый вечер!
22 сентября вышла новость о том, что США могут расширить санкции против российского госдолга на вторичный рынок. После этой новости, доходности ОФЗ вдоль всей кривой начали расти и сегодня нет ни одной ОФЗ, которая бы торговалась с доходностью ниже 7.11%. Индекс гособлигаций RGBI обновил минимумы с апреля 2020 года.
Эти санкции включены в проект ежегодного оборонного бюджета США на новый финансовый год, который начнется с 1 октября. В Палате представителей большинство конгрессменов проголосовало «за». Осталось голосование в Сенате и далее подпись президента.
В этом посте мы посмотрим подробнее на то:
👉 что из себя детально представляет запрет на покупку/продажу ОФЗ на вторичном рынке
👉 какова вероятность подписания этой поправки
👉 как это повлияет рынок облигаций
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
#US_watch
ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС
Совсем недавно мы заметили, что мировая экономика входит в новую фазу снижения темпа роста деловой активности вместе с замедлением инфляции. Торможение мировой экономики может только усилиться ввиду рекордного ралли в энергоносителях перед началом отопительного сезона в Европе и Китае.
Правительства стран стоят перед сложным выбором: остановить производства и не дать людям замерзнуть или гнаться за экономическим ростом. Поэтому мы решили разобраться, сможет ли дефицит энергоносителей стать спусковым крючком в down-ралли деловой активности.
В статье мы расскажем, что:
👉 энергетический кризис в Китае — это синергия важных событий;
👉 энергетический коллапс отразится на темпах роста экономики КНР;
👉 Азия виновна в высоких ценах на газ в Европе;
👉 будущая коррекция все еще в силе.
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС
Совсем недавно мы заметили, что мировая экономика входит в новую фазу снижения темпа роста деловой активности вместе с замедлением инфляции. Торможение мировой экономики может только усилиться ввиду рекордного ралли в энергоносителях перед началом отопительного сезона в Европе и Китае.
Правительства стран стоят перед сложным выбором: остановить производства и не дать людям замерзнуть или гнаться за экономическим ростом. Поэтому мы решили разобраться, сможет ли дефицит энергоносителей стать спусковым крючком в down-ралли деловой активности.
В статье мы расскажем, что:
👉 энергетический кризис в Китае — это синергия важных событий;
👉 энергетический коллапс отразится на темпах роста экономики КНР;
👉 Азия виновна в высоких ценах на газ в Европе;
👉 будущая коррекция все еще в силе.
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
>Indiana Jones: -0.59%
>Henry Ford: -1.64%
>Iron Arni: -0.01%
> Индекс Мосбиржи: +1.21%
> Индекс S&P500: -2.21%
Описание:
👉Портфели АВТО и IJ:
Неделю рынки провели в консолидации, но внутри нее возникли интересные сетапы, и мы сформировали позиции под рост российского рынка (140% лонг / 25% шорт). Считаю, вероятность этого выше, чем снижения, на фоне сильных цен на энергоносители. В то же время, наши покупки были вне нефтегаза (он есть), т.к. эти акции «допадали» до интересных уровней.
👉Портфель Henry_Ford:
На американском и китайском рынке продолжилась коррекция, которую начали выкупать вечером в пятницу. Наш портфель в США сейчас на 80% в рынке и там почти все позиции инвестиционные, мы не торгуем активно. По итогам выходных рассмотрим открытие пары торговых позиций на отскок, но «ядро» портфеля остается тем же.
👉Портфель Iron Arni:
IA остался на тех же уровнях, что неделю назад.
На облигации продолжает давить растущая инфляция, а рубль крепко держится из-за дорогого газа и нефти.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
>Indiana Jones: -0.59%
>Henry Ford: -1.64%
>Iron Arni: -0.01%
> Индекс Мосбиржи: +1.21%
> Индекс S&P500: -2.21%
Описание:
👉Портфели АВТО и IJ:
Неделю рынки провели в консолидации, но внутри нее возникли интересные сетапы, и мы сформировали позиции под рост российского рынка (140% лонг / 25% шорт). Считаю, вероятность этого выше, чем снижения, на фоне сильных цен на энергоносители. В то же время, наши покупки были вне нефтегаза (он есть), т.к. эти акции «допадали» до интересных уровней.
👉Портфель Henry_Ford:
На американском и китайском рынке продолжилась коррекция, которую начали выкупать вечером в пятницу. Наш портфель в США сейчас на 80% в рынке и там почти все позиции инвестиционные, мы не торгуем активно. По итогам выходных рассмотрим открытие пары торговых позиций на отскок, но «ядро» портфеля остается тем же.
👉Портфель Iron Arni:
IA остался на тех же уровнях, что неделю назад.
На облигации продолжает давить растущая инфляция, а рубль крепко держится из-за дорогого газа и нефти.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
#мысли_управляющего
#daily
ДОРОГАЯ ЭНЕРГИЯ, СКОЛЬКО ЕЩЁ ТЕБЕ БЫТЬ ТАКОЙ?
В последние недели рынок акций РФ на позитиве - оно и понятно, сформировался шип вверх в ценах на нефть, газ, удобрения. И только новости по промполитике (налогообложению металлургов) и ситуация с Evergrande в Китае омрачают ситуацию (ряд строек заморожена не только у Evergrande, что напрямую снижает спрос на пром. металлы)
🧨 В то же время, во всем мире налицо большие проблем в производственном секторе, транспорте и заметный рост издержек:
1. рост зарплат в США, рост цен по всему миру (PPI в Китае и Германии по +10-12% г/г)
2. стоимость международного транспорта тоже выросла в разы
3. Китай вовремя не закупил нужное кол-во угля, и вкупе с погодой это взвинтило цены на газ в Китае, а затем и в Европе. В итоге скакнули на десятки % цены на электричество
4. ... и конечно же выросли цены на удобрения, еду (в силу плохой погоды), ГСМ, бензин
🪛 Как мы знаем, в Китае перебои с электричеством. По информации от наших клиентов, рационирование э/э введено по схеме 3/2 (до 40% времени простой) вплоть до 31 марта. В итоге большое кол-во электроники и промышленной продукции (вдобавок к чипам) будет производиться с перебоями, плюс из-за COVID остаются логистические проблемы.
В общем, это все не похоже на благоденствие, и хотя для рынков акций как Россия временно все шоколадно, и рубль не падает к доллару, я боюсь, что скоро позитив уйдет на паузу, уступив рисковой повестке.
1. В США скоро сезон отчетов, в котором мы увидим (1) замедление спроса с августа, когда отменили пособия, а также (2) рост издержек. Оба фактора не так давно можно было отследить по отчетам BBBY и FEDEX
2. Экономика Китая уходит в стагнацию (PMI Mfg <50, правда PMI Svc >50, строительство тормозит, производство тоже). Мир не может пройти мимо
Получается, в ближайшем будущем нас ждут последствия всех этих производственных проблем - инфляция, перебои с поставками. Вряд ли финансовые рынки их проигнорируют. А как будут реагировать власти (думаю, будут стимулировать) мы узнаем в ноябре-декабре.
EXPENSIVE ENERGY IS SYTEMICALLY HARMFUL
#daily
ДОРОГАЯ ЭНЕРГИЯ, СКОЛЬКО ЕЩЁ ТЕБЕ БЫТЬ ТАКОЙ?
В последние недели рынок акций РФ на позитиве - оно и понятно, сформировался шип вверх в ценах на нефть, газ, удобрения. И только новости по промполитике (налогообложению металлургов) и ситуация с Evergrande в Китае омрачают ситуацию (ряд строек заморожена не только у Evergrande, что напрямую снижает спрос на пром. металлы)
🧨 В то же время, во всем мире налицо большие проблем в производственном секторе, транспорте и заметный рост издержек:
1. рост зарплат в США, рост цен по всему миру (PPI в Китае и Германии по +10-12% г/г)
2. стоимость международного транспорта тоже выросла в разы
3. Китай вовремя не закупил нужное кол-во угля, и вкупе с погодой это взвинтило цены на газ в Китае, а затем и в Европе. В итоге скакнули на десятки % цены на электричество
4. ... и конечно же выросли цены на удобрения, еду (в силу плохой погоды), ГСМ, бензин
🪛 Как мы знаем, в Китае перебои с электричеством. По информации от наших клиентов, рационирование э/э введено по схеме 3/2 (до 40% времени простой) вплоть до 31 марта. В итоге большое кол-во электроники и промышленной продукции (вдобавок к чипам) будет производиться с перебоями, плюс из-за COVID остаются логистические проблемы.
В общем, это все не похоже на благоденствие, и хотя для рынков акций как Россия временно все шоколадно, и рубль не падает к доллару, я боюсь, что скоро позитив уйдет на паузу, уступив рисковой повестке.
1. В США скоро сезон отчетов, в котором мы увидим (1) замедление спроса с августа, когда отменили пособия, а также (2) рост издержек. Оба фактора не так давно можно было отследить по отчетам BBBY и FEDEX
2. Экономика Китая уходит в стагнацию (PMI Mfg <50, правда PMI Svc >50, строительство тормозит, производство тоже). Мир не может пройти мимо
Получается, в ближайшем будущем нас ждут последствия всех этих производственных проблем - инфляция, перебои с поставками. Вряд ли финансовые рынки их проигнорируют. А как будут реагировать власти (думаю, будут стимулировать) мы узнаем в ноябре-декабре.
EXPENSIVE ENERGY IS SYTEMICALLY HARMFUL
#мысли_управляющего
#daily
ОТКАТ ПОСЛЕ РАСПРОДАЖ ДЮРАЦИИ
Последние дни прошли под знаком роста инфляции, энергоносителей, доходностей Treasuries, что приводило к одновременному сливу гособлигаций и наиболее волатильных акций роста, плюс отчасти и широкого рынка. Единственной гаванью спасения были банки и производители энергоносителей.
Все имеет предел, нужны передышки, инфляция будет оставаться с нами, а рынку гособлигаций США придется так или иначе переваривать меньше QE и больше размещений госдолга, что поднимет доходности ещё в некоторой степени, на мой взгляд (скажем, до 1.7-1.8% по 10-летним бумагам).
В этом раскладе я стараюсь учесть следующие факторы:
1. Демократы проталкивают госрасходы $1 трлн. на инфраструктуру + X на human infrastructure (сейчас обсуждается $1.9-2.2 трлн.) - логично, что республиканцы вторую половину расходов не поддержат и придется делать процедуру reconciliation, и демократам внутри себя договариваться на что они готовы в плане расходов пойти в одиночку
2. Ситуация в Китае диктует нам замедление мировой экономики. Значит, доходности гособлигаций на длинном конце будет поддавливать вниз (а короткие ставки вырастут)
Соответственно, на рынках актуальными трендами на неделю выглядят:
- продолжение роста нефтегаза и банков (правда, этот тренд глобально уже на излете)
- отскок вверх цен в активах с высокой дюрацией = Tech, золото, гособлигации
- пром. металлы и сталь остаются слабыми - так, сегодня не выплатил облигационный долг на $108 млн. ещё один китайский девелопер
Глобально же на американском рынке я считаю более уместным лишь спекулировать пока, и удерживать инвестиционную часть портфеля, подразумевающую 20-30% кэша (то есть на 70-80% в акциях вдолгую и я их не продаю, а на 40% могу торговать с коротким стопом и горизонтом скажем, 1 неделя - сегодня думаю открыть пару позиций в такой манере).
А на российском рынке музыка пока играет, но нужно будет вовремя соскочить, т.к. я считаю коррекцию нефти вопросом времени - и сейчас нефтегазовые акции тянутся вверх и тянут за собой индекс, СБЕР вынесут, вероятно, на 360Р - а дальше что? - думаю, потребуется выпустить пар, т.к. цены на энергоносители разрушительны для мира, и наши сырьевые корпорации получат высокие цены бумерангом в бок через замедление мировой экономики и соотв. охлаждение цен.
MUSIC IS STILL ON
#daily
ОТКАТ ПОСЛЕ РАСПРОДАЖ ДЮРАЦИИ
Последние дни прошли под знаком роста инфляции, энергоносителей, доходностей Treasuries, что приводило к одновременному сливу гособлигаций и наиболее волатильных акций роста, плюс отчасти и широкого рынка. Единственной гаванью спасения были банки и производители энергоносителей.
Все имеет предел, нужны передышки, инфляция будет оставаться с нами, а рынку гособлигаций США придется так или иначе переваривать меньше QE и больше размещений госдолга, что поднимет доходности ещё в некоторой степени, на мой взгляд (скажем, до 1.7-1.8% по 10-летним бумагам).
В этом раскладе я стараюсь учесть следующие факторы:
1. Демократы проталкивают госрасходы $1 трлн. на инфраструктуру + X на human infrastructure (сейчас обсуждается $1.9-2.2 трлн.) - логично, что республиканцы вторую половину расходов не поддержат и придется делать процедуру reconciliation, и демократам внутри себя договариваться на что они готовы в плане расходов пойти в одиночку
2. Ситуация в Китае диктует нам замедление мировой экономики. Значит, доходности гособлигаций на длинном конце будет поддавливать вниз (а короткие ставки вырастут)
Соответственно, на рынках актуальными трендами на неделю выглядят:
- продолжение роста нефтегаза и банков (правда, этот тренд глобально уже на излете)
- отскок вверх цен в активах с высокой дюрацией = Tech, золото, гособлигации
- пром. металлы и сталь остаются слабыми - так, сегодня не выплатил облигационный долг на $108 млн. ещё один китайский девелопер
Глобально же на американском рынке я считаю более уместным лишь спекулировать пока, и удерживать инвестиционную часть портфеля, подразумевающую 20-30% кэша (то есть на 70-80% в акциях вдолгую и я их не продаю, а на 40% могу торговать с коротким стопом и горизонтом скажем, 1 неделя - сегодня думаю открыть пару позиций в такой манере).
А на российском рынке музыка пока играет, но нужно будет вовремя соскочить, т.к. я считаю коррекцию нефти вопросом времени - и сейчас нефтегазовые акции тянутся вверх и тянут за собой индекс, СБЕР вынесут, вероятно, на 360Р - а дальше что? - думаю, потребуется выпустить пар, т.к. цены на энергоносители разрушительны для мира, и наши сырьевые корпорации получат высокие цены бумерангом в бок через замедление мировой экономики и соотв. охлаждение цен.
MUSIC IS STILL ON
Bloomberglaw
Chinese Property Developer Fantasia Misses Debt Payments (3)
Another Chinese developer fell into crisis on Monday after failing to repay a maturing bond, adding to the strains of the nation’s heavily leveraged property firms following industry giant China Evergrande Group’s debt woes.
#US_watch
ОСЕННЯЯ ДРАМА. ПОТОЛОК ГОСДОЛГА
С 1959 года в США ежегодно разгораются нешуточные дебаты относительно увеличения потолка государственного долга, а в совокупности за прошедшие года Конгресс США поднимал планку лимита госдолга 87 раз.
В 2019 году поднятие лимита государственного долга было заморожено на 2 года, и уже 31 июля 2021 года лимит вновь вступил в силу. Однако партии пока не могут договориться об итоговом решении.
В статье мы расскажем, что:
👉 США достигли лимита госдолга уже в августе;
👉 текущие ресурсы казначейства могут закончиться уже 18 октября;
👉 ключевым предметом спора является социальный пакет Байдена.
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
ОСЕННЯЯ ДРАМА. ПОТОЛОК ГОСДОЛГА
С 1959 года в США ежегодно разгораются нешуточные дебаты относительно увеличения потолка государственного долга, а в совокупности за прошедшие года Конгресс США поднимал планку лимита госдолга 87 раз.
В 2019 году поднятие лимита государственного долга было заморожено на 2 года, и уже 31 июля 2021 года лимит вновь вступил в силу. Однако партии пока не могут договориться об итоговом решении.
В статье мы расскажем, что:
👉 США достигли лимита госдолга уже в августе;
👉 текущие ресурсы казначейства могут закончиться уже 18 октября;
👉 ключевым предметом спора является социальный пакет Байдена.
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
#мысли_управляющего
#daily
ОТКАТ ПОСЛЕ ЭЙФОРИИ
Ну что, вот только вчера писал, что будет эйфория и потом нормализация. Думаю, сейчас пошла нормализация - то есть цены на нефть выпустят пар, а с ними и наш рынок.
Есть куда разгоняться - в октябре решится вопрос с госдолгом и программами поддержки в США, по строителям в Китае появится некое решение, и скорее всего сможет ослабнуть энергокризис. Далее 4 ноября заседание ФРС.
Соответственно, вот несколько идей:
1) Сейчас металлурги неинтересны, несмотря на то что упали (по нашим оценкам там недостаточный потенциал роста), и им предстоит нащупать дно. Особенно в свете инфраструктурных стимулов, которые могут появиться не только в США
2) Из ФРС за "торговлю" отчисляют 2 ястребов (тех, кто за ужесточение политики). Под это Демократы даже развернули медиа кампанию. Соответственно, ФРС может удивить более мягкими темпами или сроками сворачивания QE, особенно в свете больших займов Правительства США с ноября
3) Дорогой газ дал карт-бланш производителям удобрений в России, особенно азотных. Так вышло, т.к. во всем мире газ рыночный, а у нас стабильные цены от Газпрома. Соотв. сектор интересен
4) В США стартует сезон отчетностей. Многие факторы (из логистики, потреб настроений, первых отчетов) говорят нам о том, что реальным бизнесам не поздоровится, и придется снижать прогнозы прибыли. А digital компании станут более тихой гаванью
5) В октябре-ноябре отчитаются российские компании. И это вероятно даст буст переоценке и и росту котировок в Новый Год после нынешнего охлаждения рынка.
Примерно из этих соображений будем торговать...
MARKET CORRECTS, SO WE HAVE TIME TO THINK
#daily
ОТКАТ ПОСЛЕ ЭЙФОРИИ
Ну что, вот только вчера писал, что будет эйфория и потом нормализация. Думаю, сейчас пошла нормализация - то есть цены на нефть выпустят пар, а с ними и наш рынок.
Есть куда разгоняться - в октябре решится вопрос с госдолгом и программами поддержки в США, по строителям в Китае появится некое решение, и скорее всего сможет ослабнуть энергокризис. Далее 4 ноября заседание ФРС.
Соответственно, вот несколько идей:
1) Сейчас металлурги неинтересны, несмотря на то что упали (по нашим оценкам там недостаточный потенциал роста), и им предстоит нащупать дно. Особенно в свете инфраструктурных стимулов, которые могут появиться не только в США
2) Из ФРС за "торговлю" отчисляют 2 ястребов (тех, кто за ужесточение политики). Под это Демократы даже развернули медиа кампанию. Соответственно, ФРС может удивить более мягкими темпами или сроками сворачивания QE, особенно в свете больших займов Правительства США с ноября
3) Дорогой газ дал карт-бланш производителям удобрений в России, особенно азотных. Так вышло, т.к. во всем мире газ рыночный, а у нас стабильные цены от Газпрома. Соотв. сектор интересен
4) В США стартует сезон отчетностей. Многие факторы (из логистики, потреб настроений, первых отчетов) говорят нам о том, что реальным бизнесам не поздоровится, и придется снижать прогнозы прибыли. А digital компании станут более тихой гаванью
5) В октябре-ноябре отчитаются российские компании. И это вероятно даст буст переоценке и и росту котировок в Новый Год после нынешнего охлаждения рынка.
Примерно из этих соображений будем торговать...
MARKET CORRECTS, SO WE HAVE TIME TO THINK
#мысли_управляющего
#daily
DIGITAL КИТАЙ, ТАРИФЫ, ГАЗ и БЮДЖЕТ США
Сегодня будем разбираться с новостями:
1) В Китае проясняется регулирование информации для интернет-гигантов. И один из простых выводов - то, что нужно будет много хранить в китайском облаке. На это Alibaba +4%
Новость хорошая, вряд ли последняя, но говорит в пользу трактовки действий китайских властей от Рэя Далио - то есть в пользу того, что китайский интернет обретает правила. Это будет стоить денег, но в конечном итоге позитивно.
Это пока не значит, что все разрешилось, но на мой взгляд это явно соответствует решениям госплана и политбюро: по плану дол цифровой экономики в ВВП должна вырасти с 7.8% до 10%, к 2025 году, и учитывая что Китай теряет часть позиций как большая стройка и мировая фабрика, сектора услуг, здравоохранения и интернета должны расти ещё быстрее
2) В США предварительно согласована отмена лимита госдолга на 2 месяца. Что же, я считаю это сигнализирует нам о том, что республиканцы не дадут Демократам потратить более чем $1 трлн. на инфраструктуру (в 2022 промежуточные выборы, и нелогично давать оппонентам карт-бланш). Далее же демократам нужно будет внутри себя договориться о том, какую сумму они готовы провести единолично без согласия республиканцев.
Важен эффект этого решения на рынок гособлигаций: скорее всего, ФРС, отчислив ястребов, 4 ноября сможет принять более мягкие темпы сноса QE. Кроме того, Минфин США как только получит разрешение (с 15-20 октября) начнет занимать больше, что поднимет доходности гособлигаций.
В итоге, я ожидаю, что в октябре доходности 10летних гособлигаций продолжат рост, а с ноября стабилизируются, что поможет техам и золоту
3) Цена на газ начали коррекцию. В то же время, европейцы говорят о том, что 73% заполненности хранилищ им хватит на зиму.
Это - аргумент в пользу постепенной нормализации цен на газ, но сверхприбыль Газпрома даже при падении цен в Европе вдвое до $500 остается космической. Так что, думаю, Газпром выкупят и он опять двинется к 400Р за бумагу. Аналогично, видно как растут Фосагро и Акрон
4) США готовят обсуждение торговой сделки с Китаем. Тут пока мало что ясно - говорят о том, что готовы точечно убрать некоторые тарифы, но в целом речь скорее о том, что тарифы остаются, США будут хотеть от Китая выполнения условий сделки по закупкам продукции США
Все это суммарно вряд ли станет позитивом для рынков. Как и негативом, т.е. не ново
THAT'S WHAT I FOUND IN NEWSPAPERS FOR YOU
#daily
DIGITAL КИТАЙ, ТАРИФЫ, ГАЗ и БЮДЖЕТ США
Сегодня будем разбираться с новостями:
1) В Китае проясняется регулирование информации для интернет-гигантов. И один из простых выводов - то, что нужно будет много хранить в китайском облаке. На это Alibaba +4%
Новость хорошая, вряд ли последняя, но говорит в пользу трактовки действий китайских властей от Рэя Далио - то есть в пользу того, что китайский интернет обретает правила. Это будет стоить денег, но в конечном итоге позитивно.
Это пока не значит, что все разрешилось, но на мой взгляд это явно соответствует решениям госплана и политбюро: по плану дол цифровой экономики в ВВП должна вырасти с 7.8% до 10%, к 2025 году, и учитывая что Китай теряет часть позиций как большая стройка и мировая фабрика, сектора услуг, здравоохранения и интернета должны расти ещё быстрее
2) В США предварительно согласована отмена лимита госдолга на 2 месяца. Что же, я считаю это сигнализирует нам о том, что республиканцы не дадут Демократам потратить более чем $1 трлн. на инфраструктуру (в 2022 промежуточные выборы, и нелогично давать оппонентам карт-бланш). Далее же демократам нужно будет внутри себя договориться о том, какую сумму они готовы провести единолично без согласия республиканцев.
Важен эффект этого решения на рынок гособлигаций: скорее всего, ФРС, отчислив ястребов, 4 ноября сможет принять более мягкие темпы сноса QE. Кроме того, Минфин США как только получит разрешение (с 15-20 октября) начнет занимать больше, что поднимет доходности гособлигаций.
В итоге, я ожидаю, что в октябре доходности 10летних гособлигаций продолжат рост, а с ноября стабилизируются, что поможет техам и золоту
3) Цена на газ начали коррекцию. В то же время, европейцы говорят о том, что 73% заполненности хранилищ им хватит на зиму.
Это - аргумент в пользу постепенной нормализации цен на газ, но сверхприбыль Газпрома даже при падении цен в Европе вдвое до $500 остается космической. Так что, думаю, Газпром выкупят и он опять двинется к 400Р за бумагу. Аналогично, видно как растут Фосагро и Акрон
4) США готовят обсуждение торговой сделки с Китаем. Тут пока мало что ясно - говорят о том, что готовы точечно убрать некоторые тарифы, но в целом речь скорее о том, что тарифы остаются, США будут хотеть от Китая выполнения условий сделки по закупкам продукции США
Все это суммарно вряд ли станет позитивом для рынков. Как и негативом, т.е. не ново
THAT'S WHAT I FOUND IN NEWSPAPERS FOR YOU
#мысли_аналитика #сталь #Металлурги
КАК ВЫСОКИЕ ЦЕНЫ НА ЭЛЕКТРИЧЕСТВО ВЛИЮТ НА СТАЛЬ
После небольшой консолидации в июле-августе, цены на г/к сталь FOB BS продолжили свою коррекцию. С начала сентября цены скорректировались на 6% до $818 за тонну, что лучше наших ожиданий. С одной стороны, краткосрочную поддержку ценам на сталь оказывает низкая маржа европейских сталеваров из-за высоких цен на электричество. С другой стороны, наблюдается дальнейшее замедление экономик из-за блэкаутов и опасения более широкого краха в секторе недвижимости Китая.
В этом посте поговорим о:
👉факторах за стагнацию цен на сталь;
👉факторах за коррекцию цен на сталь;
👉наших ожиданиях по ценам на сталь.
ПОСТ
P.S. Вероятно, сейчас не лучший момент, чтобы владеть акциями сталеваров на фоне ожидаемой коррекции в ценах на сталь. Однако среди 3-х наших металлургов вырисовывается фаворит. Наши подписчики знают, кого из большой тройки (ММК, Северсталь, НЛМК) мы купили в собственный портфель.
КАК ВЫСОКИЕ ЦЕНЫ НА ЭЛЕКТРИЧЕСТВО ВЛИЮТ НА СТАЛЬ
После небольшой консолидации в июле-августе, цены на г/к сталь FOB BS продолжили свою коррекцию. С начала сентября цены скорректировались на 6% до $818 за тонну, что лучше наших ожиданий. С одной стороны, краткосрочную поддержку ценам на сталь оказывает низкая маржа европейских сталеваров из-за высоких цен на электричество. С другой стороны, наблюдается дальнейшее замедление экономик из-за блэкаутов и опасения более широкого краха в секторе недвижимости Китая.
В этом посте поговорим о:
👉факторах за стагнацию цен на сталь;
👉факторах за коррекцию цен на сталь;
👉наших ожиданиях по ценам на сталь.
ПОСТ
P.S. Вероятно, сейчас не лучший момент, чтобы владеть акциями сталеваров на фоне ожидаемой коррекции в ценах на сталь. Однако среди 3-х наших металлургов вырисовывается фаворит. Наши подписчики знают, кого из большой тройки (ММК, Северсталь, НЛМК) мы купили в собственный портфель.
#мысли_управляющего
#daily
ОБЩЕСТВО СРЕДНЕГО ДОСТАТКА В КИТАЕ
Я все больше погружаюсь в тематику китайского общества и экономики, и для этого переключился на китайские источники, обсуждающие местные проблемы - например, CAIXIN, SCMP.
Нахожу все больше интересного. Например:
1) В Китае до сих пор 600 млн. чел имею располагаемый доход (после налогов, транспорта и коммун. платежей итп) $141 в месяц и менее. Это на 75% жители провинциальной части, а не больших городов. 39% из них - либо люди старше 60, либо моложе 20. В таком контексте заметно неравенство в обществе, и политика властей направлена на сглаживание. Это сглаживание - многогранный процесс:
- Обсуждается повышение налогов на доход от капитала (сейчас max 20%, а по труду max 45%), введение налога на наследство. Идет много дел против поп-звезд, скрывавших доходы на десятки млн. долларов
- Также в этом контексте понятно почему после "наезда" на интернет многие корпорации (Alibaba, Pinduoduo и другие) создали благотворительные фонды и начали в них инвестировать
- Курьерским сервисам ввели минимальную зарплату курьеров, т.к. эта сфера вообще не регулировалась
- Государство убирает налоговые льготы "за разработку программного обеспечения", которыми необоснованно пользовались интернет-гиганты вместо тех, кто пишет программы
💼 В этом процессе вплетается и элемент политической борьбы - куда без него? Нынешние олигархи заработали состояния в дружбе с властями Китая, которые дружили с США. Теперь лидеры сменились, а с ними и повестка. Си Цзиньпин за независимый Китай, и друзья олигархов теперь в опале
📌 Например, ранее Evergrande был провластным, а с нынешними лидерами партии он дружит хуже. И его не спасли. Как не спасли и несколько гос. угольных компаний, которым раньше заливали деньгами долги. Эти компании банкротятся
2) В Китае слабая сеть социального страхования. В развитых странах государства собирают налогами и распределяют на население 20-30% от доходов, а в Китае лишь 9%. Это означает более низкие пенсии, отсутствие разных социальных элементов поддержки
- Соответственно, я думаю есть потенциал в медицине и страховании. Эти отрасли сейчас не на радарах, а между тем они занимают важную роль в 5-летнем плане
- Как я уже писал, будет меняться налогообложение. Ряд отраслей будут получать субсидии и поддержку за счет отраслей-доноров
3) Промполитика имеет понятные векторы. Сейчас она направлена на развитие технологий, которые делают страну независимой
- Производители электрокаров = явные бенефициары, им помогают
- Развитие собственных чипов = огромный приоритет для Китая
- В диалогах с клиентами мы слышим, что в период дефицита чипов они в приоритетном порядке направлялись на пр-во солнечных панелей. Т.е. государство ставит в приоритет эту отрасль
Чтобы это все дело построить и развить (технологические производства), нужно много производителей оборудования и компонентов. Эти отрасли тоже будут развиваться быстро.
⛩ РЕЗЮМИРУЮ: изучая азиатские медиа и политологов, приходишь к выводу, что все намного логичнее чем кажется. Китай развивается, есть явные дисбалансы и проблемы, есть элиты, есть противостояние с США и желание стать более богатой и независимой державой - и инвесторам стоит это правильно учитывать.
Ниже прикрепил оценку привлекательности секторов в Китае от GMO Markets 👉 как видите, интернет, как я отмечал вчера, важный компонент роста, но не самая-самая привлекательная отрасль, где-то на 2-3 месте
#daily
ОБЩЕСТВО СРЕДНЕГО ДОСТАТКА В КИТАЕ
Я все больше погружаюсь в тематику китайского общества и экономики, и для этого переключился на китайские источники, обсуждающие местные проблемы - например, CAIXIN, SCMP.
Нахожу все больше интересного. Например:
1) В Китае до сих пор 600 млн. чел имею располагаемый доход (после налогов, транспорта и коммун. платежей итп) $141 в месяц и менее. Это на 75% жители провинциальной части, а не больших городов. 39% из них - либо люди старше 60, либо моложе 20. В таком контексте заметно неравенство в обществе, и политика властей направлена на сглаживание. Это сглаживание - многогранный процесс:
- Обсуждается повышение налогов на доход от капитала (сейчас max 20%, а по труду max 45%), введение налога на наследство. Идет много дел против поп-звезд, скрывавших доходы на десятки млн. долларов
- Также в этом контексте понятно почему после "наезда" на интернет многие корпорации (Alibaba, Pinduoduo и другие) создали благотворительные фонды и начали в них инвестировать
- Курьерским сервисам ввели минимальную зарплату курьеров, т.к. эта сфера вообще не регулировалась
- Государство убирает налоговые льготы "за разработку программного обеспечения", которыми необоснованно пользовались интернет-гиганты вместо тех, кто пишет программы
💼 В этом процессе вплетается и элемент политической борьбы - куда без него? Нынешние олигархи заработали состояния в дружбе с властями Китая, которые дружили с США. Теперь лидеры сменились, а с ними и повестка. Си Цзиньпин за независимый Китай, и друзья олигархов теперь в опале
📌 Например, ранее Evergrande был провластным, а с нынешними лидерами партии он дружит хуже. И его не спасли. Как не спасли и несколько гос. угольных компаний, которым раньше заливали деньгами долги. Эти компании банкротятся
2) В Китае слабая сеть социального страхования. В развитых странах государства собирают налогами и распределяют на население 20-30% от доходов, а в Китае лишь 9%. Это означает более низкие пенсии, отсутствие разных социальных элементов поддержки
- Соответственно, я думаю есть потенциал в медицине и страховании. Эти отрасли сейчас не на радарах, а между тем они занимают важную роль в 5-летнем плане
- Как я уже писал, будет меняться налогообложение. Ряд отраслей будут получать субсидии и поддержку за счет отраслей-доноров
3) Промполитика имеет понятные векторы. Сейчас она направлена на развитие технологий, которые делают страну независимой
- Производители электрокаров = явные бенефициары, им помогают
- Развитие собственных чипов = огромный приоритет для Китая
- В диалогах с клиентами мы слышим, что в период дефицита чипов они в приоритетном порядке направлялись на пр-во солнечных панелей. Т.е. государство ставит в приоритет эту отрасль
Чтобы это все дело построить и развить (технологические производства), нужно много производителей оборудования и компонентов. Эти отрасли тоже будут развиваться быстро.
⛩ РЕЗЮМИРУЮ: изучая азиатские медиа и политологов, приходишь к выводу, что все намного логичнее чем кажется. Китай развивается, есть явные дисбалансы и проблемы, есть элиты, есть противостояние с США и желание стать более богатой и независимой державой - и инвесторам стоит это правильно учитывать.
Ниже прикрепил оценку привлекательности секторов в Китае от GMO Markets 👉 как видите, интернет, как я отмечал вчера, важный компонент роста, но не самая-самая привлекательная отрасль, где-то на 2-3 месте
#SMTL
ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО САМОЛЕТУ
Мы продолжаем следить за результатами девелопера Самолет. В рамках нашей подписки мы закрыли 2 идеи по Самолету, которые в совокупности принесли 140,6% доходности.
Девелопер отчитался по итогам 9М 2021 года и показал результаты на уровне наших ожиданий:
-Объем новых продаж составил 505,6 тыс. кв м. (+43,9% г/г)
-Цена за кв м. составила 154,4 тыс руб. (+24,5% г/г)
В отчете мы кратко рассмотрим:
👉как заперформила компания за 3 кв 2021 года;
👉прогноз будущих финансовых результатов;
👉наше мнение относительно текущей цены акций.
НАШ ОТЧЕТ
ОПЕРАЦИОННЫЕ РЕЗУЛЬТАТЫ ПО САМОЛЕТУ
Мы продолжаем следить за результатами девелопера Самолет. В рамках нашей подписки мы закрыли 2 идеи по Самолету, которые в совокупности принесли 140,6% доходности.
Девелопер отчитался по итогам 9М 2021 года и показал результаты на уровне наших ожиданий:
-Объем новых продаж составил 505,6 тыс. кв м. (+43,9% г/г)
-Цена за кв м. составила 154,4 тыс руб. (+24,5% г/г)
В отчете мы кратко рассмотрим:
👉как заперформила компания за 3 кв 2021 года;
👉прогноз будущих финансовых результатов;
👉наше мнение относительно текущей цены акций.
НАШ ОТЧЕТ
#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
>Indiana Jones: +5.74%
>Henry Ford: +2.17%
>Iron Arni: -0.52%
> Индекс Мосбиржи: +3.69%
> Индекс S&P500: +0.78%
Описание:
👉Портфели АВТО и IJ:
IJ - пожалуй, для портфеля IJ и Авто это была одна из 3-4 самых результативных недель в году. Мы вовремя сделали ставку на НЕнефтяные бумаги и забрали локальные вершины в нефтянке, отыграли шорт в котировках BRENT и сделали ряд других успешных тактических действий, что позволило показать результат +5.8% за неделю. Это соответствует +62% за последние 12 мес. с октября 2020. На следующей неделе, вероятно, нам нужно будет держать инвестиции, а в части активной торговли играть от защиты (от шорта)
👉Портфель Henry_Ford:
HF - портфель вырос в общей канве рынка. При этом нам особенно помог восстановительный рост китайских котировок: наши мысли про цели и природу регулирования, а также появление проектов нормативных документов по интернету, ставка на компании вне интернета (Li Auto) о которой мы говорили на Strategy Day - все это начинает отрабатываться. В 4кв. нам предстоит выйти из нескольких позиций и доформировать портфель - с этими изменениями мы поборемся за дополнительные 5-10% доходности к 28% за год, с которыми мы сейчас идем.
👉Портфель Iron_Arni:
Портфель облигаций потерял за неделю 0.52% из-за укрепления рубля,т.к. 40% портфеля в долларах.
Укрепление случилось благодаря притоку нерезидентов в акции в течении всей недели и в ОФЗ в конце недели.
В первой половине недели ОФЗ и корпораты продавали из-за данных по инфляции за сентябрь, которые оказались 7.4%, но потом рынок осознал, что рост связан в основном с ростом цен на продовольствие из-за слабого урожая (холодный сентябрь) и сокращения с/х производства в августе, при этом устойчивые компоненты продолжают снижаться и в ОФЗ прошли большие покупки, которые и укрепили рубль до 71.8 за доллар.
Рынок корпоративных облигаций должен подрасти вслед за ОФЗ.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
>Indiana Jones: +5.74%
>Henry Ford: +2.17%
>Iron Arni: -0.52%
> Индекс Мосбиржи: +3.69%
> Индекс S&P500: +0.78%
Описание:
👉Портфели АВТО и IJ:
IJ - пожалуй, для портфеля IJ и Авто это была одна из 3-4 самых результативных недель в году. Мы вовремя сделали ставку на НЕнефтяные бумаги и забрали локальные вершины в нефтянке, отыграли шорт в котировках BRENT и сделали ряд других успешных тактических действий, что позволило показать результат +5.8% за неделю. Это соответствует +62% за последние 12 мес. с октября 2020. На следующей неделе, вероятно, нам нужно будет держать инвестиции, а в части активной торговли играть от защиты (от шорта)
👉Портфель Henry_Ford:
HF - портфель вырос в общей канве рынка. При этом нам особенно помог восстановительный рост китайских котировок: наши мысли про цели и природу регулирования, а также появление проектов нормативных документов по интернету, ставка на компании вне интернета (Li Auto) о которой мы говорили на Strategy Day - все это начинает отрабатываться. В 4кв. нам предстоит выйти из нескольких позиций и доформировать портфель - с этими изменениями мы поборемся за дополнительные 5-10% доходности к 28% за год, с которыми мы сейчас идем.
👉Портфель Iron_Arni:
Портфель облигаций потерял за неделю 0.52% из-за укрепления рубля,т.к. 40% портфеля в долларах.
Укрепление случилось благодаря притоку нерезидентов в акции в течении всей недели и в ОФЗ в конце недели.
В первой половине недели ОФЗ и корпораты продавали из-за данных по инфляции за сентябрь, которые оказались 7.4%, но потом рынок осознал, что рост связан в основном с ростом цен на продовольствие из-за слабого урожая (холодный сентябрь) и сокращения с/х производства в августе, при этом устойчивые компоненты продолжают снижаться и в ОФЗ прошли большие покупки, которые и укрепили рубль до 71.8 за доллар.
Рынок корпоративных облигаций должен подрасти вслед за ОФЗ.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
😱1
#нефть #нефтегаз
КАК ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС ВЛИЯЕТ НА ЦЕНЫ НА НЕФТЬ
Усугубление энергетического кризиса в Европе и Азии привело к резкому росту цен на нефть и другие энергоресурсы.
В октябре цена Brent впервые с 2018 года поднялась выше $83. C 2014 года более высокие цены наблюдались только в сентябре-октябре 2018 года, когда цена достигала $86.
В этом посте мы разберем, что:
👉из-за энергокризиса в Китае происходят сбои в поставках нефти;
👉мер Китая пока недостаточно, чтобы решить проблему энергокризиса;
👉в случае холодной зимы из-за замещения газа нефтью рост спроса на нефть составит от 0.9 до 1.35 млн барр./сутки, а цены на нефть могут оказаться выше прогнозов на $5.
ПОСТ
КАК ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС ВЛИЯЕТ НА ЦЕНЫ НА НЕФТЬ
Усугубление энергетического кризиса в Европе и Азии привело к резкому росту цен на нефть и другие энергоресурсы.
В октябре цена Brent впервые с 2018 года поднялась выше $83. C 2014 года более высокие цены наблюдались только в сентябре-октябре 2018 года, когда цена достигала $86.
В этом посте мы разберем, что:
👉из-за энергокризиса в Китае происходят сбои в поставках нефти;
👉мер Китая пока недостаточно, чтобы решить проблему энергокризиса;
👉в случае холодной зимы из-за замещения газа нефтью рост спроса на нефть составит от 0.9 до 1.35 млн барр./сутки, а цены на нефть могут оказаться выше прогнозов на $5.
ПОСТ
#мысли_управляющего
#daily
УРОК ТЕРПЕНИЯ
С момента моего вчерашнего поста я начал селективно отдавать акции. Что-то подрезал тут, что-то там... При этом накануне на активной стратегии нашего сервиса я был примерно на 120% в российском рынке и агрессивно забирал рост, который мы прошли в сентябре и октябре.
... и глядя на рынок сегодня, я вижу знакомую ситуацию, которую я называю "урок терпения" - когда вроде по логике уже все, но есть факторы, благодаря которым рынок может прибавить ещё 2-3% до заветных 1900-1950п по РТС, о которых я писал накануне.
Почему мы ещё дорастаем (почти по параболе)?
- в Китае и Индии жуткий дефицит угля, цены на него взлетели
- при дорогущих угле и газе электростанции частично переводятся на мазут, что повышает спрос на нефть (в норме мазут в 3-4х раза дороже как топливо, и используется как резерв)
👉 В таких условиях лишь вопрос времени как скоро выключатся часть генераторов электричества, кто не может повысить цену в х2..х3 или при новых ценах отпадут часть потребителей.... ну или Китайский приказ возобновить всю доступную добычу угля в стране принесет свои плоды
♻️ Интересно, что будет с климатом: весь 2020й мировая экономика мало "смолила", а тут мы выдаем в воздух большой черный след от мазута и угля
⚠️ Если что, в Китае 50% генерации угольная, а в Индии свыше 60%
Соотв. пока что цены на уголь летят в космос и поэтому и цены на нефть не могут толком развернуться, и нам нужно потерпеть. Неделю, может две, три... И вот здесь самым полезным будет терпение
К моменту как сырьевые рынки выйдут из экстаза, нужно избавиться от необязательных вложений, экспериментов, слабых акций, 2-3 эшелона - словом, всего того, что потом на коррекции рынка будет для портфеля проблемой.
А пока каждый день я буду смотреть насколько ещё затащится вверх индекс РТС (осталось 3% до моих ориентиров), а также читать газеты про Китай и Индию - это будет моя основная задача на рынке акций РФ. Остальное я уже подготовил:
- выбрал компании, кто выиграет от роста доллара и сформировал в них позиции
- продал половину своих вложений в нефтянку пока они стоили подороже
- определился где буду закупать доллары
Если уйти в защиту преждевременно, это скушает часть прибыли, которую мы зарабатывали весь год, и не даст прибыли течь на росте рынка. А ведь энергокризис может затянуться на несколько недель.
Поэтому я считаю сейчас главное - сформировать план и не делать резких движений, убрать лишний риск, и ждать сигналов об окончании межгалактического ралли энергоносителей, чтобы ещё немного порезать позиции или открыть пару шортов - вероятно, по более выгодным ценам, нежели сегодня.
Остается ждать и читать утренние сводки из Азии в 7 утра каждый день...
THINGS HAPPEN SLOWLY THEN ALL AT ONCE
#daily
УРОК ТЕРПЕНИЯ
С момента моего вчерашнего поста я начал селективно отдавать акции. Что-то подрезал тут, что-то там... При этом накануне на активной стратегии нашего сервиса я был примерно на 120% в российском рынке и агрессивно забирал рост, который мы прошли в сентябре и октябре.
... и глядя на рынок сегодня, я вижу знакомую ситуацию, которую я называю "урок терпения" - когда вроде по логике уже все, но есть факторы, благодаря которым рынок может прибавить ещё 2-3% до заветных 1900-1950п по РТС, о которых я писал накануне.
Почему мы ещё дорастаем (почти по параболе)?
- в Китае и Индии жуткий дефицит угля, цены на него взлетели
- при дорогущих угле и газе электростанции частично переводятся на мазут, что повышает спрос на нефть (в норме мазут в 3-4х раза дороже как топливо, и используется как резерв)
👉 В таких условиях лишь вопрос времени как скоро выключатся часть генераторов электричества, кто не может повысить цену в х2..х3 или при новых ценах отпадут часть потребителей.... ну или Китайский приказ возобновить всю доступную добычу угля в стране принесет свои плоды
♻️ Интересно, что будет с климатом: весь 2020й мировая экономика мало "смолила", а тут мы выдаем в воздух большой черный след от мазута и угля
⚠️ Если что, в Китае 50% генерации угольная, а в Индии свыше 60%
Соотв. пока что цены на уголь летят в космос и поэтому и цены на нефть не могут толком развернуться, и нам нужно потерпеть. Неделю, может две, три... И вот здесь самым полезным будет терпение
К моменту как сырьевые рынки выйдут из экстаза, нужно избавиться от необязательных вложений, экспериментов, слабых акций, 2-3 эшелона - словом, всего того, что потом на коррекции рынка будет для портфеля проблемой.
А пока каждый день я буду смотреть насколько ещё затащится вверх индекс РТС (осталось 3% до моих ориентиров), а также читать газеты про Китай и Индию - это будет моя основная задача на рынке акций РФ. Остальное я уже подготовил:
- выбрал компании, кто выиграет от роста доллара и сформировал в них позиции
- продал половину своих вложений в нефтянку пока они стоили подороже
- определился где буду закупать доллары
Если уйти в защиту преждевременно, это скушает часть прибыли, которую мы зарабатывали весь год, и не даст прибыли течь на росте рынка. А ведь энергокризис может затянуться на несколько недель.
Поэтому я считаю сейчас главное - сформировать план и не делать резких движений, убрать лишний риск, и ждать сигналов об окончании межгалактического ралли энергоносителей, чтобы ещё немного порезать позиции или открыть пару шортов - вероятно, по более выгодным ценам, нежели сегодня.
Остается ждать и читать утренние сводки из Азии в 7 утра каждый день...
THINGS HAPPEN SLOWLY THEN ALL AT ONCE
#US_watch
ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС 2.0: ПО КОМ ЗВОНИТ КОЛОКОЛ
Внимание всего мира сейчас приковано к энергетическому кризису в Европе и Китае, о котором мы писали тут
Китай — это мировая кузница потребительских товаров и рационирование электроэнергии в провинциях напрямую влияет на стоимость и объем выпускаемой продукции. Дополнительное давление на покупателей создает также рост стоимости морских перевозок.
Совокупность факторов будет давить на маржу компаний с высокой закупочной экспозицией на Китай. В связи с этим мы решили разобраться, по ком звонит колокол энергетического кризиса.
В статье мы расскажем, что:
👉 Китай ввел рационирование электричества в 2/3 провинциях;
👉 высокотехнологические компании под угрозой;
👉 ритейлеры одной цены уже страдают.
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЙ КРИЗИС 2.0: ПО КОМ ЗВОНИТ КОЛОКОЛ
Внимание всего мира сейчас приковано к энергетическому кризису в Европе и Китае, о котором мы писали тут
Китай — это мировая кузница потребительских товаров и рационирование электроэнергии в провинциях напрямую влияет на стоимость и объем выпускаемой продукции. Дополнительное давление на покупателей создает также рост стоимости морских перевозок.
Совокупность факторов будет давить на маржу компаний с высокой закупочной экспозицией на Китай. В связи с этим мы решили разобраться, по ком звонит колокол энергетического кризиса.
В статье мы расскажем, что:
👉 Китай ввел рационирование электричества в 2/3 провинциях;
👉 высокотехнологические компании под угрозой;
👉 ритейлеры одной цены уже страдают.
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
#мысли_управляющего
#daily
ШО ТАМ ПО УГЛЮ?
Итак, обещал по утрам штуддировать газеты - вот, что происходит в теме энергокризиса:
1. В Китае добыче угля мешают дожди и затопления в районах добычи 50% угля страны. В целом угля в стране на 14 дней сжигания, при том что пару месяцев назад это было 22.
2. Китай снял ограничения на цены на электричество для пром. пользователей и поднял max цены на 5-10% для всех. Это позволит генераторам включаться
3. В Индии дела хуже - как мы отмечали вчера, там угля на 4 суток вместо 14 несколько недель назад
4. Запасы газа в ПХГ Европы 11 октября пополнились на 1160 ГВт/ч. При этом отбор газа из хранилищ в понедельник вырос до 970 ГВт/ч. Общая наполненность европейских ПХГ газом выросла до 78,09%.
Иными словами, в Китае ситуация ещё не стабилизирована и мешают дожди, но решение в поиске, в Индии дела пока идут плохо, а в Европе все уже почти нормально. Пока в Азии не упадут с $200-240 до $100 цены на энергетический уголь, газ тоже вряд ли упадет и может быть по $500-600 вместо более нормальных $250-300 за тыс. кубов 👉но все же даже газ по $600 это продолжение коррекции цен.
А КРОМЕ ТОГО?
В рынке видна яркая тенденция на рост % ставок и performance small cap против техсектора. Это отражение роста экономики США в 4кв. и ожидания роста % ставок дальше. Также начали набирать золотодобывающие бизнесы - их оценки по мультипликаторам сейчас выглядят недорого.
Какие есть мысли в этой связи:
1. Если смотреть за пределы 4кв. 2021, то логично, что инфляция должна пройти пик по темпам, и хотя цены продолжат расти, коррекция в энергоносителях остудит темпы
2. Соотв. в условиях инфляции 3.5-4% в долларах реальная доходность бондов останется низкой. Это хорошая почва для ротации капитала в техсектор, а также в золото как только рост экономики заметно замедлится. Но вход в эту сделку - это, получается, 15 октября-15 ноября, если играть на опережение.
3. В России есть заметный потенциал роста в ряде акций, ориентированных на внутренний спрос. По мере фиксации прибыли в нефтегазе они должны получать приток капитала.
4. На рынке США я бы пока опасался за поставки из Китая и перепроверял все бизнесы на эту уязвимость. Проблемы в портах и скорость исполнения заказов на производство ухудшаются, сигнализируя рост себестоимости и проблемы с ассортиментом.
WRITTEN UNDER METALLICA - RIDE THE LIGHTNING
#daily
ШО ТАМ ПО УГЛЮ?
Итак, обещал по утрам штуддировать газеты - вот, что происходит в теме энергокризиса:
1. В Китае добыче угля мешают дожди и затопления в районах добычи 50% угля страны. В целом угля в стране на 14 дней сжигания, при том что пару месяцев назад это было 22.
2. Китай снял ограничения на цены на электричество для пром. пользователей и поднял max цены на 5-10% для всех. Это позволит генераторам включаться
3. В Индии дела хуже - как мы отмечали вчера, там угля на 4 суток вместо 14 несколько недель назад
4. Запасы газа в ПХГ Европы 11 октября пополнились на 1160 ГВт/ч. При этом отбор газа из хранилищ в понедельник вырос до 970 ГВт/ч. Общая наполненность европейских ПХГ газом выросла до 78,09%.
Иными словами, в Китае ситуация ещё не стабилизирована и мешают дожди, но решение в поиске, в Индии дела пока идут плохо, а в Европе все уже почти нормально. Пока в Азии не упадут с $200-240 до $100 цены на энергетический уголь, газ тоже вряд ли упадет и может быть по $500-600 вместо более нормальных $250-300 за тыс. кубов 👉но все же даже газ по $600 это продолжение коррекции цен.
А КРОМЕ ТОГО?
В рынке видна яркая тенденция на рост % ставок и performance small cap против техсектора. Это отражение роста экономики США в 4кв. и ожидания роста % ставок дальше. Также начали набирать золотодобывающие бизнесы - их оценки по мультипликаторам сейчас выглядят недорого.
Какие есть мысли в этой связи:
1. Если смотреть за пределы 4кв. 2021, то логично, что инфляция должна пройти пик по темпам, и хотя цены продолжат расти, коррекция в энергоносителях остудит темпы
2. Соотв. в условиях инфляции 3.5-4% в долларах реальная доходность бондов останется низкой. Это хорошая почва для ротации капитала в техсектор, а также в золото как только рост экономики заметно замедлится. Но вход в эту сделку - это, получается, 15 октября-15 ноября, если играть на опережение.
3. В России есть заметный потенциал роста в ряде акций, ориентированных на внутренний спрос. По мере фиксации прибыли в нефтегазе они должны получать приток капитала.
4. На рынке США я бы пока опасался за поставки из Китая и перепроверял все бизнесы на эту уязвимость. Проблемы в портах и скорость исполнения заказов на производство ухудшаются, сигнализируя рост себестоимости и проблемы с ассортиментом.
WRITTEN UNDER METALLICA - RIDE THE LIGHTNING
#US_watch
НЕЗАМЕТНАЯ ВОЙНА : FACEBOOK И НОВАЯ ПОЛИТИКА APPLE
В июне 2021 года Apple внедрила новую политику конфиденциальности данных для устройств на iOS 15. По данным Branch, около 75% пользователей откажутся от слежки за их действиями.
Это приведет к тому, что приложения больше не смогут персонализировать пользователя и собирать детальную информацию о нем. В свою очередь это приведет к потере рекламных доходов и снижению эффективности рекламы. Одним из крупнейших рекламодателей и противником политики конфиденциальности, на котором отразится её эффект, является Facebook.
В сегодняшнем посте мы покажем, что:
👉 новая политика уже оказывает негативный эффект на рекламодателей;
👉 Facebook продолжит расти дальше даже при худшем сценарии;
👉 у Facebook есть шанс нивелировать эффект и нарастить внутренний маркетплейс.
Подписчики нашей аналитики скоро увидят переоценку Facebook в связи с новой политикой конфиденциальности и наше инвестиционное решение по компании.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
НЕЗАМЕТНАЯ ВОЙНА : FACEBOOK И НОВАЯ ПОЛИТИКА APPLE
В июне 2021 года Apple внедрила новую политику конфиденциальности данных для устройств на iOS 15. По данным Branch, около 75% пользователей откажутся от слежки за их действиями.
Это приведет к тому, что приложения больше не смогут персонализировать пользователя и собирать детальную информацию о нем. В свою очередь это приведет к потере рекламных доходов и снижению эффективности рекламы. Одним из крупнейших рекламодателей и противником политики конфиденциальности, на котором отразится её эффект, является Facebook.
В сегодняшнем посте мы покажем, что:
👉 новая политика уже оказывает негативный эффект на рекламодателей;
👉 Facebook продолжит расти дальше даже при худшем сценарии;
👉 у Facebook есть шанс нивелировать эффект и нарастить внутренний маркетплейс.
Подписчики нашей аналитики скоро увидят переоценку Facebook в связи с новой политикой конфиденциальности и наше инвестиционное решение по компании.
ПОСТ
Новичков Дмитрий
Senior Analyst
@ndvfin
