Пироги 22.03.2026.pdf
3.1 MB
Свежие Пироги: на распутье по итогам 1кв
В этом выпуске я решил подвести итоги торговли за прошедшие полгода и подумать над оптимальной стратегией дальше:
• в мире снова растет волатильность, и стало труднее быть уверенным в трендовом росте российского рынка акций
• конфликт в Иране затягивается, мне на этом удалось заработать, но я вижу что как будто лучше отыгрывать все это спекулятивно
• обсудил выводы с заседания ЦБ: ЦБ тоже теперь не уверен как сложится год, и будет снижать ставку, но с оглядкой (а так бы -1% мог сделать!)
• также прокомментировал золото: сейчас момент для его покупок начинает выглядеть гораздо интереснее, я его ждал; но есть варианты как именно отыграть - к примеру, в инфляционную пору обычно надежнее GOLD/SPY
Призываю всех задуматься: 1й квартал наверняка многим принес прибыль. В каких бы вы ни были позициях, не цепляйтесь за старые решения - переоцените что впереди.
YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=uXxgzZF2-MM
VK Видео: https://vkvideo.ru/video-165214162_456239349
Стратегический выпуск, всем советую!
Каналы в макс:
https://max.ru/InvestHeroes
https://max.ru/PirogovLive
В этом выпуске я решил подвести итоги торговли за прошедшие полгода и подумать над оптимальной стратегией дальше:
• в мире снова растет волатильность, и стало труднее быть уверенным в трендовом росте российского рынка акций
• конфликт в Иране затягивается, мне на этом удалось заработать, но я вижу что как будто лучше отыгрывать все это спекулятивно
• обсудил выводы с заседания ЦБ: ЦБ тоже теперь не уверен как сложится год, и будет снижать ставку, но с оглядкой (а так бы -1% мог сделать!)
• также прокомментировал золото: сейчас момент для его покупок начинает выглядеть гораздо интереснее, я его ждал; но есть варианты как именно отыграть - к примеру, в инфляционную пору обычно надежнее GOLD/SPY
Призываю всех задуматься: 1й квартал наверняка многим принес прибыль. В каких бы вы ни были позициях, не цепляйтесь за старые решения - переоцените что впереди.
YouTube: https://www.youtube.com/watch?v=uXxgzZF2-MM
VK Видео: https://vkvideo.ru/video-165214162_456239349
Стратегический выпуск, всем советую!
Каналы в макс:
https://max.ru/InvestHeroes
https://max.ru/PirogovLive
👍16🔥3
Актуальная ситуация на рынке нефти на фоне конфликта в Иране
#нефть
Ранее мы писали о том, какая ситуация сложилась на рынке нефти из-за конфликта в Иране (который начался 28 февраля 2026 г.). Напомним, что с 1 марта был практически заблокирован Ормузский пролив, через который ранее проходило примерно 20.8 млн барр./сутки (мбс) нефти и нефтепродуктов (20% от всего объема предложения в мире), а также около 20% от мировой торговли СПГ. Актуализируем информацию по ситуации на рынке нефти.
США сделали временное исключение из санкций для российской и иранской нефти на месяц
13 марта США сделали на месяц исключение из санкций для российской нефти (до 11 апреля), но только для нефти, которая уже на 12 марта находилась в море на танкерах. В результате цены реализации нефти Urals выросли в портах покупателей (по нашим расчетам, без учета транспортных расходов, дисконт составляет около $10/барр.), но при этом дисконт на Urals в российских портах остался на том же уровне, что и до конфликта (около $30/барр.).
21 марта США на месяц (до 19 апреля) сняли санкции с 140 млн барр. иранской нефти, которая уже находится в море. В то же время США 14 марта атаковали остров Харк, через который Иран экспортирует около 90% нефти и Д. Трамп не исключает повторной атаки на остров.
Из-за иранских атак Катар снизит производство СПГ на 12.8 млн т/год в течение 3-5 лет (3% от мирового производства)
19 марта Израиль атаковал газовое месторождение Южный Парс в Иране. В ответ Иран атаковал следующие нефтегазовые объекты в Персидском заливе: терминал по экспорту СПГ в Катаре, порт Янбу в С. Аравии (через него сейчас идет экспорт нефти из Красного моря, после атаки экспорт возобновился), газоперерабатывающий завод в ОЭА, два НПЗ в Кувейте.
QatarEnergy заявила, что из-за иранских атак производство СПГ будет снижено на 12.8 млн тонн в год на 3–5 лет. Это около 3% от всего объема производства СПГ в мире (430 млн т/год). Катар ранее уже приостановил производство СПГ (около 18% от всего объема производства СПГ в мире) до окончания военных действий.
Совокупная мощность атакованных НПЗ в Кувейте– 0.7 мбс. Информации о возможном ущербе для НПЗ пока нет.
По нашим расчетам, продажи нефти из резервов МЭА должны компенсировать дефицит на рынке примерно на месяц
Иран продолжает экспорт нефти в объеме около 1.2 мбс, по данным Kpler. На третьей неделе марта С. Аравия продолжала экспорт нефти через Красное море в обход Ормузского пролива в объеме 3.7 мбс.
По нашим расчетам, с учетом объемов экспорта нефти из С. Аравии, дефицит на рынке нефти сейчас составляет около 13.1 мбс. МЭА выделили из резервов 400 млн барр. нефти, что рассчитано на компенсацию дефицита на рынке примерно на месяц. 19 марта появилось сообщение, что нефть из резервов уже начала поступать на рынок. При этом скорость поступления резервов на рынок под вопросом.
Вывод
С начала конфликта в Иране цены на нефть Brent уже выросли с $70/барр. на 26 февраля до $114/барр. на 23 марта (на 63%) и достигали $120/барр. 23 марта Д. Трамп сделал заявление о переговорах с Ираном и допустил заключение сделки, и цена на нефть Brent скорректировалась до $97/барр. (на 15%). Затем Иран опроверг заявление Д. Трампа о переговорах, и цена на нефть восстановилась до $103/барр. (на 6%).
Предполагаем, что, из-за конфликта на Ближнем Востоке в ближайшие полгода в цене на нефть Brent будет геополитическая премия (консервативно, около $7-20/барр.). Если на фоне затягивания конфликта цена на нефть продолжит расти, это может привести к снижению спроса (но разрушение спроса, сопоставимое с дефицитом из-за перекрытия Ормузского пролива, может быть при ценах на Brent ближе к $150-200/барр.).
Наталья Шангина
Senior analyst
#нефть
Ранее мы писали о том, какая ситуация сложилась на рынке нефти из-за конфликта в Иране (который начался 28 февраля 2026 г.). Напомним, что с 1 марта был практически заблокирован Ормузский пролив, через который ранее проходило примерно 20.8 млн барр./сутки (мбс) нефти и нефтепродуктов (20% от всего объема предложения в мире), а также около 20% от мировой торговли СПГ. Актуализируем информацию по ситуации на рынке нефти.
США сделали временное исключение из санкций для российской и иранской нефти на месяц
13 марта США сделали на месяц исключение из санкций для российской нефти (до 11 апреля), но только для нефти, которая уже на 12 марта находилась в море на танкерах. В результате цены реализации нефти Urals выросли в портах покупателей (по нашим расчетам, без учета транспортных расходов, дисконт составляет около $10/барр.), но при этом дисконт на Urals в российских портах остался на том же уровне, что и до конфликта (около $30/барр.).
21 марта США на месяц (до 19 апреля) сняли санкции с 140 млн барр. иранской нефти, которая уже находится в море. В то же время США 14 марта атаковали остров Харк, через который Иран экспортирует около 90% нефти и Д. Трамп не исключает повторной атаки на остров.
Из-за иранских атак Катар снизит производство СПГ на 12.8 млн т/год в течение 3-5 лет (3% от мирового производства)
19 марта Израиль атаковал газовое месторождение Южный Парс в Иране. В ответ Иран атаковал следующие нефтегазовые объекты в Персидском заливе: терминал по экспорту СПГ в Катаре, порт Янбу в С. Аравии (через него сейчас идет экспорт нефти из Красного моря, после атаки экспорт возобновился), газоперерабатывающий завод в ОЭА, два НПЗ в Кувейте.
QatarEnergy заявила, что из-за иранских атак производство СПГ будет снижено на 12.8 млн тонн в год на 3–5 лет. Это около 3% от всего объема производства СПГ в мире (430 млн т/год). Катар ранее уже приостановил производство СПГ (около 18% от всего объема производства СПГ в мире) до окончания военных действий.
Совокупная мощность атакованных НПЗ в Кувейте– 0.7 мбс. Информации о возможном ущербе для НПЗ пока нет.
По нашим расчетам, продажи нефти из резервов МЭА должны компенсировать дефицит на рынке примерно на месяц
Иран продолжает экспорт нефти в объеме около 1.2 мбс, по данным Kpler. На третьей неделе марта С. Аравия продолжала экспорт нефти через Красное море в обход Ормузского пролива в объеме 3.7 мбс.
По нашим расчетам, с учетом объемов экспорта нефти из С. Аравии, дефицит на рынке нефти сейчас составляет около 13.1 мбс. МЭА выделили из резервов 400 млн барр. нефти, что рассчитано на компенсацию дефицита на рынке примерно на месяц. 19 марта появилось сообщение, что нефть из резервов уже начала поступать на рынок. При этом скорость поступления резервов на рынок под вопросом.
Вывод
С начала конфликта в Иране цены на нефть Brent уже выросли с $70/барр. на 26 февраля до $114/барр. на 23 марта (на 63%) и достигали $120/барр. 23 марта Д. Трамп сделал заявление о переговорах с Ираном и допустил заключение сделки, и цена на нефть Brent скорректировалась до $97/барр. (на 15%). Затем Иран опроверг заявление Д. Трампа о переговорах, и цена на нефть восстановилась до $103/барр. (на 6%).
Предполагаем, что, из-за конфликта на Ближнем Востоке в ближайшие полгода в цене на нефть Brent будет геополитическая премия (консервативно, около $7-20/барр.). Если на фоне затягивания конфликта цена на нефть продолжит расти, это может привести к снижению спроса (но разрушение спроса, сопоставимое с дефицитом из-за перекрытия Ормузского пролива, может быть при ценах на Brent ближе к $150-200/барр.).
Наталья Шангина
Senior analyst
👍17
Forwarded from Сергей Пирогов
У Invest Heroes скоро день рождения!
#мысли_управляющего
#IH
Страшно подумать, но вот этому каналу 8 лет, Invest Heroes тоже 8 лет, а УК ГЕРОИ уже целых 2. Время летит, мы сейчас дублируем каналы в MAX, смотрим как там растет кол-во подписчиков и ностальгируем о том, когда у нас было 2-3 тыс. подписчиков всего (и pop-art заставки на постах).
Но время неумолимо идет, за 8 лет поменялся рынок, и день рождения — отличный повод, чтобы поговорить о том, как сейчас работать с рынком. Я не говорю "инвестировать", т.к. про инвестиции, как они были 8 лет назад, сейчас трудно говорить:
• раньше мы покупали акции компании, могли разумно заложить конъюнктуру, % ставку, менеджмент развивал компанию, росла прибыль, выплачивались дивиденды
• сейчас же трудно сказать, будет ли нефть 70 или 120 в конце года, будет ли доллар 100Р или 65Р и сможет ли ЦБ снижать ставку, как он хочет, или снова вмешаются некие обстоятельства. Инвестор должен на что-то опираться, чтобы понимать, когда цены на активы выгодные, а тут надолго опираться не получается
• с другой стороны, на короткой дистанции можно поймать очень сильные тренды. Главное — иметь свободные деньги и незашоренный взгляд, чтобы в этом поучаствовать
И мы в Invest Heroes / УК ГЕРОИ научились адаптироваться к разному:
• в 2022 спасли многим деньги, показали более +500% с 2018 года результатами стратегий
• с 2024 года, создав УК, дали клиентам сильные стратегии в облигациях через подписку и через фонды. Клиенты открыли IH с новой стороны, увидев какие надежные результаты это может дать во времена, когда рынок акций сложный
• продолжаем, используя макро, давать интересные торговые идеи • из недавних: шортили серебро (с $86 до сегодня шортили, около +25% забрали / сегодня уже клиентам закупили на провале золото, оно +2%) и лонговали длинные ОФЗ (+3% за месяц = +1% к портфелю), тем самым ниверлируя снижение портфеля акций
До конца этой недели мы проведем мероприятие, посвященное тому, как выглядит работа с рынком сейчас в новых условиях. Облигации, золото, работа с идеями в акциях и так далее:
1. Я буду проводить в четверг эфир про варианты стратегий портфеля, проведу сравнение, как было в инвестиционном рынке и как сейчас. Как адаптироваться к миру, в котором идет несколько военных конфликтов
2. В течение недели буду делиться перспективными историями, откуда, думаю, мы извлечем торговые идеи до конца года, показывать примеры из нашей практики
3. В конце недели желающие смогут присоединиться к нашей подписке на выгодных условиях, чтобы получать идеи заработка в следующие 12 мес.
Зачем нужны Герои? - чтобы помочь людям на этом непростом рынке. Мы занимаемся этой работой уже 8 лет, скоро у нас День Рождения, и мы зовем вас в гости!
Чтобы присоединиться к мероприятию, переходите в канал!
https://t.me/+1tjANukzS8E5MDcy
#мысли_управляющего
#IH
Страшно подумать, но вот этому каналу 8 лет, Invest Heroes тоже 8 лет, а УК ГЕРОИ уже целых 2. Время летит, мы сейчас дублируем каналы в MAX, смотрим как там растет кол-во подписчиков и ностальгируем о том, когда у нас было 2-3 тыс. подписчиков всего (и pop-art заставки на постах).
Но время неумолимо идет, за 8 лет поменялся рынок, и день рождения — отличный повод, чтобы поговорить о том, как сейчас работать с рынком. Я не говорю "инвестировать", т.к. про инвестиции, как они были 8 лет назад, сейчас трудно говорить:
• раньше мы покупали акции компании, могли разумно заложить конъюнктуру, % ставку, менеджмент развивал компанию, росла прибыль, выплачивались дивиденды
• сейчас же трудно сказать, будет ли нефть 70 или 120 в конце года, будет ли доллар 100Р или 65Р и сможет ли ЦБ снижать ставку, как он хочет, или снова вмешаются некие обстоятельства. Инвестор должен на что-то опираться, чтобы понимать, когда цены на активы выгодные, а тут надолго опираться не получается
• с другой стороны, на короткой дистанции можно поймать очень сильные тренды. Главное — иметь свободные деньги и незашоренный взгляд, чтобы в этом поучаствовать
И мы в Invest Heroes / УК ГЕРОИ научились адаптироваться к разному:
• в 2022 спасли многим деньги, показали более +500% с 2018 года результатами стратегий
• с 2024 года, создав УК, дали клиентам сильные стратегии в облигациях через подписку и через фонды. Клиенты открыли IH с новой стороны, увидев какие надежные результаты это может дать во времена, когда рынок акций сложный
• продолжаем, используя макро, давать интересные торговые идеи • из недавних: шортили серебро (с $86 до сегодня шортили, около +25% забрали / сегодня уже клиентам закупили на провале золото, оно +2%) и лонговали длинные ОФЗ (+3% за месяц = +1% к портфелю), тем самым ниверлируя снижение портфеля акций
До конца этой недели мы проведем мероприятие, посвященное тому, как выглядит работа с рынком сейчас в новых условиях. Облигации, золото, работа с идеями в акциях и так далее:
1. Я буду проводить в четверг эфир про варианты стратегий портфеля, проведу сравнение, как было в инвестиционном рынке и как сейчас. Как адаптироваться к миру, в котором идет несколько военных конфликтов
2. В течение недели буду делиться перспективными историями, откуда, думаю, мы извлечем торговые идеи до конца года, показывать примеры из нашей практики
3. В конце недели желающие смогут присоединиться к нашей подписке на выгодных условиях, чтобы получать идеи заработка в следующие 12 мес.
Зачем нужны Герои? - чтобы помочь людям на этом непростом рынке. Мы занимаемся этой работой уже 8 лет, скоро у нас День Рождения, и мы зовем вас в гости!
Чтобы присоединиться к мероприятию, переходите в канал!
https://t.me/+1tjANukzS8E5MDcy
🔥17👏12👍5
Forwarded from Сергей Пирогов
Первые материалы в рамках ДР мероприятия
#мысли_управляющего
Написал для участников текст о том, что важного поменялось в рынках и как можно к этому адаптироваться.
👉 Эти мысли - развитие и продолжение идей, которые я в 2025 давал на конференции PROFIT. Приложил запись этого выступления. Можете сравнить, что сбылось
В целом это конечно не прогноз или торговая идея. Но как по мне, я бы хотел чтобы каждый из 29,100+ подписчиков моего канала прочитал этот текст. Это стратегически важные вещи.
Ссылка:
https://t.me/+1tjANukzS8E5MDcy
#мысли_управляющего
Написал для участников текст о том, что важного поменялось в рынках и как можно к этому адаптироваться.
👉 Эти мысли - развитие и продолжение идей, которые я в 2025 давал на конференции PROFIT. Приложил запись этого выступления. Можете сравнить, что сбылось
В целом это конечно не прогноз или торговая идея. Но как по мне, я бы хотел чтобы каждый из 29,100+ подписчиков моего канала прочитал этот текст. Это стратегически важные вещи.
Ссылка:
https://t.me/+1tjANukzS8E5MDcy
👍10🔥7👏2
Как бюджетное правило влияет на ОФЗ
#облигации
• Тема объемная, но постараюсь тезисно объяснить то, что происходило на рынке ОФЗ в марте и как это связано с новостями про изменения в бюджетном правиле (БП).
• Один из параметров БП звучит так — если нефтегазовые доходы меньше, чем планировалось в бюджете из-за более крепкого рубля, то этот недобор доходов закрывается доп. размещением ОФЗ. В 2026 курс складывается куда ниже заложенного бюджет.
• В конце февраля, Минфин сообщил, что хотел снизить цену отсечения нефти внутри БП. От цены отсечения, по-сути, зависит предельный размер расходов федбюджета. А также операции с валютой и золотом со стороны Минфина и ЦБ. Чем ниже цена отсечения, тем жестче бюджет. И наоборот.
• Снижение цены отсечения в 2026 году было негативным фактором для ОФЗ, т.к. дельту между старой и новой ценой отсечения надо было бы закрывать преимущественно через доп. займы ОФЗ. Это означает навес предложения, который ранее рынок не ожидал.
• Вчера вышли новости о том, что БП не будут корректировать в 2026, а значит цена отсечения нефти останется прежней и нового навеса в ОФЗ не будет.
• А рост мировых цен на сырье позволит улучшить ситуацию с дефицитом бюджета в этом году против ожиданий, которые были в феврале. Тот объем ОФЗ, которым надо профинансировать выпадающие доходы из-за более крепкого рубля (чем заложен в бюджет), будет спокойно абсорбирован участниками рынка.
💡 Мы позитивно смотрим на ОФЗ, и, считаем, что этот актив является одним из бенефициаров текущей ситуации в российской экономике.
Stay tuned.
#облигации
• Тема объемная, но постараюсь тезисно объяснить то, что происходило на рынке ОФЗ в марте и как это связано с новостями про изменения в бюджетном правиле (БП).
• Один из параметров БП звучит так — если нефтегазовые доходы меньше, чем планировалось в бюджете из-за более крепкого рубля, то этот недобор доходов закрывается доп. размещением ОФЗ. В 2026 курс складывается куда ниже заложенного бюджет.
• В конце февраля, Минфин сообщил, что хотел снизить цену отсечения нефти внутри БП. От цены отсечения, по-сути, зависит предельный размер расходов федбюджета. А также операции с валютой и золотом со стороны Минфина и ЦБ. Чем ниже цена отсечения, тем жестче бюджет. И наоборот.
• Снижение цены отсечения в 2026 году было негативным фактором для ОФЗ, т.к. дельту между старой и новой ценой отсечения надо было бы закрывать преимущественно через доп. займы ОФЗ. Это означает навес предложения, который ранее рынок не ожидал.
• Вчера вышли новости о том, что БП не будут корректировать в 2026, а значит цена отсечения нефти останется прежней и нового навеса в ОФЗ не будет.
• А рост мировых цен на сырье позволит улучшить ситуацию с дефицитом бюджета в этом году против ожиданий, которые были в феврале. Тот объем ОФЗ, которым надо профинансировать выпадающие доходы из-за более крепкого рубля (чем заложен в бюджет), будет спокойно абсорбирован участниками рынка.
💡 Мы позитивно смотрим на ОФЗ, и, считаем, что этот актив является одним из бенефициаров текущей ситуации в российской экономике.
Stay tuned.
👍33
Forwarded from Сергей Пирогов
Дайджест ДР ГЕРОЕВ
#ih
В канале мероприятия публикуем посты и ведем обсуждения на темы:
1. Почему центробанки сейчас менее важны, чем политика? При чем тут Кейнс и 1920е?
2. Подпишет ли Газпром Силу Сибири-2 и как от этого может выиграть ММК?
3. Как покупать золото и в чем скрытая фишка Сбербанка?
4. Далее сегодня - макро комбинации, которые работают в стагфляцию и другие темы
👉 вечером на 19:30 запланирован эфир с обсуждением идей и стратегии заработка от управляющих Invest Heroes
🎁 также будет анонс обучения и скидок к ДР: с 20 апреля буду проводить обучение по акциям для наших клиентов, расскажу о чем оно будет
Вся эта активность идет в отдельном канале на этой неделе (потом он будет удален):
https://t.me/+1tjANukzS8E5MDcy
#ih
В канале мероприятия публикуем посты и ведем обсуждения на темы:
1. Почему центробанки сейчас менее важны, чем политика? При чем тут Кейнс и 1920е?
2. Подпишет ли Газпром Силу Сибири-2 и как от этого может выиграть ММК?
3. Как покупать золото и в чем скрытая фишка Сбербанка?
4. Далее сегодня - макро комбинации, которые работают в стагфляцию и другие темы
Вся эта активность идет в отдельном канале на этой неделе (потом он будет удален):
https://t.me/+1tjANukzS8E5MDcy
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Друзья, если что, не теряйте:
https://max.ru/PirogovLive
https://max.ru/InvestHeroes
Канал в телеграм мы продолжим вести.
https://max.ru/PirogovLive
https://max.ru/InvestHeroes
Канал в телеграм мы продолжим вести.
🤔8🤯6👍2
Что происходит с ценами на золото?
#PLZL
Золото традиционно считается защитным активом, в т.ч. от геополитических рисков. Однако после начала конфликта на Ближнем Востоке цены на драгоценный металл сначала резко выросли, а затем перешли к коррекции. В чем могут быть причины такой динамики?
Высокая доля спекулятивного спроса
С момента начала конфликта на Ближнем Востоке цены на золото снизились уже на 16%, что делает его одним из самых слабых активов. Для сравнения индекс южнокорейских акций KOSPI снизился на 12%, а индекс S&P500 всего на 5%.
Ранее мы уже отмечали, что увеличение спроса на золото со стороны инвесторов может стать причиной высокой волатильности цен. Турбулентность на финансовых рынках могла спровоцировать продажи золота инвесторами для получения ликвидности и покрытия убытков по другим активам. Массовая фиксация стала триггером для продаж других участников рынка, что усилило коррекцию.
Ожидания роста процентных ставок
Рост цен на энергоносители и ряд других сырьевых товаров усиливают опасения связанные с ростом инфляции, что может вынудить мировые ЦБ перейти к ужесточению денежно-кредитной политики и повысить процентные ставки.
Европейский ЦБ уже начал повышать прогнозы по инфляции. По оценкам Bloomberg, трейдеры также уже закладывают рост процентных ставок ЕЦБ и ФРС в этом году.
Высокие ставки делают золото менее привлекательным активом по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью.
Ожидания продаж золота из резервов
В некоторых странах Персидского залива доля нефтегазовых доходов может превышать 70%. Поэтому их сокращение образует дефицит бюджета, который может быть покрыт за счет продажи золота из резервов.
Страны, зависимые от импорта нефти и газа, также могут увеличить продажи золота из резервов для покупки энергоносителей.
Что дальше?
В ближайшее время динамика цен на золото во многом будет зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке.
Эскалация конфликта, вероятно, продолжит оказывать давление на цены золота в краткосрочной перспективе. Соответственно, урегулирование конфликта напротив может поддержать цены.
Однако некоторые аналитики отмечают, что даже в случае затягивания конфликта спрос на золото будет расти в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Высокие цены на энергоносители могут стать причиной стагфляции (замедление экономики и высокая инфляция), что будет способствовать росту интереса к золоту и поддерживать цены.
#PLZL
Золото традиционно считается защитным активом, в т.ч. от геополитических рисков. Однако после начала конфликта на Ближнем Востоке цены на драгоценный металл сначала резко выросли, а затем перешли к коррекции. В чем могут быть причины такой динамики?
Высокая доля спекулятивного спроса
С момента начала конфликта на Ближнем Востоке цены на золото снизились уже на 16%, что делает его одним из самых слабых активов. Для сравнения индекс южнокорейских акций KOSPI снизился на 12%, а индекс S&P500 всего на 5%.
Ранее мы уже отмечали, что увеличение спроса на золото со стороны инвесторов может стать причиной высокой волатильности цен. Турбулентность на финансовых рынках могла спровоцировать продажи золота инвесторами для получения ликвидности и покрытия убытков по другим активам. Массовая фиксация стала триггером для продаж других участников рынка, что усилило коррекцию.
Ожидания роста процентных ставок
Рост цен на энергоносители и ряд других сырьевых товаров усиливают опасения связанные с ростом инфляции, что может вынудить мировые ЦБ перейти к ужесточению денежно-кредитной политики и повысить процентные ставки.
Европейский ЦБ уже начал повышать прогнозы по инфляции. По оценкам Bloomberg, трейдеры также уже закладывают рост процентных ставок ЕЦБ и ФРС в этом году.
Высокие ставки делают золото менее привлекательным активом по сравнению с инструментами с фиксированной доходностью.
Ожидания продаж золота из резервов
В некоторых странах Персидского залива доля нефтегазовых доходов может превышать 70%. Поэтому их сокращение образует дефицит бюджета, который может быть покрыт за счет продажи золота из резервов.
Страны, зависимые от импорта нефти и газа, также могут увеличить продажи золота из резервов для покупки энергоносителей.
Что дальше?
В ближайшее время динамика цен на золото во многом будет зависеть от развития ситуации на Ближнем Востоке.
Эскалация конфликта, вероятно, продолжит оказывать давление на цены золота в краткосрочной перспективе. Соответственно, урегулирование конфликта напротив может поддержать цены.
Однако некоторые аналитики отмечают, что даже в случае затягивания конфликта спрос на золото будет расти в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Высокие цены на энергоносители могут стать причиной стагфляции (замедление экономики и высокая инфляция), что будет способствовать росту интереса к золоту и поддерживать цены.
👍19