#special
ТЕЗИС 15 - ИНВЕСТ ИДЕЯ В GENERAL ELECTRIC
На SD мы рассказывали о перспективах General Electric.
Ключевыми драйверами компании являются:
👉 Рост спроса на установку ветряных установок. Этот тезис еще в силе. Ветряная энергия - самая дешевая энергия в мире, а General Electric - один из главных производителей оборудования для ветряных вышек.
👉 Восстановление авиа отрасли. С появлением нового штамма коронавируса - Дельта - многие европейские страны отложили снятие ограничений на неопределённый срок, так как вирус дельта является более заразным и больше влияет на молодое поколение. Однако, по данным Британии, где доля 70% заражений приходится на вирус Дельта, смертность от него не выросла.
Если рост ветряной энергии остается в силе, то восстановление авиа отрасли откладывается из-за распространения нового штамма коронавируса. Из-за разнонаправленного влияния этих двух факторов акции GE с открытия инвестиционной идеи находятся в боковике.
Мы продолжаем считать акции GE перспективными с текущих цен.
ТЕЗИС 15 - ИНВЕСТ ИДЕЯ В GENERAL ELECTRIC
На SD мы рассказывали о перспективах General Electric.
Ключевыми драйверами компании являются:
👉 Рост спроса на установку ветряных установок. Этот тезис еще в силе. Ветряная энергия - самая дешевая энергия в мире, а General Electric - один из главных производителей оборудования для ветряных вышек.
👉 Восстановление авиа отрасли. С появлением нового штамма коронавируса - Дельта - многие европейские страны отложили снятие ограничений на неопределённый срок, так как вирус дельта является более заразным и больше влияет на молодое поколение. Однако, по данным Британии, где доля 70% заражений приходится на вирус Дельта, смертность от него не выросла.
Если рост ветряной энергии остается в силе, то восстановление авиа отрасли откладывается из-за распространения нового штамма коронавируса. Из-за разнонаправленного влияния этих двух факторов акции GE с открытия инвестиционной идеи находятся в боковике.
Мы продолжаем считать акции GE перспективными с текущих цен.
Invest Heroes pinned «#мысли_управляющего #daily ПРИЗРАК СТАГФЛЯЦИИ В США И ЕГО ЭФФЕКТ НА РЫНКИ В последней макро статистике по США за апрель видны части интересной картинки: - торговля: импорт США растет выше прогнозов (импортируются товары из Китая, где рост цен PPI +6-7%)…»
#мысли_управляющего
#daily
ПРИЗРАК СТАЛ КУДА РЕАЛЬНЕЕ
👉 2 месяца назад я предупреждал о стагфляционном раскладе, который может сформироваться в июне
https://t.me/InvestHeroes/2916
... и вот мы уже в нем. Рынки это ярко иллюстрируют:
- циклические активы в коррекции = сырье и банки
- Small caps раздают активнее рынка, а RUSSELL2000 фьючерсы net short
- российский рынок тоже повернулся в сторону выпуска пара
- инвесторы в США закачали денег в Utilities, Tech на фоне того, что длинные % доходности приморозились вниз (= рынок бондов пока не чует экономический рост и крепкий рынок труда)
- ЦБ РФ защищается от инфляции, повышая ставки, т.к. не может как ФРС позволить себе спать
- похоже на то, что ввиду большой инфляции затрат инвесторы готовы больше ставить на крупный бизнес, у которого меньше доля низкооплачиваемого труда, которому пришлось поднять зарплату на 7-15% и больше рыночная власть (= контроль над издержками и сила назначать цену)
📆 Я считаю, что такая ситуация не будет очень долгой, и уже с сентября все может снова поменяться на расклад "рефляция" (высокая инфляция и ускорение роста ВВП) или даже замедление роста цен (ввиду снижения цен ан бензин и темпов роста цен на другие товары) с одновременным ускорением занятости, что перевернет картинку:
- рост длинных доходностей Treasuries, спад в драгметаллах
- заметная коррекция Техов на фоне сокращения поддержки от ФРС
- спекулятивное ралли в банках (рост наклона % кривой) и нефти (сланец США сейчас удачно зехеджирован и может дать жару в плане доходов и дивидендов в следующие 12 мес.)
- соответственно, осень-зима = снова рост на рынке РФ, снижение % ставок после выноса в моменте
Весь трюк - в том, чтобы уловить эту смену режимов:) Нужно будет быть очень гибким во 2П 2021
MACRO DETERMINES EQUITY STYLE 🧮, SO KEEP AN EYE ON US LABOR MARKET
#daily
ПРИЗРАК СТАЛ КУДА РЕАЛЬНЕЕ
👉 2 месяца назад я предупреждал о стагфляционном раскладе, который может сформироваться в июне
https://t.me/InvestHeroes/2916
... и вот мы уже в нем. Рынки это ярко иллюстрируют:
- циклические активы в коррекции = сырье и банки
- Small caps раздают активнее рынка, а RUSSELL2000 фьючерсы net short
- российский рынок тоже повернулся в сторону выпуска пара
- инвесторы в США закачали денег в Utilities, Tech на фоне того, что длинные % доходности приморозились вниз (= рынок бондов пока не чует экономический рост и крепкий рынок труда)
- ЦБ РФ защищается от инфляции, повышая ставки, т.к. не может как ФРС позволить себе спать
- похоже на то, что ввиду большой инфляции затрат инвесторы готовы больше ставить на крупный бизнес, у которого меньше доля низкооплачиваемого труда, которому пришлось поднять зарплату на 7-15% и больше рыночная власть (= контроль над издержками и сила назначать цену)
📆 Я считаю, что такая ситуация не будет очень долгой, и уже с сентября все может снова поменяться на расклад "рефляция" (высокая инфляция и ускорение роста ВВП) или даже замедление роста цен (ввиду снижения цен ан бензин и темпов роста цен на другие товары) с одновременным ускорением занятости, что перевернет картинку:
- рост длинных доходностей Treasuries, спад в драгметаллах
- заметная коррекция Техов на фоне сокращения поддержки от ФРС
- спекулятивное ралли в банках (рост наклона % кривой) и нефти (сланец США сейчас удачно зехеджирован и может дать жару в плане доходов и дивидендов в следующие 12 мес.)
- соответственно, осень-зима = снова рост на рынке РФ, снижение % ставок после выноса в моменте
Весь трюк - в том, чтобы уловить эту смену режимов:) Нужно будет быть очень гибким во 2П 2021
MACRO DETERMINES EQUITY STYLE 🧮, SO KEEP AN EYE ON US LABOR MARKET
#special
ТЕЗИС 16 - ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ В T-MOBILE US
На SD мы рассказывали и о перспективах акций T-Mobile US
👉 T-Mobile US - самый дешевый оператор связи в США с самым высоким покрытием сети нового поколения 5G.
👉 Акции T-Mobile US сделали финальный рывок до нашей целевой цены после объявления конкурентами о многомиллиардных програмах инвестиций в сети 5G. Пока конкуренты только собираются наращивать покрытие, T-Mobile US уже давно покрыл большую часть США своей сетью 5G.
На фоне конкурентов T-Mobile US смотрелся перспективней, что позволило нам заработать на инвестиционной идее 21.5% за 3.5 месяца.
ТЕЗИС 16 - ИНВЕСТИЦИОННАЯ ИДЕЯ В T-MOBILE US
На SD мы рассказывали и о перспективах акций T-Mobile US
👉 T-Mobile US - самый дешевый оператор связи в США с самым высоким покрытием сети нового поколения 5G.
👉 Акции T-Mobile US сделали финальный рывок до нашей целевой цены после объявления конкурентами о многомиллиардных програмах инвестиций в сети 5G. Пока конкуренты только собираются наращивать покрытие, T-Mobile US уже давно покрыл большую часть США своей сетью 5G.
На фоне конкурентов T-Mobile US смотрелся перспективней, что позволило нам заработать на инвестиционной идее 21.5% за 3.5 месяца.
#special
ТЕЗИС 17 - ЦБ БУДЕТ ПОВЫШАТЬ СТАВКУ ИЗ-ЗА РОСТА ИНФЛЯЦИИ
Мы говорили о том, что Банк России будет повышать ключевую ставку из-за роста инфляции, и кривая ОФЗ закладывала это повышение.
В итоге:
👉 11 июня ставка была повышена на 50 бп до 5.5%
На ближайшем заседании 23 июля ждем повышения на 50 бп, несмотря на то, что доходности ОФЗ закладывают повышение на 100 бп, а ставки денежного рынка (FRA) до 7.5% на конец года, потому что:
👉 цифры в июне г/г показывают рост, но это эффект низкой базы (год назад в первой половине июне еще были ограничения)
👉 текущий темп роста цен с коррекцией на сезонность в июне сохранился на уровне мая и составил +0.7 м/м (оценки МинЭкономики)
👉 эффект от повышения ставки проявляется через 3-6 кварталов, поэтому фактическое повышение на 125 бп в 2021 году пока не отразилось в экономике
ТЕЗИС 17 - ЦБ БУДЕТ ПОВЫШАТЬ СТАВКУ ИЗ-ЗА РОСТА ИНФЛЯЦИИ
Мы говорили о том, что Банк России будет повышать ключевую ставку из-за роста инфляции, и кривая ОФЗ закладывала это повышение.
В итоге:
👉 11 июня ставка была повышена на 50 бп до 5.5%
На ближайшем заседании 23 июля ждем повышения на 50 бп, несмотря на то, что доходности ОФЗ закладывают повышение на 100 бп, а ставки денежного рынка (FRA) до 7.5% на конец года, потому что:
👉 цифры в июне г/г показывают рост, но это эффект низкой базы (год назад в первой половине июне еще были ограничения)
👉 текущий темп роста цен с коррекцией на сезонность в июне сохранился на уровне мая и составил +0.7 м/м (оценки МинЭкономики)
👉 эффект от повышения ставки проявляется через 3-6 кварталов, поэтому фактическое повышение на 125 бп в 2021 году пока не отразилось в экономике
#special
ТЕЗИС 18 - ДОХОДНОСТИ ОФЗ ВЫРАСТУТ ВДОЛЬ ВСЕЙ КРИВОЙ
Итог:
👉 доходности выросли, но сильнее, чем мы думали
👉 сильнее всего выросли короткие ОФЗ (+70-80 бп)
👉 мы говорили про дюрацию не больше 3-ех лет, но это в основном касалось корпоративных облигаций, и в следующем посте вы увидите, что это тоже имело место быть
Сейчас мы считаем, что ОФЗ перепродали на ожиданиях повышения ставки на 100 бп, и если этого не произойдет, то в ОФЗ пройдет покупка, особенно на коротком конце (до 3-х лет). Также наша ключевая ставка сейчас одна из самых высоких на рынках EM и это способствует возвращению нерезидентов, которые проявляют интерес к среднесрочным госбумагам.
ТЕЗИС 18 - ДОХОДНОСТИ ОФЗ ВЫРАСТУТ ВДОЛЬ ВСЕЙ КРИВОЙ
Итог:
👉 доходности выросли, но сильнее, чем мы думали
👉 сильнее всего выросли короткие ОФЗ (+70-80 бп)
👉 мы говорили про дюрацию не больше 3-ех лет, но это в основном касалось корпоративных облигаций, и в следующем посте вы увидите, что это тоже имело место быть
Сейчас мы считаем, что ОФЗ перепродали на ожиданиях повышения ставки на 100 бп, и если этого не произойдет, то в ОФЗ пройдет покупка, особенно на коротком конце (до 3-х лет). Также наша ключевая ставка сейчас одна из самых высоких на рынках EM и это способствует возвращению нерезидентов, которые проявляют интерес к среднесрочным госбумагам.
#special
ТЕЗИС 19 - КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ С РАСШИРЕННЫМ КРЕДИТНЫМ СПРЕДОМ И ДЮРАЦИЕЙ ДО 3 ЛЕТ МОГУТ ДАТЬ ДОП. ДОХОДНОСТЬ ОТ РОСТА ЦЕНЫ
Несмотря на рост доходности ОФЗ, мы видели, что есть недооценные корпораты, которые могут обрадовать инвесторов доп. доходностью.
Итог:
👉 Брус 1Р02 выросла в цене с 99.25 до 100.20
👉 КИВИФ 1Р01 выросла в цене с 99.00 до 99.50
👉 ЯТЭК 1Р-2 показал себя хуже, его цена снизилась с 99.90 до 99.60 - в этой бумаге остается расширенный кредитный спред к спреду ЯТЭК 1Р-1
Сейчас также есть облигации, которые торгуются с расширенным спредом и могут вырасти в цене. Наши клиенты знают о них.
ТЕЗИС 19 - КОРПОРАТИВНЫЕ ОБЛИГАЦИИ С РАСШИРЕННЫМ КРЕДИТНЫМ СПРЕДОМ И ДЮРАЦИЕЙ ДО 3 ЛЕТ МОГУТ ДАТЬ ДОП. ДОХОДНОСТЬ ОТ РОСТА ЦЕНЫ
Несмотря на рост доходности ОФЗ, мы видели, что есть недооценные корпораты, которые могут обрадовать инвесторов доп. доходностью.
Итог:
👉 Брус 1Р02 выросла в цене с 99.25 до 100.20
👉 КИВИФ 1Р01 выросла в цене с 99.00 до 99.50
👉 ЯТЭК 1Р-2 показал себя хуже, его цена снизилась с 99.90 до 99.60 - в этой бумаге остается расширенный кредитный спред к спреду ЯТЭК 1Р-1
Сейчас также есть облигации, которые торгуются с расширенным спредом и могут вырасти в цене. Наши клиенты знают о них.
#special
ТЕЗИС 20 - ETF НА ЕВРОБОНДЫ ХОРОШИЙ СПОСОБ ДИВЕРСИФИКАЦИИ ПОРТФЕЛЯ
Мы дали 2 идеи для квалифицированных инвесторов в евробондовых ETF для снижения волатильности портфеля.
Итог:
👉 цена акций HYEM осталась на своих значениях, а ее держатели получают ежемесячные дивиденды
👉 цена акций EMHY незначительно снизилась (с 45.61 до 45.50), а ее держатели также получают ежемесячные дивиденды
Мы считаем, что сейчас не стоит покупать евробонды с дюрацией более 3-х лет, т.к. мы ждем роста доходности UST10, что негативно для цен еврооблигаций.
ТЕЗИС 20 - ETF НА ЕВРОБОНДЫ ХОРОШИЙ СПОСОБ ДИВЕРСИФИКАЦИИ ПОРТФЕЛЯ
Мы дали 2 идеи для квалифицированных инвесторов в евробондовых ETF для снижения волатильности портфеля.
Итог:
👉 цена акций HYEM осталась на своих значениях, а ее держатели получают ежемесячные дивиденды
👉 цена акций EMHY незначительно снизилась (с 45.61 до 45.50), а ее держатели также получают ежемесячные дивиденды
Мы считаем, что сейчас не стоит покупать евробонды с дюрацией более 3-х лет, т.к. мы ждем роста доходности UST10, что негативно для цен еврооблигаций.
#special
ТЕЗИС 21 - REIT КАК АЛЬТЕРНАТИВА FIXED INCOME
Мы дали 3 идеи среди REITs, которые торгуются на СПБ бирже.
Итог:
👉 акции AMT выросли на 10% ( с $253 до $278)
👉 акции O (Realty Income) и COLD остались при своих, несмотря на небольшую коррекцию в REITах после заседания ФРС 16 июня.
REITы чувствительны к %% ставкам и негативно реагируют на их рост, т.к. это увеличивает их долговую нагрузку (ипотека становится дороже). С другой стороны в США начинается рост ставок аренды (как правило он происходит с лагом 1-1.5 года после роста цен на недвижимость), поэтому сейчас, вероятно, начинается новый тренд в фондах недвижимости. Будем следить за этим
ТЕЗИС 21 - REIT КАК АЛЬТЕРНАТИВА FIXED INCOME
Мы дали 3 идеи среди REITs, которые торгуются на СПБ бирже.
Итог:
👉 акции AMT выросли на 10% ( с $253 до $278)
👉 акции O (Realty Income) и COLD остались при своих, несмотря на небольшую коррекцию в REITах после заседания ФРС 16 июня.
REITы чувствительны к %% ставкам и негативно реагируют на их рост, т.к. это увеличивает их долговую нагрузку (ипотека становится дороже). С другой стороны в США начинается рост ставок аренды (как правило он происходит с лагом 1-1.5 года после роста цен на недвижимость), поэтому сейчас, вероятно, начинается новый тренд в фондах недвижимости. Будем следить за этим
#weekly #strategies
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
>Indiana Jones: +0,42%
>Henry Ford: +0,70%
>Iron Arni: -0,14%
> Индекс Мосбиржи: -2,21%
> Индекс S&P500: -0,97%
Описание:
👉Портфели АВТО, IJ и Henry_Ford:
Ранее мы зашортили индексы и отдельные акции таким образом, чтобы быть в рынке на 70%. Эта тактика принесла плоды и мы будем держаться ее и на новой неделе.
👉Портфель Iron Arni:
Портфель IA за неделю просел на 0,14% из-за распродажи в серебре в пятницу (держим фьючерс). Облигации немного проседают перед заседанием ЦБ, рынок боится повышения на 100 бп. В случае такое повышения , в наши ОФЗ будет активный приток нерезов. А в случае повышения на 50 бп, наши ОФЗ откупят, потому что доходности уже закладывают повышение на 100 бп.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
НАШИ ПОРТФЕЛИ
Каждую неделю мы делимся результатами наших портфелей в отдельной рубрике #strategies
Итак, результаты наших портфелей за неделю:
>Indiana Jones: +0,42%
>Henry Ford: +0,70%
>Iron Arni: -0,14%
> Индекс Мосбиржи: -2,21%
> Индекс S&P500: -0,97%
Описание:
👉Портфели АВТО, IJ и Henry_Ford:
Ранее мы зашортили индексы и отдельные акции таким образом, чтобы быть в рынке на 70%. Эта тактика принесла плоды и мы будем держаться ее и на новой неделе.
👉Портфель Iron Arni:
Портфель IA за неделю просел на 0,14% из-за распродажи в серебре в пятницу (держим фьючерс). Облигации немного проседают перед заседанием ЦБ, рынок боится повышения на 100 бп. В случае такое повышения , в наши ОФЗ будет активный приток нерезов. А в случае повышения на 50 бп, наши ОФЗ откупят, потому что доходности уже закладывают повышение на 100 бп.
Загляните на наш сайт, чтобы узнать больше про эти стратегии. Вы можете зарабатывать 20-30% годовых на акциях и 10-15% на облигациях в нашем сервисе.
Если вам нужна личная консультация по сервису IH, напишите @Sergey_Lenshin 💪
Остался один день до конца скидки 15% на подписку invest heroes
Друзья, наша обновленная тарифная сетка наконец даёт возможность познакомиться с нашим сервисом по каждому рынку на небольшой срок.
START на 3 месяца с поддержкой в Телеграм-боте от наших аналитиков и управляющих — оптимальный вариант для старта и пробы нашей аналитики 🏄🏻
🥉 Ну а до конца специального бонуса остается один день — промокод START на скидку 15% действует до 19 июля!
Все тарифы: https://invest-heroes.ru/
Друзья, наша обновленная тарифная сетка наконец даёт возможность познакомиться с нашим сервисом по каждому рынку на небольшой срок.
START на 3 месяца с поддержкой в Телеграм-боте от наших аналитиков и управляющих — оптимальный вариант для старта и пробы нашей аналитики 🏄🏻
🥉 Ну а до конца специального бонуса остается один день — промокод START на скидку 15% действует до 19 июля!
Все тарифы: https://invest-heroes.ru/
#мысли_управляющего
#daily
СТРУКТУРА СНИЖЕНИЯ
Сейчас на рынках очень интересный расклад:
РОССИЯ
1) Рынок снижается, но ему не так далеко падать до чуть ли не 25% апсайда по фишкам
2) У нас циклический рынок. Уйдут продавцы, локальные игроки выкупят
3) ... то есть формируется точка входа, которая может стать оптимальной на 6-9 мес. вперед
4) в первую очередь растет доллар, это обесценивает все акции, если пересчитать в валюте, но в рублях поэтому наш рынок сильно и не валится = мы же рынок экспортеров
5) Катализатор снижений = естественно, кроме ротации из циклических рынков, это нефть. Видимо, ее low при НЕобновлении low акциями сектора = сигнал к покупке
США
1) Тут пока продают Small Cap акции и тоже циклические вещи (сырье вслед за снижением самого сырья на крепком долларе), банки (вслед за уплощением кривой временно), акции Russell 2000
2) Utilities, REIT's и Big Tech пока = защита
3) Но вся фишка в том, что и эта защита дрогнет когда все-таки повысятся инфляционные ожидания и сократится ликвидность, и это просто настанет не сейчас, а, скажем, осенью
4) В итоге сейчас падает одна часть рынка, в августе может начать падать другая, а осенью начаться небольшая рефляция и банки опять окажутся на коне
Короче, как вы поняли, в акциях РФ все довольно топорно, а вот в акциях США нас может ждать полный кишмиш - то одно падает, то другое, то растет, и это все поменяется 3 раза за 2 месяца
TIME TO PAY CLOSE ATTENTION
#daily
СТРУКТУРА СНИЖЕНИЯ
Сейчас на рынках очень интересный расклад:
РОССИЯ
1) Рынок снижается, но ему не так далеко падать до чуть ли не 25% апсайда по фишкам
2) У нас циклический рынок. Уйдут продавцы, локальные игроки выкупят
3) ... то есть формируется точка входа, которая может стать оптимальной на 6-9 мес. вперед
4) в первую очередь растет доллар, это обесценивает все акции, если пересчитать в валюте, но в рублях поэтому наш рынок сильно и не валится = мы же рынок экспортеров
5) Катализатор снижений = естественно, кроме ротации из циклических рынков, это нефть. Видимо, ее low при НЕобновлении low акциями сектора = сигнал к покупке
США
1) Тут пока продают Small Cap акции и тоже циклические вещи (сырье вслед за снижением самого сырья на крепком долларе), банки (вслед за уплощением кривой временно), акции Russell 2000
2) Utilities, REIT's и Big Tech пока = защита
3) Но вся фишка в том, что и эта защита дрогнет когда все-таки повысятся инфляционные ожидания и сократится ликвидность, и это просто настанет не сейчас, а, скажем, осенью
4) В итоге сейчас падает одна часть рынка, в августе может начать падать другая, а осенью начаться небольшая рефляция и банки опять окажутся на коне
Короче, как вы поняли, в акциях РФ все довольно топорно, а вот в акциях США нас может ждать полный кишмиш - то одно падает, то другое, то растет, и это все поменяется 3 раза за 2 месяца
TIME TO PAY CLOSE ATTENTION
#мысли_аналитика #cash
КУДА КРАТКОСРОЧНО ПРИПАРКОВАТЬ CASH
Инвесторы, добрый день!
Сейчас на рынках преобладает неопределенность и повышенная волатильность, которую создают разные факторы: замедление восстановления экономики США и Китая, ротация из акций стоимости в акции роста, укрепление доллара, слухи об обсуждении сокращения QE, штамм «дельта плюс», споры о «временном» характере инфляции и др.
По этим причинам, актуальный вопрос, который сегодня есть в голове у каждого инвестора:
👉 Куда краткосрочно припарковать кэш, пока на рынках высокая волатильность?
На этот вопрос мы ответим сегодня. В посте будут рассмотрены только рыночные варианты, информации о «копилках» в различных банках и ставкам по депозитам тут не будет, хотя это тоже один из вариантов для консервативных инвесторов, про который не стоит забывать.
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
КУДА КРАТКОСРОЧНО ПРИПАРКОВАТЬ CASH
Инвесторы, добрый день!
Сейчас на рынках преобладает неопределенность и повышенная волатильность, которую создают разные факторы: замедление восстановления экономики США и Китая, ротация из акций стоимости в акции роста, укрепление доллара, слухи об обсуждении сокращения QE, штамм «дельта плюс», споры о «временном» характере инфляции и др.
По этим причинам, актуальный вопрос, который сегодня есть в голове у каждого инвестора:
👉 Куда краткосрочно припарковать кэш, пока на рынках высокая волатильность?
На этот вопрос мы ответим сегодня. В посте будут рассмотрены только рыночные варианты, информации о «копилках» в различных банках и ставкам по депозитам тут не будет, хотя это тоже один из вариантов для консервативных инвесторов, про который не стоит забывать.
ПОСТ
Виктор Низов
Analyst
@LiveMirin
Осталось 4 часа до конца акции!
Друзья, наша обновленная тарифная сетка наконец даёт возможность познакомиться с нашим сервисом по каждому рынку на небольшой срок.
START на 3 месяца с поддержкой в Телеграм-боте от наших аналитиков и управляющих — оптимальный вариант для старта и пробы нашей аналитики 🏄🏻
🥉 Ну а до конца специального бонуса остается один день — промокод START на скидку 15% действует до 19 июля!
Все тарифы: https://invest-heroes.ru/
Друзья, наша обновленная тарифная сетка наконец даёт возможность познакомиться с нашим сервисом по каждому рынку на небольшой срок.
START на 3 месяца с поддержкой в Телеграм-боте от наших аналитиков и управляющих — оптимальный вариант для старта и пробы нашей аналитики 🏄🏻
🥉 Ну а до конца специального бонуса остается один день — промокод START на скидку 15% действует до 19 июля!
Все тарифы: https://invest-heroes.ru/
#US_watch
ПОЛЕТ НОРМАЛЬНЫЙ: ЧТО С АВИАОТРАСЛЬЮ?
Совсем недавно мы дали наше видение на отрасль морских путешествий, где сделали упор на то, что время инвестирования в круизные компании не пришло ввиду все еще острой ситуации с коронавирусом, высокой долговой нагрузки и планомерного размытия капитала подобными компаниями. Мы оказались правы, и с момента выхода нашего обзора акции Carnival Corporation снизились на 29%, ценные бумаги Norwegian Cruise Line — на 25%, а акции Royal Caribbean Cruise упали на 20%. Теперь мы решили обратить наш взор на сектор авиаперевозок.
В статье мы рассмотрим:
👉 Какая динамика вакцинации в мире;
👉 Как восстанавливается спрос на авиаперевозки в США;
👉 Почему инвестировать в акции авиаперевозчиков еще рано;
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
ПОЛЕТ НОРМАЛЬНЫЙ: ЧТО С АВИАОТРАСЛЬЮ?
Совсем недавно мы дали наше видение на отрасль морских путешествий, где сделали упор на то, что время инвестирования в круизные компании не пришло ввиду все еще острой ситуации с коронавирусом, высокой долговой нагрузки и планомерного размытия капитала подобными компаниями. Мы оказались правы, и с момента выхода нашего обзора акции Carnival Corporation снизились на 29%, ценные бумаги Norwegian Cruise Line — на 25%, а акции Royal Caribbean Cruise упали на 20%. Теперь мы решили обратить наш взор на сектор авиаперевозок.
В статье мы рассмотрим:
👉 Какая динамика вакцинации в мире;
👉 Как восстанавливается спрос на авиаперевозки в США;
👉 Почему инвестировать в акции авиаперевозчиков еще рано;
ПОСТ
Курапов Андрей
Analyst
@RMorty
#мысли_управляющего
#daily
НАЛОГОВЫЙ МАНЕВР В США
На мой взгляд, этой осенью нас может ожидать интересна цепь событий, которая в очередной раз перевернет "моду" на рынке капитала. Ход событий примерно следующий:
А) В США будет одобрен очередной пакет госрасходов, чтобы экономика росла и не расслаблялась. При этом фондироваться эти расходы будут налогами на бизнес и состоятельных граждан
Б) С момента, когда Delta штамм пойдет на спад и откроются школы и садики, а пособия по безработице снизят до обычных по всем штатам (сентябрь), ускорится рост занятости. Поддержку получат потребительские расходы, кредит и ипотека: есть зарплата = есть и кредит
В) Исходя из этого, вырастут инфляционные ожидания и ставки 10Y Treasuries, а вслед за ними и экономическим ростом - акции финансового сектора, которые сейчас в просадке
Г) К этому моменту могут упасть и быть готовы вновь хорошо себя показать цены на сырье: сейчас там идет коррекция, которая, логично, может пойти на спад. Тем более, речь об инфраструктурных расходах и в США и возможно и в других странах ("зеленые" бонды правительств) - см. пример ⛩
Д) Естественно, ФРС будет думать о том, как и когда ужесточить монетарную политику, а Минфин будет занимать больше, чем QE
Такой расклад может, вполне вероятно, стать особенно коррекционным для техсектора и вообще части американского рынка с высоким мультипликатором. Пока экономический рост на тормозе, техи, на мой взгляд, до конца лета могут вырасти прямо до упора, а вот потом последует новое, потенциально намного более глубокое снижение, которое затронет не только их.
То, о чем я пишу выше, сильно контрастирует с текущей ситуацией, когда инвесторы закупают защитные сектора рынка акций США, а в России на рынке акций идет коррекция. Но все подвижно, все меняется.
🧮 И ещё 1 мысль в рубрику оценки - думаю, из многих акций на рынке РФ я бы выдели ГМК Норникель как переоцененную фишку. Многие покупают такие вещи "по привычке", но на деле компания уходит в инвестиционный цикл, подняты налоги на ее доходы, а дивиденды снижены существенно / buyback по дизайну нужен, чтобы фондировать продажи РУСАЛом (как альтернатива дивидендам).
IT IS NOT THE END OF GROWTH. BUT WE'RE ON A BREAK NOW
#daily
НАЛОГОВЫЙ МАНЕВР В США
На мой взгляд, этой осенью нас может ожидать интересна цепь событий, которая в очередной раз перевернет "моду" на рынке капитала. Ход событий примерно следующий:
А) В США будет одобрен очередной пакет госрасходов, чтобы экономика росла и не расслаблялась. При этом фондироваться эти расходы будут налогами на бизнес и состоятельных граждан
Б) С момента, когда Delta штамм пойдет на спад и откроются школы и садики, а пособия по безработице снизят до обычных по всем штатам (сентябрь), ускорится рост занятости. Поддержку получат потребительские расходы, кредит и ипотека: есть зарплата = есть и кредит
В) Исходя из этого, вырастут инфляционные ожидания и ставки 10Y Treasuries, а вслед за ними и экономическим ростом - акции финансового сектора, которые сейчас в просадке
Г) К этому моменту могут упасть и быть готовы вновь хорошо себя показать цены на сырье: сейчас там идет коррекция, которая, логично, может пойти на спад. Тем более, речь об инфраструктурных расходах и в США и возможно и в других странах ("зеленые" бонды правительств) - см. пример ⛩
Д) Естественно, ФРС будет думать о том, как и когда ужесточить монетарную политику, а Минфин будет занимать больше, чем QE
Такой расклад может, вполне вероятно, стать особенно коррекционным для техсектора и вообще части американского рынка с высоким мультипликатором. Пока экономический рост на тормозе, техи, на мой взгляд, до конца лета могут вырасти прямо до упора, а вот потом последует новое, потенциально намного более глубокое снижение, которое затронет не только их.
То, о чем я пишу выше, сильно контрастирует с текущей ситуацией, когда инвесторы закупают защитные сектора рынка акций США, а в России на рынке акций идет коррекция. Но все подвижно, все меняется.
🧮 И ещё 1 мысль в рубрику оценки - думаю, из многих акций на рынке РФ я бы выдели ГМК Норникель как переоцененную фишку. Многие покупают такие вещи "по привычке", но на деле компания уходит в инвестиционный цикл, подняты налоги на ее доходы, а дивиденды снижены существенно / buyback по дизайну нужен, чтобы фондировать продажи РУСАЛом (как альтернатива дивидендам).
IT IS NOT THE END OF GROWTH. BUT WE'RE ON A BREAK NOW
#газ #GAZP
ПОЧЕМУ ГАЗПРОМ НЕ БОИТСЯ ПАДЕНИЯ ЦЕН НА ГАЗ В ЕВРОПЕ
Цены на газ в Европе с начала года обновляли максимумы и продолжают оставаться на рекордно высоких уровнях. 1 июля спотовая цена достигла отметки в 464 долл./тыс. куб. м. Но такие высокие цены установились в основном благодаря временным факторам и, вероятно, будут корректироваться в будущем.
Мы не ждем сохранения текущих высоких цен на газ долгосрочно, и такие цены сейчас не заложены в котировках Газпрома. При этом при текущих котировках акции Газпрома дают хороший апсайд даже в негативном сценарии при падении цен на газ до 200-220 долл./барр.
В этом посте мы разберем:
👉почему цены на газ остаются такими высокими;
👉какой будет динамика цен на газ дальше;
👉как это повлияет на котировки Газпрома.
ПОСТ
ПОЧЕМУ ГАЗПРОМ НЕ БОИТСЯ ПАДЕНИЯ ЦЕН НА ГАЗ В ЕВРОПЕ
Цены на газ в Европе с начала года обновляли максимумы и продолжают оставаться на рекордно высоких уровнях. 1 июля спотовая цена достигла отметки в 464 долл./тыс. куб. м. Но такие высокие цены установились в основном благодаря временным факторам и, вероятно, будут корректироваться в будущем.
Мы не ждем сохранения текущих высоких цен на газ долгосрочно, и такие цены сейчас не заложены в котировках Газпрома. При этом при текущих котировках акции Газпрома дают хороший апсайд даже в негативном сценарии при падении цен на газ до 200-220 долл./барр.
В этом посте мы разберем:
👉почему цены на газ остаются такими высокими;
👉какой будет динамика цен на газ дальше;
👉как это повлияет на котировки Газпрома.
ПОСТ
#мысли_управляющего
#daily
ЗАКОНЧЕНА ЛИ КОРРЕКЦИЯ?
Сегодня рынок РФ потерял импульс прошлых дней, и встает вопрос, окончена ли коррекция. Как вы видите на графиках, по нефти, РТС и RUSSELL 2000 (то есть рисковым активам) идет ретест зоны, из которой началось падение
Сам по себе потенциал роста акций предполагает, что да, есть куда расти. Но ряд факторов говорят об обратном:
1) Игроки рынка опасаются, что в августе ФРС объявит о планах ужесточения монетарной политики (что подразумевает дальнейший рост короткой % ставки и USD и уже было триггером коррекций в рисковых активах не так давно)
🪓 ... и сейчас уже видно, что пошла ускоряться инфляция в аренде жилья, а люди, кто арендуют получили 7-15% прибавку к зарплате. С учетом этого компонента не получится, что инфляция transitory и РФС придется об этом говорить
2) Рынок РФ уже упал, а вот рынок США толком не падал. Вряд ли мы уже выйдем из коррекции и будем расти, а рынок США тяжело завалится. При этом рынок США именно сейчас подходит к точке уязвимости, т.к. он боится сокращения ликвидности, QE, роста % ставок
% ставки сейчас на минимуме, а в инфляции появляется важный драйвер
3) Нефть: переход в медвежий рынок я считаю логичным - уже как пару недель начала расти доыбча в США, то есть местные игроки успешно зехеджировали продажи по $70+ и уже приступили к наращиванию добычи. На таком рынке рост цен на нефть должен приводить на рынок больше продавцов = тех, кто хочет ещё больше продать на будущее, зафиксировав цены
Когда в ответ на рост цены прибегают желающие продать = по определению медвежий рынок. Добыча ОПЕК+ конечно же будет расти, а по ИРАНу будут снова риски в августе
👉 Исходя из этого, я думаю в рублях рынок акций РФ ещё может дать пару % плюса (фактически эффект девальвации), но в долларах очень вероятно, что мы сходили вверх на ретест и допадает до 1500-1530 по РТС
🔭 ВАЖНО: сейчас мой портфель Net Long >70%, то есть я верю в рынок на год вперед и воспринимаю эту просадку как возможность купить чуть дороже или чуть дешевле, но в целом считаю, что дальше все будет хорошо. Вопрос лишь в том, как мы пройдем эти июльско-августовские кульбиты и кто насколько дешево закупится.
AUGUST SEEMS INTERESTING
#daily
ЗАКОНЧЕНА ЛИ КОРРЕКЦИЯ?
Сегодня рынок РФ потерял импульс прошлых дней, и встает вопрос, окончена ли коррекция. Как вы видите на графиках, по нефти, РТС и RUSSELL 2000 (то есть рисковым активам) идет ретест зоны, из которой началось падение
Сам по себе потенциал роста акций предполагает, что да, есть куда расти. Но ряд факторов говорят об обратном:
1) Игроки рынка опасаются, что в августе ФРС объявит о планах ужесточения монетарной политики (что подразумевает дальнейший рост короткой % ставки и USD и уже было триггером коррекций в рисковых активах не так давно)
🪓 ... и сейчас уже видно, что пошла ускоряться инфляция в аренде жилья, а люди, кто арендуют получили 7-15% прибавку к зарплате. С учетом этого компонента не получится, что инфляция transitory и РФС придется об этом говорить
2) Рынок РФ уже упал, а вот рынок США толком не падал. Вряд ли мы уже выйдем из коррекции и будем расти, а рынок США тяжело завалится. При этом рынок США именно сейчас подходит к точке уязвимости, т.к. он боится сокращения ликвидности, QE, роста % ставок
% ставки сейчас на минимуме, а в инфляции появляется важный драйвер
3) Нефть: переход в медвежий рынок я считаю логичным - уже как пару недель начала расти доыбча в США, то есть местные игроки успешно зехеджировали продажи по $70+ и уже приступили к наращиванию добычи. На таком рынке рост цен на нефть должен приводить на рынок больше продавцов = тех, кто хочет ещё больше продать на будущее, зафиксировав цены
Когда в ответ на рост цены прибегают желающие продать = по определению медвежий рынок. Добыча ОПЕК+ конечно же будет расти, а по ИРАНу будут снова риски в августе
👉 Исходя из этого, я думаю в рублях рынок акций РФ ещё может дать пару % плюса (фактически эффект девальвации), но в долларах очень вероятно, что мы сходили вверх на ретест и допадает до 1500-1530 по РТС
🔭 ВАЖНО: сейчас мой портфель Net Long >70%, то есть я верю в рынок на год вперед и воспринимаю эту просадку как возможность купить чуть дороже или чуть дешевле, но в целом считаю, что дальше все будет хорошо. Вопрос лишь в том, как мы пройдем эти июльско-августовские кульбиты и кто насколько дешево закупится.
AUGUST SEEMS INTERESTING
#SD #мысли_аналитика #OZON
OZON: РОСТ БЫСТРЕЕ РЫНКА, НО УБЫТКИ ИЗ-ЗА ЛОГИСТИКИ
После IPO акции Ozon удвоились, однако c конца апреля акции снизились на 20%. Компания ежеквартально показывает рост GMVсильнее рынка (более 100% г/г), при этом всю историю своего существования остается убыточной.
Компания привлекла деньги на IPO и инвестирует их в рост бизнеса. Но дело в том, что с масштабированием бизнеса существенно растут расходы на логистику (хранение и доставка товаров), за счет чего валовая прибыль съедается полностью только на этапе этих расходов. А далее есть еще расходы на маркетинг, технологии и административные расходы. В результате из квартала в квартал мы видим отрицательную EBITDA.
Таким образом, основной вопрос в Ozon, сможет ли компания выстроить логистику таким образом, чтобы начать выигрывать от масштаба. Для клиентов нашей подписки, мы оценили Ozon в сценарии выхода компании на прибыльность в 2024 г.
В посте посмотрим:
👉Как растет GMV и какие расходы на логистику несет OZON
👉Что может способствовать выходу компании на прибыльность, а за счет чего компания рискует продолжительное время оставаться в убытках
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
OZON: РОСТ БЫСТРЕЕ РЫНКА, НО УБЫТКИ ИЗ-ЗА ЛОГИСТИКИ
После IPO акции Ozon удвоились, однако c конца апреля акции снизились на 20%. Компания ежеквартально показывает рост GMVсильнее рынка (более 100% г/г), при этом всю историю своего существования остается убыточной.
Компания привлекла деньги на IPO и инвестирует их в рост бизнеса. Но дело в том, что с масштабированием бизнеса существенно растут расходы на логистику (хранение и доставка товаров), за счет чего валовая прибыль съедается полностью только на этапе этих расходов. А далее есть еще расходы на маркетинг, технологии и административные расходы. В результате из квартала в квартал мы видим отрицательную EBITDA.
Таким образом, основной вопрос в Ozon, сможет ли компания выстроить логистику таким образом, чтобы начать выигрывать от масштаба. Для клиентов нашей подписки, мы оценили Ozon в сценарии выхода компании на прибыльность в 2024 г.
В посте посмотрим:
👉Как растет GMV и какие расходы на логистику несет OZON
👉Что может способствовать выходу компании на прибыльность, а за счет чего компания рискует продолжительное время оставаться в убытках
ПОСТ
Senior analyst
Светлана Дубровина
@littlecreator
#мысли_аналитика #special
ИТОГИ ЗАСЕДАНИЯ ЦБ
Сегодня, Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку сразу на 100 б.п. с 5.5 до 6.5%. Основная причина столь высокого повышения - динамика инфляции, которая складывается выше прогноза ЦБ. На 19 июля инфляция равна 6.5% г/г, а долгосрочный таргет Банка 4%.
Это заседание являлось опорным, т.е. таким, на котором ЦБ обновляет свой среднесрочный прогноз.
Что изменилось с прогноза от 23.04.21:
- повышен прогноз по инфляции в 2021 с 4.7-5.2% до 5.7-6.2% - пересмотр прогноза на 1 п.п. это серьезный шаг
- повышен прогноз по инфляции в 2022 с 4.0% до 4.0-4.5% - это говорит о том, что проинфляционные факторы оказались сильнее, чем ожидал Банк
- повышен прогноз по росту ВВП в 2021 с 3.0-4.0% до 4.0-4.5% - экономика восстанавливается более быстрыми темпами и ЦБ не считает, что повышение КС может замедлить этот рост
- а вот прогноз по росту ВВП в 2022 понижен с 2.5-3.5% до 2.0-3.0%
Самое интересное:
👉 повышен прогноз по средней ключевой ставке в 2021 с 4.8-5.4% до 5.5-5.8%
👉 повышен прогноз по средней ключевой ставке в 2022 с 5.3-6.3% до 6.0-7.0%
Учитывая тот факт, что средняя ставка с января по 26 июля равна 4.7%, то диапазон средней ставки на остаток года определен на уровне 6.5-7.1%.
Если средняя ставка будет равна нижней границе 6.5%, это значит, что ЦБ больше не будет повышать ставку в 2021. А вот средняя ставка 7.1% говорит нам о том, что ключевую ставку могут поднять на следующем заседании (10 сентября) на 75 б.п. (до 7.25%) и до конца года оставить на таком уровне. Такой вариант возможен, если инфляция продолжит рост в ближайшее время. Такой расклад предполагает среднюю ставку за год - 5.73%, что близко к верхней границе прогноза ЦБ.
Как это отразиться на облигациях:
Повышение еще на 75 б.п. сейчас явно не в ценах облигаций, т.к. доходность 1-летней ОФЗ = 6.57%. В случае подъема ставки до 7.25%:
👉 доходность 1-летки будет на уровне ключевой ставки, а цена скорректируется на 0.6%
👉 10-летняя ОФЗ будет давать доходность 8%+ , а ее цена потеряет более 5.5%.
Корпоративные бонды будут повторять динамику ОФЗ с лагом во времени.
Поэтому если вы держите облигации, либо думаете купить - внимательно следите за динамикой инфляции.
ИТОГИ ЗАСЕДАНИЯ ЦБ
Сегодня, Совет директоров Банка России принял решение повысить ключевую ставку сразу на 100 б.п. с 5.5 до 6.5%. Основная причина столь высокого повышения - динамика инфляции, которая складывается выше прогноза ЦБ. На 19 июля инфляция равна 6.5% г/г, а долгосрочный таргет Банка 4%.
Это заседание являлось опорным, т.е. таким, на котором ЦБ обновляет свой среднесрочный прогноз.
Что изменилось с прогноза от 23.04.21:
- повышен прогноз по инфляции в 2021 с 4.7-5.2% до 5.7-6.2% - пересмотр прогноза на 1 п.п. это серьезный шаг
- повышен прогноз по инфляции в 2022 с 4.0% до 4.0-4.5% - это говорит о том, что проинфляционные факторы оказались сильнее, чем ожидал Банк
- повышен прогноз по росту ВВП в 2021 с 3.0-4.0% до 4.0-4.5% - экономика восстанавливается более быстрыми темпами и ЦБ не считает, что повышение КС может замедлить этот рост
- а вот прогноз по росту ВВП в 2022 понижен с 2.5-3.5% до 2.0-3.0%
Самое интересное:
👉 повышен прогноз по средней ключевой ставке в 2021 с 4.8-5.4% до 5.5-5.8%
👉 повышен прогноз по средней ключевой ставке в 2022 с 5.3-6.3% до 6.0-7.0%
Учитывая тот факт, что средняя ставка с января по 26 июля равна 4.7%, то диапазон средней ставки на остаток года определен на уровне 6.5-7.1%.
Если средняя ставка будет равна нижней границе 6.5%, это значит, что ЦБ больше не будет повышать ставку в 2021. А вот средняя ставка 7.1% говорит нам о том, что ключевую ставку могут поднять на следующем заседании (10 сентября) на 75 б.п. (до 7.25%) и до конца года оставить на таком уровне. Такой вариант возможен, если инфляция продолжит рост в ближайшее время. Такой расклад предполагает среднюю ставку за год - 5.73%, что близко к верхней границе прогноза ЦБ.
Как это отразиться на облигациях:
Повышение еще на 75 б.п. сейчас явно не в ценах облигаций, т.к. доходность 1-летней ОФЗ = 6.57%. В случае подъема ставки до 7.25%:
👉 доходность 1-летки будет на уровне ключевой ставки, а цена скорректируется на 0.6%
👉 10-летняя ОФЗ будет давать доходность 8%+ , а ее цена потеряет более 5.5%.
Корпоративные бонды будут повторять динамику ОФЗ с лагом во времени.
Поэтому если вы держите облигации, либо думаете купить - внимательно следите за динамикой инфляции.
