#иволгакапитал
Результаты ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений за июнь
Сумма организованных ИК Иволга Капитал облигационных выпусков в обращении превысила 16 млрд.р. И, наконец-то, превысила максимальное значение предкризисного 2021 года. Накопленный месячный купонный доход по этим выпускам приблизился к 200 млн.р. (за июнь 192 млн.р.).
С точки зрения результата для инвестора управляем капиталом мы успешнее, чем организуем облигационный долг. Но и во втором случае результат стремится в зону нормальных доходностей.
Список тревожащих кейсов прежний. В первую очередь Goldman Group: в 2019 году мы организовывали выпуски облигаций входящих в этот холдинг компаний ОбъединениеАгроЭлита, ТД Мясничий и ИС петролеум. Их общий долг сейчас – около 450 млн.р. Каждый месяц он амортизируется на 20-30 млн.р. Напряженно ждать хэппи энда остается еще полтора года.
300-миллионный долг ООО Литана – тоже фактор непредсказуемого для нас риска. Компания подает минимум содержательных признаков своей деятельности. Похожая, но менее острая ситуация с девелопером AAG (облигационный долг, приходящийся на нас как организатора, 105 млн.р.).
Чем крупнее становится весь портфель организованных нами выпусков, тем меньший урон ему способны нанести отдельные дефолты. По мере роста суммы наших размещений увеличивается и ее диверсификация по эмитентам. Как и, надеемся, качество их мониторинга. Так что смотрим в будущее со здоровым оптимизмом.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Результаты ИК Иволга Капитал как организатора облигационных размещений за июнь
Сумма организованных ИК Иволга Капитал облигационных выпусков в обращении превысила 16 млрд.р. И, наконец-то, превысила максимальное значение предкризисного 2021 года. Накопленный месячный купонный доход по этим выпускам приблизился к 200 млн.р. (за июнь 192 млн.р.).
С точки зрения результата для инвестора управляем капиталом мы успешнее, чем организуем облигационный долг. Но и во втором случае результат стремится в зону нормальных доходностей.
Список тревожащих кейсов прежний. В первую очередь Goldman Group: в 2019 году мы организовывали выпуски облигаций входящих в этот холдинг компаний ОбъединениеАгроЭлита, ТД Мясничий и ИС петролеум. Их общий долг сейчас – около 450 млн.р. Каждый месяц он амортизируется на 20-30 млн.р. Напряженно ждать хэппи энда остается еще полтора года.
300-миллионный долг ООО Литана – тоже фактор непредсказуемого для нас риска. Компания подает минимум содержательных признаков своей деятельности. Похожая, но менее острая ситуация с девелопером AAG (облигационный долг, приходящийся на нас как организатора, 105 млн.р.).
Чем крупнее становится весь портфель организованных нами выпусков, тем меньший урон ему способны нанести отдельные дефолты. По мере роста суммы наших размещений увеличивается и ее диверсификация по эмитентам. Как и, надеемся, качество их мониторинга. Так что смотрим в будущее со здоровым оптимизмом.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #первичка #лизингтрейд #быстроденьги
🚕 Сегодня в 10.00 стартует размещение 9-го выпуска облигаций (BB+(RU) /ruBBB-, до 300 млн руб., купон/YTM 14%/14,9% годовых). Участие предусмотрено по предварительным заявкам через телеграм-бот.
💰 Юаневый выпуск МФК БыстроДеньги Ю002Р-01 размещен на 75%.
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Для участия в первичных размещениях ИК Иволга Капитал, пожалуйста, направьте предварительную заявку или подтвердите уже выставленную в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
https://www.youtube.com/watch?v=y6_aNgd76Io
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
Лизинг и российская экономика. Взгляд эксперта
Интервью с генеральным директором АО ЛК Роделен Денисом Левицким
Прямой эфир 4 июля 16:00
02:07 - Приветствие, анонс тем эфира
04:42 - Значимые цифры: что сейчас из себя представляет Роделен, как изменился бизнес после событий 2022 года?
09:00 - Драйверы…
Прямой эфир 4 июля 16:00
02:07 - Приветствие, анонс тем эфира
04:42 - Значимые цифры: что сейчас из себя представляет Роделен, как изменился бизнес после событий 2022 года?
09:00 - Драйверы…
Audio
@AndreyHohrin и @Mark_Savichenko в разговоре с бессменным генеральным директором Роделена Денисом Левицким обсудили результаты деятельности компании по итогам 1 полугодия 2023 года и ее планы на фондовом рынке, а также важность лизинга для развития российской экономики, состояние экономики в целом и лизинговой отрасли в частности
00:00 - Приветствие, анонс тем эфира
02:35 - Значимые цифры: что сейчас из себя представляет Роделен, как изменился бизнес после событий 2022 года?
06:53 - Драйверы роста ключевых показателей?
09:23 - Инициативы в бизнес: государственное финансирование или частное инвестирование?
11:45 - Взгляд со стороны лизинга на отрасль девелопмента
14:11 - Отношение к сельхоз сектору. Коровы в лизинг
17:53 - Структура Роделена: чем привлекателен лизинг недвижимости?
23:53 - Длинные деньги с точки зрения цены
28:38 - Ставки и маржинальность в лизинге недвижимости?
31:18 - Что означает название Роделен и что изображено на логотипе?
32:51 - На что обратить внимание при анализе лизингодателя?
35:53 - Переход на ФСБУ
37:48 - Что ограничивает рейтинг
41:13 - Взгляд на рынок ВДО: планируется ли новый выпуск?
43:37 - Прогнозы на ключевую ставку?
46:33 - Итоги разговора
Презентация Итоги Роделен за 1п. 2023 г.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
#портфелиprobonds #вдо
Портфель ВДО (24% за 12 месяцев). Готовность к защите и спекуляциям
Публичный портфель PRObonds ВДО приближается к 5-летнему рубежу (портфель запущен 18 июля 2018 года). И к 80% накопленного дохода (на 4 июля доход составил 79,6%). Среднегодовая доходность за пятилетку немногим выше 12,5%.
Результат последних 12 месяцев – 24,4%. Для сравнения, индекс высокодоходны облигаций Cbonds High Yield за это же время дал 17,8%, индекс полной доходности ОФЗ (RGBITR) – 4%. Доллар по отношению к рублю – 61,5%. Правда, за весь период ведения портфель заметно переигрывает вложения в валюту.
Облигационный рынок и переживал-то не лучшие времена. А сейчас, если посмотреть на рост доходностей ОФЗ и слабость рубля, возможно, готовится к худшим.
Мы соблюдали разумный консерватизм и остаемся с ним. Кредитный рейтинг всего портфеля – BBB, дюрация – 1 год, свободная денежная позиция – почти 1/5 от активов. Если рынок просядет, портфель тоже частично сдаст позиции. Но, во-первых, надеемся, просадка окажется меньше среднерыночной. Во-вторых, мы не раз пользовались просадками для продажи менее просевших коротких бумаг и покупки более длинных. Последний раз это было в прошлом октябре и дало заметную прибавку к доходности.
Кроме того, в портфеле будет увеличиваться спекулятивная часть, получение апсайда на вторичном рынке после покупки облигации на первичном. Сейчас мы этим пользуемся излишне сдержанно. Здесь нужно добавить, спекуляции – рискованное занятие. И проводить мы их планируем редко, при понимании, что игра стоит свеч. Но бОльшими нежели раньше объемами.
О конкретных сделках – отдельно. Как всегда, до момента их совершения.
______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Портфель ВДО (24% за 12 месяцев). Готовность к защите и спекуляциям
Публичный портфель PRObonds ВДО приближается к 5-летнему рубежу (портфель запущен 18 июля 2018 года). И к 80% накопленного дохода (на 4 июля доход составил 79,6%). Среднегодовая доходность за пятилетку немногим выше 12,5%.
Результат последних 12 месяцев – 24,4%. Для сравнения, индекс высокодоходны облигаций Cbonds High Yield за это же время дал 17,8%, индекс полной доходности ОФЗ (RGBITR) – 4%. Доллар по отношению к рублю – 61,5%. Правда, за весь период ведения портфель заметно переигрывает вложения в валюту.
Облигационный рынок и переживал-то не лучшие времена. А сейчас, если посмотреть на рост доходностей ОФЗ и слабость рубля, возможно, готовится к худшим.
Мы соблюдали разумный консерватизм и остаемся с ним. Кредитный рейтинг всего портфеля – BBB, дюрация – 1 год, свободная денежная позиция – почти 1/5 от активов. Если рынок просядет, портфель тоже частично сдаст позиции. Но, во-первых, надеемся, просадка окажется меньше среднерыночной. Во-вторых, мы не раз пользовались просадками для продажи менее просевших коротких бумаг и покупки более длинных. Последний раз это было в прошлом октябре и дало заметную прибавку к доходности.
Кроме того, в портфеле будет увеличиваться спекулятивная часть, получение апсайда на вторичном рынке после покупки облигации на первичном. Сейчас мы этим пользуемся излишне сдержанно. Здесь нужно добавить, спекуляции – рискованное занятие. И проводить мы их планируем редко, при понимании, что игра стоит свеч. Но бОльшими нежели раньше объемами.
О конкретных сделках – отдельно. Как всегда, до момента их совершения.
______________________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО (прежнее название PRObonds #1) отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#лизингтрейд #анонс #ходразмещения
‼️ С 6 июля планируется увеличение номинального размера 9-го выпуска облигаций ООО «Лизинг-Трейд» со 100 до 150 млн.р.
🚕 Обобщенные параметры выпуска:
• Рейтинг эмитента: BB+(RU) с позитивным прогнозом от АКРА / ruBBB- от Эксперт РА
• Купон / Доходность: 14,0% / 14,9% годовых
• Дюрация: ~3 года
• Сумма размещения: до 150 млн.р. 4-6 июля (всего - до 300 млн.р. в течение июля)
• Организатор: ИК Иволга Капитал
• Размещение выпуска: частями
🚕 Об изменении параметров выпуска - здесь: https://www.moex.com/n57100/?nt=104. Ранее мы сообщали, что максимальный размер данного выпуска может достигать 300 млн.р., а само размещение будет проходить частями, по мере формирования спроса.
🚕 Участие в любой из частей данного размещения будет проводиться преимущественно или только по предварительным заявкам. Предварительную заявку (Ваши ФИО, сумма покупки облигаций и наименование брокера), пожалуйста, направляйте в наш телеграм-бот: @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
‼️ С 6 июля планируется увеличение номинального размера 9-го выпуска облигаций ООО «Лизинг-Трейд» со 100 до 150 млн.р.
• Рейтинг эмитента: BB+(RU) с позитивным прогнозом от АКРА / ruBBB- от Эксперт РА
• Купон / Доходность: 14,0% / 14,9% годовых
• Дюрация: ~3 года
• Сумма размещения: до 150 млн.р. 4-6 июля (всего - до 300 млн.р. в течение июля)
• Организатор: ИК Иволга Капитал
• Размещение выпуска: частями
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
#лизингтрейд #презентацияэмитента
#голубойэкран #репо #доллар
⏺ РЕПО с ЦК — прямой доступ к денежному рынку Мосбиржи
Что такое денежный рынок и непонятное РЕПО, и как это работает на практике в рублях и иностранной валюте, простыми словами расскажет начальник Департамента клиентских отношений ИК Иволга Капитал @elenabogdanovaa завтра, 6 июля, в 16.00
— денежный рынок: сделки РЕПО с ЦК и КСУ
— доступ к сделкам РЕПО в Иволге. Брокерский счёт, сегрегированный счет, ДУ
— особенности размещения в разных валютах через ДУ и БО
— стоимость обслуживания денег (комиссии)
— и почему Иволга дает прямой доступ своим клиентам
Если у вас есть вопросы по инструменту, задавайте их в комментариях, разберем их завтра в прямом эфире https://www.youtube.com/watch?v=GlQLPp24hFc
Что такое денежный рынок и непонятное РЕПО, и как это работает на практике в рублях и иностранной валюте, простыми словами расскажет начальник Департамента клиентских отношений ИК Иволга Капитал @elenabogdanovaa завтра, 6 июля, в 16.00
— денежный рынок: сделки РЕПО с ЦК и КСУ
— доступ к сделкам РЕПО в Иволге. Брокерский счёт, сегрегированный счет, ДУ
— особенности размещения в разных валютах через ДУ и БО
— стоимость обслуживания денег (комиссии)
— и почему Иволга дает прямой доступ своим клиентам
Если у вас есть вопросы по инструменту, задавайте их в комментариях, разберем их завтра в прямом эфире https://www.youtube.com/watch?v=GlQLPp24hFc
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
РЕПО с ЦК - прямой доступ к денежному рынку Мосбиржи от ИК Иволга Капитал
Что такое денежный рынок и непонятное РЕПО, и как это работает на практике в рублях и иностранной валюте, простыми словами рассказывает начальник Департамента клиентских отношений ИК Иволга Капитал Елена Богданова
02:26 - приветствие, анонс тем разговора…
02:26 - приветствие, анонс тем разговора…
#мфо #кармани #ipo
💸 Акции КарМани. Первые итоги
3 июля стартовали торги акциями CARM. Это второй Direct Listing в России, первой была Группа Позитив. Так что уместно будет сравнить эти две сделки как минимум в части техники.
Для начала два слова про саму процедуру. Предварительного сбора книги заявок по акциям нет, зато есть существующие акционеры компании, как мажоритарии, так и миноритарии. Эти акционеры до листинга заводят свои бумаги в депозитарии брокеров, и в первый день торгов эти бумаги можно продать. Параллельно проводится price guidence и маркетинг, то есть коммуникация с рынком на тему возможной цены и привлечение спроса в стакан.
Если в случае Позитива оборот в первый день торгов составил 417 млн рублей, то в 3 июля мы увидели уже практически 3,4 млрд рублей оборота у Кармани, то есть интерес к новым именам точно есть.
Проблема этого интереса - его спекулятивная натура. По примеру знаменитой истории с акциями GameStop инвесторы в едином порыве готовы выкупать бумагу, в надежде на недостаточное предложение, а значит и рост вне зависимости от мультипликаторов. Но если вмешивается внешний фактор, например, дополнительное предложение акций или просто изменение сентимента рынка, то такая конструкция сразу становится крайне хрупкой. Ведь у акции, в отличии от облигации, нет справедливой цены. P/E 15 отличается от P/E 5 исключительно верой в то или иное значение, так что обе эти цифры могут быть реальными.
Из всей этой истории делаю два вывода:
1. КарМани (тогда еще Столичный Залоговый Дом) однажды выступил пионером рынка ВДО, и имеет все шансы повторить историю с акциями. Спрос со стороны эмитентов на размещение акций был всегда, сейчас, по всей видимости, есть и запрос со стороны покупателей на новые имена.
2. Работать с акциями нужно максимально продуманно. Если облигации по своей природе тяготеют к номиналу как к некой базовой величине, то ценообразование акций строится во многом на ожиданиях и доверии. И эти вещи нужно планомерно выстраивать, допуская минимум ошибок.
Что касается КарМани, хочу сказать коллегам искреннее спасибо за развитие рынка. Зная, насколько это сложный путь (я его проходил совместно с Позитивом в 2021 году), не возьмусь судить за недочеты. Надеюсь, эта сделка станет катализатором для появления нового и большого сегмента.
@Aleksandrov_Dmitry
3 июля стартовали торги акциями CARM. Это второй Direct Listing в России, первой была Группа Позитив. Так что уместно будет сравнить эти две сделки как минимум в части техники.
Для начала два слова про саму процедуру. Предварительного сбора книги заявок по акциям нет, зато есть существующие акционеры компании, как мажоритарии, так и миноритарии. Эти акционеры до листинга заводят свои бумаги в депозитарии брокеров, и в первый день торгов эти бумаги можно продать. Параллельно проводится price guidence и маркетинг, то есть коммуникация с рынком на тему возможной цены и привлечение спроса в стакан.
Если в случае Позитива оборот в первый день торгов составил 417 млн рублей, то в 3 июля мы увидели уже практически 3,4 млрд рублей оборота у Кармани, то есть интерес к новым именам точно есть.
Проблема этого интереса - его спекулятивная натура. По примеру знаменитой истории с акциями GameStop инвесторы в едином порыве готовы выкупать бумагу, в надежде на недостаточное предложение, а значит и рост вне зависимости от мультипликаторов. Но если вмешивается внешний фактор, например, дополнительное предложение акций или просто изменение сентимента рынка, то такая конструкция сразу становится крайне хрупкой. Ведь у акции, в отличии от облигации, нет справедливой цены. P/E 15 отличается от P/E 5 исключительно верой в то или иное значение, так что обе эти цифры могут быть реальными.
Из всей этой истории делаю два вывода:
1. КарМани (тогда еще Столичный Залоговый Дом) однажды выступил пионером рынка ВДО, и имеет все шансы повторить историю с акциями. Спрос со стороны эмитентов на размещение акций был всегда, сейчас, по всей видимости, есть и запрос со стороны покупателей на новые имена.
2. Работать с акциями нужно максимально продуманно. Если облигации по своей природе тяготеют к номиналу как к некой базовой величине, то ценообразование акций строится во многом на ожиданиях и доверии. И эти вещи нужно планомерно выстраивать, допуская минимум ошибок.
Что касается КарМани, хочу сказать коллегам искреннее спасибо за развитие рынка. Зная, насколько это сложный путь (я его проходил совместно с Позитивом в 2021 году), не возьмусь судить за недочеты. Надеюсь, эта сделка станет катализатором для появления нового и большого сегмента.
@Aleksandrov_Dmitry
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
PRObonds | Иволга Капитал
#голубойэкран #репо #доллар ⏺ РЕПО с ЦК — прямой доступ к денежному рынку Мосбиржи Что такое денежный рынок и непонятное РЕПО, и как это работает на практике в рублях и иностранной валюте, простыми словами расскажет начальник Департамента клиентских отношений…
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
YouTube
РЕПО с ЦК - прямой доступ к денежному рынку Мосбиржи от ИК Иволга Капитал
Что такое денежный рынок и непонятное РЕПО, и как это работает на практике в рублях и иностранной валюте, простыми словами рассказывает начальник Департамента клиентских отношений ИК Иволга Капитал Елена Богданова
02:26 - приветствие, анонс тем разговора…
02:26 - приветствие, анонс тем разговора…
Валюта (доллар, евро, юань) сегодня не только выросла, но и резко позвернула вниз. Ваши действия / мысли?
Anonymous Poll
6%
Купить, пока дают / Не продавать
20%
Продать, пока берут / Не покупать
74%
Наблюдать свысока / Послезавтра выходные
#вдо #статистика
Первичные размещеня ВДО в июне (6 млрд.р. при среднем купоне 14,7% и рейтинге BB). Рекорды остались позади
Рекорды остались позади. Сумма июньских размещений ВДО (к высокодоходным облигациям мы относим рыночные выпуски с кредитным рейтингом не выше BBB) оказалась ниже суммы майских: 6 млрд.р. против 6,6 млрд.р. месяцем ранее. Снижение заметное как в %%, так и по сумме.
Средний купон, с которым размещались ВДО в июне – 14,7%, или +7,2% к ключевой ставке. Средний рейтинг новых размещений – между BB и BB+.
В отраслевом разрезе доминируют МФО, 22% от суммы июньских размещений, и девелоперы, 18%.
Конкуренция организаторов продолжает уплотняться. Иволга Капитал удерживает лидерство (20,5% рынка с начала года), но 2 и 3 позиции, Газпромбанк и БКС, заметно приблизились. На первую тройку приходится почти половина всей суммы размещений в ВДО-сегменте (48%).
Если давать общую оценку первичному рынку ВДО, то ситуация на нем долго развивалась по формуле «рынок сложный, но улучшается». Новая формула, как представляется: рынок сложный и ухудшается.
Падение рубля и ОФЗ, ожидание подъема ключевой ставки – факторы, резко стопорящие процесс облигационного финансирования. В июле можем увидеть антирекорд новых размещений. А дальше эмитентам и инвесторам придется искать новый консенсус в новых условиях.
Первичные размещеня ВДО в июне (6 млрд.р. при среднем купоне 14,7% и рейтинге BB). Рекорды остались позади
Рекорды остались позади. Сумма июньских размещений ВДО (к высокодоходным облигациям мы относим рыночные выпуски с кредитным рейтингом не выше BBB) оказалась ниже суммы майских: 6 млрд.р. против 6,6 млрд.р. месяцем ранее. Снижение заметное как в %%, так и по сумме.
Средний купон, с которым размещались ВДО в июне – 14,7%, или +7,2% к ключевой ставке. Средний рейтинг новых размещений – между BB и BB+.
В отраслевом разрезе доминируют МФО, 22% от суммы июньских размещений, и девелоперы, 18%.
Конкуренция организаторов продолжает уплотняться. Иволга Капитал удерживает лидерство (20,5% рынка с начала года), но 2 и 3 позиции, Газпромбанк и БКС, заметно приблизились. На первую тройку приходится почти половина всей суммы размещений в ВДО-сегменте (48%).
Если давать общую оценку первичному рынку ВДО, то ситуация на нем долго развивалась по формуле «рынок сложный, но улучшается». Новая формула, как представляется: рынок сложный и ухудшается.
Падение рубля и ОФЗ, ожидание подъема ключевой ставки – факторы, резко стопорящие процесс облигационного финансирования. В июле можем увидеть антирекорд новых размещений. А дальше эмитентам и инвесторам придется искать новый консенсус в новых условиях.