#размещения #агроэлита #мсблизинг Как реагирует инвестсообщество на размещения облигаций, официальным организатором которых является "Иволга Капитал"? Реагирует достаточно тепло.
За 7 торговых сессий 400-миллионный выпуск облигаций "ОбъединенияАгроЭлита" (купон 13,75%) размещен на 35%.
За 2 сессии на 12% размещен 200-миллионный выпуск облигаций "МСБ-Лизинга" (купон 12,75%).
На рынке сразу несколько новых розничных облигационных выпусков, уже в состоянии размещения или в преддверии размещения. "АгроЭлита" и "МСБ" или лидируют по темпам, или уж точно не теряются среди них.
А в этот четверг в 19-30 @AndreyHohrin 🦸♂️и @Aleksandrov_Dmitry 🧛♂️ проведут экспериментальный парный вебинар: Андрей расскажет о рынках и портфелях, Дмитрий - об обновленных оценках финсостояния "АгроЭлиты", "МСБ" и "ТЕХНО Лизинга".
За 7 торговых сессий 400-миллионный выпуск облигаций "ОбъединенияАгроЭлита" (купон 13,75%) размещен на 35%.
За 2 сессии на 12% размещен 200-миллионный выпуск облигаций "МСБ-Лизинга" (купон 12,75%).
На рынке сразу несколько новых розничных облигационных выпусков, уже в состоянии размещения или в преддверии размещения. "АгроЭлита" и "МСБ" или лидируют по темпам, или уж точно не теряются среди них.
А в этот четверг в 19-30 @AndreyHohrin 🦸♂️и @Aleksandrov_Dmitry 🧛♂️ проведут экспериментальный парный вебинар: Андрей расскажет о рынках и портфелях, Дмитрий - об обновленных оценках финсостояния "АгроЭлиты", "МСБ" и "ТЕХНО Лизинга".
Presentation_TECNO Leasing.pdf
1.4 MB
Вчера началось размещение облигаций лизинговой компании "ТЕХНО Лизинг". Купон приятный - 13,75%, выпуск небольшоей, 150 млн.р. Скрипт, как купить их на первичном рынке, опубликован здесь.
А для осознанного выбора об участии в новом размещении, предлагаем Вам презентацию выпуска облигаций "ТЕХНО Лизинга". Компания с интересной историей: основной банк, кредитовавший ее, попал под отзыв лицензии; компания вполне могла "лечь". И компанию ситуация с банком очень потрепала. Но коллеги справились. В портфели PRObonds #1 и #2 мы включать облигации "ТЕХНО Лизинга" будем и в ближайшие дни.
А для осознанного выбора об участии в новом размещении, предлагаем Вам презентацию выпуска облигаций "ТЕХНО Лизинга". Компания с интересной историей: основной банк, кредитовавший ее, попал под отзыв лицензии; компания вполне могла "лечь". И компанию ситуация с банком очень потрепала. Но коллеги справились. В портфели PRObonds #1 и #2 мы включать облигации "ТЕХНО Лизинга" будем и в ближайшие дни.
Интересный исторический момент! Уважаемая компания АЛОР пригласила провести вебинар для своих клиентов. На тему высокодоходных и просто доходных облигаций. Тема популярна, и в последние дни у нас было много подобных эфиров. Но их содержание, увы, стало повторяться. С торгущими клиентами крупного брокера повторяться нежелательно. Потому сегодняшний вебинар, как минимум, претендует на новизну. История должна быть интересной, а деньги - новыми и большими.
29 мая в 19-00 здесь: http://alorschool.ru/mir1debenture
29 мая в 19-00 здесь: http://alorschool.ru/mir1debenture
#прогнозытренды
Продолжаю практические мысленные эксперименты. Тема – биржевые спекуляции.
Одна экспериментальная модель уже действует и действует в плюс. Это совершение относительно редких спекулятивных сделок. С начала октября результат этой модели в расчете на вложенный капитал – чуть более 20%, или около 32% годовых (брокерские комиссии учтены). Эта модель является частью портфеля PRObonds #2 и удерживает его доходность выше 18% годовых, причем портфель живет почти без просадок капитала. Все картинки Вы можете видеть под хэштегом #портфелиprobonds
Вернемся к новому эксперименту. Идею подсказал Дмитрий Полянский @polyanskii, создавший портал https://2stocks.ru/2.0/. Задумка такая: берем постоянный набор спекулятивных инструментов (их 6 и они приведены в таблице), делим между ними капитал поровну, и по каждому инструменту делаем ставку на неделю вперед. Прошу не судить строго, я эти ставки опубликовал с задержкой, только во вторник. Еще, не очень понятно, все-таки брать как отражение российского рынка акций индекс МосБиржи (рублевый) или индекс РТС (долларовый). Но все отладится. Ставки на эту неделю тоже в таблице.
Отрадно то, что результат первой серии ставок в маленьком, но плюсе. Надеюсь, к концу недели дела будут лучше. Все-таки если переносить этот эксперимент на реальные портфели, нужно, как минимум, отыграть комиссии, а в данном случае они будут совсем не нулевыми.
Дождемся завершения недели и сверим итоги. А чтобы добавить интриги, Дмитрий Полянский предложил идею соревнования, когда помимо меня ставки делают и другие участники рынка. Это уже интересно!
@AndreyHohrin
Продолжаю практические мысленные эксперименты. Тема – биржевые спекуляции.
Одна экспериментальная модель уже действует и действует в плюс. Это совершение относительно редких спекулятивных сделок. С начала октября результат этой модели в расчете на вложенный капитал – чуть более 20%, или около 32% годовых (брокерские комиссии учтены). Эта модель является частью портфеля PRObonds #2 и удерживает его доходность выше 18% годовых, причем портфель живет почти без просадок капитала. Все картинки Вы можете видеть под хэштегом #портфелиprobonds
Вернемся к новому эксперименту. Идею подсказал Дмитрий Полянский @polyanskii, создавший портал https://2stocks.ru/2.0/. Задумка такая: берем постоянный набор спекулятивных инструментов (их 6 и они приведены в таблице), делим между ними капитал поровну, и по каждому инструменту делаем ставку на неделю вперед. Прошу не судить строго, я эти ставки опубликовал с задержкой, только во вторник. Еще, не очень понятно, все-таки брать как отражение российского рынка акций индекс МосБиржи (рублевый) или индекс РТС (долларовый). Но все отладится. Ставки на эту неделю тоже в таблице.
Отрадно то, что результат первой серии ставок в маленьком, но плюсе. Надеюсь, к концу недели дела будут лучше. Все-таки если переносить этот эксперимент на реальные портфели, нужно, как минимум, отыграть комиссии, а в данном случае они будут совсем не нулевыми.
Дождемся завершения недели и сверим итоги. А чтобы добавить интриги, Дмитрий Полянский предложил идею соревнования, когда помимо меня ставки делают и другие участники рынка. Это уже интересно!
@AndreyHohrin
#прогнозытренды
Продолжаю практические мысленные эксперименты. Тема – биржевые спекуляции
Продолжаю практические мысленные эксперименты. Тема – биржевые спекуляции
ТД "Мясничий" (облигации торгуются с купоном 13,5%, входит в холдинг Goldman Group) идет в Казахстан.
Нур-Султану - привет!
https://www.kommersant.ru/doc/3984367
Нур-Султану - привет!
https://www.kommersant.ru/doc/3984367
Forwarded from Bonds lab ⚗️
#ВДО В силу растущего спроса физических лиц к высокодоходным облигациям, канал решил начать публиковать карту рынка ВДО. В расчет будут попадать бумаги с оборотом более 50 бумаг за прошлый день, купоном выше 11%, объемом эмиссии до 500 млн. руб и погашением/офертой через 5 лет.
👆👆👆#probondsмонитор График не совсем корректен, поскольку большинство выпусков имеют амортизацию долга, и, скажем, отдаленные сроки погашения третьей АгроЭлиты или второго МСБ-Лизинга не очень отражают их реальную дюрацию. Ну да ладно. График все равно интересен!
Интересна обратная зависимость доходности и срока до погашения. Срок ближе - доходность выше. Более длинные облигации получаются менее рискованными, как минимум в глазах инвесторов.
Интересна обратная зависимость доходности и срока до погашения. Срок ближе - доходность выше. Более длинные облигации получаются менее рискованными, как минимум в глазах инвесторов.
Сегодня в 19-30 смотрите нас на экранах страны!
@AndreyHohrin 🦸♂️и @Aleksandrov_Dmitry 🧛♂️ в экспериментальном вебинаре.
На повестке дня 2 темы:
1. Что с портфелми PRObonds?
2. Что такое ТЕХНО Лизинг?
👇🏻👇🏻👇🏻
https://youtu.be/QlTsrOsVtBM
@AndreyHohrin 🦸♂️и @Aleksandrov_Dmitry 🧛♂️ в экспериментальном вебинаре.
На повестке дня 2 темы:
1. Что с портфелми PRObonds?
2. Что такое ТЕХНО Лизинг?
👇🏻👇🏻👇🏻
https://youtu.be/QlTsrOsVtBM
YouTube
Enjoy the videos and music you love, upload original content, and share it all with friends, family, and the world on YouTube.
Какие требования мы предъявляем к эмитентам облигаций?
#колумнистика #эмитенты #нашевсё
• Есть базовые требования:
o Компания должна быть прибыльной в течение последних хотя бы 3 лет.
o Совокупный долг не должен превышать половины выручки/совокупного дохода.
o Годовая выручка должна быть не ниже 300 млн.р.
o Облигационный долг, по итогам размещения выпуска, не должен превышать 70% всего портфеля заимствований эмитента.
• Далее – оценочные категории:
o Рукопожатность менеджмента и бенефициаров.
o Реалистичность финансовой модели в расчете на обслуживание и возврат долга.
o Достаточность и качество собственного капитала (стараемся не иметь дела с компаниями, чей капитал в сравнении с долгом ниже 20% и не станем работать с компаниями, основной капитал которых – нематериальный).
o Требования к структуре владения и управления активами эмитента (в России нередки случаи, когда прямыми владельцами активов являются бенефициары бизнеса, в обход самой компании, или руководителями – номинальные лица; все это – гарантия отказа выводе на биржу).
В среднем мы проверяем 2 потенциальных эмитента в неделю. Даже базовым требованиям они соответствуют очень редко. А полную оценку не проходит почти никто. Проблема не в жесткости оценки. Проблема в бизнес-среде, которая никак не стимулирует предпринимателя вести открытый и настроенный на длинную перспективу бизнес, и в предпринимательской ментальности, которая сформирована десятилетиями пребывания в этой среде.
@AndreyHohrin
#колумнистика #эмитенты #нашевсё
• Есть базовые требования:
o Компания должна быть прибыльной в течение последних хотя бы 3 лет.
o Совокупный долг не должен превышать половины выручки/совокупного дохода.
o Годовая выручка должна быть не ниже 300 млн.р.
o Облигационный долг, по итогам размещения выпуска, не должен превышать 70% всего портфеля заимствований эмитента.
• Далее – оценочные категории:
o Рукопожатность менеджмента и бенефициаров.
o Реалистичность финансовой модели в расчете на обслуживание и возврат долга.
o Достаточность и качество собственного капитала (стараемся не иметь дела с компаниями, чей капитал в сравнении с долгом ниже 20% и не станем работать с компаниями, основной капитал которых – нематериальный).
o Требования к структуре владения и управления активами эмитента (в России нередки случаи, когда прямыми владельцами активов являются бенефициары бизнеса, в обход самой компании, или руководителями – номинальные лица; все это – гарантия отказа выводе на биржу).
В среднем мы проверяем 2 потенциальных эмитента в неделю. Даже базовым требованиям они соответствуют очень редко. А полную оценку не проходит почти никто. Проблема не в жесткости оценки. Проблема в бизнес-среде, которая никак не стимулирует предпринимателя вести открытый и настроенный на длинную перспективу бизнес, и в предпринимательской ментальности, которая сформирована десятилетиями пребывания в этой среде.
@AndreyHohrin
#прогнозытренды Если не понимаешь, что делать
• Прогнозы динамики финансовых рынков, которые строились неделей ранее, оправдались слабо. Оправдались они для российского рынка акций и пары EUR|USD, первый вырос вторая снизилась. Суждение о том, что длинные выпуски облигаций желательно менять на короткие, тоже стало и, скорее всего, останется справедливым. Остальное шло против прогнозов: рынок акций США просел, золото поднялось в цене, нефть рухнула.
• Надо сказать, до прошлой недели прогнозы сбывались в основной части случаев. Но делать вывод о разовой тактической ошибке было бы смело. Все же нефть вопреки ожиданиям не просто упала, она упала на 9 долл./барр., на 12%.
• Поэтому сделаем предположения о только возможных спекулятивных сделках. Поводов для спекуляций может быть несколько:
o Золото. Вероятно, заметный рост котировок золота – рост на опережающих страхах. Инвестиционное сообщество в напряжении и ожидании эскалации торговых войн. Золото – очевидный бенефициар этого напряжения. Если страхи не оправдаются, и рынки стабилизируются, золоту будет сложно удерживать позиции. Актив не перестал торговаться с премией к себестоимости. Короткая позиция в нем весьма вероятна в течение июня или июля.
o Американские акции. Уже состоявшаяся просадка может либо продолжиться, либо остановиться. Второй вариант видится более реалистичным. И если американский рынок вернется к повышению, это сформирует хорошие условия для сделки по его продаже. Пока об этом судить рано.
• Наш подход – это, с одной стороны, длительные выжидания и избегания любых рискованных сделок. С другой – оперативная реакция и участие в игровых моментах, которые способны принести высоко вероятную прибыль. Задача – в извлечении, возможно, умеренной, но предсказуемой и достаточно высокой нормы доходности. Подход себя оправдывает. А так как понимание движения рынков на сегодня достаточно мутное, активных действий пока не планируем, спокойно проводим ребалансировки облигаций в портфелях.
@AndreyHohrin
• Прогнозы динамики финансовых рынков, которые строились неделей ранее, оправдались слабо. Оправдались они для российского рынка акций и пары EUR|USD, первый вырос вторая снизилась. Суждение о том, что длинные выпуски облигаций желательно менять на короткие, тоже стало и, скорее всего, останется справедливым. Остальное шло против прогнозов: рынок акций США просел, золото поднялось в цене, нефть рухнула.
• Надо сказать, до прошлой недели прогнозы сбывались в основной части случаев. Но делать вывод о разовой тактической ошибке было бы смело. Все же нефть вопреки ожиданиям не просто упала, она упала на 9 долл./барр., на 12%.
• Поэтому сделаем предположения о только возможных спекулятивных сделках. Поводов для спекуляций может быть несколько:
o Золото. Вероятно, заметный рост котировок золота – рост на опережающих страхах. Инвестиционное сообщество в напряжении и ожидании эскалации торговых войн. Золото – очевидный бенефициар этого напряжения. Если страхи не оправдаются, и рынки стабилизируются, золоту будет сложно удерживать позиции. Актив не перестал торговаться с премией к себестоимости. Короткая позиция в нем весьма вероятна в течение июня или июля.
o Американские акции. Уже состоявшаяся просадка может либо продолжиться, либо остановиться. Второй вариант видится более реалистичным. И если американский рынок вернется к повышению, это сформирует хорошие условия для сделки по его продаже. Пока об этом судить рано.
• Наш подход – это, с одной стороны, длительные выжидания и избегания любых рискованных сделок. С другой – оперативная реакция и участие в игровых моментах, которые способны принести высоко вероятную прибыль. Задача – в извлечении, возможно, умеренной, но предсказуемой и достаточно высокой нормы доходности. Подход себя оправдывает. А так как понимание движения рынков на сегодня достаточно мутное, активных действий пока не планируем, спокойно проводим ребалансировки облигаций в портфелях.
@AndreyHohrin