Как мы играем на бирже? Инструкция на примере короткой продажи ОФЗ
#офз #правилаигры
Как мы играем на бирже? На примере короткой продажи ОФЗ, к которой готовимся.
Нужно дождаться эйфорических настроений. Это первое и основное. На том или ином рынке они рано или поздно возникнут.
Механизм рыночной эйфории. Купить то, что долго или уверенно растет, морально легко. И вся индустрия под такие покупки заточена. Поскольку значительный рост уже произошел, остается придумать обоснование для его продолжения. Под что выстраивается какая-то несложная, кажущаяся очевидной и разделяемая большинством логика. Которая призвана создавать уверенность в будущем успехе.
И вот вы видите аналогичные по содержанию и выводам аналитические статью за статьей. В нашем случае в пользу покупки ОФЗ, после того как их индекс дал один из самых сильных витков роста за много лет.
Мы еще делаем публикации сами, что эти ОФЗ хотим продать. Заранее, оценить реакцию. Если аудитория считает, что Иволга опять сошла с ума, реакция хорошая, мы в меньшинстве, эйфория подтверждается. Продавать спокойнее.
Сигнал на продажу. Никто не знает, где именно переломится тренд. Может, уже переломился. Чтобы дать себе систему координат, мы используем предыдущие минимумы на графике. И под ними ставим стоп-заявки на продажу. Минимум пробит – заявка сработала. В терминах индекса гособлигаций RGBI ближайший минимум, пробой которого (с небольшим запасом) станет для нас сигналом к первой продаже – 115,18 п. Преодоление дальнейших локальных минимумов – новые сигналы.
Как мы входим в позицию? Любая отдельная продажа – примерно на 1% от капитала. Продаж может быть несколько за день. А в случае с продажей ОФЗ предполагаем, что вся сумма продаж уложится в 15% от активов портфеля ВДО (продавать будем в нем). Постепенное наращивание позиции уменьшает потенциальный заработок, зато практически сводит на нет шансы на осязаемый убыток.
Фьючерс. Для данной задачки берем сентябрьский RGBI-9.25, который сейчас стоит около 11,7 тыс руб., гарантийное обеспечение ~11% от цены (ГО – сумма, минимально необходимая для покупки / продажи контракта). Важно, если фьючерс продан, а не куплен, то при неизменной цене базисного актива (Индекса RGBI) эта короткая позиция сейчас будет приносить примерно 9% годовых.
Надеюсь, не запутал. О каждой конкретной сделке обязательно и заранее напишем в канале.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#офз #правилаигры
Как мы играем на бирже? На примере короткой продажи ОФЗ, к которой готовимся.
Нужно дождаться эйфорических настроений. Это первое и основное. На том или ином рынке они рано или поздно возникнут.
Механизм рыночной эйфории. Купить то, что долго или уверенно растет, морально легко. И вся индустрия под такие покупки заточена. Поскольку значительный рост уже произошел, остается придумать обоснование для его продолжения. Под что выстраивается какая-то несложная, кажущаяся очевидной и разделяемая большинством логика. Которая призвана создавать уверенность в будущем успехе.
И вот вы видите аналогичные по содержанию и выводам аналитические статью за статьей. В нашем случае в пользу покупки ОФЗ, после того как их индекс дал один из самых сильных витков роста за много лет.
Мы еще делаем публикации сами, что эти ОФЗ хотим продать. Заранее, оценить реакцию. Если аудитория считает, что Иволга опять сошла с ума, реакция хорошая, мы в меньшинстве, эйфория подтверждается. Продавать спокойнее.
Сигнал на продажу. Никто не знает, где именно переломится тренд. Может, уже переломился. Чтобы дать себе систему координат, мы используем предыдущие минимумы на графике. И под ними ставим стоп-заявки на продажу. Минимум пробит – заявка сработала. В терминах индекса гособлигаций RGBI ближайший минимум, пробой которого (с небольшим запасом) станет для нас сигналом к первой продаже – 115,18 п. Преодоление дальнейших локальных минимумов – новые сигналы.
Как мы входим в позицию? Любая отдельная продажа – примерно на 1% от капитала. Продаж может быть несколько за день. А в случае с продажей ОФЗ предполагаем, что вся сумма продаж уложится в 15% от активов портфеля ВДО (продавать будем в нем). Постепенное наращивание позиции уменьшает потенциальный заработок, зато практически сводит на нет шансы на осязаемый убыток.
Фьючерс. Для данной задачки берем сентябрьский RGBI-9.25, который сейчас стоит около 11,7 тыс руб., гарантийное обеспечение ~11% от цены (ГО – сумма, минимально необходимая для покупки / продажи контракта). Важно, если фьючерс продан, а не куплен, то при неизменной цене базисного актива (Индекса RGBI) эта короткая позиция сейчас будет приносить примерно 9% годовых.
Надеюсь, не запутал. О каждой конкретной сделке обязательно и заранее напишем в канале.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍93🔥21❤14👎2💩1
PRObonds | Иволга Капитал
Как мы играем на бирже? Инструкция на примере короткой продажи ОФЗ #офз #правилаигры Как мы играем на бирже? На примере короткой продажи ОФЗ, к которой готовимся. Нужно дождаться эйфорических настроений. Это первое и основное. На том или ином рынке они…
#портфелиprobonds #сделки #офз #вдо
Если Индекс RGBI пробивает вниз 115,09 п., продаем фьючерс RGBI-9.25 на 1% от активов портфеля PRObonds ВДО (1% исходя из цены контракта, а не из ГО).
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Если Индекс RGBI пробивает вниз 115,09 п., продаем фьючерс RGBI-9.25 на 1% от активов портфеля PRObonds ВДО (1% исходя из цены контракта, а не из ГО).
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
🔥27👍13❤4
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #сделки #офз #вдо Если Индекс RGBI пробивает вниз 115,09 п., продаем фьючерс RGBI-9.25 на 1% от активов портфеля PRObonds ВДО (1% исходя из цены контракта, а не из ГО). @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на…
#сделки #акции #портфелиprobonds
И уж заодно. Выводим за сегодня, завтра, послезавтра 1,4%-ную позицию в акциях АПРИ из портфеля PRObonds Акции / Деньги. Освободим место для новых покупок на падающем рынке.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
И уж заодно. Выводим за сегодня, завтра, послезавтра 1,4%-ную позицию в акциях АПРИ из портфеля PRObonds Акции / Деньги. Освободим место для новых покупок на падающем рынке.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Telegram
PRObonds | Иволга Капитал
Акции катятся к разочарованию
#акции #репо #портфелиprobonds
Впереди снижение ключевой ставки (без гарантий, но консенсус такой), уже второе за лето. Депозиты теряют, если не привлекательность, то доходность (18,3% годовых на последнюю декаду июня, по оценке…
#акции #репо #портфелиprobonds
Впереди снижение ключевой ставки (без гарантий, но консенсус такой), уже второе за лето. Депозиты теряют, если не привлекательность, то доходность (18,3% годовых на последнюю декаду июня, по оценке…
👍24🔥7❤2
Forwarded from FINVERSIA Экономика с Яном Артом
Взлет из региона: Челябинск начинает и выигрывает
Впервые на канале - опыт инвест-колла в формате публичного разговора.
Девелоперская компания “АПРИ” стала одним из участников IPO-парада на Московской бирже и осталось одной из двух компаний, чьи котировки после размещения акций не упали, а выросли. Сегодня ПАО “АПРИ” дает первый публичный отчет своим инвесторам - об итогах, финансовых показателя, планах на перспективу и выбору своей стратегии на рынке недвижимости России в проблемный период.
В студии Finversia - председатель совета директоров АПРИ Алексей Овакимян, руководитель IR-направления АПРИ Алексей Мальцев, независимый инвестиционный советник Игорь Файнман и руководитель Finversia Ян Арт.
➛YouTube - https://youtu.be/PkwaY6ialxQ
➛Rutube - https://rutube.ru/video/9a79d2f28c6a256f357e727512d5b674/
➛ВКонтакте - https://vkvideo.ru/video-133528391_456241072
➛Дзен - https://dzen.ru/video/watch/686de116d608911705cac995
Впервые на канале - опыт инвест-колла в формате публичного разговора.
Девелоперская компания “АПРИ” стала одним из участников IPO-парада на Московской бирже и осталось одной из двух компаний, чьи котировки после размещения акций не упали, а выросли. Сегодня ПАО “АПРИ” дает первый публичный отчет своим инвесторам - об итогах, финансовых показателя, планах на перспективу и выбору своей стратегии на рынке недвижимости России в проблемный период.
В студии Finversia - председатель совета директоров АПРИ Алексей Овакимян, руководитель IR-направления АПРИ Алексей Мальцев, независимый инвестиционный советник Игорь Файнман и руководитель Finversia Ян Арт.
➛YouTube - https://youtu.be/PkwaY6ialxQ
➛Rutube - https://rutube.ru/video/9a79d2f28c6a256f357e727512d5b674/
➛ВКонтакте - https://vkvideo.ru/video-133528391_456241072
➛Дзен - https://dzen.ru/video/watch/686de116d608911705cac995
YouTube
Взлет из региона: Челябинск начинает и выигрывает
Впервые на канале - опыт инвест-колла в формате публичного разговора.
Девелоперская компания “АПРИ” стала одним из участников IPO-парада на Московской бирже и осталось одной из двух компаний, чьи котировки после размещения акций не упали, а выросли. Сегодня…
Девелоперская компания “АПРИ” стала одним из участников IPO-парада на Московской бирже и осталось одной из двух компаний, чьи котировки после размещения акций не упали, а выросли. Сегодня…
👍46💩8🔥7❤4
#взаимныйпиар
Рекомендую обратить внимание на источники, которые специализируются на инвестиционной тематике, фондовом рынке и предоставляют возможность заработать.
Здесь вы найдете то, что будет полезно и принесет прибыль. Переходите и убедитесь в этом сами.
🔹ПРОФИТА НЕТ - Первый обучающий канал, ставший легендой Телеграм.
Его читают сотрудники банков, брокеров и управляющих компаний. На шаг впереди толпы.
Настоятельно рекомендую подписаться, таких каналов больше нет!
Steel Rain - здесь вы найдете качественные прогнозы по всем компаниям на рынках РФ и США . Все они обоснованы и сбываются с вероятностью более 90%. Автор сам зарабатывает на рынке, открыто ведёт свой портфель.
usertrader – честная попытка смотреть на рынок без килкбейтных заголовков, дутых процентов доходности и прочей мишуры инфоцыганства.
НЕКВАЛИФИЦИРОВАННЫЙ ИНВЕСТОР - нет статуса КВАЛА? Тогда этот канал для вас! Публичный портфель акций и облигаций доступный для всех.
Ирина Ахмадуллина, кандидат экономических наук, инвестор с большим опытом, ведет канал про инвестиции на фондовом рынке и в крипту. 📊Делится аналитикой и мыслями по рынку. Ведущая крупнейшего инвестшоу 🎙️«Деньги не спят». Проводит интервью с компаниями, которые идут на IPO, и дает незавимую оценку.
Подписывайся!✅ Tauren | Облигации. На рынке облигаций сейчас есть возможности, которые появляются раз в десятилетия, а этот канал поможет грамотно их реализовать. За последние 10 месяцев доходность автора на рынке облигаций составила 26%, при этом, риски практически нулевые.
Рекомендую обратить внимание на источники, которые специализируются на инвестиционной тематике, фондовом рынке и предоставляют возможность заработать.
Здесь вы найдете то, что будет полезно и принесет прибыль. Переходите и убедитесь в этом сами.
🔹ПРОФИТА НЕТ - Первый обучающий канал, ставший легендой Телеграм.
Его читают сотрудники банков, брокеров и управляющих компаний. На шаг впереди толпы.
Настоятельно рекомендую подписаться, таких каналов больше нет!
Steel Rain - здесь вы найдете качественные прогнозы по всем компаниям на рынках РФ и США . Все они обоснованы и сбываются с вероятностью более 90%. Автор сам зарабатывает на рынке, открыто ведёт свой портфель.
usertrader – честная попытка смотреть на рынок без килкбейтных заголовков, дутых процентов доходности и прочей мишуры инфоцыганства.
НЕКВАЛИФИЦИРОВАННЫЙ ИНВЕСТОР - нет статуса КВАЛА? Тогда этот канал для вас! Публичный портфель акций и облигаций доступный для всех.
Ирина Ахмадуллина, кандидат экономических наук, инвестор с большим опытом, ведет канал про инвестиции на фондовом рынке и в крипту. 📊Делится аналитикой и мыслями по рынку. Ведущая крупнейшего инвестшоу 🎙️«Деньги не спят». Проводит интервью с компаниями, которые идут на IPO, и дает незавимую оценку.
Подписывайся!✅ Tauren | Облигации. На рынке облигаций сейчас есть возможности, которые появляются раз в десятилетия, а этот канал поможет грамотно их реализовать. За последние 10 месяцев доходность автора на рынке облигаций составила 26%, при этом, риски практически нулевые.
Telegram
Профита нет. А если найду?
По всем вопросам - @netprofita
Контент не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
РКН https://clck.ru/3GHhrs
Ютуб: https://youtube.com/@profitanet
Rutube: https://rutube.ru/channel/24140348/
Контент не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
РКН https://clck.ru/3GHhrs
Ютуб: https://youtube.com/@profitanet
Rutube: https://rutube.ru/channel/24140348/
❤8💩6👍2
Портфель ВДО начинает выдавать нормальные цифры: 23,8% за 12 мес и 33% годовых с начала года. И мы-таки продали фьючерс на Индекс ОФЗ
#портфелиprobonds #вдо
На 8 июля (далее все значения на эту дату) публичный портфель PRObonds ВДО имеет доходность почти 24% (23,8) за последние 12 месяцев. И с начала 2025 года – 17,2%, или 33% годовых.
Значения стали нормальными. Депозит для сравнения имеет среднюю ставку за последние 12 месяцев 19,7%, а с начала года – ровно 20%. Портфель вновь отрывается от банковского или денежного рынка вверх. И давно впереди широкого облигационного рынка и рынка акций.
И хотя все наверно в курсе, напомню, это публичный портфель, с выкладыванием всех его сделок в сеть до момента их совершения (см. тег #сделки в нашем телеграм-канале). Т. е., имея к цифрам и методам достаточное доверие, их вполне можно повторить.
В своем доверительном управлении мы берем модель портфеля PRObonds ВДО за основу и отклоняемся от нее больше эпизодически. Поскольку сама модель – генерация идей риск-менеджмента. Иначе на высокорисковом рынке, а ВДО – риск в первую очередь, вместо крупного плюса можно копить стабильный минус.
Характеристики портфеля. Сводный кредитный рейтинг «A-» и стремится к «A», дюрация 0,6 года, минимальная из возможных вариантов, т. к. на рынок, думается, надвигается очередной шторм. Сводная доходность к погашению – 28,2%. Заметно ниже, чем было даже месяц назад. Но средняя доходность облигаций с тем же кредитным рейтингом «A-» 25,5-26%. Так что портфель имеет неплохую премию к рынку. На деньги приходится 27% активов.
Про шторм. Доходности большинства облигационных сегментов вроде бы остаются высокими. 20% годовых и выше никого не удивишь. Однако это быстрый спуск вниз с 30 и выше. И коррекции на этом пути просто естественны. А есть еще ОФЗ, где и 15% уже есть совсем не везде.
Опасаясь той самой коррекции, на сей раз мы не вес денег максимизируем, он и так не маленький. А начали открывать шорт во фьючерсе на ОФЗ. В таблице портфеля на 8 июля этой позиции еще нет, она открыта 9 июля. И еще всего на 1% от активов. Но если биржевые дела пойдут куда идут, то 1% может превратиться и в 10-15.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#портфелиprobonds #вдо
На 8 июля (далее все значения на эту дату) публичный портфель PRObonds ВДО имеет доходность почти 24% (23,8) за последние 12 месяцев. И с начала 2025 года – 17,2%, или 33% годовых.
Значения стали нормальными. Депозит для сравнения имеет среднюю ставку за последние 12 месяцев 19,7%, а с начала года – ровно 20%. Портфель вновь отрывается от банковского или денежного рынка вверх. И давно впереди широкого облигационного рынка и рынка акций.
И хотя все наверно в курсе, напомню, это публичный портфель, с выкладыванием всех его сделок в сеть до момента их совершения (см. тег #сделки в нашем телеграм-канале). Т. е., имея к цифрам и методам достаточное доверие, их вполне можно повторить.
В своем доверительном управлении мы берем модель портфеля PRObonds ВДО за основу и отклоняемся от нее больше эпизодически. Поскольку сама модель – генерация идей риск-менеджмента. Иначе на высокорисковом рынке, а ВДО – риск в первую очередь, вместо крупного плюса можно копить стабильный минус.
Характеристики портфеля. Сводный кредитный рейтинг «A-» и стремится к «A», дюрация 0,6 года, минимальная из возможных вариантов, т. к. на рынок, думается, надвигается очередной шторм. Сводная доходность к погашению – 28,2%. Заметно ниже, чем было даже месяц назад. Но средняя доходность облигаций с тем же кредитным рейтингом «A-» 25,5-26%. Так что портфель имеет неплохую премию к рынку. На деньги приходится 27% активов.
Про шторм. Доходности большинства облигационных сегментов вроде бы остаются высокими. 20% годовых и выше никого не удивишь. Однако это быстрый спуск вниз с 30 и выше. И коррекции на этом пути просто естественны. А есть еще ОФЗ, где и 15% уже есть совсем не везде.
Опасаясь той самой коррекции, на сей раз мы не вес денег максимизируем, он и так не маленький. А начали открывать шорт во фьючерсе на ОФЗ. В таблице портфеля на 8 июля этой позиции еще нет, она открыта 9 июля. И еще всего на 1% от активов. Но если биржевые дела пойдут куда идут, то 1% может превратиться и в 10-15.
@AndreyHohrin
Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО: https://ivolgacap.ru/hy_probonds/
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍62❤10🔥3💩3
PRObonds | Иволга Капитал
#портфелиprobonds #сделки #офз #вдо Если Индекс RGBI пробивает вниз 115,09 п., продаем фьючерс RGBI-9.25 на 1% от активов портфеля PRObonds ВДО (1% исходя из цены контракта, а не из ГО). @AndreyHohrin Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на…
#портфелиprobonds #сделки #офз #вдо
Если Индекс RGBI пробивает вниз 114,98 п., продаем фьючерс RGBI-9.25 еще на 1% от активов портфеля PRObonds ВДО (1% исходя из цены контракта, а не из ГО). В этом случае совокупный шорт составит примерно 2% от активов портфеля.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Если Индекс RGBI пробивает вниз 114,98 п., продаем фьючерс RGBI-9.25 еще на 1% от активов портфеля PRObonds ВДО (1% исходя из цены контракта, а не из ГО). В этом случае совокупный шорт составит примерно 2% от активов портфеля.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
👍33💊6❤2🔥1
Forwarded from Лизинговая компания Роделен
🚀 Роделен готовит новый выпуск облигаций!
📌 Параметры
• Рейтинг эмитента: RUВBB+ (Эксперт РА)
• Выпуск: 002P-04
• Валюта: RUB
• Объем выпуска: не менее 200 млн рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купонный период: 30 дней
• Ориентир ставки купона: ключевая ставка ЦБ РФ + спред не выше 550 б.п.
• Амортизация: 3,33% от номинала в даты выплат 7–35 купонов, 3,43% — в дату 36-го купона
📅 График
• Сбор заявок (букбилдинг): 21 июля с 11:00 до 15:00 (мск)
• Размещение: 24 июля
Над размещением работают надежные организаторы: Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк.
📈 Новый выпуск — это продолжение стратегического курса ЛК «Роделен» на устойчивое развитие и укрепление позиций на рынке. Следим за динамикой и приглашаем к участию!
#Облигации #Роделен #Инвестиции #Финансы
📌 Параметры
• Рейтинг эмитента: RUВBB+ (Эксперт РА)
• Выпуск: 002P-04
• Валюта: RUB
• Объем выпуска: не менее 200 млн рублей
• Срок обращения: 3 года
• Купонный период: 30 дней
• Ориентир ставки купона: ключевая ставка ЦБ РФ + спред не выше 550 б.п.
• Амортизация: 3,33% от номинала в даты выплат 7–35 купонов, 3,43% — в дату 36-го купона
📅 График
• Сбор заявок (букбилдинг): 21 июля с 11:00 до 15:00 (мск)
• Размещение: 24 июля
Над размещением работают надежные организаторы: Альфа-Банк, БКС КИБ, Газпромбанк.
📈 Новый выпуск — это продолжение стратегического курса ЛК «Роделен» на устойчивое развитие и укрепление позиций на рынке. Следим за динамикой и приглашаем к участию!
#Облигации #Роделен #Инвестиции #Финансы
👍50🔥13💩6❤1
Наблюдения за рынком ВДО и через него за всей экономикой
#вдо #колумнистика
Несколько наблюдений и предположений на рынке ВДО и через его призму.
• Первое. Эмитенты готовятся, но откладывают сделки. Иволга готовится сейчас параллельно 12 сделок. Это много для нас, причем это в большинстве новые эмитенты (на первичке больше востребованы дебютанты). Однако это не значит, что сами сделки где-то рядом. Эмитенты тянут с финальными решениями. Один, к примеру, ждет выхода на рынок с апреля.
• Второе. Ажиотажа покупателей на первичном рынке ВДО тоже нет. А емкость привлечения для отдельного эмитента сокращается. Востребованы малые выпуски от разных имен. 200 млн р. привлечь для эмитента несложно, 500 – уже творческая задача, более не всегда решаемо.
• Третье, предположение. Когда эмитенты долго откладывают, это говорит не только о дороговизне денег. Но и об исчезающей потребности в них.
Мы наблюдаем не резкий разрыв кредитного механизма, обычно он приводит к кредитному и банковскому кризису с массой дефолтов, по образцу 2008-9 гг. А деградацию этого механизма. Переход бизнеса на собственные ресурсы.
Можно сказать, что сокращение кредитного рычага делает компании устойчивее, а можно – сокращает и их эффективность. Плюсик к рецессии.
Снижение ключевой ставки при таких настроениях экономику может и не стимулировать. Стагфляцию стимулировать может.
• Четвертое. Конкуренция организаторов. И в прошлом, и в этом году, основные организаторы ВДО дышат друг другу в спину, явного лидера нет. Иволга сохраняет отрыв, поскольку всегда в топе. Первым здесь и сейчас быть не обязательно, если конкуренты за призовые места постоянно этими места теряют.
Кажущаяся плотной конкуренция – лишь следствие игры малыми цифрами. Что Иволга, что Газпром- или Совкомбанк просто размещают в месяц по 500 млн р. облигаций, а даже миллиард – проблемное занятие, рынок не держит.
Так что сошлись и слабый аппетит инвесторов, и пассивность эмитентов. 25 июля, день, когда ЦБ, возможно, понизит КС вновь, в нашем облигационном сегменте праздника не ожидается.
Деградация кредитного механизма – это и снижение эффективности, и дефолты, и высокие ставки как следствие, вкупе с низкой доступностью денег.
Справедливо ли переносить сказанное на всю экономику? Для меня, пусть субъективно, да. Если буду прав, мы не вполне адекватно оцениваем, что экономика уперлась в потолок. И дальнейший путь в лучшем случае по горизонтали.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
#вдо #колумнистика
Несколько наблюдений и предположений на рынке ВДО и через его призму.
• Первое. Эмитенты готовятся, но откладывают сделки. Иволга готовится сейчас параллельно 12 сделок. Это много для нас, причем это в большинстве новые эмитенты (на первичке больше востребованы дебютанты). Однако это не значит, что сами сделки где-то рядом. Эмитенты тянут с финальными решениями. Один, к примеру, ждет выхода на рынок с апреля.
• Второе. Ажиотажа покупателей на первичном рынке ВДО тоже нет. А емкость привлечения для отдельного эмитента сокращается. Востребованы малые выпуски от разных имен. 200 млн р. привлечь для эмитента несложно, 500 – уже творческая задача, более не всегда решаемо.
• Третье, предположение. Когда эмитенты долго откладывают, это говорит не только о дороговизне денег. Но и об исчезающей потребности в них.
Мы наблюдаем не резкий разрыв кредитного механизма, обычно он приводит к кредитному и банковскому кризису с массой дефолтов, по образцу 2008-9 гг. А деградацию этого механизма. Переход бизнеса на собственные ресурсы.
Можно сказать, что сокращение кредитного рычага делает компании устойчивее, а можно – сокращает и их эффективность. Плюсик к рецессии.
Снижение ключевой ставки при таких настроениях экономику может и не стимулировать. Стагфляцию стимулировать может.
• Четвертое. Конкуренция организаторов. И в прошлом, и в этом году, основные организаторы ВДО дышат друг другу в спину, явного лидера нет. Иволга сохраняет отрыв, поскольку всегда в топе. Первым здесь и сейчас быть не обязательно, если конкуренты за призовые места постоянно этими места теряют.
Кажущаяся плотной конкуренция – лишь следствие игры малыми цифрами. Что Иволга, что Газпром- или Совкомбанк просто размещают в месяц по 500 млн р. облигаций, а даже миллиард – проблемное занятие, рынок не держит.
Так что сошлись и слабый аппетит инвесторов, и пассивность эмитентов. 25 июля, день, когда ЦБ, возможно, понизит КС вновь, в нашем облигационном сегменте праздника не ожидается.
Деградация кредитного механизма – это и снижение эффективности, и дефолты, и высокие ставки как следствие, вкупе с низкой доступностью денег.
Справедливо ли переносить сказанное на всю экономику? Для меня, пусть субъективно, да. Если буду прав, мы не вполне адекватно оцениваем, что экономика уперлась в потолок. И дальнейший путь в лучшем случае по горизонтали.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
👍74🔥18❤16💩1
#первичка #вдо #тлк
🚜 Транспортная ЛК 001P-03 (ruBB-, 200 млн руб., ставка купона 28%, YTM 31,88%, дюрация 0,9 года) размещен на 19%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍24❤6🔥5💩1
#взаимныйпиар
🚀Telegram-каналы, которые стоит читать.
🔵 "Российский рынок - это не рынок, а набор мем-токенов". Вот какого мы мнения о том, что происходит в экономике страны. Но с этим можно спокойно работать и развиваться внутри даже такой структуры - достаточно погрузиться в канал Экономизм. Он может легко заменить десяток других каналов по финансам - его ведут лучшие спецы по финграмотности, рынкам, недвижимости и экономике. Получайте полную картину за 10-15 минут в день - обязательно подписывайтесь!
🔵 Дивиденды Forever - Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов, то вам точно стоит подписаться.
🔵 Дивидендный миллионер — ваш надежный источник для инвестиций в дивидендные акции! Мы предлагаем обзоры компаний, советы по портфелю и исследования для максимизации дохода. Присоединяйтесь к нашему сообществу и узнайте о том как заработать с дивидендных акций
📝Подборка организована – Cool Work
🚀Telegram-каналы, которые стоит читать.
🔵 "Российский рынок - это не рынок, а набор мем-токенов". Вот какого мы мнения о том, что происходит в экономике страны. Но с этим можно спокойно работать и развиваться внутри даже такой структуры - достаточно погрузиться в канал Экономизм. Он может легко заменить десяток других каналов по финансам - его ведут лучшие спецы по финграмотности, рынкам, недвижимости и экономике. Получайте полную картину за 10-15 минут в день - обязательно подписывайтесь!
🔵 Дивиденды Forever - Лариса Морозова расскажет вам, какие компании и почему платят дивиденды и какие облигации стоят Вашего внимания. Если вы искали специалиста в мире дивидендов, то вам точно стоит подписаться.
🔵 Дивидендный миллионер — ваш надежный источник для инвестиций в дивидендные акции! Мы предлагаем обзоры компаний, советы по портфелю и исследования для максимизации дохода. Присоединяйтесь к нашему сообществу и узнайте о том как заработать с дивидендных акций
📝Подборка организована – Cool Work
Telegram
Экономизм
Главные рок-н-рольщики в экономике России. Мы знаем, что у них в головах.
По всем вопросам:
@a_k_rich
https://gosuslugi.ru/snet/6792a992714103552a10f72d
По всем вопросам:
@a_k_rich
https://gosuslugi.ru/snet/6792a992714103552a10f72d
❤10💩3
#рейтинги #дайджест
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢 МФК «Быстроденьги»
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности до уровня
ruBB, по рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг ruBB- с развивающимся прогнозом.
МФК «Быстроденьги» создана в 2008 году, входит в группу Eqvanta, которая преимущественно развивает микрофинансовый (компания, МКК «Турбозайм» (ООО), ООО МКК «Эквазайм»), коллекторский и вспомогательные бизнесы в России.
За период с 01.04.2024 по 01.04.2025 компания нарастила объем выдачи микрозаймов в два раза относительно аналогичного периода годом ранее, при этом ее рыночная доля несущественно увеличилась (с 0,9 до 1%).
Активное масштабирование бизнеса положительно повлияло на рентабельность деятельности компании: ROE по ОСБУ составила 50% за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 против 14% за аналогичный период годом ранее.
Ранее агентством также отмечались низкие значения НМФК1 в 2023 году и 1кв2024 (в среднем 11%), однако рост прибыли при отсутствии дивидендных выплат позитивно сказался на регулятивном капитале МФК, который увеличился в три раза за период с 01.04.2024 по 01.04.2025. НМФК1, в свою очередь, вырос на 13 п.п., до 23% на 01.04.2025.
Выданные компанией микрозаймы имеют более короткие сроки погашения, чем внешние источники фондирования, что
обуславливает высокое значение показателя текущей ликвидности по методологии агентства – 199% на 01.04.2025.
🟢 ООО «ДАРС-Девелопмент»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB
ООО «ДАРС-Девелопмент» является материнской консолидирующей компанией Группы DARS Development, специализирующейся на реализации проектов в сфере жилой недвижимости и инжиниринга. Группа работает на федеральном уровне в 7 регионах России, включая Ульяновск, Волгоград, Уфу, Хабаровск, Липецк, Выборг и Москву.
По расчетам Агентства общая долговая нагрузка Группы DARS на 31.12.2024 составила 19,5 млрд руб. (14,9 млрд руб. годом ранее), до 80% которого приходится на проектное финансирование. По расчетам агентства отношение скорректированного долга к EBITDA adj составило 1,4х на 31.12.2024 (1,8х годом ранее). При расчёте долговой нагрузки Агентство не учитывало часть займов от связанных сторон – субординированные займы от связанных сторон, которые Группа пролонгировала на срок свыше 5 лет без права досрочного полного или частичного погашения, на долю которых приходится 8% от общего объёма долга.
Процентная нагрузка оказывает сдерживающие влияние на рейтинг. По итогам 2024 года отношение EBITDA adj к процентным платежам составило 2,6х, на показатель повлияли увеличение объёма долга и рост стоимости фондирования из-за жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ.
На горизонте года от отчетной даты остаток денежных средств с учетом планового привлечения фондирования полностью покрывает плановые платежи по долгу и операционные издержки.
📉 ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ
1/3
🟢 МФК «Быстроденьги»
Эксперт РА повысило рейтинг кредитоспособности до уровня
ruBB, по рейтингу установлен стабильный прогноз. Ранее у компании действовал рейтинг ruBB- с развивающимся прогнозом.
МФК «Быстроденьги» создана в 2008 году, входит в группу Eqvanta, которая преимущественно развивает микрофинансовый (компания, МКК «Турбозайм» (ООО), ООО МКК «Эквазайм»), коллекторский и вспомогательные бизнесы в России.
За период с 01.04.2024 по 01.04.2025 компания нарастила объем выдачи микрозаймов в два раза относительно аналогичного периода годом ранее, при этом ее рыночная доля несущественно увеличилась (с 0,9 до 1%).
Активное масштабирование бизнеса положительно повлияло на рентабельность деятельности компании: ROE по ОСБУ составила 50% за период с 01.04.2024 по 01.04.2025 против 14% за аналогичный период годом ранее.
Ранее агентством также отмечались низкие значения НМФК1 в 2023 году и 1кв2024 (в среднем 11%), однако рост прибыли при отсутствии дивидендных выплат позитивно сказался на регулятивном капитале МФК, который увеличился в три раза за период с 01.04.2024 по 01.04.2025. НМФК1, в свою очередь, вырос на 13 п.п., до 23% на 01.04.2025.
Выданные компанией микрозаймы имеют более короткие сроки погашения, чем внешние источники фондирования, что
обуславливает высокое значение показателя текущей ликвидности по методологии агентства – 199% на 01.04.2025.
🟢 ООО «ДАРС-Девелопмент»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBBB
ООО «ДАРС-Девелопмент» является материнской консолидирующей компанией Группы DARS Development, специализирующейся на реализации проектов в сфере жилой недвижимости и инжиниринга. Группа работает на федеральном уровне в 7 регионах России, включая Ульяновск, Волгоград, Уфу, Хабаровск, Липецк, Выборг и Москву.
По расчетам Агентства общая долговая нагрузка Группы DARS на 31.12.2024 составила 19,5 млрд руб. (14,9 млрд руб. годом ранее), до 80% которого приходится на проектное финансирование. По расчетам агентства отношение скорректированного долга к EBITDA adj составило 1,4х на 31.12.2024 (1,8х годом ранее). При расчёте долговой нагрузки Агентство не учитывало часть займов от связанных сторон – субординированные займы от связанных сторон, которые Группа пролонгировала на срок свыше 5 лет без права досрочного полного или частичного погашения, на долю которых приходится 8% от общего объёма долга.
Процентная нагрузка оказывает сдерживающие влияние на рейтинг. По итогам 2024 года отношение EBITDA adj к процентным платежам составило 2,6х, на показатель повлияли увеличение объёма долга и рост стоимости фондирования из-за жесткой денежно-кредитной политики ЦБ РФ.
На горизонте года от отчетной даты остаток денежных средств с учетом планового привлечения фондирования полностью покрывает плановые платежи по долгу и операционные издержки.
ivolgacap.ru
Индикативный портфель PRObonds ВДО
Состав портфеля в высокой степени отражает портфели Доверительного управления ИК «Иволга Капитал». Внутренняя доходность 19,8% при кредитном рейтинге А.
👍57❤13
2/3
🟢 ООО «Мой самокат»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB-
ООО «Мой самокат» предоставляет сервис аренды устройств в сфере микромобильности, спорта и развлечений по системе подписки под брендами «Мой девайс», «Мой самокат» и «Крути колеса». Компания предлагает своим клиентам возможность взять в аренду велотренажеры, беговые дорожки, самокаты, велосипеды, бытовую электронику (телевизоры, игровые приставки и ноутбуки),однако подавляющая часть выручки приходится на устройства для нужд коммерческой микромобильности – электровелосипедов для курьеров.
Показатель отношения долга на 31.03.2025 к EBITDA за период 31.03.2025LTM составил 2,4х (годом ранее – 9,5х).Уменьшение коэффициента долговой нагрузки связано с ростом EBITDA по мере увеличения сдаваемого в аренду оборудования.
В отчетном периоде выручка увеличилась на 57% г/г, компания работает на растущем рынке и имеет все предпосылки для дальнейшей положительной динамики финансовых показателей и роста рыночной доли, что может позволить продолжать ООО «Мой самокат» наращивать рентабельность за счет эффекта масштаба.
Прогнозная ликвидность компании оценивается на уровне выше среднего: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств на отчетную дату, размещенного облигационного займа в июле текущего года и планового привлекаемого фондирования полностью покрывает плановые платежи по долгу и капитальным затратам.
⚪ ГУП ЖКХ РС(Я)
Эксперт РА продлило статус «под наблюдением» по рейтингу
кредитоспособности, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruВВВ с развивающимся прогнозом.
ГУП ЖКХ РС(Я) – российская компания, которая оказывает населению и организациям коммунальные услуги в сфере теплоснабжения, горячего и холодного водоснабжения, водоотведения, управления многоквартирными домами и обращения с твердыми коммунальными отходами исключительно на территории Республики Саха (Якутия).
Статус «под наблюдением» был ранее установлен в связи понижением кредитного рейтинга поддерживающей структуры, Республики Саха (Якутия) до уровня ruA+,изменением прогноза по рейтингу ПС на развивающийся и продлением статуса «под наблюдением», произошедших на фоне периодических задержек исполнения регионом своих финансовых обязательств в рамках соглашения о государственно-частном партнерстве. Продление статуса «под наблюдением» для ГУП ЖКХ РС(Я) обусловлено тем, что агентство продолжает следить за ходом исполнения ПС своих финансовых обязательств и проводить анализ влияния данной ситуации на кредитоспособность ГУП ЖКХ РС(Я).
⚪ ООО «Ю Ди Пи Авто»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности в связи с окончанием срока действия договора и отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB+
ООО «Ю Ди Пи Авто» специализируется на разработке IT-решений для автомобильной индустрии, главным образом для автомобильных дилеров и импортеров. Основные решения предоставляются компанией на основе двух продуктов: OnePlatform и OneDeal. В настоящее время все продукты ООО «Ю Ди Пи Авто» реализуются под брендом UDP Auto.
🟢 ООО «Мой самокат»
Эксперт РА подтвердил кредитный рейтинг на уровне ruBB-
ООО «Мой самокат» предоставляет сервис аренды устройств в сфере микромобильности, спорта и развлечений по системе подписки под брендами «Мой девайс», «Мой самокат» и «Крути колеса». Компания предлагает своим клиентам возможность взять в аренду велотренажеры, беговые дорожки, самокаты, велосипеды, бытовую электронику (телевизоры, игровые приставки и ноутбуки),однако подавляющая часть выручки приходится на устройства для нужд коммерческой микромобильности – электровелосипедов для курьеров.
Показатель отношения долга на 31.03.2025 к EBITDA за период 31.03.2025LTM составил 2,4х (годом ранее – 9,5х).Уменьшение коэффициента долговой нагрузки связано с ростом EBITDA по мере увеличения сдаваемого в аренду оборудования.
В отчетном периоде выручка увеличилась на 57% г/г, компания работает на растущем рынке и имеет все предпосылки для дальнейшей положительной динамики финансовых показателей и роста рыночной доли, что может позволить продолжать ООО «Мой самокат» наращивать рентабельность за счет эффекта масштаба.
Прогнозная ликвидность компании оценивается на уровне выше среднего: операционный денежный поток на горизонте года от отчетной даты с учетом остатка денежных средств на отчетную дату, размещенного облигационного займа в июле текущего года и планового привлекаемого фондирования полностью покрывает плановые платежи по долгу и капитальным затратам.
⚪ ГУП ЖКХ РС(Я)
Эксперт РА продлило статус «под наблюдением» по рейтингу
кредитоспособности, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruВВВ с развивающимся прогнозом.
ГУП ЖКХ РС(Я) – российская компания, которая оказывает населению и организациям коммунальные услуги в сфере теплоснабжения, горячего и холодного водоснабжения, водоотведения, управления многоквартирными домами и обращения с твердыми коммунальными отходами исключительно на территории Республики Саха (Якутия).
Статус «под наблюдением» был ранее установлен в связи понижением кредитного рейтинга поддерживающей структуры, Республики Саха (Якутия) до уровня ruA+,изменением прогноза по рейтингу ПС на развивающийся и продлением статуса «под наблюдением», произошедших на фоне периодических задержек исполнения регионом своих финансовых обязательств в рамках соглашения о государственно-частном партнерстве. Продление статуса «под наблюдением» для ГУП ЖКХ РС(Я) обусловлено тем, что агентство продолжает следить за ходом исполнения ПС своих финансовых обязательств и проводить анализ влияния данной ситуации на кредитоспособность ГУП ЖКХ РС(Я).
⚪ ООО «Ю Ди Пи Авто»
Эксперт РА отозвало без подтверждения рейтинг кредитоспособности в связи с окончанием срока действия договора и отсутствием достаточной информации для применения действующей методологии. Ранее у компании действовал рейтинг на уровне ruBB+
ООО «Ю Ди Пи Авто» специализируется на разработке IT-решений для автомобильной индустрии, главным образом для автомобильных дилеров и импортеров. Основные решения предоставляются компанией на основе двух продуктов: OnePlatform и OneDeal. В настоящее время все продукты ООО «Ю Ди Пи Авто» реализуются под брендом UDP Auto.
👍51❤11💩2