#портфелиprobonds #вдо
Портфель PRObonds ВДО (20,5% за 12 месяцев). Шаг назад перед прыжком?

Еще шаг назад. И близкий к завершению август претендует на самый низкий результат для портфеля PRObonds ВДО, начиная с прошлого октября. Пока что +0,4%. И 3 дня на то, чтобы немного исправить положение.

Возникает насущный вопрос о шансах на исправление. Точнее, о том, насколько глубокой намечается коррекция в сегменте ВДО? Которую вчера, наконец. многие заметили. И насколько она коснется портфеля?

Представляется, глубокой она не будет. 18,4% в качестве стартовой доходности на вчерашнем (и сегодняшнем) размещении Фордевинда и ожидаемые примерно 17% на размещении КОНТРОЛ Лизинга послезавтра – это ведь почти все высокие ставки в новых ВДО на обозримую перспективу.

А в отсутствие широкого нового предложения запустить длительные продажи вторички проблематично.

Так что, во-первых, сомнительно, чтобы сегмент заметно просел в цене сейчас. Как бы не получить отскок. Во-вторых, наш портфель эту коррекцию чувствует минимально. За счет крупной денежной позиции под 12% годовых.

При этом ротацию облигационных позиций продолжаем, с целью общей оптимизации ликвидности и результата. О последней серии сделок – здесь: https://t.me/probonds/10128. Новая серия будет приурочена к появлению в портфеле бумаг КОНТРОЛ Лизинга.

Что в итоге. За 12 месяцев портфель PRObonds ВДО дал 20,5% дохода (учитывая комиссии, не учитывая НДФЛ). Среднегодовая доходность за 5 лет ведения – 12,5%. Результат с начала 2023 года – 12,4%, или почти 19% годовых. Сводный кредитный рейтинг портфеля – BBB+.

_____________________________
Индикативный портфель PRObonds ВДО отражает точку зрения автора и основываются на его расчетах. С 1 мая 2022 года расчеты портфеля проводятся в соответствии с открытой методикой. Все операции портфеля публикуются в открытом доступе до момента их совершения. Портфель учитывает комиссионные издержки (0,1% от величины сделки) и опирается на реальные цены и ликвидность торговых инструментов.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#офз #прогнозытренды #колумнистика
ОФЗ, которые нам могут понравиться. Или не торопитесь обжечься на молоке

2 недели назад мы смягчили риторику относительно ОФЗ. Сопроводив ее предупреждением, что для покупки кроме как для диверсификации консервативной части капитала они все равно не подходят. Время возможностей не пришло.

Дополним и скорректируем мысль.

Иволга по мере накопления активов (сейчас нам 4 года и на счетах компании эквивалент 22 млн долл., с планом через год иметь 50 млн) смещается в сторону управления активами. Мы работаем в первую очередь на денежном рынке. Сейчас он достоен по доходности (эффективная чуть выше 12% годовых). Но в какой-то момент хотя бы часть денег мы бы хотели заместить высококлассными облигациями. ВДО не в счет, это отдельный класс активов, подходящий не под все случаи жизни.

Взгляд невольно падает на ОФЗ. Отношение к которым у нас перманентно прохладное. До сих пор. Однако ОФЗ «идут на панику». В чем сомневаться становится сложнее.

Рассуждения о России как великой силе хороши и полезны. Но в долг дают неохотно и всё дороже.

Рост ключевой ставки с 7,5% до 12% остановил падение рубля, но падению котировок ОФЗ придал энергии. Заметьте, остальной облигационный рынок клонится вниз медленнее. Лишь отчасти реагируя на драму госдолга.

Все больше кажется, что ОФЗ повторяют сценарий 2014 года. Тогда они падали сильнее прочего облигационного рынка. -20% по индексу RGBITR (индекс полной доходности ОФЗ) с сентября под декабрь. В длинных бумагах и -40%. Хуже было только с любыми отечественными еврооблигациями. Для сравнения с июля 2021 по март 2022 RGBITR упал на 15%.

Означает это не только надвигающуюся через боль и страх возможность, но то, что сама возможность может возникнуть при доходностях, очень отличных от нынешних 11% годовых. В марте 2022 было и 15%. Думать, что этого хотя бы не повторится, не стоит.

И всё-таки падение госбумаг 9 лет назад происходило в другом мире. Россия приближалась к статусу нетто-кредитора, имела рейтинги от всех международных агентств, зависимость от цен на нефть и газ оправдывалась возможностью их беспрепятственной продажи.

Поэтому, пусть желание заместить денежную позицию госбумагами после их панических продаж и есть, оно с поправкой на сказанное. И может не получить удовлетворения.

Ну, а те, кто уже ставят на возможность в ОФЗ, вероятно, когда до возможности дойдет, уже будут дуть на воду.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

#контроллизинг #анонс #презентацияэмитента

#контроллизинг #портфелиprobonds #вдо #сделки
Облигации КОНТРОЛ лизинг добавляются в портфель PRObonds ВДО на 2,5% от активов. Покупка на первичном размещении сегодня.

С доходностью 17,5% при рейтинге BB+ в нашем портфеле бумаг, кроме КОНТРОЛа, на данный момент нет.

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности