Приток в облигации РФ
Долг России в последнее время не сильно, но увеличивается с 454 млрд в январе 2019 до 481 млрд $ к текущему моменту. Впрочем, международные резервы растут еще быстрее и к текущему моменту мы можем запросто покрыть весь долг резервами еще и 80 млрд. $ сверху добавить (график ниже).
Данный момент в дополнение к высоким по отношению к другим развивающимся странам реальным ставкам продолжает привлекать деньги в наши облигации.
В частности доля нерезидентов в ОФЗ на конце 2019 составила 32.2% против 24.4% годом ранее #облигации #долг
Долг России в последнее время не сильно, но увеличивается с 454 млрд в январе 2019 до 481 млрд $ к текущему моменту. Впрочем, международные резервы растут еще быстрее и к текущему моменту мы можем запросто покрыть весь долг резервами еще и 80 млрд. $ сверху добавить (график ниже).
Данный момент в дополнение к высоким по отношению к другим развивающимся странам реальным ставкам продолжает привлекать деньги в наши облигации.
В частности доля нерезидентов в ОФЗ на конце 2019 составила 32.2% против 24.4% годом ранее #облигации #долг
А вот и антипод предыдущего графика, а именно график, отражающий основные риски!
Корпоративный долг вырос в последние годы очень существенным образом и это касается в первую очередь первых 2-х экономических держав Китая и США. В частности, в США соотношение долга к такому показателю как EBITDA находится на своих пиковых значениях. И далеко не все эти компании с высокими рейтингами.
Например, в США с 2008 по 2020 год кредитный рынок вырос с 2 трлн.$ до 7 трлн.$ и максимальный вклад в этом росте внесли бонды с рейтингом BBB, которые обладают средним уровнем надежности.
При этом учитывая, что в США более 70% занимает сфера услуг, а она как раз наиболее подвержена рискам связанным с коронавирусом, т.к. там зачастую нет отложенного спроса, то все это имеет очень серьезные опасения, даже несмотря на существенное дополнительное стимулирование от мировых Центробанков #Долг #риски #кризис
Корпоративный долг вырос в последние годы очень существенным образом и это касается в первую очередь первых 2-х экономических держав Китая и США. В частности, в США соотношение долга к такому показателю как EBITDA находится на своих пиковых значениях. И далеко не все эти компании с высокими рейтингами.
Например, в США с 2008 по 2020 год кредитный рынок вырос с 2 трлн.$ до 7 трлн.$ и максимальный вклад в этом росте внесли бонды с рейтингом BBB, которые обладают средним уровнем надежности.
При этом учитывая, что в США более 70% занимает сфера услуг, а она как раз наиболее подвержена рискам связанным с коронавирусом, т.к. там зачастую нет отложенного спроса, то все это имеет очень серьезные опасения, даже несмотря на существенное дополнительное стимулирование от мировых Центробанков #Долг #риски #кризис
Долговые проблемы
В продолжение предыдущему посту застройщик Country Garden все-таки справился и смог избежать дефолта. Во вторник он провел процентные выплаты по двум выпускам номинированных в долларах США облигаций, а немногим ранее получил одобрение кредиторов на выплаты по облигациям почти на 4 млрд юаней ($550 млн), погашение которых наступало в субботу, несколькими траншами в течение трех лет. Данный момент краткосрочно снизил риски в секторе, но структурные проблемы здесь остаются и полностью исключать проблем в ближайшие месяцы определенно не стоит.
Стоит отдельно отметить, что долговые проблемы актуальны не только для Поднебесной. В США количество банкротств стремительно растет и будет еще выше в следующем году❗️ Т.к. чем дольше высокие ставки тем большему количеству компаний требуется рефинансировать свои обязательства. Например, в индексе Russell 2000 порядка 45% компаний которые работают либо в 0 либо в убыток. И вероятно, большая часть из них пользуется кредитами. Занимая по 7% и выше они намного быстрее завершат свою деятельность чем, занимая под 1-3%. В Европе в этом плане проблем не меньше〽️.
Экономический рост мог бы немного сгладить ситуацию. Но судя по последним данным деловой активности и здесь все далеко не прекрасно. В частности совокупный индекс от J.P.Morgan опустился в августе до 7-ми месячных минимумов. Рост только в РФ и Ирландии, слабее всех Европа, где мы на следующей неделе ждем очередного повышения ставок.
На мой взгляд, ухудшение ситуации, скорее всего, лишь вопрос времени💡. Поэтому с активными покупками рисковых активов пока не спешу. (не является торговой рекомендацией) #акции #долг #экономика
В продолжение предыдущему посту застройщик Country Garden все-таки справился и смог избежать дефолта. Во вторник он провел процентные выплаты по двум выпускам номинированных в долларах США облигаций, а немногим ранее получил одобрение кредиторов на выплаты по облигациям почти на 4 млрд юаней ($550 млн), погашение которых наступало в субботу, несколькими траншами в течение трех лет. Данный момент краткосрочно снизил риски в секторе, но структурные проблемы здесь остаются и полностью исключать проблем в ближайшие месяцы определенно не стоит.
Стоит отдельно отметить, что долговые проблемы актуальны не только для Поднебесной. В США количество банкротств стремительно растет и будет еще выше в следующем году❗️ Т.к. чем дольше высокие ставки тем большему количеству компаний требуется рефинансировать свои обязательства. Например, в индексе Russell 2000 порядка 45% компаний которые работают либо в 0 либо в убыток. И вероятно, большая часть из них пользуется кредитами. Занимая по 7% и выше они намного быстрее завершат свою деятельность чем, занимая под 1-3%. В Европе в этом плане проблем не меньше〽️.
Экономический рост мог бы немного сгладить ситуацию. Но судя по последним данным деловой активности и здесь все далеко не прекрасно. В частности совокупный индекс от J.P.Morgan опустился в августе до 7-ми месячных минимумов. Рост только в РФ и Ирландии, слабее всех Европа, где мы на следующей неделе ждем очередного повышения ставок.
На мой взгляд, ухудшение ситуации, скорее всего, лишь вопрос времени💡. Поэтому с активными покупками рисковых активов пока не спешу. (не является торговой рекомендацией) #акции #долг #экономика
