Китай максимальный риск или возможность
Как любят говорить сами китайцы кризис - это время возможностей. Но вот сейчас рынок недвижимости в Поднебесной явно находится в стадии кризиса🧨. При этом определить является ли это низшей точкой или только серединой крайне непросто. На мой взгляд, отдельные банкротства все ещё возможны.
Из последних событий:
1. 26 августа одна из крупнейших китайских девелоперских компаний Country Garden на фоне нехватки ликвидности предложила инвесторам на три года отсрочить выплату 3,9 млрд юаней (около $535 млн). Первоначально срок погашения облигаций наступал 2 сентября 2023 года. Компания еще не объявляла дефолта по облигациям на внутреннем рынке. В то же время в августе она не выплатила два купона по размещенным за рубежом долларовым облигациям: общий объем просроченных выплат составил $22,5 млн.
2. В свою очередь после 17-и месячного перерыва акции ещё одного крупного застройщика Evergrande закрылись снижением более чем на 80%. Напомню, Торги акциями Evergrande не проводились с 21 марта 2022 года. Осенью 2021 года девелопер с самым большим долгом в мире (более $300 млрд на тот момент) из-за финансовых проблем пропустил срок выплаты по своим долларовым облигациям. В итоге по одному из выпусков компания допустила технический дефолт.
3. Потребительский спрос между тем продолжается снижаться, о чем красноречиво свидетельствуют данные по розничным продажам и инфляции. Индекс потребительских цен (CPI) Китая по итогам июля снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом. А розничные продажи в Китае выросли на 2,5% в годовом исчислении в июле 2023 года, замедлившись с роста на 3,1% в предыдущем месяце и не дотягивая до рыночных оценок в 4,5%.
Правительство пытается тушить пожар🔥 в секторе снижением ставок и снижением требований к заемщикам по ипотеке, но поможет ли это, покажет лишь время.
Ситуация в Поднебесной выглядит очень шаткой и есть пусть небольшая, но все же вероятность сползания в полноценный экономический кризис❗️ Данный риск пока не заложен в котировки большинства сырьевых товаров и рынков акций. Поэтому стоит быть крайне осторожными с покупкой рисковых активов. #акции #китай
Как любят говорить сами китайцы кризис - это время возможностей. Но вот сейчас рынок недвижимости в Поднебесной явно находится в стадии кризиса🧨. При этом определить является ли это низшей точкой или только серединой крайне непросто. На мой взгляд, отдельные банкротства все ещё возможны.
Из последних событий:
1. 26 августа одна из крупнейших китайских девелоперских компаний Country Garden на фоне нехватки ликвидности предложила инвесторам на три года отсрочить выплату 3,9 млрд юаней (около $535 млн). Первоначально срок погашения облигаций наступал 2 сентября 2023 года. Компания еще не объявляла дефолта по облигациям на внутреннем рынке. В то же время в августе она не выплатила два купона по размещенным за рубежом долларовым облигациям: общий объем просроченных выплат составил $22,5 млн.
2. В свою очередь после 17-и месячного перерыва акции ещё одного крупного застройщика Evergrande закрылись снижением более чем на 80%. Напомню, Торги акциями Evergrande не проводились с 21 марта 2022 года. Осенью 2021 года девелопер с самым большим долгом в мире (более $300 млрд на тот момент) из-за финансовых проблем пропустил срок выплаты по своим долларовым облигациям. В итоге по одному из выпусков компания допустила технический дефолт.
3. Потребительский спрос между тем продолжается снижаться, о чем красноречиво свидетельствуют данные по розничным продажам и инфляции. Индекс потребительских цен (CPI) Китая по итогам июля снизился на 0,3% по сравнению с прошлым годом. А розничные продажи в Китае выросли на 2,5% в годовом исчислении в июле 2023 года, замедлившись с роста на 3,1% в предыдущем месяце и не дотягивая до рыночных оценок в 4,5%.
Правительство пытается тушить пожар🔥 в секторе снижением ставок и снижением требований к заемщикам по ипотеке, но поможет ли это, покажет лишь время.
Ситуация в Поднебесной выглядит очень шаткой и есть пусть небольшая, но все же вероятность сползания в полноценный экономический кризис❗️ Данный риск пока не заложен в котировки большинства сырьевых товаров и рынков акций. Поэтому стоит быть крайне осторожными с покупкой рисковых активов. #акции #китай
Долговые проблемы
В продолжение предыдущему посту застройщик Country Garden все-таки справился и смог избежать дефолта. Во вторник он провел процентные выплаты по двум выпускам номинированных в долларах США облигаций, а немногим ранее получил одобрение кредиторов на выплаты по облигациям почти на 4 млрд юаней ($550 млн), погашение которых наступало в субботу, несколькими траншами в течение трех лет. Данный момент краткосрочно снизил риски в секторе, но структурные проблемы здесь остаются и полностью исключать проблем в ближайшие месяцы определенно не стоит.
Стоит отдельно отметить, что долговые проблемы актуальны не только для Поднебесной. В США количество банкротств стремительно растет и будет еще выше в следующем году❗️ Т.к. чем дольше высокие ставки тем большему количеству компаний требуется рефинансировать свои обязательства. Например, в индексе Russell 2000 порядка 45% компаний которые работают либо в 0 либо в убыток. И вероятно, большая часть из них пользуется кредитами. Занимая по 7% и выше они намного быстрее завершат свою деятельность чем, занимая под 1-3%. В Европе в этом плане проблем не меньше〽️.
Экономический рост мог бы немного сгладить ситуацию. Но судя по последним данным деловой активности и здесь все далеко не прекрасно. В частности совокупный индекс от J.P.Morgan опустился в августе до 7-ми месячных минимумов. Рост только в РФ и Ирландии, слабее всех Европа, где мы на следующей неделе ждем очередного повышения ставок.
На мой взгляд, ухудшение ситуации, скорее всего, лишь вопрос времени💡. Поэтому с активными покупками рисковых активов пока не спешу. (не является торговой рекомендацией) #акции #долг #экономика
В продолжение предыдущему посту застройщик Country Garden все-таки справился и смог избежать дефолта. Во вторник он провел процентные выплаты по двум выпускам номинированных в долларах США облигаций, а немногим ранее получил одобрение кредиторов на выплаты по облигациям почти на 4 млрд юаней ($550 млн), погашение которых наступало в субботу, несколькими траншами в течение трех лет. Данный момент краткосрочно снизил риски в секторе, но структурные проблемы здесь остаются и полностью исключать проблем в ближайшие месяцы определенно не стоит.
Стоит отдельно отметить, что долговые проблемы актуальны не только для Поднебесной. В США количество банкротств стремительно растет и будет еще выше в следующем году❗️ Т.к. чем дольше высокие ставки тем большему количеству компаний требуется рефинансировать свои обязательства. Например, в индексе Russell 2000 порядка 45% компаний которые работают либо в 0 либо в убыток. И вероятно, большая часть из них пользуется кредитами. Занимая по 7% и выше они намного быстрее завершат свою деятельность чем, занимая под 1-3%. В Европе в этом плане проблем не меньше〽️.
Экономический рост мог бы немного сгладить ситуацию. Но судя по последним данным деловой активности и здесь все далеко не прекрасно. В частности совокупный индекс от J.P.Morgan опустился в августе до 7-ми месячных минимумов. Рост только в РФ и Ирландии, слабее всех Европа, где мы на следующей неделе ждем очередного повышения ставок.
На мой взгляд, ухудшение ситуации, скорее всего, лишь вопрос времени💡. Поэтому с активными покупками рисковых активов пока не спешу. (не является торговой рекомендацией) #акции #долг #экономика
