​​Интересное за неделю:
- идеальный шторм на рынке энергоносителей. Тотальная нехватка привела к стремительному росту цен на газ, уголь и частично нефть
Быстро данная ситуация крайне маловероятно разрешится. При этом ОПЕК+ не стал увеличивать добычу больше прогнозов, чем еще больше поддержал цены на нефть
- потолок госдолга локально повышен. Сенат США повысил потолок госдолга США на 480 млрд долларов голосами 50-48, этих денег должно хватить до начала декабря.
Нижняя палата Конгресса США ратифицирует законопроект 12 октября. Какое-то беспокойство по данному вопросу теперь вероятно вернется не ранее ноября
- переговоры по формированию коалиции «Светофор» в Германии прошли успешно согласно заверению всех партий, продолжение ожидается в понедельник.
- проблемы на рынке недвижимости Китая пока далеки до завершения - на следующей неделе ждем продолжения развития ситуации.

В целом картина пока благоприятствует только нефтегазовым компаниям. Для остальных стремительный рост цен на энергоносители (соответственно инфляции), а также проблемы на рынке недвижимости Китая не несут ничего хорошего.

При этом по доллар/рублю зафиксировал прибыль и снова постепенно наращиваю лонги #макрособытия #рубль

​​Private Money Forum 2021 💡

16-17 октября 2021 года в Москве с онлайн – трансляцией по всему миру состоится 4-й практический форум PRIVATE MONEY 2021 о том, как создается, сохраняется и приумножается личное состояние.

На Форуме выступит лучший инвестиционный банкир «Персона года’2007» по версии РБК, Гуру фондового рынка’2008, «Персона года’2020» в номинации «Финансист», медийная персона года, профессор НИУ ВШЭ – Евгений Коган 🔥, который расскажет о революционных изменениях на рынке после пандемии и о том, какое влияние это окажет на частных инвесторов.

Если вы хотите разумно зарабатывать на инвестициях, не беря на себя лишние риски, и при этом иметь высокую доходность, обязательно приходите на форум и прислушайтесь к идеям Евгения Когана. Также в 2021 году вместе с Евгением вы сможете услышать выступления лучших экспертов в сфере повышения личных доходов, управления личными деньгами, инвестициями и сбережениями, Александра Элдера, Оскара Хартманна и еще более 10 экспертов в области личного финансового планирования, создания новых источников дохода и частных инвестиций.

На Private Money Forum 2021 вас ждет:

Обзор тенденций, напрямую влияющих на экономику, фондовый рынок, рынок недвижимости, инвестиционные стратегии, которые необходимо знать инвестору, чтобы принимать взвешенные решения в области личных финансов.

Рабочие стратегии для формирования собственного инвестиционного портфеля из самых актуальных инструментов: акции, облигации, ETF, IPO, SPAC, REIT, доходная недвижимость и др.

10 практических мастер-классов с конкретными кейсами и стратегиями создания и приумножения капитала с горизонтом 3,6,12 и 36 месяцев.
Нетворкинг с участниками и экспертами форума, с которыми можно обменяться опытом, наладить личные связи и приумножать свои сбережения.

Супермаркет финансовых решений от надежных игроков рынка, брокеров, банков, инвестиционных компаний, владельцев объектов недвижимости и бизнесменов.

Воспользуйтесь возможностью получить лучшие практические инструменты. Узнайте подробнее о программе и зарегистрируйтесь на сайте по ссылке ❗️

Скидка 10% действует по промокоду EXPO на все категории билетов.
Если вы находитесь далеко от Москвы, то у вас есть возможность подключиться к прямой онлайн-трансляции!

До встречи на PRIVATE MONEY 2021!

​​Черные лебеди и как их избежать

Агрессивное стимулирование со стороны ведущих мировых Центробанков и Правительств продолжает оказывать поддержку фондовым активам по всему миру. Но есть целый ряд рисков, каждый из которых при определенном сценарии может стать новым «черным лебедем». Это: торговые войны, побочные действия и низкая эффективность вакцин, стремительный рост инфляции, ранее завершение сделки ОПЕК+ и др.

Как избежать:

- Обращать внимание на короткие выпуски облигаций (даже если будут введены санкции на гос. долг, они с очень высокой вероятностью будут погашены). При этом облигации с переменным купоном в случае выхода из риска могут смотреться лучше чем с постоянным купоном. Также необходимо смотреть на краткосрочный долг компаний, которые покупаются в портфель.

- Держать свободный кэш (да сейчас многие пытаются активно покупать акции), но есть довольно высокая вероятность, что мы еще увидим по ряду активов цены несколько более привлекательные

- Сохранять высокую диверсификацию в бумагах, которые все-таки решили приобрести в портфель. Т.е. акций в портфеле должно быть не менее 5 и взаимосвязь между ними должна быть минимальная. Оптимально чтобы долговая нагрузка у тех акций, которые приобрели была минимальная или вовсе отсутствовала. И онлайн сегмент при негативных сценариях все-таки может смотреться сильнее рынка.

- Желательно держать в портфеле также активы в других валютах (доллар, евро) и золоте чтобы снизить влияние потенциального обесценения национальной валюты

- И в определенных условиях будет полезно уметь хеджировать позиции фьючерсами и опционами. Подробнее на данную тему писал здесь #риски #хеджирование

Друзья рад сообщить что наш канал также представлен на Privat Money в номинациях: "Лучший Telegram-канал по трейдингу", а также "Лучший аналитический Telegram-канал". Очень нужна ваша поддержка 💪 !

P.s. Проголосовать можно просто перейдя по ссылкам выше и отправив голос (регистрации не требуется)

​​Торговый план

Рынки (особенно российский) продолжают подниматься все выше и выше. При этом рисков все больше, но пока рынки их стараются не замечать. Ликвидность и рост мировой экономики (для РФ еще и рост цен на энергоносители) делают свое дело. И как бы не хотелось сразу найти море позитива и купить все на свете, но к сожалению есть факторы, которые ну просто не могу обойти стороной:
- рынок недвижимости Китая все ещё в зоне риска. Evergrande опять пропустил платёж, а кроме него есть ещё ряд проблемных застройщиков
- пятничная статистика с американского рынка труда говорит о все еще не до конца решенной проблеме с безработицей и в целом с сильно растущими рисками стагфляции (очень показательный график от Nordea ниже)
- в США на этой неделе стартует сезон отчетностей. Прибыли компаний, которые в следующем году начнут плавно возвращаться к уровням 19-го года пока никто не берет в расчет. Между тем прогнозы по фин. результатам могут начать ухудшаться уже сейчас, что непременно отразится на стоимости компаний
- рост налогов, который определенно начнется со следующего года, тоже уже пора бы начать закладывать в цены
- разгон цен, который усиливается энергетическим кризисом в дальнейшем приведет еще и к снижению покупательской способности, что тоже не есть хорошо для прибыли компаний
- минимальный налог на прибыль корпораций о котором договорились на саммите G7 уже несколько месяцев назад определенно не пройдет незамеченным для чистой прибыли корпораций
- да и сокращение программ стимулирования вряд ли пройдёт незаметно для рынков

В целом поводов оптимизма пока не вижу, а для коррекции все больше и больше.

По позициям глобального портфеля 💡 нахожусь в большинстве своем в кэше + в золоте + в долларовых и дивидендных активах и облигациях. Также нравится сегмент 5g, производителей полупроводников и компании ориентированые больше на сферу услуг чем на товары. Волатильных историй и акций роста пока стараюсь избегать. #торговыйплан #золото #рубль

​​Позитив для мировой экономики

Частенько пишу про негативные факторы и пока действительно думаю, что они преимущественно пока перевешивают (особенно в долгосрок). Но не могу обойти и позитивные моменты, которые продолжат играть на руку фондовым активам
1. Бесспорно самый важный фактор здесь количественное смягчение и то, что ставки раньше конца 2022го пока никто поднимать не планирует
Дополнительно к данному фактору жду еще в течение нескольких ближайших месяцев еще и смягчение в Поднебесной (иначе боюсь экономику не ускорить)
2. Фискальная поддержка хоть и сходит на нет, но некоторый импульс еще вполне может дать утверждение итогового плана Байдена по инфраструктуре (впрочем, краткосрочное)
3. Сырье может продолжить рост на фоне многолетнего недоинвестирования, погодных нюансов, быстрого роста спроса при медленно растущем предложении и т.д.
4. Европейский рынок может начать чувствовать себя сильнее остальных на фоне фискальных стимулов и в первую очередь распределения фонда восстановления, а также стимулов нового Правительства Германии
5. Заработные платы у людей со средним/высоким доходом продолжат расти, поддерживая потребительский спрос
6. Избыточные сбережения в мировой экономике все еще остались и могут уйти в потребление в краткосрочной перспективе (особенно много пока в еврозоне - ниже график по уровню сбережений в Германии)
7. Фирмы продолжат восстанавливать истощающиеся запасы, что поддержит рост мировой экономики в ближайший квартал #мироваяэкономика #позитив

SPB100

Выходные - самое время поговорить о каких-нибудь новых инструментах. И тут как раз буквально недавно на глаза попался новый индекс от СПБ. Данный индекс отражает поведение портфеля розничных инвесторов и включает в себя 100 компаний, включенных в котировальные списки СПБ – это крупнейшие компании США и Китая. Доля акций в индексе соответствует ее доле в усредненном портфеле розничного инвестора за последний квартал. Пересчет и разбалансировка бумаг в индексе будет происходить ежеквартально. За год (с октября 2020 по октябрь 2021) доходность нового индекса составила 50%, что гораздо выше показателей российских индексов и зарубежных.

Включение бумаг в индекс и распределение долей происходили по следующим принципам: 1) для включения акции в индекс она должна быть высоколиквидна (со времен последней разбалансировки она 2\3 времени должна торговаться со среднедневным оборотом не менее 50 тыс долларов) 2) доля топ-20 крупнейших компаний в индексе не должна превышать 60%, а по каждому эмитенту не более 10% - это означает хорошую диверсификацию. #spb100

​​Торговый план

Мировые фондовые индексы сегодня преимущественно растут как на фоне улучшения ожиданий относительно будущего рынка китайской недвижимости, так и на фоне оптимистичных результатов Johnson & Johnson и Travelers.

Участники по-прежнему пытаются игнорировать все прогнозы и риски текущей ситуации, которая во многих уголках сильно напоминает стагфляционную. Напомню, еще на прошлой неделе ранее оптимистичный МВФ снизил прогноз по росту экономики США на 2021 год с 7% в июле до 6%. По Японии и Германии были понижены прогнозы роста до 2.4% и 3.1% с 2.8% и 3.6% соответственно.

В настоящее время ожидается, что инфляция в странах с развитой экономикой составит в среднем 2,8% в этом году и 2,3% в 2022 году, по сравнению с 1,6% и 1,7% в апреле. МВФ предостерег Центральные банки быть бдительными и ужесточить дкп если инфляционное давление останется, а ужесточение дкп может сдерживать объем роста частных инвестиций.
По заявлениям МВФ главной угрозой мировой экономики также по-прежнему остается коронавирус, особое беспокойство вызывает уровень вакцинации. Если в странах с развитой экономикой уровень вакцинации составляет в среднем 60%, то в странах с растущей экономикой этот показатель меньше 20%.

По позициям глобального портфеля нахожусь в большинстве своем в кэше + в золоте + в долларовых и дивидендных активах и облигациях. Волатильных историй и акций роста пока стараюсь избегать. Золото на коррекциях еще докупаю. Из отдельных историй💡по-прежнему нравятся компании реального сектора, биотехнологии и частично финансы (нефтегаз уже побаиваюсь держать при текущих ценах) #торговыйплан #золото #рубль

Момент когда смог вовремя среагировать.....

Сегодня долго и упорно смотрел и ждал когда же рынок наконец упадет, т.к. буквально недавно накупил путов на ртс в спекулятивной части портфеля в надежде на снижение.

Сигналы при этом были исключительно технические. Но была при этом в голове некая фундаментальная мысль: РФ = нефтегаз, который сейчас прет как не в себя и нехватка наблюдается именно физическая, которая быстро не проходит. Добавились к этому запасы и я благополучно закрыл позицию вниз,т.к. подтвердились опасения существенной нехватки топлива.

Закрыл пут, купил коллы и даже немного заработал. Сейчас вот сижу смотрю на все это безобразие и думаю вроде все и должно когда-то скорректироваться, но вот возможно стоит немного подождать....

И зачастую такого в трейдинге очень много - поэтому надо периодически глубоко погружаться в процесс, особенно если это касается краткосрочных операций #хроникидня #психология

Корреляции

Что интересно корреляция рубля и индекса государственных облигаций (RGBI) ушла в глубоко отрицательную область. Обычно это не очень хорошо заканчивалось для российской валюты.....

Напомню, корреляция отражает взаимосвязь между инструментами и чем ниже, тем меньше она, а отрицательная и вовсе показывает, что инструменты ходят в разном направлении #рубль #rgbi

​​Российские участники в замешательстве

За последние 2 дня можно наблюдать довольно высокую волатильность на российском фондовом и валютном рынке. Накануне буквально все благоволило полноценной коррекции - сырьевые активы (металлы вместе с нефтью) дружно падали, доллар рос, да и европейские площадки находились под локальным давлением. Но вот уже вечером американский рынок снова высказав свое "рановато будет" отправился на штурм новых максимумов , подтянув за собой впоследствии нефть, да и металлы сегодня в первой половине дружно отскакивали - и рынок РФ на всем этом позитиве почти вернулся к вчерашним максимумам. Так вот к чему я это все - удержаться у максимумов так и не получилось, в первую очередь новое падение металлов значительно скорректировало фонду РФ. А сейчас США снова у максимумов, нефть также растёт, а металлы падают и никто не знает что делать и куда плыть.

Сразу обозначу свою позицию в этом вопросе и как сам определял направление...
1. Нахожусь в спекулятивном шорте РТС
2. Слишком много значимых уровней вокруг закрепиться за которыми будет крайне сложно: 85 Brent, 10000 медь, 4500 sp500, 1900 ртс, 70 рубль.....
3. Куча фундаментально потенциально негативных драйверов о которых не так давно писал начиная от сильного расхождения между прогнозами по прибылям компаний и по росту мировой экономики и заканчивая торговым войнами и инфляцией
4. Никто не верит в коррекцию (сентимент крайне бычий) - очень хорошее время для снижения
5. Сегодняшний сильный рост ставки от Банка России плюсом к локальному локдауну сильно тормозящий экономику РФ фактор

В общем как-то так ... (как обычно не является рекомендацией к действиям). #ртс #рубль #торговыйплан

Золото

Желтый металл продолжает торговаться у нисходящей трендовой линии. Пробой который случился накануне к сожалению сегодня уже вернулся обратно. Сигнал ли это к продажам - на мой взгляд пока нет, сам ориентируюсь в этом плане на отметку 1750 в районе которой проходит растущая трендовая линия.

При этом факторов роста остаётся довольно много: это и покупки со стороны Центробанков и продолжение восстановления постпандемийного физического спроса на металл и ряд инфляционных рисков, обострившихся также энергетической составляющей. Поэтому пока остаюсь преимущественно покупателем данного актива #золото

​​Нефть

В последние пару дней черное золото активно падает. Но быстро энергетический кризис, на мой взгляд, не сойдет на нет. При этом ОПЕК+ прогнозирует все еще напряженную ситуацию в 4 квартале, а значит рост добычи сверхнормы маловероятен, несмотря на продолжающееся давление со стороны белого дома. А ядерные переговоры по Ирану возобновятся до конца ноября, но вероятность достижения быстрого или вообще консенсуса пока маловероятна.

Ключевым риском здесь остается ухудшение ситуации с короновирусом, но это если и будет может сильно коррелировать с фактором холодной зимы, который сгладит негатив.
Поэтому пока по нефти больше позитивен чем наоборот #нефть

Постепенно начал покупать рубль против доллара (sell usdrub), т.к. облигации РФ достигли критически важной поддержки и могут начать пользоваться спросом, а нефть все еще очень сильна #рубль #usdrub

Российский рынок

Жду волатильности с последующим выходом вниз. Рынок акций РФ сегодня на удивление смотрелся лучше и металлов и нефти и развитых коллег. И это притом, что валюта активно дешевела, а облигации продолжили снижаться. Как-то все это очень напоминает предсмертные судороги (перед усилением коррекции).

На мой взгляд, российские акции вполне могут последовать за валютой и бондами, особенно учитывая негатив от повышения ставок, сложную эпидемиологическую ситуацию и коррекцию на рынке металлов.

Впрочем, краткосрочно открыл позицию в обе стороны на опционах (бабочку), т.к. жду волатильности по итогам заседаний ФРС (3 ноября) и ОПЕК+ (4 ноября).

ФРС и ОПЕК

Заседание ФРС не преподнесло неожиданностей: ставки на своих местах, сокращение покупок планируется с ноября на 15 млрд $ в месяц (10 гособлигации, 5 ипотечные закладные). Самое главное для участников были намёки на дальнейшие действия по ставкам, а здесь полное благополучие: Пауэлл пока не поанирует никаких действий, по инфляции смотреть будет вплоть до середины следующего года. Т.е. инфляция выше ожиданий, но нам все равно - будем смотреть дальше. Рынки реагируют ростом.

Впрочем, есть один актив, который сегодня уж очень сильно придавили - это нефть. Иран согласился возобновить переговоры, но разве этого не было много раз ранее. Завтра ОПЕК+ и вероятно мы увидим возобновление подъёма, если участники будут увеличивать предложение в том объёме, который ранее планировали - а это наиболее вероятный сценарий. ОПЕК, скорее всего, выберет ту же позицию что и сегодня ФРС (т.е. захочет еще понаблюдать). Поэтому смотрю на черное золото умеренно позитивно #фрс #нефть

Долгосрочный портфель

Подобрал тут три американские бумажки в свой долгосрочный портфель.

1. PayPal (PYPL) один из крупнейших платежных сервисов. За счет сделок M&A PYPL расширили список своих услуг, а также самостоятельно разработала новые направления. Одно из таких это сервис Buy Now Pay Later, который в последнее время очень популярен на западе. Компания уже внедрила свои сервисы BNPL в Южной Америке, некоторых странах западной Европы и Японии. PYPL показывают сильные финансовые отчеты, а мультипликаторы P\E и P\S выше чем у MasterCard или Visa.

2. Meta Platforms (FB) Детище Цукерберга последнее время преследует куча проблем со сливами данных, суды с антимонопольным комитетом, проблемы с рекламой все это мешало компании вернуться к росту. Недавно Фейсбук представили новое имя и логотип, но на этом новости не кончились. Марк Цукерберг представил вектор развития своей компании, которое включает создание метавселенной. Как видно по графику цены, рынок положительно отреагировал на нововведения компании. Мультипликаторы компании выглядят достаточно привлекательными поэтому будем надеется, что компания сможет миновать свои сложности и выровнять свою динамику.

3. Shopify (SHOP) самая популярная в мире платформа электронной коммерции. Ее программное обеспечение помогает предприятиям управлять продажами и запасами в физических и цифровых магазинах, включая онлайн-магазины, такие как Amazon, социальные сети, такие как Facebook. Программное обеспечение Shopify в настоящее время обслуживает более 1,7 миллиона предприятий по всему миру, что на 113% больше, чем в 2018 году. Shopify дополняет свое программное обеспечение расширяющимся набором дополнительных услуг, включая обработку платежей (Shopify Payments), логистику (Shopify Shipping) и кредиты (Shopify Capital). Рынок электронной коммерции растет как никогда, а вместе с ним растет и спрос на услуги Shopify. (не является торговой рекомендацией) #долгосрочныйпорфтель #акциисша

​​Торговый план

Сразу несколько идей, открытых неделю - 1.5 недели назад благополучно реализовываются - золото с момента входа повысилось с 1750 до 1826 (частично закрываю позицию), нефть выросла с 83.45 до 85, а рубль укрепился до 70.7.

Между тем постепенно начинаю снова набирать позиции вниз по ртс, т.к.:
- инфраструктурный план в сша согласован в существенно меньшем чем изначально ожидалось объеме
- к началу декабря вновь встанет вопрос повышения планки госдолга в сша
- новые волны коронавируса могут негативно сказаться на предновогодних продажах в мире
- инфляция продолжает расти. Причём производственная быстрее растет чем продовольственная, а значит страдает прибыль компаний
- нехватка чипов оказывает давление на целый ряд продукции, снижением объёма продаж
- сбережения стремительно тают (избыточные еще остались лишь в Европе, в США все на докризисном уровне)
- ситуация на рынке недвижимости Китая будет оказывать давление на экономику еще долгие месяцы
- огромный долг, который набрали страны за пандемию будет сдерживать рост мировой экономики
- большое число компаний "зомби"
- ихбыточная стоимость большинства финансовых активов

И пока против всех этих пунктов выше выступает преимущественно лишь огромная ликвидность, которую также постепенно начали сокращать #риски #идеи

​​Рубль по 73, и снижение индекса ртс почти на 4%. Чего ждать дальше

Сегодняшний день закончился практически трагическим падением российского рынка акций йи национальной валюты причин этому несколько: 1. Политическая: якобы РФ надумала вторгнуться в Украину и подтягивает войска + там непонятная ситуация с мигрантами на границе с Белоруссией, да и сам батька надумал краны всем поперекрывать в ответ на санкции, причём что интересно краны российские. 2. Падение цен на нефть (хоть и не столь значимый момент, но тоже оказал свое влияние). 3. Фактор пятницы усилил падение - многие страхуются перед выходными т.к. в эти дни закрыть позиции никак не смогут

Тут конечно я мог бы порадоваться написать вот говорил же пора ртсу падать, но не буду, а лучше поразмышляю что может быть дальше. Сразу при этом скажу позицию по ртс сегодня закрыл - не очень люблю торговать политику.

Пока мысли преимущественно следующие🧐: реакция рынка чрезмерная - РФ никакой угрозы никому не представляет (такое мы уже много раз видели/слышали) и уже в начале следующей недели половину сегодняшнего снижения можем отыграть обратно + не думаю что батька перекроет трубу. Ключевой риск не реализации данного сценария - сильное падение мировых рынков по какой либо причине или провокации со стороны например Украины, что приведёт к какой-либо эскалации (пока на мой взгляд вероятность очень низкая и того и другого факторов). Поэтому за базовый сценарий беру отскок в начале следующей недели. #политика #риски

РТС против нефти

Российский рынок сейчас стоит очень дешево (на многолетних минимумах) относительно цен на нефть (график снизу), поэтому при текущих длинных позициях по ртс, общий риск хеджирую короткими позициями по нефти.

В пользу данной стратегии также говорят:
- локдауны (ограничения по вашему миру продолжают набирать обороты)
- воинственный настрой таких держав как сша против цен на нефть (рано или поздно продажи из резервов начнутся)
- профицит предложения над спросом может случится уже в 1 квартале 2022 года
- ну и не верю я в негативное развитие политической ситуации вблизи Украины
#ртс #нефть