​​Торговый план

Рисков все больше, но пока рынки их стараются не замечать. Ликвидность и рост экономики делают свое дело. И как бы не хотелось сразу найти море позитива и купить все на свете, но к сожалению есть факторы, которые ну просто не могу обойти стороной:
- пятничная статистика с рынка труда конечно говорит о все еще не до конца решенной проблеме с безработицей, но вот инфляция.....
- прибыли компаний, которые в следующем году начнут плавно возвращаться к уровням 19-го года пока никто не берет в расчет. Впрочем, рынки закладывают обычно в цену основные моменты за 6-9 месяцев, а значит в ближайший квартал этот момент может отразиться на стоимости акций
- рост налогов, который определенно начнется со следующего года, тоже уже пора бы начать закладывать в цены
- разгон цен в дальнейшем приведет еще и к снижению покупательской способности, что тоже не есть хорошо для прибыли компаний
- минимальный налог на прибыль корпораций о котором договорились на саммите G7 уже несколько месяцев назад определенно не пройдет незамеченным для чистой прибыли корпораций

В целом поводов для коррекции все больше и больше. Но вот когда она случится не так просто предсказать. Хотя если брать сезонность, то пора бы (график SP500 и ралли после кризисов ниже).

По позициям глобального портфеля нахожусь в большинстве своем в кэше + в золоте + в долларовых и дивидендных активах и облигациях. Волатильных историй и акций роста пока стараюсь избегать. Золото на коррекциях еще докупаю #торговыйплан #золото #рубль

​​Что сейчас делаю и почему

1. Постепенно увеличиваю позицию в евро и долларе. Несмотря на локальный мягкий тон глав ФРС и ЕЦБ, сокращать стимулирование предстоит довольно скоро.
2. Держу довольно высокую долю кэша (>30% сейчас в коротких бондах и денежном рынке)
3. Не забываю хеджировать портфель. Сейчас портфель полностью перекрыт короткими позициями во фьючерсах на индексы.
4. Понемногу увеличиваю долю в золоте. Т.к. мировая экономика в перспективе ближайших кварталов будет замедляться, а реальные ставки остаются сильно отрицательными.
5. Из отраслей предпочтение по-прежнему отдаю компаниям реального сектора. В частности производителям оборудования и вещей, которые могут повысить производительность других компаний. Также нефтегазу, финансовому сектору и телекомам. (не является торговой рекомендацией) #позиции #тактика

Золото

По золоту по-прежнему настроен умеренно оптимистично, в основном благодаря реальным процентным ставкам. При этом техническая картина становится все более благоприятной (график ниже) – здесь видно, что мы сейчас и выше растущей трендовой линии и расположились над нисходящей трендовой линией. Поэтому тренд золота вполне может стать бычьим в ближайшие месяцы.

Ключевым фактором почему на мой взгляд стоит владеть золотом в текущее время является инфляция при практически полном бездействии ФРС в отношении снижения ее.

В последние месяцы ИПЦ (индекс потребительских цен) составляет около 5,5%. Этот уровень чрезвычайно высок, мы видели подобный всплеск лишь в 2008. Если вы думаете, что потребительская инфляция высока, это ничто по сравнению с инфляцией производителей. Цены на товары конечного спроса в июле достигли 12%. Эта динамика означает, что в среднем производители платят примерно на 12% больше, чем в прошлом году, за то, чтобы вывести на рынок товары. Виной этой инфляции являются два фактора – нарушение цепочек поставок, а также запоздалый эффект от политики количественного смягчения (денежная база с 2008 года выросла с 800 млрд $ до 6 трлн $ в 2020) #золото #инфляция

Немного субботнего юмора

Трое математиков и трое физиков собираются в другой город на конференцию. ­Встречаются перед кассой на вокзале. Первой подходит очередь физиков, и они, как положено, покупают по билету на человека. Математики же покупают один билет на всех.

— Как же так? — удивляются физики. — В поезде контролёр, без билетов вас выгонят!

— Не волнуйтесь, — отвечают математики, — у нас есть МЕТОД.

Перед отправкой поезда физики рассаживаются по вагонам, а математики набиваются в туалет. Когда контролёр стучит в дверь, оттуда высовывается рука с билетом. Контролёр забирает билет, и дальше все без проблем едут в пункт назначения.

После конференции учёные вновь ­встречаются на вокзале. Физики, воодушевившись примером математиков, покупают один билет. Математики — ни одного.

— А что вы покажете контролёру?

— У нас есть МЕТОД.

В поезде физики набиваются в один туалет, математики в другой. Незадолго до отправления один из математиков подходит к туалету, где прячутся физики. Стучит. Высовывается рука с билетом. ­Математик забирает билет и возвращается к коллегам.

Выход важнее входа — и в сделке, и в любом деле. Садишься в поезд — должен знать, как на нем проехать и самое главное как из него выйти…#юмор

Консультационная поддержка 🔥

Уже 2 года, как веду консультационную поддержку по трейдингу (краткосрочные операции) + инвестированию (долгосрочной составляющей). Основные инструменты: доллар/рубль, нефть, ртс, сбербанк, золото (краткосрок) и акции, etf, облигации (долгосрок)

В ней транслирую свои сделки с полным обоснованием причин + веду еженедельные вебинары и отвечаю на вопросы. Также кроме спекулятивной части освещаю и свой долгосрочный портфель (акции, etf, облигации) 🚀

В этот раз протестировать поддержку может буквально каждый, т.к. Цена на первый месяц - всего 2000/месяц

Что сделать, чтобы попасть в группу?

Написать мне «Готов» на @pterodactyllll и я более подробно расскажу вам все нюансы.

В этот раз смогу принять не более чем 5 - их❗️

​​Геополитика

Есть такой индекс - по сути индекс геополиттческой напряженности. К концу августа он довольно сильно упал (график ниже), но сейчас появляются предпосылки для локальных конфликтов в различных уголках мира, что может поддержать золото и частично нефть:
- переворот в Гвинее (под локальным риском Китай у которого там большие инвестиции)
- Иран обогащает все больше урана (о договоренностях с США и снятии санкций видимо стоит забыть)
- Афганистан (ситуация может вспыхнуть в любой момент)
- рейтинг Байдена сильно упал после вывода войск из Афганистана, для исправления ситуации могут вернуться санкции/жёсткая риторика по отношению к отдельным странам (РФ, Китай). #геополитика #нефть #золото

​​Все ли так хорошо, как кажется ?

Несмотря на то, что финансовые условия сейчас почти максимально мягкие за весь период наблюдений, а свободной ликвидности можно хоть черпать лопатой, определенные моменты все же вызывают у меня беспокойство:

1. Макроэкономичечкие данные в последнее время существенно ухудшились. В Китае, например, индекс деловой активности и вовсе опустился ниже 50, водораздел между ростом и падением. При этом ряд стимулирующих мер перестанет действовать с этого месяца (например, дополнительные пособия по безработице в США закончили свое действие 6 сентября). А значит потребление будет постепенно снижаться, а вместе с ним и прибыли компаний

2. Домохозяйства загружены акциями максимально за весь период наблюдений (график ниже).

3. Инфляция все еще представляет существенный риск и вряд ли уйдёт от нас в ближайшее время, т.к:
- рост зарплат будет продолжаться т.к. люди неохотно соглашаются на работу, а кадров по-прежнему дефицит
- цены на сырье, металлы, продукты ускорили рост - достаточно взглянуть на графики например металлов и все становится понятно
- цепочки поставок до сих пор нарушены и коронавирус пока их продолжает нарушать

4. Вторая половина сентября традиционно самая негативная для рынка акций. #риски #торговыйплан

Все это конечно на 100% не гарантирует что прям завтра начнётся коррекция, но быть готовым к такому развитию событий безусловно важно

Хеджирование рисков

В свете всего перечисленного во вчерщгнм посте самое время снова вспомнить об инструментах хеджирования (страхования) рисков. 🧐

Как и чем оптимально хеджировать: Фьючерсы и опционы

Где совершать операции хеджирования: точки бифуркации (т.е. важные уровни, где например, тренд может смениться на противоположный)

Какую долю хеджировать: На мой взгляд, если ожидается просто коррекция - до 50%, а в случае возможной смены тренда - до 100%

Где закрывать: Возвращение в тренд, благоприятный фундаментальные обстоятельства

Короткий ролик, который записывал на эту тему: https://youtu.be/cgrwx4S-78w

Хеджирование портфеля облигаций: https://t.me/OptionsWorld/942

Как происходит хеджирование опционами: https://t.me/OptionsWorld/591

​​Очередной повод задуматься

Есть у Sentiment Trader несколько интересных моделей. И одна из них строится на основе разницы между моделью макроиндекса и индикаторе медвежьего рынка.

Модель макроиндекса объединяет 11 различных индикаторов для определения состояния экономики США. Инвесторы фондового рынка должны быть оптимистично настроены если показатель выше 0,7, и быть настороженными если он ниже или равен 0,7. После того, как основные экономические отчеты были представлены в августе, модель упала ниже 0,4, что стало вторым самым низким показателем за последнее десятилетие.

В то же время индикатор медвежьего рынка резко подскочил. Этот индикатор имеет 5 входных данных: уровень безработицы, производственный индекс ISM, кривую доходности, инфляцию и уровень цен. По мнению Sentiment Trader, нельзя упускать из виду сочетание этих двух показателей. Чем выше разница между этими показателями, тем выше вероятность медвежьего рынка. И сейчас этот спред как бы явно на что-то намекает (график ниже). #риски #индикаторы

Неделя выдалась непростая, но крайне позитивная для тех, кто был примерно того же взгляда на рынок, что и я (ждал коррекции). Всем желаю хороших выходных и рекомендую провести их с пользой за одной из отличных книг про оценку компаний по аналогии. Здесь масса практических советов про то как правильно сравнивать компании и делать локальные прогнозы #книга

​​Притча о жизненных приоритетах

Суббота - самое время немного сместить ракурс с трейдинга на жизнь.....

Однажды один именитый профессор был приглашён в качестве лектора по тайм-менеджменту топ-руководителям крупных корпораций Северной Америки.

Слушатели приготовились вести записи его бесценных советов, но неожиданно он решил изменить ход лекции. Профессор достал большую стеклянную вазу и до краев наполнил ее теннисными мячами.
- Заполнена ли ваза?
- Да! - с уверенностью ответили слушатели.
- Вы хорошо подумали?
С этими словами профессор достал коробку, наполненную мелкой галькой, и стал сыпать ее в вазу. Логично, галька стала попадать в пустое пространство между мячами....

Та же история, наполненность до краев, и тот же вопрос: "Заполнена ли ваза?" На этот раз ответ был неуверенный, большинство слушателей ограничились молчанием и ожидали продолжения эксперимента. 

Затем профессор достал ещё одну коробку, и зал увидел в ней мелкий песок. Таким образом, профессор заполнил всю вазу так, что все пустоты между теннисными мячами оказались полностью закрытыми.
- Заполнена ли ваза?
- Нет!
Зал был единодушен в своём мнении, и многие уже догадывались, что будет дальше.
Следующим на обзор слушателей был представлен сосуд с водой. Жидкостью были заполнены все оставшиеся невидимые глазу пространства.

-Чему нас учит данный эксперимент?

Помня основную тему лекции - тайм-менеджмент - кто-то из зала ответил: " Данный пример учит нас тому, что, насколько бы не был заполнен твой рабочий день, всегда можно найти время для выполнения каких-либо важных задач дополнительно".
- Нет это не главное - ответил профессор. Этот эксперимент, в первую очередь, учит нас тому, что, если вы заполните вазу песком, галькой и водой, вы не сможете поместить в неё теннисные мячи.

Приоритет. Он должен быть в первую очередь.

Зал ошарашенно молчал. Профессор продолжил:
- Говоря простым языком, если вы ежедневно не начнёте находить время на вещи, по-настоящему важные для вас, вы погрязнете в песке и гальке, в бестолковой суете жизни. Например, любовь к близким, помощь нуждающимся, честность, доброта, вера в Бога, стремление осуществить свою Мечту - все это и есть истинное предназначение и наиглавнейший приоритет в нашей жизни. Следите за тем, чтобы он занимал самое главное место в чаше вашей жизни.

С этими словами профессор покинул ошарашенных слушателей, объявив, что лекция окончена #жизнь

Распродажи не носят панический характер

Закрытие сегодняшнего дня на американской торговой сессии показало, что участники пока не планируют паниковать и распродавать все свои активы. В частости об этом говорит отскок более чем на процент по sp500 за последние 1.5 часа. Для РФ поддерживающим фактором сейчас выступает возобновившийся рост цен на газ. Поэтому завтра я скорее рассчитываю на отскок вверх или как минимум консолидацию, даже несмотря на преодоление локальных растущих трендов по целому ряду инструментов.

Что-то мне подсказывает, что и Китай завтра добавит ликвидности на рынки и ФРС в среду снова сделает "мягкую" паузу. Хотя конечно после отскока снижение вполне может продолжиться, т.к. рисков все еще много. И конечно самым большим риском остаётся усугубление ситуации на рынке недвижимости Китая с последующим раскачиванием финансовых институтов страны и началом полномасштабного кризиса (пока правда вероятность данного сценария на мой взгляд не более 5-7%) #торговыйплан #китай

​​Рынки максимально подвержены быстрым распродажам

Как показала история с Evergrande распродажи в мире могут начаться стремительно и в довольно ощутимых масштабах. Основные причины хрупкости рынка:
- слишком большая доля в акциях у физических лиц и даже пенсионных фондах
- привычка что любой пролив выкупается (именно так происходит последний год). Поэтому несколько дней снижения уже может вызвать локальные распродажи на рынках, т.к. вае пошло не по плану
- снижение количества эффективных инструментов у Центробанков. Когда ставки на 0, а печатный станок запущен на полную катушку сложно предложить что-то новое и эффективное для снятия риска

При этом рынки недвижимости вызывают определённые опасения не только в Китае❗️ Чего стоит например стремительный рост цен в Канаде в сравнении с доходами (график ниже) #риски #хрупкость

Пока ситуация развивается точно по сценарию, который описывал ещё в понедельник. Риск аппетит снова вернулся на рынки, хотя и на мой взгляд ненадолго. Т.к.
- Фрс может завершить программу скупки активов полностью к середине следующего года, а ставку поднять уже в конце 2022го
- лимит госдолга США продолжит оказывать давление на рынки в ближайшем будущем
- уже завтра ситуация вокруг китайского застройщика вновь может стать горячей
- сегодня вновь появились разговоры о возможных санкциях на госдолг РФ #риски

Все что надо знать о вчерашнем заседании ФРС (подчеркнул синим):
- прогнозы по повышению ставок повысились по сравнению с прошлыми
- прогнозы экономического роста снизились
Есть ли в этом что-то хорошее..... #дкп

Воскресенье - самое время для моральной подготовки к предстоящей торговой неделе.

Ниже пара знаменитых фраз от Рокки Бальбоа, которые более чем применимы к трейдингу:

Совсем не важно, как ты ударишь, а важно, какой держишь удар, как двигаешься вперёд. - применимо к риск менеджменту, про то, что можно делать много неплохих прибыльных сделок, но если риски не контролируешь, то все равно останешься ни с чем.

Пока гонг не прозвенел, бой продолжается. - многие считают прибыль еще до закрытия сделки, а ведь все может измениться в считанные секунды.

Поэтому будьте внимательны и помните, что контроль рисков и дисциплина - это, пожалуй, 2 ключевые составляющие успеха в работе на финансовых рынках ❗️#психология

​​Торговый план

Ликвидность продолжает править бал на финансовых рынках. Сегодня в частности банк Китая снова влил огромную сумму денег (100 млрд.юаней) через операции обратного репо и это уже 4-ее вливание за буквально неделю 💸

При этом после слов Пауэлла еще на прошлой неделе о том что ситуация с Evergrande под контролем у китайских властей ни у кого уже не осталось опасений в голове и все снова бросились покупать рисковые активы.

На текущий момент нефть и российские индексы обновили максимальные значения🚀, но все это на мой взгляд не то чтобы долгоиграющая история. Т.к.:
- чем выше нефть, тем выше инфляция (нефть перекладывает рост цен практически во все товары/продукты), а соответственно тем быстрее рост ставок в мире
- рост зарплат и реальных доходов населения также продолжает толкать выше инфляцию
- открытие границ в ближайшее время подтолкнет ещё и рост цен на сервисы в ближайшем будущем по всему миру
Также стоит отметить, что начали появляться определенные предпосылки замедления экономического роста при продолжающей удивлять инфляции (график ниже)

Поэтому в целом я негативно оцениваю перспективы мирового рынка акций. В контексте ребалансирования долгосрочного портфеля💼 уменьшаю долю нефтегазовых компаний и увеличиваю долю сервисных компаний в первую очередь из Германии #торговыйплан #портфель

Рубль

Российская валюта продолжает торговаться в довольно узком боковике - между 72.3 и 73.5 в паре с долларом. С одной стороны поддержку продолжают оказывать высокие цены на нефть и ликвидность, которую активно вливают Центробанки в систему.
С другой стороны несколько сдерживают укрепление такие факторы как рост инфляционных ожиданий в мире, риски ковид 19 и санкции.

Выход из диапазона может стать триггером к движению в район 71 или 75 в зависимости от направления
и в целом среднесрочные факторы больше за укрепление, т.к.:
- российские офз все больше привлекают внимание для иностранных инвесторов (на 1 сентября доля нерезидентов выросла до 21.4% против 20.6% месяцем ранее). Если и дальше спрос будет увеличиваться - это очевидный позитив для рубля. Хотя вероятность еще 1-2 повышений ставок по-прежнему высокая
- энергетический кризис в Европе быстро не закончится, а ОПЕК+ вероятно продолжит сдерживать предложение, как и проблемы с недоинвестированием
- усиление санкционной риторики в ближайшие месяцы не ожидается #рубль

​​Энергетический кризис и ОПЕК

В мире продолжается энергетический кризис: прошлогодняя холодная зима не дала создать нужный объем запасов, недоинвестированность в секторе не позволяет быстро нарастить предложение, а спрос стремительно растёт (цифровая экономика в целом требует больше энергии). По заполненности хранилищ например сейчас в Германии около 65%, когда зимой оптимально более 85%. При этом стремительный рост цен на газ/уголь/нефть постепенно все больнее бьёт по потребителю т.к. растут и цены на коммунальные услуги и цены на продукты. Все это может в дальнейшем крайне негативно сказаться на мировой экономике (например, стагфляцией)....

Между тем сегодня состоится очередная встреча ОПЕК+, где страны в том числе рассмотрят увеличение добычи на большую чем ранее планировали величину. По сути всем странам входящим в картель(+РФ) такая ситуация (высокие цены) выгодна, да и отсутствие инвестиций в прошлые месяцы не даст быстро нарастить добычу. Поэтому вряд ли увеличение превысит 100-200 тыс.баррелей в день, а это не нивелирует превышение спроса над предложением и если и скорректирует цены на нефть, то незначительно. #нефть #газ #опек

​​​​Рынок акций РФ

На фондовом рынке РФ накануне прошли большие объёмы и стремительный рост абсолютного большинства активов. Ключевая причина безусловно в стресительном росте цен на газ и нефть. Часто быстро такие вещи не заканчиваются, но возможны быстрые и сильные откаты.

При этом текущая ситуация является уже большим поводом для беспокойства инвесторов. Т.к. энергетический кризис заметно увеличивает расходы предприятий и снижает покупательную способность населения, а это потенциально сильный удар по экономике. Также стоит отметить продолжающиеся проблемы на рынке недвижимости Китая, все еще не повышенную планку госдолга США, потенциальный рост новых случаев COVID-19 в 4 квартале на фоне наступления холодов и усиление торговой конфронтации между США и Китаем. Очень странно что на этом фоне в предыдущие дни росли такие компании как Магнит, X5 и др. (кроме нефтегазового сектора). Поэтому думаю в целом рынок РФ локально перекуплен. #риски #ртс