#LTI_новости_компаний

Недавно стали известны параметры IPO Saudi Aramco, которая имеет монополию на добычу нефти в Саудовской Аравии. Компания установила сразу несколько рекордов - по капитализации компании - 1.7 трлн долларов и по объему IPO - 25.6-29 млрд долларов (хотя free float будет всего 1.5%). При этом стоит отметить, что акции будут торговаться только на местной бирже в Эр-Рияде, а основными покупателями акций стали фонды и богатые семьи из Саудовской Аравии и соседних стран.

Saudi Aramco - самая прибыльная компания в мире с огромным отрывом, ее LTM прибыль - 96 млрд долларов, а за 2018 год компания заработала 111 млрд. И это при том, что компания платит налог на прибыль около 50%. LTM EBITDA составляет 206 млрд долларов.

Но даже учитывая такие огромные доходы, компанию оценили дорого - 8.5 EV/EBITDA и 18 P/E. Российская и даже западная нефтянка стоит значительно дешевле. В то же время не думаю, что после IPO Saudi Aramco инвесторы поменяют свой взгляд на отрасль и оно как-то повлияет на наш рынок.

Стоит учитывать, что ценообразование в случае Saudi Aramco во время IPO было не совсем рыночным (были сообщения, что для многих богатых семей и фондов в Саудовской Аравии участие в IPO было добровольно принудительным). Будет интересно посмотреть на динамику акций, когда они начнут торговаться на бирже, хотя учитывая очень маленький free float, при необходимости котировки акций также могут легко поддерживать на нужном уровне.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Опубликовал новую инвестиционную идею на сайте: https://longterminvestments.ru/idea7/

Это необычный формат идеи, где основной доход предполагается не за счет изменения цены акций, а за счет заработка опционной премии от продажи put или покрытых call опционов на акцию одной из компаний на американском рынке. Кроме того, идея обновляемая - предполагается совершение сделок примерно раз в месяц.

Но несмотря на такой необычный формат, идея полностью основана на фундаментальном анализе. Просто это один из достаточно редких случаев, когда, на мой взгляд, отыгрывать идею с использованием опционов значительно выгоднее, чем просто путем покупки акций, так как сумма опционных премий за год может составить 30-60%.

Это одна из стратегий, которую я начал использовать несколько месяцев назад для диверсификации портфеля, так как ее доходность имеет ограниченную корреляцию с широким рынком.

Для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers и минимальный свободный капитал $1250.

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

Краткое саммэри основных корпоративных событий на американском рынке за прошедшую неделю. Коротко про саму новость в посте, подробнее на сайте с моими комментариями, что это значит для компании и что я думаю о привлекательности ее акций.

1) Сергей Брин и Ларри Пейдж, которые до текущего момента были co-CEO в Alphabet, материнской компании Google, покинули свои операционные роли, но остались в совете директоров. СЕО Alphabet стал текущий CEO Google Сундар Пичаи.

2) Два американских медиа холдинга Viacom и CBS объединились в компанию ViacomCBS. Это уже вторая попытка двух компаний работать в качестве объединенного бизнеса, первая была не очень удачной.

3) General Motors и LG Chem создали совместное предприятие по производству батарей для электромобилей, планируют инвестировать в него 2.3 млрд долларов.

Подробнее на сайте: https://longterminvestments.ru/news-08-12-19/

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Скоро дедлайн по участию сразу в двух IPO Фридом Финанс - Bill.com (завтра) и XP Inc (сегодня).

Сделал на сайте анализ обоих IPO и написал свое мнению по поводу участии в размещениях:
https://longterminvestments.ru/ipo-bill-com-analysis/
https://longterminvestments.ru/ipo-xp-inc-analysis/

#LTI_BILL #LTI_XP

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

Вчера вышла новость, что Тинькофф запускает "суперприложение", которое объединит все его сервисы и добавит большое количество новых функций. Анонс можно прочитать здесь: https://www.tinkoff.ru/about/news/09122019-tinkoff-launches-first-russian-super-app/

Идея в том, чтобы клиенты совершали через единый сервис максимальное количество действий, от покупки повседневных товаров до финансовых транзакций и инвестиций. Таким образом Тинькофф сможет еще сильнее диверсифицировать бизнес и зарабатывать еще больше комиссионных доходов.

Идея сама по себе не новая - WeChat (принадлежит Tencent) очень успешно использует такую концепцию в Китае уже много лет, и в последнее время большое количество компаний по всему миру от банков до сервисов такси пытаются создать что-то подобное. Да и банковское приложение самого Тинькофф уже давно предлагает не только банковские услуги.

Важным моментом, на мой взгляд, является то, что теперь это четкая стратегия Тинькофф, которая может немного изменить взгляд на компанию в глазах пользователей и инвесторов. За пределами России (да и в России тоже) почти никто, скорее всего, не догадывается о полном функционале приложения Тинькофф и воспринимает его просто как банк. Я пользуюсь Тинькофф уже много лет и мне ни разу не приходила в голову идея, например, купить там билет в кино, хотя такая опция давно есть и банк даже дает за это высокий кэшбэк.

Тинькофф даже как банк стоит дешево с P/E меньше 8, учитывая его темпы роста, а если компании удастся немного изменить свое позиционирование в глазах инвесторов в сторону "суперприложения", то недооценка компании относительно любых возможных аналогов станет просто огромной.

Я пока не купил акции, так как мне не очень нравится текущая ситуация на рынке потребительского кредитования в России, от которого все еще зависит большая часть прибыли банка. Но долгосрочно Тинькофф - одна из немногих компаний в России, бизнес и стоимость которой может кратно вырасти. После новости стал еще сильнее склоняться к тому, чтобы начать набирать позицию, но предварительно хочу более детально проанализировать показатели и попробовать сделать прогноз на следующий год при разных вариантах развития событий.

#LTI_TCSG

@long_term_investments

#LTI_IPO

На этой неделе проходит много IPO, сегодня закрывается прием заявок еще на одно размещение - Sprout Social. Сделал разбор на сайте: https://longterminvestments.ru/ipo-sprout-social-analysis/

По двум другим размещениям появились обновленные диапазоны цен:
- XP Inc - финальная цена размещения $27, повышена с $22-25. Торги начнутся сегодня.
- Bill.com - новый диапазон $19-21, повышен с $16-18. Торги начнутся завтра.

#LTI_SPT #LTI_BILL #LTI_XP

@long_term_investments

#LTI_ideas

Давно не делал апдейт по долгосрочным идеям на американском рынке. Я про них редко пишу, но идеи на то и долгосрочные, что на них не особо влияют локальные новости и часто писать нет смысла. У всех компаний отличный бизнес, который имеет потенциал для кратного роста показателей, пока все идет по плану, спокойно держу в портфеле, некоторые периодически докупаю. Коротко пройдусь по списку.

Square
Описание идеи: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-sq-2/
+48% с февраля 2018

Реальная доходность выше - я продавал значительную часть позиции в сентябре 2018 года по $90+, а перед последним отчетом докупал в районе $60. Писал об этом в группе.

Nvidia
Описание идеи: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-sq-2/

От цены первой покупки -21% в августе 2018
Но затем я неоднократно докупал акции на падении, так что на счете в IB у меня сейчас средняя $153. Итого +40% от средней к текущей цене.
С момента полноценного описания идеи в ТЖ в июне 2019 акции выросли на 48%.

Если у вас хороший английский и вам интересна компания, очень советую почитать/послушать подкаст про компанию от одного из самых крутых авторов на Seeking Alpha. Он почти на 2 часа, но они того стоят: https://seekingalpha.com/article/4311488-nvidias-expanding-ai-edge-podcast-transcript

Alibaba
Описание идеи: https://journal.tinkoff.ru/news/idea-alibaba/
+15% с августа 2018

Я также докупал недавно акции на SPO по $180, о чем писал в группе, эта часть позиции принесла +10% за месяц.

Amazon
Анализ компании здесь: https://vk.com/@long_term_investments-analiz-amazon

-7% с апреля 2019
Amazon в отличие от других долгосрочных позиций пока в небольшом минусе, но тезис инвестиций в компанию не изменился, продолжаю держать.

Nutanix
Описание идеи: https://investcommunity.ru/idea/view/90

+19% с июня 2019
В случае Nutanix нужно иметь в виду, что акции очень волатильны - в моменте они падали на 30% от цены покупки, но затем отросли после двух хороших отчетов, как и прогнозировал в идее.

#LTI_SQ #LTI_NVDA #LTI_BABA #LTI_AMZN #LTI_NTNX

@long_term_investments

​​#LTI_интересное

Нашел интересную статистику по совокупным доходам крупнейших в мире медиа франшиз. Ключевые факты:

1) Права собственности на все крупнейшие франшизы примерно поровну поделены между американскими и японскими компаниями, других нет вообще.

2) Disney на голову впереди всех, у компании 3/5 и 5/10 топовых франшиз по общим доходам.

3) В Японии большое количество многомиллиардных франшиз, про которые, большинство людей вне Японии, скорее всего, никогда не слышало. Например, некие Anpanman и Shonen Jump принесли своим создателям больше денег, чем Disney заработал на всей вселенной Marvel. Я когда был в Японии, гулял по району Акихабара в Токио, где куча многоэтажных магазинов, посвященных целиком аниме, манге и т.д. И в этих магазинах постоянно толпы взрослых японцев, которые выбирают себе игрушки, выглядит очень забавно.

4) Основные доходы почти всем компаниям приносит мерч (игрушки и прочие брендированные товары). Даже Disney, выпускающий блокбастеры в кино один за другим, зарабатывает больше денег на продаже сопутствующей продукции.

5) Почти все крупнейшие франшизы принадлежат публичным компаниям, поэтому, если вам интересна эта сфера, можете подробнее изучить их бизнес и динамику акций.

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_IPO

Короткий апдейт по недавним идеям и сделкам:

1) Идея №5 (еще одна оферта компании Diana Shipping) в этот раз прошла не очень удачно - будет выкуплено всего 15% акций. Пока по идее символический минус около 1%. Написал короткий апдейт: https://longterminvestments.ru/idea5-update/

2) Зато Идея №6 сработала как и предполагалось, так как она была фактически безрисковой. На вложенные $1400 была получена прибыль $90 или 6.5% - небольшая сумма, но приятно. Когда брокер завершит расчеты по идее, сделаю ее публичной, как и все закрытые идеи. Пока написал короткий апдейт: https://longterminvestments.ru/idea6/

3) IPO XP Inc прошло удачно, текущий рост акций к цене размещения 26%, аллокация более 90%. Участвовал в IPO, писал об этом на сайте: https://longterminvestments.ru/ipo-xp-inc-analysis/

4) IPO Bill.com прошло еще лучше, акции выросли на 61%, но аллокация составила всего 5%, что конечно очень мало. Тоже участвовал в IPO: https://longterminvestments.ru/ipo-bill-com-analysis/

#LTI_DSX #LTI_XP ##LTI_BILL

@long_term_investments

#LTI_ideas

Опубликовал новую инвестиционную идею на американском рынке на сайте: https://longterminvestments.ru/idea8/

В отличие от большинства последних идей, эта:
а) долгосрочная
б) акции торгуются на СПб бирже и доступны широкому кругу инвесторов

Идея заключается в покупке недооцененной технологической компании, у основного бизнеса которой после падения акций отрицательная EV, хотя он генерирует около 400 млн долларов операционной прибыли в год :) Кроме того, у компании есть сразу несколько быстрорастущих бизнесов, более крупные аналоги которых стоят кратно больше, чем весь текущий бизнес компании из идеи.

P.S. Если вы считаете, что Система недооценена к сумме стоимости дочерних компаний, вам стоит посмотреть на холдинги, которые торгуются на зарубежных рынках - по их меркам Система торгуется не с дисконтом, а с приличной премией к тому, сколько должна стоить. Компания в идее - один из таких примеров.

@long_term_investments

#LTI_интересное

Нашел очень крутой отчет про развитие экономики и технологий в Юго-Восточной Азии (на английском). Сам отчет в приложении, несколько интересных тезисов:

1) Авторы отчета анализируют историю развития азиатских экономик и выделяют "Golden Age" - период, когда ВВП на душу населения находится в интервале $3500-7000. В это время происходит стремительный рост благосостояния населения, которое теперь может позволить себе не только удовлетворять базовые потребности, но и потреблять значительно более широкий спектр товаров и услуг.

На примере Японии, Кореи и Китая, которые его уже прошли ранее, он совпадал с быстрым развитием технологий и появлением большого количества местных технологических компаний, которые выходили на IPO и превращались в большие и успешные бизнесы.

2) Еще один интересный факт - фондовый рынок в странах Юго-Восточной Азии меньше коррелирует с индексом S&P 500 по сравнению с Европой, Китаем и другими крупными рынками. Благодаря этому включение в портфель экспозиции на рынок Юго-Восточной Азии потенциально может улучшить соотношение доходности к риску портфеля.

Это наблюдение - хороший повод проанализировать ETF на рынки стран Юго-Восточной Азии, занес себе в список дел, планирую сделать в Январе.

3) Авторы отчета проводят интересное сравнение IPO компаний из Китая и Юго-Восточной Азии по секторам. Китайские публичные компании в настоящее время покрывают уже фактически все большие технологические рынки, в то время как в Юго-Восточной Азии таких компаний пока очень мало.

На этом фоне обратил внимание на компанию SEA Limited, которая развивает гейминг и e-commerce в Юго-Восточной Азии и торгуется на NYSE. Тоже планирую сделать обзор компании, бизнес выглядит очень интересно. Акции компании кстати утроились с начала года.

@long_term_investments