#LTI_курс

Сегодня в 19:00 состоится бесплатный вводный вебинар по курсу про американский фондовый рынок. Расскажу, зачем инвестировать на американском фондовом рынке, о чем будет курс, и отвечу на все вопросы. Регистрация по ссылке: https://red-circule.com/courses/11648?ref=b15a9a

Вебинар будет доступен в записи на этой же странице, если вы не сможете посмотреть онлайн. Если после него останутся какие-либо вопросы, пишите в личные сообщения, буду рад ответить.

@long_term_investments

#LTI_опционы

На сайте новый пост от подписчика Юрия Рубцова про стратегию продажи put-опционов на акции на американском рынке: https://longterminvestments.ru/sell-puts-strategy/.

На первый взгляд может показаться, что продажа put-опционов не имеет никакого отношения к инвестициям, но это не так. На самом деле это вполне разумная альтернатива лимитным заявкам на покупку актива по цене ниже текущей. Например, такую стратегию периодически использует Уоррен Баффет: https://www.forbes.com/sites/baldwin/2012/07/18/be-like-warren-buffett-sell-put-options/.

Ключевое в данной стратегии - понимать риски и ограничения, которые она несет, иначе ее использование может обернуться серьезными убытками. Юрий хорошо их описывает в статье.

Я также иногда применяю подобную стратегию на американском рынке, чуть позже напишу свои примеры.

@long_term_investments

#LTI_новости_компаний

В среду отчитался QIWI. Разберемся, что происходит с бизнесом компании и стоит ли покупать ее акции.

Показатели оказались лучше прогнозов, которые дала сама компания кварталом ранее, и прогноз на весь 2019 год также был повышен, однако инвесторы отреагировали на отчет негативно, в США акции упали на отчете 5.5%. Правда до отчета акции компании подросли.

Ключевые тезисы:

1) Основной бизнес QIWI продолжает расти быстрыми темпами - доходы от e-commerce и money remittances (денежные переводы) растут более чем на 30% год к году. Маржинальность e-commerce при этом немного снижается - компания говорит, что причина в запуске новых продуктов, в первую очередь эквайринга, которые имеют более низкую маржинальность.

2) Совесть по-прежнему убыточна, но показатели быстро растут и убыток сокращается. Компания прогнозирует выход проекта в прибыль во втором полугодии 2020 года.

3) Наибольший убыток генерирует Рокетбанк. Менеджмент на звонке с инвесторами подтвердил намерение полностью продать Рокетбанк внешнему инвестору, компания изучает опции, пока деталей по параметрам потенциальной сделки нет.

4) В 4 квартале у QIWI будет разовое списание из-за банкротства банка -партнера в Казахстане, на бизнесе это особо не отразится, но в отчетности будет бумажный убыток.

5) QIWI продолжает выплачивать дивиденды в интервале 65-85% от скорректированной чистой прибыли, выплатит за прошедший квартал $0.28, что соответствует дивидендной доходности около 6% в годовом выражении.

Ключевой потенциальный драйвер для акций QIWI - продажа Рокетбанка и выход в плюс Совести. В совокупности с ростом основного платежного бизнеса это может привести к удвоению скорректированной чистой прибыли компании на интервале всего одного года и двузначной дивидендной доходности к текущим ценам при потенциале для ее дальнейшего роста.

В ближайшие несколько месяцев не вижу значимых драйверов для переоценки акций, кроме того, есть краткосрочный риск в виде возможной продажи небольшой доли своих акций Сергеем Солониным - с учетом невысокой ликвидности акций компании это может давить на котировки. Однако при реализации описанных выше драйверов акции станут очень интересны, слежу за компанией и рассматриваю покупку в случае их реализации.

#LTI_QIWI

@long_term_investments

#LTI_курс

Появилась запись вчерашнего вводного вебинара про курс на американском рынке. Посмотреть запись и зарегистрироваться на курс можно по ссылке: https://red-circule.com/courses/11648?ref=b15a9a

Если при попытке просмотреть запись вас просят оплатить подписку, вы можете сделать новый аккаунт на сайте и посмотреть бесплатно. Презентация к вебинару доступна в личном кабинете на платформе и в приложении к этому посту.

Курс начинается 26 ноября, занятия будут проходить по вторникам и четвергам в 19:00 по Москве. Записи и презентации ко всем занятиям будут доступны без ограничений.

Также для участников курса будет создан чат, где можно будет задавать любые вопросы и делиться мнением по программе или в целом на тему инвестиций, как во время курса, так и по его завершению.

Бонусом все участники курса получат доступ к сайту https://longterminvestments.ru/ на 3 месяца.

Буду рад ответить на любые вопросы по курсу. Я уже проводил аналогичный курс в сентябре и получил отличный фидбек от участников, если хотите узнать независимое мнение о курсе, напишите мне в личные сообщения, дам контакты участников первого потока.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Закрыл вчера позицию по Graftech International (EAF на NYSE), которую открывал в начале года. С учетом дивидендов она принесла 13% в долларах или 15% годовых - неплохо, с учетом того, что я ее рассматривал как консервативную часть портфеля, хотя индекс S&P 500 за это время вырос на 20%. Обновил данные здесь: https://goo.gl/wuqi7X

Напомню, что Graftech - производитель графитовых электродов, который стоит очень дешево (P/E = 5) и генерирует FCF yield 15-20% годовых, около половины которого направляет на выплату дивидендов и байбеки, а остальное на погашение долга. Описание идеи и последующие апдейты можно найти через поиск или по хештегу снизу.

Это пример компании на американском рынке, которая стоит очень дешево, но из-за относительно низкой ликвидности и непопулярной индустрии рынок не спешит ее переоценивать. Поэтому я несколько месяцев назад параллельно начал применять другую стратегию по отношению к акциям компании, скоро опишу ее на сайте.

Также написал небольшой апдейт по идее №4 на сайте, чтобы не создавать большое количество отдельных постов, сделал отдельный блок под описанием основной идеи на той же странице. Доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/idea4/

#LTI_EAF

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

После небольшого перерыва возвращаюсь к анализу компаний из индустрии каннабиса, как раз весь сектор недавно представил отчетности за прошедший квартал. Сделал подробный обзор бизнеса Canopy Growth - одной из крупнейших компаний в секторе, и проанализировал, насколько интересны акции компании после сильной коррекции в этом году.

Доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/canopy-growth-analysis/

#LTI_CGC

@long_term_investments

​​#LTI_стратегия

В последнее время часто слышу мнение, что американский рынок ждет скорая коррекция, так как он на максимумах и стоит очень дорого как в абсолютном выражении, так и по отношению к другим рынкам. Хотя нельзя отрицать, что он стоит недешево, а в отдельных секторах откровенно дорого, на самом деле, если говорить о рынке в целом, ситуация не столь однозначная, как может показаться.

Недавно увидел интересный график на эту тему. Если разложить на драйверы опережающий рост американского рынка по отношению к глобальному (без учета США), то можно заметить, что почти весь рост объясняется тем, что бизнес американских компаний развивается намного лучше, чем их зарубежных коллег. У американских компаний быстрее растет выручка (особенно в расчете на одну акцию, так как они более активно делают байбеки), а также растет маржинальность, что делает бизнес более прибыльным.

Эти два фактора объясняют около 85% опережающего роста американского рынка по отношению к глобальному. И лишь оставшиеся 15% - это результат роста P/E американских компаний по отношению к зарубежным аналогам. Иными словами, пузыря на американском рынке нет, есть лишь небольшая премия к зарубежным рынкам, которую можно объяснить тем, что американские компании растут быстрее зарубежных аналогов.

Чтобы проверить этот тезис, можете сделать простое упражнение. Посмотрите, как изменилась прибыль (лучше в расчете на одну акцию) топ-5 или топ-10 компаний в индексе S&P 500 за прошедшие 5-10 лет и сравните с другими крупнейшими рынками. Американские компании будут впереди с огромным отрывом, в первую очередь за счет технологического сектора.

В итоге - тезис о том, что на американском рынке пузырь, не подтверждается фактами. Максимум можно говорить об умеренной премии к другим рынкам, которая во многом обоснована лучшей динамикой бизнеса американских компаний. Это не значит, что нужно обязательно покупать американские акции, но шортить американский рынок в надежде на скорый обвал точно не стоит.

@long_term_investments

Небольшая новость - канал Long Term Investments был номинирован на участие в премии Private Money Awards.

Цель премии - выбрать лучших авторов ресурсов, кто внес максимальный вклад в обучение финансовой грамотности, популяризации вопросов управления личными финансам и частными инвестициями в 2019 году.

Хотя я начал вести канал 2.5 года назад и продолжаю это делать не ради наград, признание со стороны всегда очень приятно и дает дополнительную мотивацию. Буду благодарен, если проголосуете за канал по ссылке.

Спасибо!

#LTI_новости_компаний

Решил попробовать новый формат - делать краткое саммэри основных корпоративных событий на американском рынке за прошедшую неделю. Коротко про саму новость буду писать в посте, а подробнее раскрывать на сайте со своими комментариями, что это значит для компании и что я думаю о привлекательности ее акций.

1) Alibaba быстро закрыла прием заявок на размещения акций в Гонконге, так как спрос был очень высокий. Компания разместила акции с дисконтом 2.8% на 13 млрд долларов. Я участвовал в размещении через Фридом Финанс, начислили акции по $180, на 3.5% ниже текущей цены. Акции начнут торговаться в Гонконге во вторник 26 ноября.

2) Tesla представила новую модель - пикап Cybertruck. Презентация привлекла огромное внимание по всему миру (PR Tesla гениален) и стала поводом для большого количества мемов. Общая реакция была смешанной, а инвесторы отреагировали негативно - акции упали на 6%.

3) PayPal объявил о покупке Honey Science Corporation, которая позволяет пользователям находить выгодные предложения о покупке товаров и услуг в интернете. Это крупнейшая сделка в истории PayPal, который заплатил за компанию 4 млрд долларов.

4) Крупнейший американский брокер Charles Schwab сделал предложение о покупке конкурента TD Ameritrade. Акции TD Ameritrade выросли на новости на 25%, но этот рост лишь вернул их на уровень конца сентября, когда брокеры в США массово объявили об обнулении комиссий на торговлю акциями.

Подробнее на сайте: https://longterminvestments.ru/news-24-11-19/

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на предстоящую неделю.

@long_term_investments

#LTI_изменение_портфеля

Продал часть Лукойла и купил на эти деньги акции Детского Мира. Обновленный портфель: https://goo.gl/wuqi7X

Логика достаточно простая и как во всех идеях в портфеле кроме Яндекса и ТМК привязана к дивидендам. Дивидендная доходность Детского Мира в 2019 году с учетом дивиденда в декабре составит около 10% грязными к текущей цене. С учетом роста бизнеса доходность за следующий год может быть выше еще на 10-15%, т.е. уже 10% чистыми.

В Детском Мире при этом ушел навес в виде SPO и акции стали более ликвидными, что также должно способствовать их росту. Думаю очень консервативно можно ожидать, что акции компании закроют дивидендный гэп после декабрьского дивиденда и вырастут до 100 рублей к лету 2020 года или быстрее.

По Лукойлу мнение не изменилось, но так как он был самой большой позицией в портфеле и я не использую плечи, решил сократить позицию. Из небольшого локального негатива недавно вышла новость о возможном сокращении веса Лукойла в индексе FTSE и оттоке 115 млн долларов, но это небольшая сумма с учетом капитализации и дневного оборота акций компании, поэтому это не должно оказать сильное давление на котировки.

P.S. Самой крупной позицией в портфеле теперь стал Яндекс после сильного роста за последний месяц. Сделаю общий апдейт по позициям в портфеле по итогам месяца.

#LTI_LKOH #LTI_DSKY

@long_term_investments

#LTI_анализ_компаний

Возвращаюсь к анализу компаний из сферы кибербезопасности. Сделал обзор американской компании NortonLifeLock - лидера рынка антивирусов для розничных клиентов. Ранее компания называлась Symantec, но недавно сменила название и сейчас находится в процессе крупной сделки, в ходе которой продаст половину своего бизнеса. Акции компании торгуются на NASDAQ и доступны на СПб бирже под тикером NLOK.

Если верить прогнозам менеджмента, через год NortonLifeLock будет стоить менее 10 прибылей и денежных потоков (что очень дешево для американского рынка в целом и особенно для IT-сектора) и иметь дивидендную доходность более 4% (что, наоборот, очень много). Но как всегда бывает в таких ситуациях, есть нюансы.

Обзор доступен для подписчиков: https://longterminvestments.ru/nortonlifelock-analysis/

#LTI_NLOK

@long_term_investments