#LTI_статистика

Данные по прибыли российских банков от ЦБ

Центробанк ежемесячно выпускает отчеты со сводной статистикой о состоянии банковского сектора в России. Большую часть прошлого года отчеты публиковались в очень урезанном формате по известным причинам, но с декабря ЦБ вернулся к публикации развернутой статистики показателей банков.

Недавно вышел очередной отчет за январь. Наверное самое интересное в отчете это динамика прибылей и убытков российских банков помесячно в 2022 году. Можно заметить, что пик убытков пришелся на апрель, за месяц они составили почти 1 трлн рублей. Убыточным в целом был период с февраля по май, а затем сектор снова вернулся к прибыли. По итогам всего 2022 года банковский сектор заработал 200 млрд рублей прибыли.

При этом в последние несколько месяцев прибыль сектора значительно выше, чем была годом ранее. Например, в январе 2023 года банки заработали в 1.5 раза больше, чем годом ранее. ROE банковского сектора в годовом выражении составил 25.7% - это весьма приличный результат, в большинстве стран банковский сектор не может похвастаться такой отдачей на капитал.

Еще один интересный момент, что кризис в прошлом году затронул в первую очередь крупные банки, на которые пришлись основные убытки. Вероятно это связано с большим количеством зарубежных активов, валютных обязательств и т.д., которых у большинства небольших банков не было. Даже в самые сложные месяцы весной 2022 года более 60% банков в России оставались прибыльными.

В общем пока можно сделать вывод, что основные проблемы банковского сектора локализованы в отдельных крупных банках (вероятно больше всех пострадал ВТБ), а в целом большинство банков чувствует себя весьма неплохо. Посмотрим, как будет развиваться ситуация в дальнейшем.

@long_term_investments

#LTI_аналитика

Анализ Coinbase

Сделал анализ американской криптобиржи Coinbase после отчета за 2022 год и немного написал про рынок криптовалют в целом.

Coinbase - интересный пример того, как быстро могут меняться показатели у циклического бизнеса и как сложно его оценивать с точки зрения инвестиционной привлекательности.

Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/coinbase-feb23/

@long_term_investments

#LTI_новости

Новые санкции против российских банков и не только

Западные страны синхронно ввели новые санкции против России 24-25 февраля, почему в эти даты думаю все понимают. Наиболее заметные новые ограничения коснулись финансового сектора:

1) США вчера внесли в SDN 11 российских банков, включая Банк Санкт-Петербург (БСП), Московский кредитный банк (МКБ), Уралсиб, Зенит, МТС-банк, Приморье и другие. Также интересно, что под санкции попала частная инвестиционная компания Велес. SDN - это жесткие санкции, которые делают почти невозможной работу в большинстве стран мира.

2) Великобритания также вчера ввела санкции против 4 банков - БСП, Уралсиб, Зенит и МТС-банк. Эти санкции вряд ли как-то дополнительно негативно повлияют на деятельности банков, особенно с учетом того, что все они попали в SDN.

3) Сегодня совсем недавно были озвучены и новые санкции ЕС - десятый пакет. Туда попали три крупных банка - Тинькофф, Альфа-банк и Росбанк. Альфа и Росбанк попали в американский SDN еще в прошлом году (в апреле и декабре соответственно) и на них вряд ли будет значимый дополнительный негативный эффект. А вот против Тинькофф это первые серьезные санкции, хотя санкционные пакеты ЕС в отличие от SDN обычно не предполагают вторичные санкции для компаний по всему миру за их несоблюдение и действуют в основном в рамках Европы.

Кроме финансового сектора были и другие санкции и ограничения:

4) США введут с 10 мая 200% пошлину для алюминия из России, фактически закрыв американский рынок для Русала. Русал получал в прошлом году 7% выручки в США и это не критично - объемы явно можно будет перенаправить, как минимум в Китай, пусть и возможно с каким-то дисконтом. Для Русала критичен европейский рынок, на который приходится 40% выручки, но ЕС пока не вводил ограничений на алюминий из России.

5) ЕС ограничивает импорт синтетического каучука (резины) и асфальта из России, а также экспорт различных технологий и промышленных товаров в Россию. Ограничений в отношении российских алмазов пока не озвучили, но говорят, что ведется работа в этом направлении.

На что повлияют новые санкции

1) Многие из банков, попавших в SDN, позволяли делать международные SWIFT-переводы, что после введения санкций станет вероятно невозможно или, как минимум, очень проблематично. Если вы использовали ранее какие-то из банков для валютных переводов, вероятно, вам понадобится альтернатива.

2) Также некоторые из банков выпускали карты Union Pay - с высокой вероятностью их перестанут принимать заграницей, хотя и раньше они работали далеко не везде. Если вы используете такие карты для расчетов и платежей, явно стоит задуматься об альтернативах.

3) В Тинькофф у многих инвесторов все еще есть зарубежные акции и другие активы. Пока непонятно, что с ними будет, возможно Тинькофф вынесет их в отдельную компанию, как сделали ранее другие банки, попавшие под санкции. Хотя США санкции против банка еще не вводили и возможно запрета на торги американскими акциями пока не будет (но риски все равно будут очень высокими). Upd. Тинькофф пишет, что за 1-3 недели перенесут активы клиентов в новую компанию, скоро должны рассказать детали.

4) Тинькофф, БСП, МКБ, Банк Приморье и Уралсиб - публичные компании, хотя у двух последних очень ограниченная ликвидность. Акции БСП и Приморья скорректировались в пятницу на 5%+, МКБ и Уралсиб не сильно отреагировали.

Против Тинькофф санкции озвучили сегодня, так что можно ожидать снижения котировок в понедельник. Вероятно все банки продолжат работать в нормальном режиме и получать прибыль, но комиссионные доходы снизятся, так как валютные переводы были весьма маржинальным бизнесом. А у Тинькофф еще и брокерский бизнес пострадает.

@long_term_investments

#LTI_новости

Что будет происходить с активами Тинькофф из-за санкций

Тинькофф раскрыл больше деталей о том, что будет происходить в ближайшее время с активами клиентов в результате введения санкций ЕС против банка. Подробнее по ссылке, ниже короткая выжимка.

- Тинькофф переводит активы в неподсанкционный депозитарий, говорят процесс займет 1-3 недели.
- Торги всеми иностранными бумагами на СПб бирже в это время будут приостановлены, включая акции с Гонконгской биржи
- Торги евро станут недоступны, операции с другими валютами без изменений
- На торги российскими акциями, включая расписки, санкции не повлияют

От клиентов никаких действий не требуется, но если у вас вдруг были маржинальные позиции и иностранные активы в Тинькофф - проверьте маржинальные показатели счета, они могли ухудшиться. В крайнем случае, если счет был преимущественно или целиком из иностранных активов, купленных "на плечи", может случиться маржин-колл (пока непонятно, как будут происходить расчеты, если операции с иностранными активами приостановлены). Надеюсь среди подписчиков такой ситуации ни у кого нет.

Пока также не до конца понятно, как повлияют санкции на акции и облигации, которые клиенты покупали через Тинькофф в Euroclear, замороженные иностранные активы (ETF Finex, часть акций с СПб биржи и т.д.) - вероятно со временем узнаем.

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_аналитика

Изменения в портфеле, апдейты по идеям и интересные наблюдения про рынок

Сделал регулярный апдейт по итогам недели: https://longterminvestments.ru/update-27-02-2023/

Как всегда пишу про:
1) Новости и апдейты по активным позициям на зарубежных рынках и в России
2) Потенциально интересные идеи в процессе анализа
3) Интересные наблюдения про рынок в целом

В этот раз много интересной статистики и мыслей на ее основе про экономику в России и других странах. Несколько картинок из поста для примера ниже.

@long_term_investments

#LTI_портфель

Сделал апдейт по портфелю за февраль: https://longterminvestments.ru/portfolio-03-03-2023/

Как обычно в апдейтах подробно раскрываю текущую структуру портфеля и пишу о своих дальнейших планах с точки зрения инвестиций на российском и зарубежном рынках.

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_аналитика

Изменения в портфеле, апдейты по идеям и интересные наблюдения про рынок

Сделал регулярный апдейт по итогам недели: https://longterminvestments.ru/update-06-03-2023/

Как всегда пишу про:
1) Новости и апдейты по активным позициям на зарубежных рынках и в России
2) Потенциально интересные идеи в процессе анализа
3) Интересные наблюдения про рынок в целом

В этот раз интересная статистика про рекордные бумажные убытки американских банков, рекордный экспорт автомобилей из Китая, рекордные покупки акций Tesla розничными инвесторами и не только. Несколько картинок из поста для примера ниже.

@long_term_investments

#LTI_аналитика

Вложения в валютные активы на Мосбирже

В последние месяцы вложения в валюту значительно опередили динамику российских акций и облигаций, причем не только во время резкой девальвации рубля в декабре, но и с начала года.

Сделал большой пост, в котором разобрал различные варианты хранения средств в иностранной валюте на российских брокерских счетах:
- Валюта на споте
- Фьючерсы на валюту
- Валютные акции
- Валютные облигации
- Активы в Euroclear

Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/micex-foreign-currency-mar23/

В конце поста для подписчиков дополнительная информация про текущий состав моих валютных активов и разбор нескольких стратегий, которые потенциально можно использовать на российском рынке в текущих реалиях.

@long_term_investments

#LTI_аналитика

Silvergate Bank, Silicon Valley Bank и банковский кризис в США

На этой неделе прекратили работу в США Silvergate Bank и SVB (Silicon Valley Bank). Silvergate был известен тем, что большинством его клиентов были различные компании из крипто индустрии, а SVB был крупнейшим банком в Кремниевой Долине, в котором хранило средство огромное количество технологических компаний.

Помимо того, что SVB входил в топ-20 крупнейших банков в США с активами более $200 млрд (примерно как у ВТБ), его проблемы создали целую серию вторичных проблем. Многие американские стартапы теперь не могут заплатить зарплаты сотрудникам и оказались на грани закрытия бизнеса, а криптовалютные стейблкоины USDC и DAI стали торговаться с дисконтом к доллару, так как часть активов, обеспечивающих USDC, хранилась в Silicon Valley Bank.

Пока неизвестно, как разрешится ситуация с SVB, но весь банковский сектор в США на этой неделе был под давлением и акции многих банков упали на десятки процентов. Происходит это не просто так - большинство банков в США имеют большие бумажные убытки из-за длинных облигаций на балансе, и если им придется их продавать для получения ликвидности, им тоже может грозить банкротство.

Сделал большой пост, в котором описал текущую ситуацию и как она может повлиять на банковский сектор. Там же описал, что далее может происходить с USDC и другими стейблкоинами. Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/us-bank-crisis/

На фоне текущего кризиса доверия к банкам в США выделяется группа региональных банков, которые в значительной степени защищены от текущего кризиса ликвидности, так как имеют другую бизнес модель, а в прошлом году также получили от правительства огромные вливания денег, что дает им большой запас прочности. Сделал большой анализ более десятка подобных банков: https://longterminvestments.ru/us-regional-banks/

Несколько из них я уже держу в портфеле с октября (за это время все отлично выросли, а один почти удвоился), и планирую докупить, подробнее написал в соответствующей идее на сайте: https://longterminvestments.ru/idea73/

@long_term_investments