#LTI_ideas

Сделал апдейт по двум идеям после недавних отчетов по продажам:

1) №38: https://longterminvestments.ru/idea38/
2) №43: https://longterminvestments.ru/idea43/

Скорректировал одну из позиций по результатам отчета

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейт по идее №40: https://longterminvestments.ru/idea40/

Компания недавно отлично отчиталась, акции растут на хороших результатах, продолжаю держать текущую позицию.

@long_term_investments

#LTI_интересное

Самая неудачливая технологическая компания

На прошлой неделе рассказывал про Alibaba и то, как венчурная инвестиция Softbank в компанию стала одной из самых успешных в истории, принеся около $150 млрд прибыли за 20 лет. Но в истории Alibaba была задействована еще одна известная компания, про которую стоит отдельно написать, так как у нее очень увлекательная история, правда во многом грустная.

Речь пойдет о компании Yahoo. Копания была следующим крупным инвестором в Alibaba после Softbank и вложила в Alibaba $1 млрд в обмен на долю в 40% акций в 2005 году. Сейчас 40% Alibaba стоят около $230 млрд, т.е. это инвестиция могла бы стать даже более успешной в абсолютном выражении. Инвестиция в итоге оказалась вполне неплохой для акционеров Yahoo, но не настолько успешной, как могла бы быть.

Сначала после долгих переговоров Alibaba сама выкупила Yahoo половину доли за $7.6 млрд в 2012 году, так как Alibaba готовилась к IPO и не хотела дополнительно размывать акционеров. После IPO у Yahoo еще оставалась доля в 16% в Alibaba, которая все еще стоила бы почти $100 млрд в текущих ценах. Однако в это время основной бизнес Yahoo переживал не лучшие времена, поэтому доля в Alibaba и ряде других компаний было выделена в отдельную публичную компанию Altaba, а та, в свою очередь, распродавала активы и закрылась.

Чтобы понять, почему произошла такая ситуация, стоит немного рассказать про историю компании. Yahoo была основана в 1994 году и к концу 1990-х стала одной из крупнейших на тот момент интернет-компаний, которая владела популярным поисковиком и онлайн порталом с контентом различной тематики. Бизнес компании рос огромными темпами, например в 2000 году выручка выросла примерно в 7 раз и составила чуть больше $1 млрд. Однако оценка росла еще быстрее и на пике ажиотажа Yahoo стоила астрономически дорого - 125 миллиардов долларов.

Затем Dot com bubble сдулся, стоимость Yahoo обвалилась, а через пару лет компания начала резко проигрывать конкурентную борьбу Google на рынке поиска. Иронично в этой ситуации то, что в 1998 году, когда Сергей Брин и Ларри Пейдж только сделали первую версию PageRank (будущего Google), они предлагали Yahoo купить его всего за $1 млн, но компания отказалась. В 2002 году Yahoo поняла, что проигрывает конкуренцию и попыталась купить Google за $3 млрд, Google по слухам был готов обсуждать оценке в $5 млрд, но Yahoo снова отказалась. Через 2 года Google вышел на IPO c оценкой $23 млрд, продолжая отъедать долю рынка поиска у Yahoo, которая упала с 50%+ в 2000 до менее чем 10% в 2007 году в США. Если бы Yahoo купила Google, это была бы, вероятно, абсолютно лучшая сделка в истории с огромным отрывом (Alphabet сейчас стоит $1.8 трлн), но компания дважды упустила свой шанс.

И Google был не единственной не свершившейся сделкой - Yahoo предлагала купить Facebook на ранней стадии за $1 млрд, а также пыталась купить YouTube, но в первом случае Цукерберг отказался, посчитав оценку низкой, а во втором оффер перебил все тот же Google. В общем, в 2000-х годах у Yahoo была потенциальная возможность скупить почти все крупнейшие на сегодняшний день интернет активы, но компания ими не воспользовалась.

Тем не менее бизнес Yahoo продолжал расти и был прибыльным за счет онлайн рекламы на многочисленных онлайн ресурсах самой компании и сетке партнерских сайтов. В 2008 году Microsoft даже пытался купить Yahoo за $45 млрд, но компания отказалась, посчитав, что ее бизнес стоит дороже. Но затем случился финансовый кризис, показатели Yahoo начали падать и так и не восстановились, продолжая снижаться в последующие годы.

@long_term_investments

#LTI_интересное

(продолжение)

При этом нельзя сказать, что стратегия Yahoo была в целом направлена на органический рост - компания скупала десятки интернет-активов, например, маленькие поисковики после неудавшейся покупки Google в 2000-х, различных онлайн медиа, а также платформу для блогов Tumblr за $1.1 млрд, но все эти сделки были не особо удачными и не помогли развернуть снижение в основном бизнесе компании. Показатели продолжали снижаться, и после нескольких волн сокращений сотрудников и смен топ-менеджмента Yahoo была куплена Verizon всего за $4.8 млрд. К этому моменту доля Yahoo в Alibaba уже стоила кратно больше, чем весь остальной бизнес, поэтому она и была выделена в рамках spin-off, а затем продана в рынок.

Наконец, даже в Verizon бизнес Yahoo не прижился, и совсем недавно телеком оператор объявил о том, что продает Yahoo вместе с другими медиа активами, включая AOL (который купил за $4.4), в сумме за $5 млрд, т.е. за прошедшие 5 лет стоимость Yahoo упала еще сильнее. Покупателем выступил Private Equity фонд Apollo, который, похоже, будет делать большую реструктуризацию и пытаться выжать из увядающих активов остатки стоимости. Несмотря на все неудачи, Yahoo все еще есть популярные интернет-ресурсы, включая yahoo finance, которым пользуются многие инвесторы, включая меня.

Таким образом, некогда одна из крупнейших и самых дорогих интернет-компаний превратилась в довольно маленький незначимый актив. Потягаться с Yahoo в неудачливости может, пожалуй, только AOL, который также был куплен фондом Apollo в комплекте с Yahoo. Когда-то AOL стоил $200 млрд и был одной из самых дорогих компаний в мире, но затем после череды ошибок компания потеряла свой статус. Но это, как говорится, уже другая история.

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сделал обзор 4 IPO, которые пройдут на этой неделе. Обзоры доступны для подписчиков.

Duolingo (DUOL). Сервис для изучения иностранных языков. Ссылка на обзор: https://longterminvestments.ru/ipo-duolingo/

Riskified (RSKD). Израильская компания, разработавшая решения по управлению рисками для E-Commerce компаний. Ссылка на обзор: https://longterminvestments.ru/ipo-riskified/

RobinHood (HOOD). Американский онлайн-брокер, растущий быстрыми темпами. Ссылка на обзор: https://longterminvestments.ru/ipo-robinhood/

Teads (TEAD). Французская компания по разработке рекламного ПО. Ссылка на обзор: https://longterminvestments.ru/ipo-teads/

Также закрыл после окончания локапа позиции в 4 IPO, как всегда в таких случаях, делаю обзоры общедоступными:
KnowBe4 (прибыль 64%): https://longterminvestments.ru/ipo-knowbe4/
Zymergen (прибыль 25%): https://longterminvestments.ru/ipo-zymergen/
UiPath (прибыль 10%): https://longterminvestments.ru/ipo-uipath/
DoubleVerify (прибыль 30%): https://longterminvestments.ru/ipo-doubleverify/

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейт по двум идеям на российском рынке после недавних отчетов:

№44: https://longterminvestments.ru/idea44/
№53: https://longterminvestments.ru/idea53/

У обеих компаний отличные результаты, продолжаю держать акции

@long_term_investments

#LTI_IPO

Еще пачка IPO от Фридома с дедлайном подачи сегодня, все - медтех/биотех на ранней стадии

Immuneering Corporation (IMRX): https://longterminvestments.ru/ipo-immuneering/
Omega Therapeutics Inc (OMGA): https://longterminvestments.ru/ipo-omega-therapeutics/
RxSight (RXST): https://longterminvestments.ru/ipo-rxsight/

Также закрыл позиции в 2 IPO после окончания локапа. Как всегда в таких случаях, делаю обзоры общедоступными:
Treace Medical Concepts (прибыль 59%): https://longterminvestments.ru/ipo-treace-medical-concepts/
Rain Therapeutics (убыток 3%): https://longterminvestments.ru/ipo-rain-therapeutics/

@long_term_investments

#LTI_анализ

Сделал пост про регулирование китайских технологических компаний - какие были введены ограничения в разных сферах, на какие компании оно может повлиять и что планирую делать в текущей ситуации - https://longterminvestments.ru/china-regulation-2021/

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейты по двум идеям на американском рынке после недавних отчетов:

1) Идея №49 (акции доступны на СПб бирже): https://longterminvestments.ru/idea49/
2) Идея №46 (акции доступны через IB): https://longterminvestments.ru/idea46/

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал два апдейта по российским идеям в портфеле после недавних операционных отчетов:
№51: https://longterminvestments.ru/idea51/
№55: https://longterminvestments.ru/idea55/

Продолжаю держать позиции

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Опубликовал новую арбитражную идей №10 - https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea10/

Это небольшая австралийская компания, которую хочет выкупить более крупный игрок. В идее значительный апсайд, 21% за несколько месяцев, но и риск выше среднего для подобных сделок. Для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers.

И сделал апдейт по идее №56 после отчета за второй квартал: https://longterminvestments.ru/idea56/

Это одна из идей на российском рынке, у компании был хороший отчет и по-прежнему прогнозируются двузначные дивиденды за 2021 год, продолжаю держать позицию

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сделал обзор IPO WCG Clinical, которая предоставляет решения для улучшения клинических испытаний. Дедлайн подачи заявки сегодня (во вторник). Обзор доступен для подписчиков: https://longterminvestments.ru/ipo-wcg-clinical/

Также после окончания локапа закрываю позицию в VACC. Акции продам сегодня, убыток получился 14%. Как всегда после окончания локапа делаю обзор общедоступным: https://longterminvestments.ru/ipo-vaccitech/

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейт по спекулятивной идее №4, у компании было значимое (негативное) корпоративное событие: https://longterminvestments.ru/speculation4/

Также сделал апдейт по Alibaba после недавнего отчета - это публичная позиция, пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/idea-alibaba/

@long_term_investments

#LTI_портфель

Сделал апдейт по портфелю за июль: https://longterminvestments.ru/portfolio-05-08-2021/

Помимо стандартного обзора позиций и планов коротко рассказал про инвестиции на фондовом рынке Узбекистана, на которые выделил небольшую часть портфеля. Чуть позже сделаю более подробный рассказ с открытым доступом, там очень необычный рынок.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейты по двум идеям на зарубежных рынках после недавних отчетов:
№42: https://longterminvestments.ru/idea42/
№43: https://longterminvestments.ru/idea43/

Также закрыл спекулятивную идею №5: https://longterminvestments.ru/speculation5/

Это был шорт Yalla (YALA), китайской компании, которая формально делает аналог Clubhouse на Ближнем Востоке, а по факту сильно похожа на фрод (достаточно зайти в приложение и немного им попользоваться). Я редко шорчу акции, но здесь не выдержал и открыл небольшую позицию.

Акции упали на 20% с момент открытия идеи, но шорт стоит дорого, поэтому фактическая прибыль около 15%. Как обычно, после закрытия идеи делаю пост публичным.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейт по арбитражной идее №9: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea9/

Рассмотрел недавний отчет и динамику акций в последнее время, продолжаю держать позицию

@long_term_investments

#LTI_вебинар

22 августа (воскресенье) в 12:00 по Москве проведу вебинар по американскому рынку на платформе 2Stocks: https://2stocks.ru/webinars/obzor-sobytiy-i-aktualnykh-idey-na-rynke-ssha-ot-long-term-investments

Давно не проводил вебинары - это первый в 2021 году. За прошедшее время произошло очень много событий, а ситуация на рынках успела значимо измениться, интересных тем для обсуждения будет много.

На вебинаре разберем:
1) Основные факторы, влияющие на рынок, от инфляционных ожиданий до новых штаммов коронавируса;
2) Наиболее интересные отчеты компаний за второй квартал и полугодие;
3) Несколько знаковых M&A сделок на рынке и как они повлияют на бизнес компаний;
4) Почему падают китайские акции и есть ли там интересные возможности;
5) Актуальные идеи и стратегии на американском рынке;
6) Вопросы участников вебинара.

Регистрация на вебинар по ссылке: https://2stocks.ru/webinars/obzor-sobytiy-i-aktualnykh-idey-na-rynke-ssha-ot-long-term-investments

Вебинар будет доступен в записи

@long_term_investments

#LTI_ideas

Решил вернуть формат обсуждения идей на сайте с подписчиками, планирую сделать ежемесячным: https://longterminvestments.ru/ideas-discussion-aug21/

У него две основных цели:
1) Поделиться идеями, за которыми слежу или считаю потенциально интересными, но не держу в портфеле
2) Обсудить идеи подписчиков в комментариях

Написал в посте про несколько компаний/сфер, за которыми слежу, а также коротко про позицию, которую планирую купить завтра (чуть позже оформлю как идею)

@long_term_investments