#LTI_IPO

Обзор ещё одного IPO, которое будет на этой неделе - Unity (U): https://longterminvestments.ru/ipo-unity-software/

@long_term_investments

#LTI_конкурс

Настало время подвести итоги конкурса на лучшую аналитику: https://longterminvestments.ru/competition-june-2020/. По результатам голосования подписчиков сайта результаты распределились следующим образом:

1 место - Антон Басов с анализом американской технологической компании Cerence:
https://longterminvestments.ru/cerence-analysis/

2 место – Михаил Печеньков с анализом рынка видеоигр:
https://longterminvestments.ru/gaming-companies-atvi-ea-ttwo/

3 место – Светлана Романычева с анализом биотехнологической компании Exelixis: https://longterminvestments.ru/exelixis-review/

По условиям конкурса победители получат 5000/3000/2000 тысячи рублей (или эквивалент в виде подписки на сайт на выбор) за 1/2/3 место соответственно, свяжусь сегодня-завтра со всеми авторами для уточнения деталей.

Всего в конкурсе приняло участие 5 человек, все участники получили месяц бонусной подписки на сайт. Хочу сказать спасибо всем, кто поделился своими материалами - очень хороший уровень аналитики.

P.S. Скоро сделаю анонс нового формата публикации материалов на сайте для подписчиков.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня помимо Unity будет еще два IPO. Обзоры:
CMPS: https://longterminvestments.ru/ipo-compass-pathways/
ATHA: https://longterminvestments.ru/ipo-athira-pharma/

Также закрыл IPO Burning Rock Biotech (BNR) после локапа - доходность получилась 25%. Как всегда после окончания локапа делаю пост публичным: https://longterminvestments.ru/ipo-burning-rock-biotech/

@long_term_investments

#LTI_обзор #LTI_подписчикам

Сделал обзор одной из крупнейших американских сетей розничных - Target (TGT на NYSE и СПб).

Компания имеет около 1900 магазинов с широким ассортиментом товаров и быстро увеличивает долю онлайн продаж по сравнению со своими конкурентами, что связано с фокусом компании на развитии технологий.

Target стоит дешевле своих конкурентов P/E=22 и платит дивиденды в размере 1.8%.

Ссылка на обзор: https://longterminvestments.ru/review-target/

@long_term_investments

#LTI_интересное

Интересная инфографика - топ-5 позиций хедж-фондов, показавших лучшую доходность в 2020 году. Можно заметить, что большинство позиций относятся к технологическому сектору, с редкими вкраплениями компаний из традиционных секторов.

Наиболее популярные компании и сектора:
- FAANGM (Facebook, Apple, Amazon, Netflix, Google, Microsoft)
- E-commerce (электронная коммерция)
- Digital payments (платежные сервисы)
- Enterprise software/SaaS (софт для предприятий по модели подписки)

Крупнейшие позиции у большинства фондов - технологические гиганты с капитализацией 100+ млрд долларов, хотя у некоторых есть позиции и в относительно небольших компаниях.

Стоит отметить, что многие из перечисленных фондов показывают высокую доходность не только в этом году, на и на более длинном интервале. Например, доходность первого списке хедж-фонда Night Owl составляет более 20% годовых за последние 5 лет.

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_IPO

Закрыл две идеи на сайте: №21 и №22.
Идея №21 заключалась в арбитраже между двумя фондами физического урана и просто покупкой акций одного из фондов. Средняя доходность составила 7% в долларах за 3.5 месяца (24% годовых)

Вторая идея заключалась в покупке акций пивоваренной компании BREW на NYSE под выкуп более крупным конкурентом BUD. Идея принесла 9% в долларах за 3.5 месяца или 30% годовых.

Как всегда, после закрытия идей делаю всю историю публичной:
https://longterminvestments.ru/idea21/
https://longterminvestments.ru/idea22/

Я использую подобные идеи как альтернативу облигациям в портфеле - они имеют достаточно низкие риски и на порядок большую доходность (обычно получается около 20-30% годовых в долларах). Сейчас на сайте есть две активные идеи похожего формата:
№29: https://longterminvestments.ru/idea29/
№30: https://longterminvestments.ru/idea30/

P.S. также сделал апдейт по IPO NNOX: https://longterminvestments.ru/ipo-nano-x-imaging/

Активные инвест. идеи и апдейты по IPO до окончания локапа доступны для подписчиков.

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня заканчивается примем заявок на два новых IPO, Corsair Gaming (CRSR) и GoodRX (GDRX). Буду участвовать в одном из двух.

Обзоры:
CRSR: https://longterminvestments.ru/ipo-corsair-gaming/
GDRX: https://longterminvestments.ru/ipo-goodrx-holdings/

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня дедлайн еще по двум IPO, оба - биотех на ранней стадии

Обзоры:
Prelude Therapeutics (PRLD) - https://longterminvestments.ru/ipo-prelude-therapeutics/
Taysha Gene Therapies (TSHA) - https://longterminvestments.ru/ipo-taysha-gene-therapies/ (дедлайн приема заявок в 13:00 по Москве)

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Вчера после закрытия торгов отчитался производитель спортивной одежды и обуви Nike (NKE на NYSE, СПб).

Выручка за квартал, закончившийся 31 августа (у компании смещенный финансовый год), составила $10.6 млрд, что оказалось выше консенсус-прогноза, но в сравнении с аналогичным периодом прошлого года значение практически не изменилось.

Чистая прибыль компании в квартале составила $1.52 млрд после убытка за прошлый квартал в размере $790 млн. Прибыль на акцию составила 0.95$ и также оказалась выше ожиданий рынка.

Онлайн продажи выросли на 82%, компенсируя снижение выручки в магазинах, вызванное ограничениями из-за коронавируса.

Бизнес Nike быстро восcтановился после карантина (в прошлом квартале выручка упала почти на 40%), в первую очередь за счет онлайн продаж. Инвесторы положительно отреагировали на такой отчет – акции растут на 9%, обновляя исторические максимумы.

@long_term_investments

#LTI_обзор #LTI_подписчикам

Недавно делал обзор американского телеком оператора AT&T, теперь разобрал бизнес его основного конкурента - Verizon: https://longterminvestments.ru/verizon-commmunications-review/

У Verizon пониже дивидендная доходность, чем у AT&T, но это хороший пример, что в дивидендных акциях она не должна быть единственным фактором выбора. Акции Verizon сейчас вблизи исторических максимумов и акционеры компании за последние годы получили доходность вдвое выше, чем у AT&T.

@long_term_investments

#LTI_основы_инвестиций

Поймал себя на мысли, что большинство авторов групп/каналов про инвестиции (и я в том числе, особенно в последнее время) в основном пишут про конкретные идеи/активы, куда можно вложить средства, и не уделяют достаточного внимания вопросам, которые на самом деле более актуальны для большинства инвесторов, особенно начинающих. Эти вопросы касаются того, как формировать сбережения, чтобы было, что инвестировать, какие есть типы активов для инвестиций и в чем их плюсы и минусы и т.д.

Постараюсь периодически писать об этом короткие простые посты с хештегом #LTI_основы_инвестиций, чтобы любой, кто начинает инвестировать или только задумывается об этом, мог сходу получить ответы на часто возникающие вопросы и понять базовые принципы. Сегодня пост с наглядным примером о том, почему важно начать инвестировать как можно раньше и какой эффект это дает на длинном временном горизонте.

Продемонстрировать, насколько большой эффект дают сбережения и инвестиции в молодом возрасте, можно на простом примере. Предположим, есть три инвестора:
- Первый начал с 20 лет откладывать часть доходов и делал так до 65 лет.
- Второй также начал делать сбережения в 20 лет, но закончил в 27 лет и далее всю жизнь тратил все, что зарабатывал.
- Третий в 28 лет только начал откладывать деньги, но, как и первый, делал это до 65 лет.

Все инвесторы откладывали по 10 тысяч рублей в месяц, инвестировали их со средней доходностью 10% годовых и не тратили сбережения до 65 лет. У кого к 65 годам (условной пенсии) скопился наибольший капитал?

Очевидно, что в лидерах будет первый инвестор, который делал сбережения все время с 20 до 65 лет - он таким образом смог сформировать капитал 95 миллионов рублей. Но намного менее очевидно то, что второй инвестор, который откладывал деньги всего 8 лет в молодом возрасте, опередит третьего, который с 28 лет сберегал часть дохода до самой пенсии.

Такой эффект инвестиции в молодом возрасте дают благодаря "магии сложного процента". Чем дольше период инвестиций, тем большую отдачу они дают. Второй инвестор из нашего примера за все время отложил из своего дохода всего 960 тысяч рублей и с 28 лет начал жить на широкую ногу, ничего не сберегая. Тем не менее, к 65 годам у него сформировался капитал в размере 51 миллион рублей (естественно, нужно учитывать, что через 40-45 лет эта сумма в реальном выражении будет значительно меньше из-за инфляции, но все равно это весьма неплохой капитал по меркам нашей страны для очень скромных начальных вложений).

Когда речь идет об инвестициях, большинство людей фокусируется на доходности, причем на коротком временном горизонте, хотя на самом деле она в значительной степени находится вне их контроля. Более того, очень немногие инвесторы смогут получить доходность значимо выше среднерыночной на длинном временном интервале, и если инвестиции не являются вашим основным видом деятельности, то вы почти гарантированно к ним не относитесь.

А если принять факт, что доходность инвестиций в большей степени зависит от рынка, чем от ваших усилий, остаются фактически два фактора, которые влияют на результат - сколько вы откладываете и как долго это делаете. Сколько откладывать и как это лучше делать - обширный вопрос, про который напишу отдельный пост (или несколько). Но на вопрос когда начинать делать сбережения и инвестировать есть очевидный ответ - чем раньше, тем лучше.

@long_term_investments

#LTI_основы_инвестиций #LTI_публичный_портфель #LTI_ETF

В продолжение предыдущего поста. Если просто откладывать деньги не депозит или под подушку, то описанных результатов добиться не получится, так как отдача на капитал будет значительно ниже, чем 10%, и, вероятно, едва будет покрывать инфляцию. Чтобы деньги начали "работать", нужно их инвестировать, из чего возникает логичный вопрос - куда?

Из классов активов, которые доступны рядовому инвестору и могут обеспечить доходность около 10% годовых на длинном временном горизонте существует один основной вариант - акции. Зарубежные акции на основных рынках в последние десятилетия приносили доходность 8-10% в валюте (т.е. 10%+ в рублях). С российскими акциями чуть сложнее, российский рынок в долларах (индекс РТС) торгуется значительно ниже уровней 2008 года, однако в рублях и с учетом дивидендов он также давал доходность 10%+ большую часть времени.

Когда речь идет об инвестициях в акции (и не только), существует 2 основных подхода, которые принято называть "активный" и "пассивный" (хотя мне не очень нравятся эти термины). В первом случае инвестор самостоятельно выбирает акции конкретных компаний для вложений, а во втором покупает "весь рынок" через ETF или аналогичные инструменты - в этом случае в портфель попадает сразу большой набор акций, который выбирает управляющая компания по определенному принципу (и берет за это комиссию).

Существует огромное количество исследований, которые говорят, что большинство инвесторов не может опередить "рынок" на длинном временном горизонте, даже когда речь идет о профессиональных управляющих хедж-фондами. Тем не менее, большинство людей (ошибочно) считает, что конкретно к ним это не относятся и уж они то точно "лучше среднего" и смогут опередить рынок. Это хорошо изученное в психологии явление, у которого есть название "superiority bias", и оно применимо не только на фондовом рынке (например, 90% водителей считают, что водят лучше среднего).

При этом я сам "активно" управляю своим основным портфелем (т.е. рассчитываю, что таким образом будет доходность выше рынка, и пока за 4.5 года на рынке получается). На мой взгляд, такой подход целесообразен, если выполняется хотя бы несколько из условий:
1) У вас есть хотя бы базовые знания финансов - понимаете отчетность компаний и можете оценить их как минимум по мультипликаторам (без этого вообще лучше не соваться)
2) Вы хорошо разбираетесь в какой-то сфере, так как работаете/работали в ней или еще по какой-то причине, и (возможно) можете инвестировать в нее лучше других
3) Вам интересно разбираться в том, как устроен бизнес компаний и сам процесс инвестиций приносит удовольствие (если абстрагироваться от доходности) - обычно если долго (годами) делать то, что нравится, это начинает хорошо получаться
4) Вы хотите составить инвестиционный портфель из инструментов, которые недоступны через ETF или другие "пассивные" форматы инвестиций, так как он лучше отвечает вашим потребностям
5) У вас есть достаточно свободного времени, которое вы готовы более уделять инвестициям

Инвестиции это, как говорится, не rocket science - при желании почти любой может выделить время, узнать основы и далее оттачивать их на практике, активно управляя собственным портфелем. Однако многим людям это, на самом деле, не нужно - они могут найти более эффективное применение своего времени и навыков, а на инвестиции тратить минимальное количество времени, используя более "пассивный" подход для управления портфелем.

@long_term_investments

Ровно для этой цели я решил месяц назад переформатировать публичный портфель. Теперь он состоит из ETF/БПИФ, доступных на ММВБ и я планирую тратить на него минимальное количество времени (не считая описания принципов, как его собирал и как в целом подходить к таким инвестициям). В портфеле есть понятная стартовая сумма (200 тысяч рублей, это реальные деньги на брокерском счете) и будут регулярные пополнения (пока 10 тысяч в месяц). По сути, это максимально приближенная к реальности симуляция того, как мог бы выглядеть портфель, если бы мне были не особо интересны инвестиции и я хотел бы тратить на них минимум времени.

Написал пост на сайте о том, исходя из каких принципов формировал публичный портфель и какие активы туда входят: https://longterminvestments.ru/public-portfolio-structure/

Как и следует из названия, все материалы, которые касаются публичного портфеля, всегда будут с открытым доступом. Это, по сути, образовательная часть проекта для широкого круга инвесторов, кому не интересно и/или не нужно погружаться в более сложные форматы инвестиций, в которые сам вкладывая основную часть средств и о которых обычно пишу на сайте.

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_обзор

Пол года назад делал обзор сектора каннабиса, решил повторить и посмотреть, что изменилось за это время. Про канадский рынок и показатели крупнейших компаний: https://longterminvestments.ru/cannabis-canada-sep-2020/

Также сделал обзор Aphria, наверное, самой интересной из канадских компаний: https://longterminvestments.ru/aphria-review/

Планирую сделать такие же короткие обзоры на других представителей сектора, а также разобрать американские аналоги, которые торгуются на OTC в США (внебиржевой рынок, доступный через IB).

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня заканчивается прием заявок на новое IPO Pulmonx (LUNG). Обзор: https://longterminvestments.ru/ipo-pulmonx-corp/

Также 30 сентября состоится сразу два ожидаемых Direct Listing - Palantir и Asana. В отличие от IPO, в случае Direct Listing все участники размещения покупают акции с рынка, подробнее писал про процесс здесь: https://quote.rbc.ru/news/article/5f51e0099a79475e608101b3

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня в 20:00 по Москве дедлайн заявок по двум IPO, оба - биотех компании, разрабатывающие новые методы лечения онкологии.

Обзоры:
C4 Therapeutics (СССС) - https://longterminvestments.ru/ipo-c4-therapeutics/
Oncorus Inc (ONCR) – https://longterminvestments.ru/ipo-oncorus-inc-oncr/

Также вчера закрыл после локапа позиции Fusion Pharmaceuticals (FUSN) и Agora (API). Первое IPO вышло убыточным, доходность с учетом комиссий составила -34%, так тоже случается (но позиция была небольшой). Второе IPO принесло отличную прибыль - 122%.

Как всегда после окончания локапа делаю посты публичными:
https://longterminvestments.ru/ipo-fusion-pharmaceuticals/
https://longterminvestments.ru/ipo-agora/

@long_term_investments