#LTI_ideas

Новая идея на сайте, №21: https://longterminvestments.ru/idea21/

Это покупка акций фонда, который торгуется с большим дисконтом к стоимости ликвидных активов (имеющих четкую рыночную оценку). Идею можно отыграть как арбитраж с низкими рисками (есть похожий фонд, который торгуется с премией к акции из идеи), либо как чистый лонг (больше апсайд и выше риски).

Идея краткосрочно-среднесрочная (ожидаю снижение дисконта на интервале несколько месяцев). В прошлом году уже была похожая идея - тогда получилась доходность 12% за 2 месяца. Для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers.

@long_term_investments

#LTI_конкурс

Напоминаю, что до конца мая продолжается второй поток конкурса на лучшую аналитику - еще можно отправить свой материал. В конкурсе может принять участие любой желающий, независимо от наличия подписки на сайт.

Авторы трех лучших материалов по итогам голосования подписчиков сайта получат денежные призы (5000, 3000 и 2000 рублей за 1/2/3 место), все участники получат бонусную подписку на сайт на один месяц.

Полные правила конкурса здесь: https://longterminvestments.ru/competition-april-2020/

P.S. В прошлый раз победил материал, который был прислан в последний день конкурса, но это может быть совпадением :)

Если хотите принять участие, напишите мне в личные сообщения или на почту [email protected]

@long_term_investments

#LTI_итоги_месяца

В мае портфель -3.3%, индекс ММВБ с дивидендами +3.8%. Накопленная динамика с начала отсчета (18 июля 2017) +63.2% по портфелю vs +62.6% у индекса. Вся информация как всегда тут: https://goo.gl/wuqi7X

В мае публичный портфель еще немного упал в рублях, так как был в основном в долларах, а рубль немного укрепился. Индекс при этом еще подрос. Портфель все еще немного лучше индекса с момента начала отсчета и с начала года (-7% vs -9.4% по индексу), но разница незначительная - за последние два месяца публичный портфель растерял апсайд, который был после падения рынок в марте.

Можно долго размышлять на тему того, насколько оправдан текущий рост, и на российском рынке, на мировых, но стоит признать, что в марте я неправильно интерпретировал ситуацию. Тогда я ожидал, что по аналогии с предыдущими кризисами девальвация приведет к росту ставки и весь российский рынок, основным драйвером которого являются дивиденды компаний, переоценится вниз. По факту ЦБ начал снижать ставку и рыночная доходность облигаций также быстро упала после скачка.

Я по-прежнему считаю, что на зарубежных рынках сейчас намного больше потенциально интересных возможностей для инвестиций, чем на российском, и последний месяц фактически не следил на тем, что происходит на ММВБ.

Когда появится чуть больше времени, пройдусь по основным секторам/бумагам и коротко напишу свою позицию. С учетом того, что на российском рынке может быть ограниченное количество возможностей, возможно в будущем буду также добавлять в публичный портфель акции, которые торгуются на СПб бирже.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Новая инвестиционная идея на сайте: https://longterminvestments.ru/idea22/

Идея заключается в покупке акций небольшой американской компании, которую выкупает крупный игрок (уже являющийся крупнейшим акционером компании). Идея по своей сути во многом похожа на недавнюю оферту ТМК на российском рынке.

Потенциальный апсайд к цене выкупа - 9% в долларах, вероятный срок реализации - несколько месяцев. Ожидаю доходность от 20-30% годовых. Есть риск, что сделку не согласует регулятор, но на мой взгляд он низкий, так как объем сделки небольшой и почти не влияет на баланс сил на рынке.

Акции не торгуются на СПб бирже, но вероятно доступны для квал. инвесторов через российских брокеров с расширенным доступом к американскому рынку (у меня они отражаются в поиске в Финаме и Фридоме) и точно доступны через Interactive Brokers.

@long_term_investments

#LTI_портфель

Сделал апдейт по доходности и структуре портфеля за май и написал о дальнейших планах, доступно для подписчиков: https://longterminvestments.ru/portfolio-31-05-2020/

Напомню, что на сайте раскрываю структуру и действия по всему своему портфелю. Публичный портфель, который публикую в группе отражает структуру и доходность портфеля на российском рынке - она актуальная, но это меньшая часть от общих активов.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня заканчивается прием заявок на два IPO, в которых можно принять участие через Фридом Финанс. Сделал обзоры на оба IPO:

1) Pliant Therapeutics (PLRX): https://longterminvestments.ru/ipo-pliant-therapeutics/
2) Warner Music Group (WMG): https://longterminvestments.ru/ipo-warner-music-group/

Участие в IPO для многих людей выглядит как веселая лотерея и большинство даже не читает отчетность, которую компании публикуют перед IPO, или максимум смотрит несколько основных таблиц и графиков с финансовыми показателями. Но иногда в глубине отчетности может скрываться информация, которая полностью меняет оценку компании.

Такая ситуация произошла с IPO Pliant Therapeutics - у компании нестандартная и сложная структура капитала. Все публичные ресурсы, посвященные IPO (включая зарубежные вроде IPO Scoop), и аналитики Фридом Финанс, который организует IPO, некорректно указывают стоимость компании. Причем реальная капитализация кратно отличается от той, которую ожидает большинство инвесторов.

Подробно описал в обзоре, из-за чего произошла ошибка и как корректно считать стоимость Pliant Therapeutics. Думаю очень полезный пример для инвесторов, который показывает, что нужно тщательно подходить к анализу, чтобы не вкладывать деньги в слепую.

@long_term_investments

#LTI_idea

Срочная идея - участие в корпоративном событии на американском рынке, потенциальный доход до $1000 за 1-2 недели (доходность около 5% на вложенный капитал): https://longterminvestments.ru/idea23/

Эта идея по своей логике очень похожа на идею №14, которая принесла доход $900 за месяц. Она сейчас находится в открытом доступе, можно подробно изучить: https://longterminvestments.ru/idea14/

Для реализации идеи нужен счет в Interactive Brokers. Дедлайн для участия в идее - 20:00 по Москве 2 июня (завтра).

@long_term_investments

#LTI_альтернативный_портфель

В мае альтернативный портфель вырос на 9% вместе с биткоином. Накопленная доходность с начала отсчета (31 июля 2017) - 320% по крипто портфелю (215% у биткоина). Все доходности в долларах. 100% портфеля в BTC. Все данные как всегда здесь: https://goo.gl/VhNM6

Халвинг в сети биткоина прошел по плану в середине мая, теперь его эмиссия стала еще вдвое меньше, чем раньше (она пока чуть выше золота, но значительно ниже, чем у любой фиатной валюты), в то время как мир живет в условиях безграничной ликвидности. С начала года кстати биткоин по-прежнему опережает золото и любые индексы по доходности.

Инфраструктура вокруг биткоина и других криптовалют продолжает плавно развиваться. Например, растет ликвидность опционов, которые еще год назад были абсолютной экзотикой на этом рынке, а сейчас уже торгуются на CME и спрос на них растет. JP Morgan недавно начал предоставлять банковские услуги американским криптобиржам.

Происходит много других постепенных изменений, которые позволяют сделать использование биткоина чуть проще и удобнее для всех классов потенциальных пользователей, от жителей Венесуэлы, которые пытаются сохранить в нем деньги от гиперинфляции, до хедж-фондов, которые могут выстраивать на его основе сложные торговые стратегии. Недавно, например, самый успешный хедж-фонд в мире, Renaissance Technologies, начал торговать фьючерсами на биткоин. А одна из крипто бирж также недавно запустила фьючерсы на сложность майнинга биткоина (это примерно как если бы были фьючерсы на себестоимость добычи сырья, которые там невозможно нормально реализовать, а в биткоине можно).

Каждая небольшая новость о том, что кто-то известный купил биткоин, какой-то бизнес включил его в своей операционный процесс и т.д. не значима сама по себе, но в сумме они делают его более привлекательным как актив. Чем больше людей активнее использует биткоин, тем сложнее его криминализировать (запретить невозможно), так как это принесет прямой экономический ущерб и вызовет сильное противодействие. И пока такой тренд продолжается, я считаю биткоин одним из лучших активов с точки зрения потенциальной долгосрочной доходности.

@long_term_investments

​​#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. Отчитывается много технологических компаний, самое интересное - какие результаты покажет Zoom.

@long_term_investments

#LTI_IPO

Сегодня заканчивается прием заявок для участия в IPO Zoominfo (ZI) через Фридом Финанс. У компании, пожалуй, самая сложная корпоративная структура из всего, что я видел на американском рынке, особенно среди IT-компаний, которым не свойственны такие конструкции.

Сделал детальный разбор со своим мнением об участии в IPO: https://longterminvestments.ru/ipo-zoominfo/

P.S. На этой неделе можно сказать нескончаемый поток IPO. Даже Тинькофф разродился после долгого перерыва и предлагает принять участие в IPO Dada Nexus - скоро опубликую обзор.

@long_term_investments

#LTI_IPO

И еще одно IPO, на этот раз нестандартное, через Тинькофф - размещается китайская компания Dada Nexus. Дедлайн для участия 11:00 по Москве завтра, само размещение 05.06.

Сделал обзор, рассказал про условия участия в IPO через Тинькофф и свое мнение о размещении: https://longterminvestments.ru/ipo-dada-nexus/

P.S. Много пишу про IPO в последнее время - это не значит, что теперь только на них делаю фокус, просто получилось, что они идут одно за другим. Скоро будет несколько постов про более классические инвестиции, stay tuned.

@long_term_investments

#LTI_конкурс

Опубликован новый материал от подписчика, который участвует в конкурсе на лучшую аналитику. Юрий Самков сделал обзор фармацевтической отрасли и проанализировал одного из крупнейших игроков на этом рынке - компанию Pfizer.

Материал доступен для подписчиков сайта: https://longterminvestments.ru/pfizer-2-0/

Прием материалов в рамках текущего потока конкурса завершен. Я опубликую все присланные к текущему моменту материалы, после чего сделаю сводный пост и оставлю время на общее голосование. Результаты конкурса подведу в начале следующей недели.
Pfizer 2.0 - Long Term Investments

@long_term_investments

#LTI_IPO #LTI_ideas

Сделал обзоры IPO Legend Biotech и Shift4 Payments, по которым сегодня закрывается прием заявок во Фридом Финансе.

Legend Biotec: https://longterminvestments.ru/ipo-legend-biotech/
Shift4 Payments: https://longterminvestments.ru/ipo-shift4-payments/

Также сделал короткий апдейт по последней идее №23: https://longterminvestments.ru/idea23/

@long_term_investments

#LTI_конкурс

Завершающий материал в рамках текущего потока конкурса на лучшую аналитику. Марат Валеев сделал обзор фонда акций USA, который в значительной степени похож по структуре на индекс S&P 500, но платит дивиденды около 10% в год (из капитала фонда). Это уже второй материал Марата в рамках текущего конкурса.

Материал доступен для подписчиков сайта: https://longterminvestments.ru/liberty-all-star-fund-usa/

Дальнейшие шаги в рамках конкурса:
- Завтра сделаю сводный пост со всеми материалами
- До конца недели оставлю время, чтобы подписчики могли ознакомиться со всеми материалами
- В начале следующей недели подведу итоги

P.S. Второй поток конкурса получил еще больший отклик, чем первый, поэтому планирую продолжить его. На следующей неделе сделаю новый анонс.

@long_term_investments

​​#LTI_новости_компаний

Во вторник отчитался главный герой ситуации с коронавирусом - Zoom. Этот отчет аналитики сразу окрестили историческим - кажется, в истории фондового рынка еще не было прецедентов, когда компания настолько превосходила ожидания аналитиков.

Zoom вырос на 169% год к году, а за весь 2021 финансовый год (почти равен календарному 2020) прогнозирует рост почти на 200%. Но самое интересное это даже не абсолютные темпы роста (хотя они запредельные для бизнеса такого масштаба), а то, насколько они превзошли ожидания рынка - Zoom прогнозирует выручку 1.8 млрд за год при консенсусе 940 миллионов. После этого все инвестбанки дружно написали, что они в шоке, никогда не видели ничего подобного, и подняли свои целевые цены.

Еще одна безумная цифра из отчета Zoom - это FCF. Во-первых, он вырос на 1500% год к году. Во-вторых, в 1 квартале FCF был равен 75% от выручки. Я не встречал ни один крупный бизнес, который был бы хоть сколько нибудь близок к такой цифре. И хотя Zoom объективно не сможет удержать показатель на таком высоком уровне (в марте большое количество пользователей оплатило сервис наперед), его бизнес стал резко стал кратно более прибыльным.

Отдельный вопрос - оценка компании. Сейчас Zoom стоит 75 годовых выручек (не прибылей!). Такая оценка, скорее всего, просто не укладывается в голове большинства людей, и возникает острое желание зашортить акции. На мой взгляд, это не стоит делать - да, Zoom стоит очень дорого, но у компании с такими темпами роста просто нет потолка, ее мультипликаторы могут быть любыми, особенно в условиях, когда мир заливают бесплатными деньгами.

Еще один момент - Zoom стоит недорого относительно своих собственных исторических значений. Как такое может быть, если акции находятся на исторических максимумах? Простое сравнение - год назад Zoom прогнозировал годовую выручку 540 млн и прибыль 2-3 цента на акции, стоил при этом 25 млрд долларов. Сейчас Zoom прогнозирует годовую выручку 1.8 млрд долларов (х3.3) и прибыль 1.2 доллара на акцию (х40-60), а стоит 63 млрд долларов (х2.5). Т.е. в относительном выражении за год Zoom стал дешевле.

Я считаю, что у Zoom потрясающий продукт и бизнес, но нахожусь вне позиции. Для описания текущей ситуации с Zoom есть английское выражение priced to perfection. В текущую оценку компании уже заложены очень амбициозные прогнозы, и вполне возможно, что она их выполнит и даже превзойдет, и акции вырастут еще сильнее, при малейшей осечке падение будет быстрым и сильным. Но и шортить акции не планирую, так как это опасно для депозита.

В этой ситуации лучше наблюдать за котировками со стороны и просто пользоваться продуктом компании - Zoom действительно на голову лучше любых других средств видео коммуникации, если не пробовали - рекомендую.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Новая инвестиционная идея на сайте, №24: https://longterminvestments.ru/idea24/

Это арбитражная сделка (лонг + шорт) с достаточно низкими рисками и ожидаемой доходностью 6.5% в долларах за 3-6 месяцев (13-26% годовых), арбитраж возможен благодаря корпоративному событию (одна компания покупает другую). Я использую подобные идеи как альтернативу облигациям в портфеле, так как они дают намного более высокую доходность. В списке идей, открытых на сайте, есть еще несколько подобных историй.

Обе акции торгуются на СПб бирже, но шорт может быть недоступен через российских брокеров. Идею можно реализовать через Interactive Brokers.

@long_term_investments

#LTI_конкурс

Подходит к концу второй поток конкурса на лучшую аналитику - все материалы опубликованы, осталось выбрать победителей. Всего в конкурсе участвует 11 отличных аналитических материалов от подписчиков. Перечислю их все в хронологическом порядке:

1) Анализ американской компании из сферы здравоохранения CareDx от Андрея Гущина: https://longterminvestments.ru/caredx-analysis/

2) Анализ фонда облигаций PTY от Марата Валеева: https://longterminvestments.ru/pimco-pty-analysis/

3) Анализ американского производителя энергетических напитков Monster Beverage от Александра Наумова: https://longterminvestments.ru/monster-beverage-analysis/

4) Анализ тайваньского производителя полупроводников TSMC от Юрия Рубцова: https://longterminvestments.ru/tsmc-analysis/

5) Анализ американского производителя бумаги и упаковки International Paper от Данила Кашапова: https://longterminvestments.ru/international-paper-analysis/

6) Анализ американской IT-компании Alteryx от Павла Аликина: https://longterminvestments.ru/alteryx-analysis-v1/

7) Еще один анализ Alteryx от Антона Басова: https://longterminvestments.ru/alteryx-analysis-v2/

8) Анализ американской технологической компании Applied Materials от Евгения Кузнецова: https://longterminvestments.ru/applied-materials-analysis/

9) Анализ облигаций американского ритейлера Macy’s от Вячеслава Бучкова: https://longterminvestments.ru/macys-bonds-analysis/

10) Анализ американской фармацевтической компании Pfizer от Юрия Самкова: https://longterminvestments.ru/pfizer-2-0/

11) Анализ фонда акций USA от Марата Валеева: https://longterminvestments.ru/liberty-all-star-fund-usa/

Все материалы доступны для подписчиков сайта. По результатам голосования подписчиков сайта авторы трех лучших материалов получат денежные призы в дополнение к бонусной подписке на сайт, которую получили все участники. Голосование продлится до конца недели, чтобы все желающие успели прочитать и оценить материалы, в начале следующей недели подведу итоги.

Очень рад, что такой формат вызвал хороший отклик и подписчики делятся своими идеями на зарубежных рынках. Поэтому сразу могу сказать, что после подведения результатов текущего конкурса на следующей неделе начну новый. Так что если у вас есть желание принять участие - можно уже начинать готовиться :)

@long_term_investments

#LTI_ideas

Сделал апдейт по идее №17 после выхода отчета компании: https://longterminvestments.ru/idea17/

Идея уже принесла доходность 173% в долларах за два месяца, но еще сохраняет потенциал для кратного роста. Я после отчета решил увеличить позицию.

Акции не торгуются на СПб бирже, но доступны через некоторых российских брокеров, например, в Финаме и Фридом Финансе. Идея имеет высокий уровень риска.

Кроме того, также есть опция реализовать идею с меньшими рисками через арбитраж с потенциальной доходностью 15% за 3-6 месяцев (30-60% годовых) - тоже описал его в идее.

Также важный апдейт по идее №23 - она уже не актуальна для участия, но для тех, кто уже участвует, есть важная информация: https://longterminvestments.ru/idea23/

@long_term_investments

#LTI_проект

Количество активных подписчиков на сайте за май выросло на 12% и превысило 300 человек.

Сделал сразу несколько доработок на сайте, которые делают его использование значительно удобнее:

1) Появилась возможность гибко настраивать email-уведомления о комментариях к любому посту на сайте.

2) В постах появилось оглавление - теперь при апдейтах не нужно долго листать вниз, можно перейти в нужный раздел одним кликом.

3) Убрал редирект на главную страницу после авторизации - теперь пользователи остаются на той же странице, на которую изначально перешли, не нужно ее заново искать.

4) Немного обновил личный кабинет пользователя сайта - добавил туда ссылки на все каналы коммуникации Long Term Investments.

Сделал пост в блоге, где подробно описал нововведения: https://longterminvestments.ru/lti-tech-updates-june-..

P.S. Уже пару месяцев работает Telegram-бот, о котором, возможно, не все знают. Бот используется для оперативных уведомлений о публикации новых материалов и коротких апдейтах действиях на рынке в ситуациях, когда требуется быстрая реакция (такое случается редко, но иногда бывает).

Для использования бота нужно иметь активную подписку на сайте. Ссылка на бота: @longterminvestments_bot