#LTI_ideas

В октябре публиковал идею от подписчика Олега Фурсенко - небольшая нефтегазовая компания Calima Energy: https://longterminvestments.ru/idea-calima-energy/

В комментариях есть подробные апдейты по идее, сейчас идею закрываю исходя из последнего комментария автора. Получился весьма хороший результат чуть больше 20% в долларах за 4 месяца - лучше основных индексов, XLE и нефти. Как всегда после закрытия делаю идею публичной.

Напоминаю, что за публикацию идей на сайте начисляю бонусную подписку, детали тут: https://longterminvestments.ru/subscription-content-ideas/

@long_term_investments

#LTI_портфель

Сделал апдейт по портфелю за январь: https://longterminvestments.ru/portfolio-09-02-2023/

Как обычно в апдейтах подробно раскрываю текущую структуру портфеля и пишу о своих дальнейших планах с точки зрения инвестиций на российском и зарубежном рынках.

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_аналитика

Изменения в портфеле, апдейты по идеям и интересные наблюдения про рынок

Сделал регулярный апдейт по итогам недели: https://longterminvestments.ru/update-13-02-2023/

Как всегда пишу про:
1) Новости и апдейты по активным позициям на зарубежных рынках и в России
2) Потенциально интересные идеи в процессе анализа
3) Интересные наблюдения про рынок в целом

Делал перерыв на пару недель, много апдейтов по идеям в портфеле после отчетов и других вышедших новостей.

В этот раз также собрал новости и аналитику на тему российского бюджета, цен на нефть, налогов и т.д. и поразмышлял на тему перспектив российского рынка в этом контексте.

@long_term_investments

#LTI_аналитика

Анализ Яндекс после отчета

Сегодня отчитался Яндекс - по традиции слежу за компанией и сделал обзор ее результатов за 2022 год, написал про последние новости вокруг компании и мнение об ее акциях.

Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/yandex-feb23/

@long_term_investments

#LTI_аналитика

Анализ Freedom Holding

Сделал пост про Freedom Holding после недавнего отчета и вчерашней новости о покупке американского инвестбанка Maxim Group.

Традиционно рассматриваю Фридом с двух ракурсов - как публичную компанию на предмет привлекательности акций и как брокера, который дает доступ на зарубежные рынки клиентам из России и СНГ.

Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/freedom-feb23/

@long_term_investments

#LTI_новости

OFAC начал расследование бизнеса Райффайзен в России

Не очень хорошие новости - OFAC (американский финансовый регулятор) начал расследование в отношении Райффайзен банка из-за его деятельности в России. Пока OFAC только запросил информацию о деятельности банка и некоторых транзакциях и клиентах. Но если ответы Райфа не удовлетворят регулятора, могут последовать какие-то санкции и ограничения, либо банк сам превентивно введет внутренние ограничения, чтобы снизить риски претензий.

Сейчас Райф остается одним из немногочисленных окошек для передвижения капитала через границы России, и если банк ограничит такие транзакции, будет очень грустно. К тому же параллельно европейские регуляторы обсуждают санкции в отношении Тинькофф, включая возможное отключение от SWIFT, что может обрезать еще один популярный вариант финансовых транзакций с внешним миром.

В прошлом году Райф стал главным бенефициаром финансовых санкций в отношении России - банк заработал огромную прибыль на комиссиях за валютные транзакции и переводы - около 2 млрд евро. Это кратно больше, чем в предыдущие годы и больше, чем бизнес Райфа во всех остальных странах вместе взятых. Возможно это и привлекло внимание американского регулятора.

Будем надеяться, что OFAC ограничится запросом информации, а Райф продолжит работать в России и позволит и далее совершать трансграничные переводы.

@long_term_investments

#LTI_ideas

Апдейты по арбитражным идеям

Я периодически публикую на сайте арбитражные идеи. Как правило это истории, завязанные на различные корпоративные события - оферты, M&A сделки, ликвидации компаний и т.д. Как правило в таких идеях не очень большой апсайд в абсолютном выражении, но высокая вероятность позитивного исхода и достаточно короткий срок реализации, что дает отличный IRR.

Сделал апдейты по нескольким таким идеям на сайте (все доходности ниже в долларах):

1) Арбитражная идея №35: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea35/

Это небольшая компания ELVT, которую выкупают с рынка по $1.87 за акцию. Здесь уже реализовался основной апсайд - 5% за 2 месяца, остался апсайд ~1.5% за 1-1.5 месяца. Получился IRR 30%+ годовых к текущему моменту + еще 12-18% годовых на оставшийся период времени. Обычно я делаю открытый доступ к идеям после закрытия, но в данном случае открываю доступ уже сейчас.

2) Арбитражная идея №36: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea36/

Это была еще одна M&A сделка, выкупают с рынка небольшого китайского производителя полупроводников OIIM. Закрыл идею, она принесла ~11% за 2 месяца, отличный IRR 60%+ годовых.

3) Арбитражная идея №37: https://longterminvestments.ru/arbitrage-idea37/

Это новая идея, пока доступна для подписчиков. Коротко суть - небольшая американская биотех компания находится в процессе ликвидации, инвесторы с высокой вероятностью могут получить доходность ~7% за 1.5-2 месяца (IRR 35%+ годовых) и до 13% сверху позже.

P.S. Недавно подбивал статистику по всем арбитражным идеям, опубликованным за 3+ года на сайте (на картинке ниже). Отличный Win rate и средний IRR 36% (с учетом OIIM будет еще чуть выше). Идеи с неполными лотами считаю отдельно - это вообще читерский способ заработка на рынке, но они случаются довольно редко.

И главное - на русском языке о таких идеях кажется вообще никто больше не пишет, да и на английском очень мало информации, так как процесс их поиска и анализа достаточно скучный и трудоемкий. Поэтому, вероятно, и получаются отличные доходности.

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю. В понедельник выходной, торгов в США не будет.

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_аналитика

Изменения в портфеле, апдейты по идеям и интересные наблюдения про рынок

Сделал регулярный апдейт по итогам недели: https://longterminvestments.ru/update-20-02-2023/

Как всегда пишу про:
1) Новости и апдейты по активным позициям на зарубежных рынках и в России
2) Потенциально интересные идеи в процессе анализа
3) Интересные наблюдения про рынок в целом

Сделал небольшие изменения в портфеле на российском рынке.

В этот раз также написал про интересный репорт про импорт в Россию в 2022 году и наблюдения от Goldman Sachs про доходность акций из разных секторов в 2022 и 2023 году - пара графиков из поста на эту тему ниже.

@long_term_investments

#LTI_статистика

Данные по прибыли российских банков от ЦБ

Центробанк ежемесячно выпускает отчеты со сводной статистикой о состоянии банковского сектора в России. Большую часть прошлого года отчеты публиковались в очень урезанном формате по известным причинам, но с декабря ЦБ вернулся к публикации развернутой статистики показателей банков.

Недавно вышел очередной отчет за январь. Наверное самое интересное в отчете это динамика прибылей и убытков российских банков помесячно в 2022 году. Можно заметить, что пик убытков пришелся на апрель, за месяц они составили почти 1 трлн рублей. Убыточным в целом был период с февраля по май, а затем сектор снова вернулся к прибыли. По итогам всего 2022 года банковский сектор заработал 200 млрд рублей прибыли.

При этом в последние несколько месяцев прибыль сектора значительно выше, чем была годом ранее. Например, в январе 2023 года банки заработали в 1.5 раза больше, чем годом ранее. ROE банковского сектора в годовом выражении составил 25.7% - это весьма приличный результат, в большинстве стран банковский сектор не может похвастаться такой отдачей на капитал.

Еще один интересный момент, что кризис в прошлом году затронул в первую очередь крупные банки, на которые пришлись основные убытки. Вероятно это связано с большим количеством зарубежных активов, валютных обязательств и т.д., которых у большинства небольших банков не было. Даже в самые сложные месяцы весной 2022 года более 60% банков в России оставались прибыльными.

В общем пока можно сделать вывод, что основные проблемы банковского сектора локализованы в отдельных крупных банках (вероятно больше всех пострадал ВТБ), а в целом большинство банков чувствует себя весьма неплохо. Посмотрим, как будет развиваться ситуация в дальнейшем.

@long_term_investments

#LTI_аналитика

Анализ Coinbase

Сделал анализ американской криптобиржи Coinbase после отчета за 2022 год и немного написал про рынок криптовалют в целом.

Coinbase - интересный пример того, как быстро могут меняться показатели у циклического бизнеса и как сложно его оценивать с точки зрения инвестиционной привлекательности.

Пост с открытым доступом: https://longterminvestments.ru/coinbase-feb23/

@long_term_investments

#LTI_новости

Новые санкции против российских банков и не только

Западные страны синхронно ввели новые санкции против России 24-25 февраля, почему в эти даты думаю все понимают. Наиболее заметные новые ограничения коснулись финансового сектора:

1) США вчера внесли в SDN 11 российских банков, включая Банк Санкт-Петербург (БСП), Московский кредитный банк (МКБ), Уралсиб, Зенит, МТС-банк, Приморье и другие. Также интересно, что под санкции попала частная инвестиционная компания Велес. SDN - это жесткие санкции, которые делают почти невозможной работу в большинстве стран мира.

2) Великобритания также вчера ввела санкции против 4 банков - БСП, Уралсиб, Зенит и МТС-банк. Эти санкции вряд ли как-то дополнительно негативно повлияют на деятельности банков, особенно с учетом того, что все они попали в SDN.

3) Сегодня совсем недавно были озвучены и новые санкции ЕС - десятый пакет. Туда попали три крупных банка - Тинькофф, Альфа-банк и Росбанк. Альфа и Росбанк попали в американский SDN еще в прошлом году (в апреле и декабре соответственно) и на них вряд ли будет значимый дополнительный негативный эффект. А вот против Тинькофф это первые серьезные санкции, хотя санкционные пакеты ЕС в отличие от SDN обычно не предполагают вторичные санкции для компаний по всему миру за их несоблюдение и действуют в основном в рамках Европы.

Кроме финансового сектора были и другие санкции и ограничения:

4) США введут с 10 мая 200% пошлину для алюминия из России, фактически закрыв американский рынок для Русала. Русал получал в прошлом году 7% выручки в США и это не критично - объемы явно можно будет перенаправить, как минимум в Китай, пусть и возможно с каким-то дисконтом. Для Русала критичен европейский рынок, на который приходится 40% выручки, но ЕС пока не вводил ограничений на алюминий из России.

5) ЕС ограничивает импорт синтетического каучука (резины) и асфальта из России, а также экспорт различных технологий и промышленных товаров в Россию. Ограничений в отношении российских алмазов пока не озвучили, но говорят, что ведется работа в этом направлении.

На что повлияют новые санкции

1) Многие из банков, попавших в SDN, позволяли делать международные SWIFT-переводы, что после введения санкций станет вероятно невозможно или, как минимум, очень проблематично. Если вы использовали ранее какие-то из банков для валютных переводов, вероятно, вам понадобится альтернатива.

2) Также некоторые из банков выпускали карты Union Pay - с высокой вероятностью их перестанут принимать заграницей, хотя и раньше они работали далеко не везде. Если вы используете такие карты для расчетов и платежей, явно стоит задуматься об альтернативах.

3) В Тинькофф у многих инвесторов все еще есть зарубежные акции и другие активы. Пока непонятно, что с ними будет, возможно Тинькофф вынесет их в отдельную компанию, как сделали ранее другие банки, попавшие под санкции. Хотя США санкции против банка еще не вводили и возможно запрета на торги американскими акциями пока не будет (но риски все равно будут очень высокими). Upd. Тинькофф пишет, что за 1-3 недели перенесут активы клиентов в новую компанию, скоро должны рассказать детали.

4) Тинькофф, БСП, МКБ, Банк Приморье и Уралсиб - публичные компании, хотя у двух последних очень ограниченная ликвидность. Акции БСП и Приморья скорректировались в пятницу на 5%+, МКБ и Уралсиб не сильно отреагировали.

Против Тинькофф санкции озвучили сегодня, так что можно ожидать снижения котировок в понедельник. Вероятно все банки продолжат работать в нормальном режиме и получать прибыль, но комиссионные доходы снизятся, так как валютные переводы были весьма маржинальным бизнесом. А у Тинькофф еще и брокерский бизнес пострадает.

@long_term_investments

#LTI_новости

Что будет происходить с активами Тинькофф из-за санкций

Тинькофф раскрыл больше деталей о том, что будет происходить в ближайшее время с активами клиентов в результате введения санкций ЕС против банка. Подробнее по ссылке, ниже короткая выжимка.

- Тинькофф переводит активы в неподсанкционный депозитарий, говорят процесс займет 1-3 недели.
- Торги всеми иностранными бумагами на СПб бирже в это время будут приостановлены, включая акции с Гонконгской биржи
- Торги евро станут недоступны, операции с другими валютами без изменений
- На торги российскими акциями, включая расписки, санкции не повлияют

От клиентов никаких действий не требуется, но если у вас вдруг были маржинальные позиции и иностранные активы в Тинькофф - проверьте маржинальные показатели счета, они могли ухудшиться. В крайнем случае, если счет был преимущественно или целиком из иностранных активов, купленных "на плечи", может случиться маржин-колл (пока непонятно, как будут происходить расчеты, если операции с иностранными активами приостановлены). Надеюсь среди подписчиков такой ситуации ни у кого нет.

Пока также не до конца понятно, как повлияют санкции на акции и облигации, которые клиенты покупали через Тинькофф в Euroclear, замороженные иностранные активы (ETF Finex, часть акций с СПб биржи и т.д.) - вероятно со временем узнаем.

@long_term_investments

#LTI_отчетности

Календарь отчетностей на американском рынке на эту неделю.

@long_term_investments

#LTI_ideas #LTI_аналитика

Изменения в портфеле, апдейты по идеям и интересные наблюдения про рынок

Сделал регулярный апдейт по итогам недели: https://longterminvestments.ru/update-27-02-2023/

Как всегда пишу про:
1) Новости и апдейты по активным позициям на зарубежных рынках и в России
2) Потенциально интересные идеи в процессе анализа
3) Интересные наблюдения про рынок в целом

В этот раз много интересной статистики и мыслей на ее основе про экономику в России и других странах. Несколько картинок из поста для примера ниже.

@long_term_investments