🎄Cbonds Weekly News - новогодний выпуск 🎄

🔍 В этот раз мы вспомнили самые интересные новости и события уходящего года, вместе с экспертами подвели итоги на долговом рынке России и стран СНГ, поделились результатами, которых удалось достичь группе компаний Cbonds, и рассказали о конференциях, запланированных на 2023 год. «Вишенкой на торте» стали прогнозы и ожидания участников рынка.

🧐 Спикерами выпуска стали:
• Сергей Лялин, основатель Cbonds
• Гульнара Хайдаршина, и.о. начальника Департамента анализа рыночной конъюнктуры, Газпромбанк
• Михаил Автухов, заместитель председателя правления - руководитель корпоративно-инвестиционного бизнеса, Совкомбанк
• Софья Донец, главный экономист по России и СНГ, ИК «Ренессанс капитал»
• Алексей Панфилов, генеральный директор, АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»
• Дмитрий Адамидов, независимый аналитик, Angry Bonds
• Владимир Малиновский, начальник отдела анализа долгового рынка, «ОТКРЫТИЕ Брокер»
• Александр Кудрин, профессор, НИУ ВШЭ

👉 Запись уже доступна:

• на YouTube

• на Rutube

🌏 Полезного просмотра!

Уважаемые коллеги!
Поздравляем вас с наступающим и желаем в Новом году (1) открываться вовремя, (2) знать меру и (3) если уж встреваете в какой то блудняк, ты выходить оттуда с профитом!
Удачи в торговле одним словом!))
И вообще, хватит торчать в интернете, оливье и холодец сами себя не уничтожат!
Мы вернемся скорее всего 2-3 числа и обязательно продолжим нашу подрывную деятельность.

#неформат
Заливное и селедка под шубой повержены, битва с прочими салатами подходит к концу, поэтому захотелось узнать что в мире происходит. А там без перемен: в ленте помимо Украины всё еще потолок цен на нефть да долговой коллапс. Дабы немного разбавить, решили сыграть в "путалки на сухую тему" и поднять по настоящему важные вопросы. То есть про историю и судьбы человечества.
Благо я 2,5 года назад написал про это книжку на 800 страниц, которую понятно почти никто читать не стал. Поэтому решили попробовать формат вэбинаров.
Сегодня в 19-00 в Друзе устроим ненадолго голосовуху, и даже демонстрацию слайдов если я соображу как подключить трансляцию экрана. Материала накопилось много, так что до судеб России за один раз точно не дойдем. Но цель именно такая - узнать за что же Кирова убили и зачем Ежов забрал у Ягоды фалоимитатор постичь и историю и текущий момент тоже.
Словом проведем эксперимент. Так что в 19-00 присоединяйтесь в Друзе, как там сослаться на трансляцию я тоже пока не понял, так что проще присоединиться к Друзю.

#партизанская_макроаналитика
Похоже, насчет рецессии все "избушки" уже переобулись. Да и пора - зима на дворе, бегать в летних сандаликах как-то некомфортно.
"Внезапная не-рецессия" ушла в прошлое. Теперь все дружно ждут снижения темпов инфляции, при том, что Китай выходит из локдануов и стимулирует экономику, а это максимум через полгода (если не раньше) приведет к очередному витку инфляционной спирали. Соответственно, самое позднее с лета нас снова ждет "неожиданная инфляция". Да и вообще - кто сказал, что рецессия не может быть одновременно с высокой инфляцией?) Пора избавляться от древних монетаристских предрассудков

Вот умеет же ЦБ, когда хочет, давать разъяснения👇 коротко, емко и по существу) Почему тогда в ответах на обращения вечно сначала какая-то муть понаписана, что до смысла не добраться?)))

C MBA похоже все точно также как с теханализом: основной заработок возникает на продаже обучающих курсов и программ по МВА, а дальше вертитесь как хотите.
Интересно, скоро ли сделают подобное исследование про CFA?

#неформат
после прослушивания вот этого рассказа про Нострадамуса, более ясным становится феномен Нуриэля Рубини и вообще своеобразие финансовой аналитики: как по мне, она во многом берет начало из прямиком из средневековой астрологии, и на самом деле недалеко от неё ушла. Ну и срабатывает с той же примерно точностью. Так что когда Владимир Левченко говорит про золото и ретроградный меркурий, он всего-навсего следует традиции))

#партизанская_макроаналитика
Чтобы уже закончить с прогнозами на 2023 год.
По прежнему жду отскока по нефти и видимо роста (наконец-то) золота при умеренном спаде ДОУ если брать среднегодовые значения.

#крипта
похоже раздача крипты розничным инвесторам идёт полным ходом. Как раз тот самый момент, когда "чистильщики обуви начали заниматься покупкой"?

Пока Роскосмос присматривается к облигациям SpaseX берет быка за рога и хочет IPO.
Думаю, что это не от хорошей жизни: как мы и предполагали, котировки Теслы уже укатали в пол и видимо продолжат это делать: Маск после чистки Твиттера перестал быть любимцем Уолл стрит, поэтому ему срочно надо разделить финансирование проектов. То что космос - штука с одной стороны весьма технологически рискованная, а с другой - при наличии админресурса весьма доходная, думаю, напоминать не надо. Вопрос только в том, растерял ли старина Илон свой админресурс окончательно, или у него сейчас временные трудности. Я пока больше склоняюсь к первому варианту, но доподлинно знать, это, как обычно, невозможно.

В целом логично. И заодно объясняет, почему грядущее QE скорее всего не приведёт к росту рынка акций. По той же самой причине: все свежие деньги пойдут в первую очередь на выкуп нового долга, а старый будет предоставлен сам себе. Где фонды сформируют свои портфели так как говорит Док.

#угар_киберпанка
Либо у меня опять плохо с математикой, либо одно из двух.
Если треть мировой экономики будет в рецессии, и при этом "синхронно замедляются США ЕС и Китай" (которые в совокупности примерно 50%), то как мировой ВВП может при этом вырасти на 2,7%.
За счет Грузии и Казахстана? Нет, поймите правильно, я абсолютно уверен в наших соседях, они таки вырастут, но как можно погрузить в рецессию ведущие мировые экономики и в итоге получить рост ВВП в мире?😳

UPD: А понял, США опять нарисуют рост счастливым образом избегут рецессии. Потому что у них есть волшебная палочка

#крипта
Праздники закончились, хватит отдыхать пора начинать работать, то есть банкротиться.
Похоже, очередной кусок крипто-пирамиды вот-вот обрушится.
Интересно повлияет ли это на биток? пойдем на 10 тыс?

​​#вестисполейАрмагеддонщины
#гнетущее_ДКП
Меня несколько удивляет наблюдающееся в последние месяцы расхождение между заявлениями ФРС и настроениями "рынка" (то есть избушек и фондов)
Такого давно не было: обычно в последние годы "рынки" безоглядно верили тому, что скажет ФРС. А если кто-то из крупных игроков и выражал несогласие, то скорее в сторону большего пессимизма, а не как сейчас.
Честно говоря, из рациональных объяснений в голову приходит только одно: если не камлать на позитив, то клиенты побегут из фондов и ДДУ (в США это огромный рынок, не чета нашему) и карачун наступит очень быстро. Поэтому надо активно и согласованно бредить на тему скорого отскока и выправления ситуации, чтобы клиенты не суетились.
Конечно, остается теоретическая возможность того, что ФРС специально всех пугает (их покусали Хазин и Демура, например, или у них есть свой хитрый план), но вероятность этого, сами понимаете, исчезающе мала.

Тогда остаётся констатировать, что следующий год должен на круг принести инвесторам еще большие убытки чем этот (картинку подрезал в чатике у коллег).

Тем временем Америка погружается в рецессию еще стремительнее, чем Китай. Динамика экспортных и импортных заказов в обрабатывающей промышленности Китая и США показывает мощный спад (все, что ниже 50 на графике — снижение).

ФРС кстати начем свет стоит ругает экономистов за неадекватные модели. В общем-то поделом, хотя для получения адекватной модели надо видимо строить её для всей мировой экономики (глобализм у нас или что в самом деле).
Но даже в этом случае от неприятностей никто не застрахован, ибо мат. модели инерционные и часто "пропускают" точки перелома тенденции.
Мы кстати поспорили на эту тему недавно с коллегой Блиновым, надеюсь в ближайшее время сделаю выжимку из дискуссии.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллега Колягин неделю назад подвел итоги года (тут и тут) и после этого потребовал от меня ответа: а что я думаю про год и про итоги.

Я долго мялся, но честно сказать, думаю вот что:
1) ничего всерьёз ещё не начиналось. И в политике и в экономике кризис только разгоняется. Причем не такой к которому мы привыкли и которого долго ожидали: это будет не резкая катастрофа пришедшая извне, а медленный развал общества изнутри. Причем общества всякого, невзирая на форму правления, географию, экономику, военный потенциал и все такое прочее.
2) это всё, кроме того, будет тягомотно и сериями. Например, в 2022 году кукан в российских евробондах, в 2023 - кукан на американском рынке акций, в 2024 - опять газовый коллапс в ЕС ну и что-то в таком духе. За последовательность не ручаюсь, но точно не будет такого, как в 1998 или 2008 году - раз упало и всё, собираем осколки клеим обратно и пр. Ужас будет без конца и каждая следующая серия хуже предыдущей. Вы уже, надеюсь, поняли, что ковидобесие было в целом веселым и сравнительно безобидным развлечением?😜 Ещё и неплохо заработать на рынке было можно.
3) посему основной стратегией является поиск тихой гавани. И если мы посмотрим на предшествовавший нынешнему кризису аналог: "арабскую весну", которая в 2010-2015 гг. развивалась примерно по сходной схеме, то менее всего там пострадали Тунис и Египет. Тунис потому что стоял в начале волны и плюс там было особо нечего грабить, а Египет потому что там военные всем вовремя накрутили хвоста. Богатые Сирия и Ливия до сих пор в руинах. Тут думаю, будет ровно также: периферия переживет кризис проще и спокойнее центра. Поэтому спасение если и возможно, то на локальных, а того лучше - изолированных рынках.
4) в этом смысле российский рынок, который принудительно локализовали в 2022 году мне видится более безопасным, нежели пока что открытые. Все жалуются, что у нас нынче на фондовом рынке болото, но болото - весьма устойчивая экосистема. Пахнет не очень, внешний вид тоже, но торф исправно образуется, купон да дивиденд какой-никакой платится. Именно по этой причине я не стремлюсь излишне накапливать ни доллар, ни юань. Баловство это и рукоблудие с большими шансами встрять в очередное 24 февраля, только уже не наше, а чужое.

Если же говорить о том, что случится в 2023 году, то у меня идей на этот счет небогато.
Инфляция точно будет расти, цены на сырье тоже, а дальше - опционально. Могут и долговой кризис успеть в каком то виде. Но тут уже будет играть большую роль политический цикл (выборы в 2024 году и в США, и у нас, и на Украине), как там все сложится - вопрос открытый.
Всем бы, полагаю, хотелось, чтобы конфликт на Украине если не закончился, то хотя бы был подморожен. Я думаю, кстати, что это вполне вероятно и надеюсь, что мы к весне-лету даже успеем увидеть ползучее снятие санкций, правда не масштабное и стыдливое, ну примерно как недавно в авиации.