​​#Россия #ставки #банки #рубль

Ну хоть стекла напоследок побить )

S&P, понимая, что не успевает, решила таки напоследок запустить камень в стекло уходящего поезда. Суть в том, что до 15 апреля они должны прекратить рейтингование РФ, но формально признать решение о дефолте можно только в начале мая. Но зачем формальности, когда очень хочется – то можно и без них. Помню был случай, когда какое-то приличное количество лет назад, на вопрос коллегам из S&P почему рейтинг такой (низкий), ведь это не совсем соответствует вашей же методологии (а методологию мы тщательно изучили)... коллеги из S&P замялись, развели руками и списали все на то, что решения принимают не они, а рейтинговый комитет. Я свои выводы сделал тогда... а сегодня они выводы полностью подтвердили: «Russia Foreign Currency Ratings Cut To 'SD', Local Currency Ratings Kept At 'CC'; All Ratings Subsequently Withdrawn».

Решение принято не на основе того, что РФ допустила дефолт, из-за возросших рисков того, что Москва не сможет и не захочет выполнять свои обязательства. Рейтинг SD – это «выборочный дефолт», т.е. рейтинг, который присваивается заемщику по факту неисполнения отдельных обязательств (а не возможного их неисполнения, или сомнений агентства в том, что обязательства будут исполнены), но, вероятно, продолжит исполнять иные обязательства.

P.S.: Fitch и Moody's не стали играть в эти игры и отошли в сторонку раньше.

❗️Все написанное отражает лишь личное мнение автора, написанное в свободное время, носит только общеинформационный характер и не может ассоциироваться с мнением, и ли позицией каких-либо организаций и не предназначено для цитирования в СМИ.
@truecon

#вестисполейАрмагеддонщины
Я далек от мысли что выборы во Франции закончатся победой Ле Пен. а даже если вдруг и закончатся, то это вряд ли может что-то реально изменить. Но сам факт показателен - английские и американские СМИ используют любой повод, чтобы воздействовать на инвесторов: продавайте Европу. Точно также было в период европейского долгового кризиса 2011-2012 годов. Вообще по идее пора уже доставать с пыльной полки скелеты PIIGS, но видимо это случится чуть позже.

Кстати о движении капиталов в развитие тезисов предыдущего поста: вот оно родимое. США целенаправленно высасывают капиталы с рынков по всему миру, Европа не исключение. Собственно если построить графики ВВП картина будет сходной.

#угар_киберпанка
Насчет "ухода из России" иностранных компаний: мнения начальства и работников на местах, мягко говоря, разделились. Коллеги иллюстрируют это на примере OBI.
Тут не надо искать никаких геополитических мотивов: просто коллективу не улыбается сидеть без денег и ждать пока в Германии соизволят разрешить работать. Кормить семью надо всем, и как следствие менеджмент на местах берет инициативу в свои руки. Русский народ, напоминаю, страшен в своей импровизации))

Мне не до конца понятная тема "мы будем обращаться в суды", когда есть печальный прецедент по украинскому долгу и вообще Стокгольмский арбитраж как западная версия "Басманного правосудия".
Кроме кормления юристов и затягивания процесса ни к чему это не приведёт. Но ... логику поступков начальства могут понять не только лишь все.

#вестисполейАрмагеддонщины
Разделяю мнение коллег: если кривую доходности трежерей скособочило подвергли инверсии, значит это кому-нибудь нужно. Китайский триллион кстати вполне мог: поэтому и баланс ФРС рос, несмотря на все яркие заявления.

​​Cbonds обновил состав основного бенчмарка рынка ВДО – индекса Cbonds-CBI RU High Yield

📈С первого апреля в индекс входит 156 выпусков облигаций от 93 эмитентов, общий объём в обращении составляет 71.5 млрд. руб.

Отраслевая структура значительно не изменилась, доли крупнейших отраслей:

🏗Строительство зданий 21.5%
🚗Лизинг и аренда 18.8%
💵Микрофинансирование 9.1%

📊В сравнении с прошлым составом индекса снизилась концентрация на основных эмитентах, сейчас на топ-10 эмитентов приходится 41.5% от объёма индекса.

Подтверждаются ранее высказанные опасения: рынок ОФЗ - это половина долгового рынка и Минфин в этом году вешает на неё большой амбарный замок.
За ним, скорее всего последует нефтегаз - добычи и так слишком много, продавать в условиях санкций в прежних объёмах некуда, поэтому можно и попридержать инвестиции. Банки пока тоже не готовы к любви: у них дыры в балансах и денег на рынке им пока никто не даст.
Останутся, возможно, субфедералы и совершенно точно ВДО)) Это в совокупности менее 5% рынка. Ну может ещё средний бизнес добавит что то.
В общем, максимум 10% рынка потенциально будет шевелиться на первичке. При избытке рублей. Думаю, не надо объяснять чем это все закончится: ростом и притом бурным. В итоге доходности к погашению могут вернуться к 9-10% и даже ниже. Но парадокс в том, что часть эмитентов продолжит помирать и торговый лист будет выглядеть очень своеобразно: доходность в стакане либо 10% либо 100%. Середины не будет.

#поменяйте_керенки
Мы прямо заинтригованы: сколько же эта "необычная" инфляция"?

#вестисполейАрмагеддонщины
С дефолтами всегда так - ждешь в одном месте, а вылезает в другом. вот и сейчас - менйстримные СМИ месяц до сих пор рукоблудят на тему дефолта РФ, а случилось в Шри-Ланке. И под вопросом Пакистан, ибо там не на шутку разгорается политический кризис.
Кстати сказать, наш ноябрьский опрос на тему "где искать высокую доходность" в связи с последними событиями заиграл новыми красками. В Шри-Ланку предлагали пойти всего 1% респондентов, а в Пакистан 2%.
Зато самый популярный ответ "сиди дома будет тебе 20%" набравший 73%, оказался пророческими. Даже больше: 30-40% если успел на низах собрать. Но отчего-то все теперь этому не до конца рады (это был сарказм)

12 апреля 1961 года Юрий Гагарин открыл для человечества Космическую эру.

С Днем космонавтики! Ну и "Поехали"! 🚀🚀🚀

Двойное налогообложение похоже с нами, а про льготы пора забыть.
Насчет того, что это "временно" верится, честно говоря, с трудом. Просто потому, что тренд на развал мирового финансового рынка никуда не делся а только усиливается с каждым днём.

#поменяйте_керенки
ой, а крику то было по инфляции в США: ну 8,5% официально против 8,4% в прогнозе. Понятно, что это занижено и вранье, но оно везде так.
Месячная инфляция 1,2%, то есть 14,4% в пересчете на годовую.
Реальная думаю точно выше 15%, ближе к 20%.
В общем вариант "всем по 40% в любой валюте, посоны" к концу года не выглядит таким уж и невероятным.
На плато еще не вышли, все только разгоняется.

Любопытные, хотя как по мне спорные рассуждения о том, кто победит слон или кит кто Родине-матери теперь милее - ЦБ или коммерческие банки.
По мне так они, во-первых, неразрывны, а, во-вторых, ЦБ порождает и уничтожает банки, а не наоборот. Размер активов тут влияния имеет малое. Плюс к тому, в случае успешного внедрения цифрового рубля, дело может дойти до создания небанковской системы расчетов и платежей, или, если угодно - выводу из периметра банковского бизнеса расчетных операций. Что вообще ландшафт резко поменяет. В общем тема интересная, но я тут скорее оппонирую автору - ЦБ сделает что хочет, и ему за это ничего, как обычно, не будет.