#гонки_на_портфелях
Очередной питстоп принципиально раскладов не поменял. Разве что сэр Гарри с "большой книгой" вырвался на третье место, а портфель ETF Мосбиржи здорово провалился. А так все в прежней парадигме: спастись от инфляции удается единицам и с огромным трудом. Портфели можно посмотреть по ссылке

#угар_киберпанка
Похоже нас ждет последнее лето угара "независимой" крипты.
Судите сами:
1) Коллеги совершенно справедливо замечают что Илон Маск занимался откровенным пампом биткоина, и будь это с акциями он бы присел надолго. Но крипта пока что вне регулирования, поэтому "гуляй рванина". Правда провернуть тот же трюк второй раз будет сложнее - энтузиастов найдется существенно меньше.
2) Полку энтузиастов убавилось не только среди маскохулов, но и крупных игроков. Например, Гундалан своё мнение поменял. Теперь биткоин - "мать всех пузырей", хотя по идее мать не может быть моложе сына, но кого в крипторынке когда смущало отсутствие логики?
3) тот же Гундалан кстати в интервью Yanoo Finance говорит о том, что и Nasdaq скоро станет наждаком чувствует себя не очень: народ нервничает ждет повышения ставки ФРС и потому склонен фиксировать прибыль.

Кстати говоря, если уж ФРС ставку и начнёт повышать, то как раз вследствие падения рынков. Каковое как раз могут спровоцировать слухи и фокусы старины Илона с криптой, глядя на которого все остальные памперы и манипуляторы мира завистливо цокают языком. Везёт же некоторым - у них проездной!)

Ещё к вопросу пампа/дампа и прочих шалостей. Коллеги публикуют любопытный документ НАУФОР 👇 на данную тему

НАУФОР утвердила Сборник типологий недобросовестных и неправомерных практик, связанных с осуществлением сделок с финансовыми инструментами на рынке ценных бумаг

#pdf

Вообще говоря, нам бы в песочнице тоже не помешал подобный кондуит с внятным описанием "что такое хорошо, и что такое плохо" для всех участников процесса.
Взять, например, дефолт. С одной стороны, после дефолта жизнь не обязательно заканчивается (иногда только начинается), но это в немалой степени зависит и от поведения эмитента.
Скажем, в случае с "Дядей Дёнером" эмитент после приличной паузы все-же выступил публично (см. тут и тут) и как по мне это правильный подход. Чем закончится вся история сейчас, разумеется, неизвестно, но по крайней мере намерения исправить ситуацию эмитент обозначил.

#анонс_размещения
Уважаемые инвесторы! Информируем вас о размещении четвертого по счету выпуска облигаций ООО «РЕД СОФТ».

Компания создает и осуществляет комплексные проекты в области хранения и управления данными на основе собственного промышленного прикладного программного обеспечения и имеет опыт работы более 15 лет.

- Ставка купона 11%
- Размещение состоится 20 мая 2021г.

🔷Параметры выпуска
Срок обращения — 3 года
Объем — 100 млн рублей
Купонные выплаты — ежеквартально
Номинальная стоимость — 1 000 рублей
Цена размещения — 100% от номинала
Организатор и андеррайтер – АО "ИК "РИКОМ-ТРАСТ"

🔷Факторы инвестиционной привлекательности
Рейтинг АКРА ВВ(RU)
Сильные финансовые показатели
Низкий уровень долга
Один из лидеров рынка
Опытная команда разработчиков ПО
Тизер | Презентация | Страница выпуска

📌Заявки на покупку облигаций
Васенин Григорий Валерьевич
+7(929)783-36-26 | [email protected] | t.me/ricom_trast

​​О наболевшем. Я конечно же, не смог удержаться и не вставить 5 копеек по поводу статьи в CBonds Review, порицающей ВДО.
Сэр Гарри в целом указал на имеющиеся логические противоречия и повторяться на эту тему смысла , наверное, нет.
Замечу только, что толковать приведенный в статье стих Левит 19:14 можно и так: "не злословь напрасно о ВДО перед регулятором" :))
——————-
Вообще, статьи с посылом "ваше ВДО - фу, бяка" появляются регулярно. Причем как от людей которые вообще понятия не имеют что это такое (Пастернка не читал но осуждаю), так и от вполне искушенных спикеров, принципиально не приемлющих идею самого существования ВДО.
И я когда это понял, задумался: а в чем же дело? Откуда такая принципиальная нетерпимость? Вроде бы инвесторы в ВДО не представляют никакой угрозы крупным игрокам, никаких серьезных денежных потоков ни у кого не отнимают, к прочим инструментам относятся нормально, их часто покупают наравне с ВДО. Ну то есть это при всей своей экстравагантности точно не посланцы дома крипты, бинарных опционов и не форекс.
Отчего же тогда непрекращающиеся нападки?
У меня есть версия: все дело в исторических особенностях формирования нашего фондового рынка. Он ведь всерьез возник в результате приватизации: у нас сразу появились большой Газпром, нефтяники, РАО ЕЭС и прочие эмитенты, которые до выхода на рынок существовали лет по 50 и стадию становления давно миновали. На их фоне конечно эмитенты ВДО, выходившие и до кризиса 2008 года и теперь смотрелись не очень выигрышно. Но вообще то так и должно быть.
Никто же из нас не ожидает, что после разрешения от беременности женщина произведет на свет готового специалиста с дипломом CFA и 10-летним опытом работы начальником департамента в крупной корпорации.
А в отношении эмитентов ВДО, как мне кажется ожидания сохраняются именно такие. Хотя биржа в последнее время сделала огромный шаг вперед и разработала трехуровневую модель, представленную на картинке. Осталось только понять, сколько эмитентов будут способны пройти все три этапа и что делать с теми, кто где-то споткнется или задержится.
Осталось теперь только дождаться когда коллеги инвестбанкиры также осознают ситуацию, или хотя бы дочитают до вот этого стиха книги Притчей Соломоновых (Кетувим, Мишлей Шломо) "16:18 "Погибели предшествует гордость, и падению – надменность".

Вообще, похоже в лесу сдохло что-то крупное, и ЦБ с правительством начали усиленно писать бумаги с правильными словами. Это настолько неожиданно само по себе, что даже и не знаешь как реагировать. Если это не закончится очередным поручением ради галочки, а будет создана инфраструктура для прямых инвестиций - можно будет начинать если не праздновать то как минимум заряжаться оптимизмом. Ибо в условиях монетарного бешенства повсеместно наблюдается дефицит хороших идей, а тут обещают на целых 10 триллионов. Но вспоминаем, что "обещать не жениться" и поэтому ждем первых практических шагов. Надеюсь что не три года, а значительно меньше

«Вита Лайн», оптовое подразделение одной из крупнейших аптечных сетей в России, размещает четырехлетние облигации с офертой через 3 года и диапазоном ставки ежеквартального купона 10,0-10,5% годовых. Аптеки «ВИТА» - это самая большая по доле рынка аптечная сеть в Поволжье и одна из крупнейших в России. Больше деталей о компании и размещении, а также о ситуации на рынке облигаций вы сможете узнать на вебинаре «АТОН» 19 мая (ср) в 17:00 мск. По ходу дискуссии можно будет задавать вопросы через чат. Чтобы принять участие, необходимо зарегистрироваться: https://www.aton.ru/~Cau65

#венчур #транспорт #ВИЭ #нефтегаз
Чрезвычайно благодарен коллегам за эту статью. Именно об это я твержу и по теме ВИЭ и электромобилей и всего остального модного и инновационного: частники почти никогда не будут создавать инфраструктуру, а без инфраструктуры все смелые инновации возня в песочнице, не имеющая серьезного выхлопа.
И "сланцевая революция" в свое время, и ВИЭ-генерация с электромобилями сегодня пользуются уже созданной и в моменте избыточной инфраструктурой. Нишей,которая образовалась в результате реализации каких то других процессов. Как только "смелые инноваторы" вырастут за её пределы и встанет вопрос о создании новой инфраструктуры или коренной модернизации старой, тянущей на триллионы, весь энтузиазм и двузначные темпы роста как рукой снимет. Данному феномену удалось придумать вполне научное обоснование: коротко говоря, инфраструктура создается в первую очередь не для зарабатывания денег, а для жизнеобеспечения. И там всегда господствует рациональный выбор. Именно поэтому ВИЭ и электромобили, а также всякого рода экошизу ждет судьба беспилотников: инфраструктуры нет, значит и нет возможности захватить весь рынок. Это надо помнить, когда вы слушаете питчинги))

#вестисполейАрмагеддонщины
Почитал интернет по следам ночного завала крипты. Что говорят:
1) крипта всё. Илон соскочил с темы, СМИ тоже потеряли интерес
2) все будет падать и дальше
3) крипта - опережающий индикатор фондового рынка. Летом завалится и он.

Мысли в целом у меня сходные, разве что насчёт индикатора не уверен. Я всегда рассматривал крипту как средство абсорбции "горячих" спекулятивных денег. В принципе свою задачу она выполнила - народ частично засадили. Но во-первых, не всех, а во-вторых, не криптой единой. Пузырь FAANG единороги всякие - да мало ли ещё кто такой же.
В общем, я склоняюсь к мысли, что годик ещё устроители схемы проиграют. Будут опускать котировки "ступеньками", собирая верующих и усредняющихся. А уже потом когда будет готова к эксплуатации госкрипта, независимым коинам сделают окончательный карачун.

#вестисполейАрмагеддонщины
Японцы тем временем похоже честно подсчитали инфляцию: потому и ВВП упал. Продолжение сериала - в этом и следующем кварталах. Думаю 4-5% спада - это то что мы увидим во всех экономиках стран "золотого миллиарда" по этому году. В США правда нарисуют минус 2-3% и будет очередной повод для гордости.

Уважаемые инвесторы в крипту!
Ввиду плохого состояния взлетно-посадочной полосы в аэропорту прибытия экипаж принял решение садиться как попало. Спасибо за то, что были с нами и всего вам хорошего.

Коллеги взяли на себя труд обобщить законодательные нововведения по квалам, вступающие в силу с октября.
Мы, правда, не уверены, что это как-то особо скажется на котировках в песочнице, но история нас весьма скоро рассудит.

Хотели разразиться постом про МФО, но коллеги нас опередили. Всё верно: приход на любой рынок "зелёного друга" меняет его до неузнаваемости, что мы прекрасно знаем по сегменту корпоративных облигаций.
Чтобы создать видимость того, что мы тоже умеем писать, а не только тырить чужие посты прояснить перспективы рынка в связи с данной новостью, задали вопрос нашим МФО-эмитентам, в ближайшее время постараемся собрать и опубликовать их ответы на главный вопрос: есть ли жизнь после пришествия Сбера?

#транспорт #авиация #ESG
Хорошая новость для облигационеров "Финанс-Авиа" и других социально-ответственных инвесторов. В ESG-рейтинге российских корпораций, подготовленном RAEX Europe, авиакомпания ЮТэйр заняла 82 место, обогнав в частности ОАК, Мечел, Яндекс, и, оставив далеко позади S7. При этом отмечается относительно высокое качество корпоративного управления авиаперевозчика (компонента G, 56 место).
...
Возможно это всё, что вам пока нужно знать о ESG-рейтингах и ответственном инвестировании.

#ждем_гиперок
#мочи_зеленого
Коллеги довольно наглядно объясняют (1 и 2) почему падение курса доллара неизбежно и несмотря на судорожные отскоки исторически предопределено. Когда дефицит текущего счета финансировать нечем, иного способа свести платежный баланс просто нет. Максимум, что можно сделать в данной ситуации - не допускать таких ситуаций которая случилась вчера в крипте, что собственно с надлежащим усердием и выполняется.
Интересно в этой связи конечно как будет вести себя рубль. Пока он укрепляется незначительно, но имея в виду, что основным покупателем валюты с начала года является Минфин, можно сказать, что в динамике обменного курса в чистом виде проявляется гос. политика. Каковую можно выразить так: мы особо не знаем что делать, поэтому делаем что привыкли. И хотя по дворницкой снова летают призраки триллионных инвестиций, пока они не материализовались во что-то внятное.
Да и сколько таких прожектов было на нашем веку?! Не сосчитать.
В итоге пока все выглядит так что:
1) на вложения в долларах даже в ВДО доходность будет отрицательная, если брать реальную, а не официальную инфляцию
2) на вложения в рублях будет то же самое
3) но с учетом того, что обменный курс рубля все же укрепится, вложившие в рублевые ВДО проиграют в этом году меньше чем в валюте. Возьмут реванш за прошлый год, так сказать.

А если считать доходность за два года (2020 и 2021 год), то результаты у всех держателей ВДО будут примерно сходными - колебаться возле нуля на пару процентов в тут или иную сторону.
Вот такая с позволения сказать, теория игр ((

В продолжение разговора о Сбере и МФО: предлагаем вашему вниманию комментарии наших эмитентов по поводу трансформации рынка после прихода на него Сбера.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги немного нас запугивают по поводу "ковидных" санкций США в отношении Китая. Не возьмусь оценивать вероятность такого события, но в любом случае даже небольшие поползновения в данном направлении гарантировано разворошат рынок госдолга и мало не покажется никому.
Всё на самом деле упирается в отток капитала из США. Если он уже начался и американцы понимают что Китай резво сокращает позиции в долларовых активах, то долбануть санкциями по принципу "так не достанься же ты никому" - вполне возможный вариант. Попутно правда рынки по всему миру придётся оскребать от плинтуса, а инфляцию от потолка, но это уже устроителей, видимо, не особо волнует: зашортят и заработают в конце концов.
К сожалению понять реален или нет описанный выше сценарий, мы можем только на основании статистики по иностранным держателям трежерей, которая запаздывает на два месяца. То есть сильно постфактум, когда уже что-то предпринимать обычно поздно. Так что остаётся только интуиция