#нефть
мы писали об этом аж полтора года назад и вот пожалуйста - пошли первые реальные шаги. Зато какие: Китай и Иран заключили соглашение "нефть в обмен на инвестиции" на $400 млрд. РФ тут участвует скорее как миноритарий, или даже посредник, но интересен общий стратегический замысел.
Китайцы таки хотят строить "один пояс - один путь" и вероятнее всего в Азии он пройдет через Пакистан, Афганистан, Иран и Турцию. Соответственно нефтяные соглашения также будут выстраиваться внутри данного клуба. Соглашение Китая с Ираном фактически убирает на 25 лет с открытого рынка приличную часть китайского импорта и иранского экспорта (какую именно - пока не понятно, но это узнаем чуть позже. Но условия скорее всего будут кабальными для Ирана). Видимо по такой же схеме будут квотироваться объемы и в других случаях - туркменского газа например или Саудовской нефти поставляемой в Китай. То есть, поставщики и потребители "окукливаются" и серьезно снижают свободу маневра для остальных игроков. Индусы, кстати это уже в какой то мере ощутили: им пришлось закупать американскую нефть, потому что у арабов и Ирана квоты закончились.
Для стабилизации поставок Индии в будущем также, скорее всего, придется заключать соглашения, сходные китайско-иранским. А это еще больше сузит и так очень условно "свободный" рынок и, так или иначе, поставит вопрос о нефтедолларе, который просто станет в новых условиях неакутален.
Хотя если США в этом году действительно включит серьезную инфляцию, о которой мы говорили в предыдущем посте, нефтедоллар помрет сам собой и гораздо раньше)

«Почему так мало независимой аналитики по эмитентам, особенно ВДО?» - часто спрашивают инвесторы, организаторы и прочие участники рынка. «Вы просите песен, их есть у меня», - отвечает редакция нашего канала словами из старого фильма и публикует аналитический отчет про Аэрофьюэлз (навстречу завтрашней книге). Также мы начали работу над очередным годовым обзором про лизинговых эмитентов, а также обзор ещё одного большого сегмента ВДО, но об этом как-нибудь в следующий раз.

🌎#инфляция #мир #история #макро
Deutsche : инфляция с 1210г и по наше время.

.... взрывной рост - с начала создания ФРС.... ФРС всех научили как нужно делать 😂

Факты не новые и не уникальные (по остальным ЦБ картина аналогичная), но просто ещё раз напомнить - навес денег огромен. И даже мелкие неприятности, которые при других обстоятельствах никак на систему не повлияли бы, сегодня могут всё обрушить очень быстро. Облигаций не хочется в этой ситуации совсем и никаких. А с акциями не до конца понятно что набирать. Но ВДО держим, тут уже положение обязывает)

Презентация пр-лизинга в хорошем качестве👇👇👇

У меня нет каких либо негативных комментариев.
Компания развивается, кредитные метрики в норме

Планируют доп.эмиссию последнего выпуска, что может негативно повлиять на его котировки.
По 101 я его брать не буду - по номиналу подобрал бы с рынка или на допращмещении

#лизинг
#стройка
Вдогонку. Что мне сегодня наиболее понравилось в презентации ПР-Лизинга 👆 - это то, что компания на практике осваивает лизинг коммерческой недвижимости. Я знаю, что к данному вопросу многие подступались, но, насколько могу судить, в большинстве случаев дальше разговоров дело не шло.
Хотя включение недвижимости в лизинговый оборот - это крайне важная штука. Во-первых, для коммерческой недвижимости снимается острота проблемы НДС. Во-вторых, розничный инвестор на следующем шаге может получить совершенно новый продукт: обеспеченные недвижимостью бумаги. Об этом пока рановато говорить, но движение в данном направлении мы всяческие приветствуем!)

#отлить_в_граните
Если сравнивать проектные финансирование с замужеством, то замужество проще: мужа можно поменять, оператора по эскроу - нет
(Александра Болилая, Легенда)

по-моему не только биткоина)) 👇👇👇

#вестисполейАрмегеддонщины
как бы там ни было, а тема долларовой инфляции выходит на страницы СМИ.
Где-то это пока призывы из серии "Байден помоги", где то уже пошла аналитика и обещают два года высокой инфляции как в 1946 и 1947 годы. Но это, по здравому размышлению, больше аутотренинг: ситуация сегодня вообще не похожа на первые послевоенные годы. Просто слона есть лучше по частям и сразу принять тот факт, что высокая инфляция пришла всерьез и надолго, довольно проблематично.
Англичане вон тоже "выражают обеспокоенность" но без конкретики.
Если попытаться выступить в амплуа поручика Ржевского и рубануть правду-матку, то надобно вспомнить, дорогие гусары, что мировые ЦБ печатали деньги 12 лет. Складывая их в ведерки под названием "фондовый рынок" и "ипотечный рынок". Сейчас если эти ведерки перевернуть, то все зависит от скорости: за два года сжечь запасы наличности можно, но тогда и инфляция должна быть как у нас в 90-е, то есть трёхзначной. А если хочется иметь инфляцию поменьше, то и ждать придется подольше: лет так 7 или 11.
Собственно, из этих соображений я бы и исходил при принятии инвестиционных решений.

#нефть
коллеги совершенно правы насчет важности "нефте-юаня", но я бы не торопился при этом хоронить доллар. Нефтедоллар - приятный бонус к общей долларовой гегемонии, но с отказом от него мир сразу не перевернется.
"Перевернуться" может Саудовская Аравия, поскольку там геополитически складывается всё не очень удачно - Китаю стратегически для "одного пояса - одного пути" они не очень нужны (во всяком случае не так сильно, как Иран), индусы их если что спасать от США не полезут. Мы - тем более, слишком свежи воспоминания о Чечне 90-х и саудовских эмиссарах. Но по большому счету даже политический крах саудовцев - это полгода цена нефти выше $100, а потом все придет обратно на комфортные 65-70 долларов. Где и притаится года до 2040 или даже 2050-го. Разумеется с поправкой на долларовую инфляцию (см. предыдущий пост 👆- если врубят гипер в баксе, то ценник конечно будет совсем иной).
Почему там?
Потому что это как раз та цена, при которой рентабельна разработка сложных запасов на морском шельфе. Месторождения рентабельные в разработке по 20-30 баксов еще остались, но их крайне немного. И если мы хотим потреблять в год 4-4,5 млрд. тонн нефти как сегодня, то лет через 10 уже альтернатив не остается: нужно будет добывать преимущественно дорогую нефть.
Что до отказа от нефтедоллара - я почему то думаю, что как такового единоразового отказа может и не быть - просто с рынка будут убираться законтрактованные по долгосрочным инвест. соглашениям объемы. Подробнее см. тут. Грубо говоря, через 10 лет половина нынешней "товарной" добычи в Евразии будет осуществляться на условиях СРП или какая-нибудь "нефть в обмен на инвестиции", а на биржу вообще всем будет в этих условиях покласть. И что этот нефтедоллар есть, что его нет ...

Рынок ВДО продолжает остывать. За неделю снижение по большинству бумаг, в итоге на 0,15%. Это в рублях. А в долларовом выражении рост на 0,5%, что особенно удивительно на фоне снижения глобального high-yield индекса на 0,6%. Подробности.

#вестисполейАрмагеддонщины

Коллеги совершенно справедливо обращают внимание на письмо Баффета, но, как мне кажется, не делают акцента на главной, с позволения сказать, антимонии, которая там содержится. Это, с одной стороны, отказ от трежерей, а с другой - слова о величии Америки и призыв никогда не делать ставок против неё. Хотя сам по себе выход из облигаций и есть главная ставка против Америки. Но ... времена такие. Точно также в позднем совке на 100% антисоветские вещи творилось под заклинания о верности принципам марксизма-ленинизма.