#вестисполейАрмагеддонщины
Я вас поздравляю! у нас за воскресенье:
1) новый штамм вируса.
2) вероятнее всего жесткий Brexit когда всё прогрессивное человечество будет с большим наслаждением бить ногами англичан.
3) очередные алармистские слухи о перезагрузке мировой финансовой системы прямо с Нового года. Я правда не до конца понял почему, но все равно интересно: задал вопрос автору материала.

При этом выход вот этого материала вселяет некоторую надежду, что в очередном раунде коронобесия мы уже участвовать не будем. Ну или только те, кто сильно захочет.

Просмотрим, кстати, насколько завтра обвалится фунт

#нефть
Рынок постепенно приходит в нормальное состояние, несмотря на периодические припадки (как сегодня) и панические атаки. Нормальным в нынешних условиях надо считать баланс физического спроса и предложения и цены не ниже $60. Судя по последним заявлениям все это вполне достижимо уже через полгода. Да и шельфовые проекты начинают размораживать, а по ним цену желательно иметь около $70. Но это через несколько лет, время еще есть. В общем, нефтяной рынок успокаивается и полагаю надолго, лет на 15 точно. Ровно та же ситуация была и в предыдущие кризисы (подробнее см. тут). Так что спекулянтам ждать эффектных походов на минус $40 или на $140 не стоит. Будем дорожать в меру долларовой инфляции, если конечно нефтедоллар проживёт эти 15 лет.

Результаты гонки за неделю до финиша. Расстановка прежняя. Через неделю подводим итоги.

#вестисполейАрмагеддонщины
Чудеса статистики уже настолько стали очевидны, что даже Путину стало неловко. Но ничего не поделаешь, времена такие. Чтобы в будущем перейти к действительно качественной статистике, в настоящем позора должны хлебнуть все и обязательно полную чашу. Иначе никак ((

#анонс_размещения
В декабре у нас парад девелоперов: Охта, АПРИ, и вот теперь РКС
Официоз от организатора расположен по ссылке плюс два следующих поста.

От себя же лично хочется заметить вот что: рынок нынче максимально парадоксален. Сейчас по идее надо бы сказать про перспективы отрасли, отменят/не отменят льготную ипотеку и все такое прочее. Но в данную минуту это всё почти что не имеет никакого значения. Ибо ажиотаж и страх того, что раздают последний выпуск выше 12-ой ставки (ну хорошо, один из последних) практически гарантируют переподписку и аллокацию. Хорошо или плохо сие - судить не берусь. Это реальность, слегка безумная. Кстати говоря, внутри песочницы всё в принципе логично: у РКС рейтинг выше чем у АПРИ, и купон соотвественно ниже. Так что нас можно считать последним оплотом здравого смысла и заодно ставок покрывающих реальную инфляцию))

#транспорт
Коллеги совершенно правы в своих ощущениях: слишком поменялась обстановка и программу Восточного полигона таки стоит пересмотреть. Уголь становится проблематичным со всех точек зрения, а трансевразийский транзит будет конкурентоспособен только при наличии трансевразийской же ВСМ. Которую отложили на неопределенный срок.
В общем тут есть над чем подумать. Хотя, конечно БАМ и Транссиб реконструировать все равно надо.

#вестисполейАрмагеддонщины
#туристы
Ввиду очередной порции санкций закрытия Лондонграда и прочих дезорганизующих жизнь подлинных космополитов мероприятий, я бы обратил внимание на вот эту новость: туризм выделили в отдельную госкорпорацию. Не то, чтобы нова сама идея, скорее бодрит присутствие Чернышенко (одного из немногих топов, который в карьерном смысле не пострадал, а даже прилично выиграл по итогам Сочинской Олимпиады), косвенно намекающее, что денег "туристам" дадут много. Но взамен потребуют результата: о есть создания инфраструктуры, открытия новых объектов и пр. В общем Россия тоже закрывается но на свой манер. В принципе это может означать оживление в секторе коммерческой недвижимости, прежде всего в гостиницах и развлекательных парках.
И там и там компании по большей части непубличные: кроме хорошо известной нам Станции, да Интуриста, который уже внутри АФК "Система", я вспомнить ничего не смог. Но видимо ситуация скоро будет меняться: Корпорации поставлена задача на рубль гос. инвестиций собрать 3-4 рубля внебюджетных. Так что вполне вероятно через год другой надо ждать новых имён и смелых проектов.

P.S. Так вышло, что с подобными смелыми проектами я в своё время сталкивался довольно часто. Что сказать: там действительно попадаются неплохие темы, но пробраться к ним бывает довольно непросто. Особенно если это спортивно-рекреационная тематика, чувствительная к качеству управления и зависящая от 100500 непонятных факторов. Первый из которых - ковидный карантин. Но рано или поздно он закончится (я думаю, к весне) и тогда тема пойдет повеселее.

#газ
в "Мазутах" завязалась дискуссия по поводу китайской газодобычи и в связи с этим российского транзита. Коллеги выражают некоторый пессимизм по поводу его долгосрочных перспектив, с которым можно наверное согласиться, если принять что
(1) действительно подтвердятся заявленные запасы,
(2) Китай все-таки не будет заменять угольную генерацию на газовую.
Как по мне и то, и другое пока не вполне очевидно - мы отчетливо будем понимать ситуацию разве что году к 2025-му, когда и с запасами будет более понятно и полностью отыграются сюжеты с де-глобализацией (разводом с США) и электромобилями. А то, неровен час даже с нашей помощью Китай дефицит покрыть не сможет. Одним словом, пока рано паниковать))

Неужели хорошие новости?

В "закручивание гаек" в нашей стране умеют все - Дума, ЦБ, Правительство, местные власти. А вот в "откручивание" не только лишь все, мало кто может это уметь.

И, наконец, вчера появилась информация, что Банк России готов в 2021 году "начать работу над инициативами" (что бы это не значило) по предоставлению возможности приобретать облигации МСП институциональным инвесторам (НПФ, страховым компаниям, управляющим компаниям и банкам) в определенном размере от портфеля (не более 5% на первом этапе).

Но и это еще не всё!

Банк России считает возможным, чтобы неквалифицированные инвесторы смогли приобретать ПИФы и БПИФы облигаций и акций МСП, читай ВДО.

Мы и наши коллеги по цеху давно говорили о необходимости ослабления регулирования для институционалов в части покупки ВДО. Это, во-первых, будет стимулировать рост рынка ВДО и сделает его более профессиональным, а, во-вторых, даст неквалифицированным инвесторам возможность работать с ВДО через профессионалов.

Остаётся только надеяться, что инициатива будет реализована.

Хорошие новости пришли и по 115-фз. Во всяком случае разум возвращается и в наши палестины что конечно хорошо. Жаль Ломастер не дожил.

#венчур
Если считать "по головам", то 90% всех проектов финансируемых сегодня венчурными фондами - это IT. А из этих IT точно больше половины составляет финтех. Коллеги приводят прогноз развития финтеха на год-два вперёд. Наверное, инвесторам на всем этом можно хорошо заработать, если удастся перепродать софт крупным банкам, но в целом по системе это пока больше похоже на попил бюджетов и вопрос о том, есть ли там реально ценность, добавленная стоимость и инновации, способные действительно повысить качество системы, остаётся открытым. Может и есть, но на первый взгляд это не выглядит очевидным.
Тем не менее, венчурам всякий интеллигентный человек обязан уделять пристальное внимание: ВДО при смерти, в краудлендинг могут и хотят не только лишь все. В общем, мы потихоньку будем расширять тематику в данном направлении и искать действительно интересные истории.

Реальная доходность 10-ти летних облигаций в США: -1,034%
@the_buy_side

Начало конца "независимых" криптовалют?
Если да, то это вполне логично: государство никогда не потерпит конкуренции в эмиссии. Насколько быстро пойдет процесс и какие формы он примет - неизвестно, но я рискнул заключить пари что к 1 января 2025 года биткойн будет стоить меньше $1000 (или его не будет вообще). Чтобы проверить справедливость данного предположения, осталось подождать какие-то 4 года)

С 1 января 2021 года вступают в силу ряд изменений в НДФЛ. Подготовили для вас краткую памятку о том, что поменяется. Сохраните себе, чтобы была под рукой☝🏻

Коллеги совершенно правы - в нынешней регуляторной парадигме кроме QE вариантов особо больше и нет. Так что печатать будут. Но с другой стороны убрать в такой ситуации главный "абсорбент" (рынок недвижимости) было бы сильнейшей заявкой на премию Дарвина. Так что в случае эмиссии льготную ипотеку корее всего продлят и может быть ещё снизят первоначальный взнос.
Самое интересное, что в наших условиях это на какое-то время может и сработать: ибо денег пока много не только лишь у всех и недвижка в долларах относительно недорогая. Пока что. Но ближе к концу следующего - началу 2022 года из инвестиционных квартир в Москве и Питере я бы в любом случае начал выходить. Так, на всякий случай)

В силу производственной необходимости (я готовлю продолжение серии "прогнозных" постов на 2021, которая публикуется на https://sponsr.ru/crimsonanalytics) я за последние дни перечитал пару десятков институциональных аналитических материалов на тему "что будет с финансовыми рынками и экономикой в 2021 году".
И хочу поделиться с вами занятной свободной таблицей от американского гиганта JP Morgan.
Она и про прошлое, и если не повезет, то и про будущее. Российское. Посмотрите: у нас инфляция в 2020 - одна из худших среди более-менее серьезных развивающихся рынков, т.е. уже хуже чем в ЮАР, но все еще лучше чем в Турции. Реальный рост ВВП - худший. В 2021 (и этим прогноз JP Morgan радикально отличается например от прогноза Сбера) - мы опять можем получить инфляцию как в Индии или ЮАР, но при этом без "индийского" роста реального ВВП в 6,9%. Остается надеяться на нефть и что методы стимулирования экономики все-таки откалибруют так чтобы стимулирование не жгло инфляцией кошелек рядового обывателя.

любопытная табличка 👆👆👆

🎬28 декабря отмечается международный день кино. Команда Cbonds собрала подборку крупнейших киностудий и сервисов для просмотров фильмов, которые вышли на рынок облигаций в 2020 году.

✨И начнем мы с The Walt Disney Company. В этом году в связи с масштабным закрытиям отраслей бизнеса компании Fitch Ratings и S&P Global Ratings понизили рейтинг эмитента в иностранной валюте до А- и BBB+ соответственно; S&P Global Ratings понизило рейтинг эмитента в национальной валюте до BBB+. Рейтинг в национальной валюте A2/BBB+/- (M/S&P/F); рейтинг в иностранной валюте -/BBB+/A- (M/S&P/F).
Однако это не повлияло на размещения облигаций компании. The Walt Disney Co провела 11 выпусков еврооблигаций и одно внутреннее размещение. В совокупности компания смогла собрать $18,512,011,801.61.

📡Телекоммуникационная корпорация Comcast, в состав которой входит NBCUniversal, разместила 14 выпусков евробондов в размере $18,045,580,000. Рейтинг эмитента в течение года не менялся. Рейтинг в национальной валюте A3/A-/- (M/S&P/F); рейтинг в иностранной валюте A3/A-/A- (M/S&P/F).

💵Корпорация Amazon, которая также занимается производством фильмов и является площадкой для их просмотра, разместила 6 выпусков еврооблигаций в 2020 году. Несмотря на то что Amazon стала одной из немногих компаний, которые больше выиграли, чем проиграли в период коронавируса, объем размещений составил $10 млрд. Агентства не изменили рейтинг эмитента в 2020 году. Рейтинг в национальной валюте A2/AA-/- (M/S&P/F); рейтинг в иностранной валюте -/AA-/A+ (M/S&P/F).

🐆У медиакомпании Discovery Communications, LLC размещены 3 выпуска еврооблигаций в объеме $3,732,036,000. Рейтинг эмитента в этом году не менялся. Рейтинг в национальной валюте Baa3/BBB-/- (M/S&P/F); рейтинг в иностранной валюте Baa3/BBB-/BBB- (M/S&P/F).

🦊Fox Corporation разместила 2 выпуска еврооблигаций на сумму $1.2 млрд. Агенства не проводили рейтинговые действия по эмитенту. Рейтинг в национальной валюте Baa2/BBB/- (M/S&P/F); рейтинг в иностранной валюте -/BBB/- (M/S&P/F).

💻У компания NetFlix было всего 2 выпуска евробондов в 2020 году в объеме $1,072,225,000, в прошлом году количество размещений составило 4. S&P Global Ratings повысило рейтинг эмитента в иностранной валюте до BB. На текущий момент рейтинг компании в иностранной валюте Ba3/BB/- (M/S&P/F).