Очередной пит-стоп примечателен тем, что всех внезапно обошёл "зеленый" портфель. Он показал +20,44%. Хотел написать что экологи наступают, но по правде говоря,это больше похоже на рейд батьки Махно)
Посмотрим насколько "зеленому" портфелю удастся закрепить успех

Кстати СМИ сообщают что "интуристы" пошли за фиксированным доходом. То что в начале года казалось жалкой подачкой, теперь многими воспринимается как неплохой доход на фоне прожолжающейся вакханалии нулевых и отрицательных ставок. Плюс непонятки с выборами в США. Так что вполне вероятно что ослабление рубля после 3 ноября сменится укреплением. До выборов все понятное дело будут сидеть в защитных активах. Которые вообще то не очень и защитные в нынешней ситуации 😉

⚠️🇪🇺#бонды #корпораты #европа #макро
ЕВРОПА - кол-во корпбондов инвестиционного рейтинга с отрицательной доходностью = почти рекорд

#нефть
мы таки стали скучно жить, дорогие друзья: ОПЕК+ больше не скандалит и поспекулировать на страхах нового обвала никому толком не дает.
В США мейджоры подъедают остатки сланцевиков.
Инвестиции в новые запасы потихоньку оживают и самое интересная история тут у Газпромнефти - она активничает и в ЯНАО и на Ближнем Востоке и если все получится, то может по объемам добычи через несколько лет потягаться с Лукойлом. Который правда тоже на месте не сидит, и Каспий осваивает, но все же такого ресурса как Газпромнефть не имеет. В общем оживление просматривается.

А тут еще и газ в Европе газ подорожал. Хотя на бирже акции Газпрома все равно валятся (там похоже опять кто-то включил "элитный шорт"), но как раз это хороший повод чтобы задуматься о покупке чего-нибудь из ТЭК. Особенно на фоне вполне вероятной паники в связи с выборами в США. А если там победителя действительно быстро не признают и решат месяц-другой помайданить так вообще будет очень "весело" и цены могут быть очень неплохими.

#ГТЛК
Тут вполне сошла бы шутка про валютные бонды "Сибирского гостинца", но её не будет. Имея в виду, что ГТЛК под завязку нагружена простаивающими самолётами и ж/д вагонами это нифига не смешно. Особенно ввиду того, что государству возможно придется вписываться и помогать в случае чего (а теперь ясно что это в общем дело времени). Уж помогли бы сразу без выпуска валютных бондов под 5%.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги интересно пишут про попытку МВФ хотя бы частично решить долговую проблему ... за счет Китая и других стран БРИКС. По схеме уже опробованной с СССР и РФ в 90-е - вы списываете долги в односторннем порядке, а мы выделяем вам новые лимиты примерно на 1/5 от суммы списания. Посмотрим что из данной аферы выйдет на сей раз: можно ли войти в одну реку дважды?

Это 👇👇👇👇 так прекрасно что нельзя было не перепостить)

Гости казино сообщают, что сделка Тинькофф-Яндекс развалилась по очень прозаичной причине. Олег хотел получить кэш за банк и побыстрее, а бюрократы из Яндекса настаивали на покупке за акции, да ещё и с локапом.

Вчера в инсте Олег назвал акции Яндекса "фантиками", которые стоят дороже Амазон. И ведь он по-своему прав: P/E Яндекса 78, P/E Амазона 65.

Всё дело в том, что Олег планировал схитрить: разогнать фантики ТКС и получить за них реальное бабло. Но Яша в ответ тоже разогнал свои фантики и предложил фантики за фантики. Из нашего казино просто так не уходят.

#Дэни
Дэником допустил техдефолт по купону, указав весьма экстравагантную причину: "наличие определения суда о запрете выплаты купонного дохода". Никогда с таким не сталкивался, если честно. Одновременно с этим, материнская компания проводит совет директоров, из повестки дня которого можно сделать вывод о том, что всерьез рассматривается возможность банкротства эмитента. В общем, эмитент, как обычно, не дает расслабится.
Если вернуться к делам нашей песочницы, то необходимо отметить следующее:
1. Дэни-пессимисты были были правы, а Дэни-оптимисты (и я в том числе) ошибались относительно эмитента. Факт налицо, и это надо признать. Что собственно и делаю.
2. Сюжет с Дэни выходит далеко за пределы собственно спора инвесторов. Это хороший маркер того, как именно сегодня работает система отбора эмитентов и допуска их на фондовый рынок. Рейтинги, отчётность, допуск на биржу, многострадальный СТРИМ, история с судами по ДКП, которые еще продолжаются, история с офертами от бенефициаров, которые имеются в эмиссионных документах - все эти сюжеты, надеюсь, найдут максимально полное отражение в аналитических материалах и постах, которые мы и сами частично напишем ("долг" по аналитике с августа за нами висит, мы о нем помним) и также ждем от коллег. Как обещал - аналитику от инвесторов по эмитенту в канале опубликуем в приоритетном порядке.
В общем, продолжаем следить за ситуацией.

#вестисполейАрмагеддонщины
Мы мало помалу вступаем в эпоху тотального испуга на фоне окончательного слома либерального экономического дискурса. Коллеги предупреждают о росте просрочки по кредитам, также все больше беспокойства внушает ипотечный пузырь.
Собственно и то, и другое запускалось с целью оживить экономику. Но что-то оживление больше пока походит на судороги. Хотя рецепт то был самый что ни на есть правоверный опробованный в ЕС и США неоднократно.
Но тут какая штука: кредитное стимулирование потребления без наличия мировой резервной валюты и постояного притока капиталов не работает.
Несколько лет назад читал в СМИ забавную историю. Афганские паломники, приезжая в Саудовскую Аравию, удивлялись: почему мы молимся также усердно как они, а Аллах не помогает нам сделать жизнь такой же богатой?
В общем, тут та же примерно история на мой взгляд. Разве что не у всех теперь есть столь же наивная вера в рынок и либерализм. Хотя как трейдерские форумы почитаешь ещё и не такие верования встретишь)

Всего 20% от стоимости индекса S&P 500 в 28 триллионов долларов составляют материальные активы. Всё остальное это воздух😬
@the_buy_side

Полностью солидарен с коллегами: не будет разворота ДКП ни в 2021 ни в 2022 году. Какая бы ни была инфляция в реальности, официально она не превысит уровень КС. Росстат не дремлет. На финансовый рынок за пределами ОФЗ всем пофиг. Улыбаемся и машем и осваиваем новые инструменты

#нефть
Коллеги прислали материал в личке попросили прокомментировать. Вынесу в канал основное:
1. Спецификой текущего момента является то, что в отрасли идёт размежевание и перестройка. Меняется система доступа к запасам и как следствие те компании кто к хорошим запасам не попадает ищут себя в смежных областях ТЭКа: нефтехимии, ВИЭ и т.д.
2. Из этого следует, что ВИНКи перестают быть более или менее одинаковыми и каждая из них приобретает свои специфичные риски. Например Эксон остаётся классической нефтянкой, а ВР, Шелл и Тоталь становятся серьёзно зависимы не только от цен на нефть но и, например, от политики в ВИЭ (дадут генерации субсидии, не дадут и пр.). И пока трудно понять во зло это или во благо. Превратится ВР в устойчивую энергетическую компанию или в Нафтогаз Украины?
3. Станет это ясным через 3-4-5 лет. Краткосрок для отрасли, но очень долго для фондового рынка. Поэтому сейчас инвестиции в нефтянку, особенно зарубежную, немного похожи на "угадайку".
4. Я лично склоняюсь к мысли что подбирать начинать нефтянку можно уже сейчас. Любые энергопереходы будут длиться минимум лет 10-15, а заправлять бензобак надо сегодня. Так что рост цен будет так или иначе. А кроме того, много чего другого интересного. Спад добычи как следствие спада инвестиционной активности, фрагментация нефтяного рынка, сериал "дохнущие сланцы" еще не закончился опять же)

#вестисполейАрмагеддонщины
К вопросу об инфляции по баксу (а это неизбежно определит и инфляцию по всем остальным валютам)
Если денежные власти также как рынки "помнят предыдущие уровни" (хотя помнят скорее трейдеры), то в ближайшие годы нас ждет поход на CPI на 10-15%. Что, в общем, организовать довольно несложно: достаточно чтобы всего-навсего половина из напечатанных в 2020 году денег оказалась на потребительском рынке.
Это кстати может произойти совершенно не по вине ФРС или банков. Например, если Минюст США качественно засудит Google и как следует напугает инвесторов, пузырь FAANG сдуется "сам собой", а дальше уже эффект домино себя ждать не заставит.
Вкупе с никуда не девшимися политическими рисками всё это оптимизма по доллару и американскому рынку не внушает совершенно.

Хороший текст, доходчиво объясняющий почему финансовый рынок сегодня если ещё не мёртв, то как минимум странен.
По сути у финансовой системы окончательно сложилось два контура: (1) бесплатные деньги доступные "не только лишь всем", в основном государству и крупным корпорациям и (2) все остальные, в том числе и предпиятия мсб, которые по большому счету никого не волнуют, но ради биоразнообразия пусть будут.
Соответственно, конкурировать с бесплатным финансированием мсб невозможно, как невозможно по большому счету самостоятельно и вырасти. Только если тебя купят крупные. Это даже не проблема мсб: магнит и тинькофф ровно в таком же положении.
Из подобной ситуации проистекает куча последствий, но к теме канала имеет отношение только одно: наша песочница никогда не вырастет даже если будут убраны все имеющиеся странности регулирования. Раньше ВДО (не у нас, конечно, а в Европе или США) были частью глобальной системы отбора. Выжил, показал эффективность - можешь переходить на следующий уровень. Там тоже было все не так просто, но дырочка была. Теперь проход закрыт окончательно. И соответственно, у регуляторов нет большого стимула заниматься "мелочёвкой". Все проблемы так или иначе решаются эмиссией, налоги и занятость при этом ... важны, но не так как раньше. Так что, увы больших перспектив роста в нашей песочнице ждать не приходится ((

Очередной пит-стоп снова фиксирует тот факт, что в гонках побеждает собачка бегущая впереди автомобилей "зеленый" портфель. У него +20,13%
Но нам конечно на это смотреть нечего - у нас серьезные соревнования, и пока расклад остается прежним, хотя разрыв немного сократился.

#транспорт
Коллеги совершенно справедливо ожидают многочисленных медиа-истерик: ситуация безконфликтного решения не имеет. И кстати сказать, косвенно может серьёзно задеть и крупные финансовый сектор: банки и лизинги в последние годы прилично грузили и операторов и вагоностроителей деньгами.а теперь похоже приходит время рестрактов и прочих неприятных разговоров.

#вестисполейАрмагеддонщины
по-моему, конец "независимой" крипты - дело ближайшего полугода, имея в виду, что тот же биткоин обслуживал в основном азиатские трансграничные операции. Да и остальной мир не отстаёт. Крипта станет государственной, и попутно с "вольными флибустьерами" обеспечит парочку даже не гвоздей, а замков в саркофаг доллара как мировой резервной валюты. Ибо система расчетов через госкрипту, вполне вероятно, будет инфраструктурно отвязана от американских банков. А, соответственно, блокировать транзакции и вымогать штрафы станет гораздо сложнее.
А деньги инвесторов в "независимую" крипту уже можно потихоньку начинать рассматривать как боевые потери. Или же "лес рубят, щепки летят" - кому как нравится.

​​«Рано или поздно все станет понятно, - говорила Алиса в Стране Чудес, - всё станет на свои места и выстроится в единую красивую схему, как кружева. Станет понятно, зачем все было нужно». Вот с ПКБ стало, кажется, ясно, зачем при растущих остатках на расчетных счетах компания спешно размещала ещё и дополнительные облигации на 750 млн. руб. Пока об стало известно от другого участника сделки, поэтому подождем официальных разъяснений эмитента, если конечно он сочтет это возможным. И конечно надеемся, что накопленных ПКБ средств будет достаточно для удовлетворения требований и продолжения успешного развития.
Отвлекаясь от ситуации с ПКБ, заметим, что наличие скелета в шкафах ВДО-эмитентов является скорее нормой, чем исключением. При этом представители эмитента могут объяснять инвесторам, что скелет чужой или старый, уже совсем не пахнет. Или даже вовсе не скелет, а декоративная инсталляция или вообще фигура похудевшего в застенках топ-менеджера. Но ситуации это не меняет: инвестор в ВДО должен вести себя так, как будто скелет есть и в любой момент может выйти и сказать загробным голосом: «Дай мне два с половиной миллиарда рублей!».