Приток иностранных денег в долг Китая резко возрастает
@the_buy_side

#стройка
Можете считать это паранойей, но вот эти две новости:
- о продлении льготной ипотеки до конца 2021 года и увеличения лимитов до 2,8 млрд.
- и о выходе ВТБ из капитала ПИКа
Вселяют определенную тревожность относительно перспектив рынка недвижимости.

При продолжающемся сокращении реальных доходов населения увеличение объемов ипотеки рано или поздно приведет к росту невозвратов и падению цен (многие захотят продать свои инвестиционные квартиры, а это будет сделать просто некому). Да и действия ВТБ чем бы ни бы продиктованы, оптимизма не внушают

UPD: ВТБ сказал, что операция была техническая, просили не беспокоиться.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги пишут: инвесторов не смущают политческие риски.
Я бы поправил - это не инвесторы. Это регулятор напечатал денег и поручил скупить бумаги банкам. Торжество "нового Госплана" над мечтой о свободном рынке. В мировом, замечу, масштабе. Привыкаем к новым реалиям.

#дело_Ломастера
Увы дорогие друзья, чуда не произошло. Символ веры секты ВДО сходит с авансцены.
По свидетельству очевидцев, в апелляции (как и в первой инстанции) дело по существу не рассматривалось. Решение было готово заранее и судебное заседание по сути являлось формальностью.
Так что Ломастер нас покидает. Но надеемся, что с гордо поднятой головой и без потерь для инвесторов. Коллеги обещали в самое ближайшее время опубликовать график погашения бумаг. У меня лично нет сомнений в том, что это произойдёт, но выводы делать все-таки подождём, хотя бы из рыночных суеверий.

#газ
Коллеги интересно рассуждают про "вечники" Газпрома и сопутствующие обстоятельства. Но в сложившейся ситуации и имея в виду перспективы роста инфляции по всем валютам, мне кажется что "лучшая рыба - это колбаса". То есть акции Газпрома лучше его облигаций. Пусть только еще пропадают пониже, чтобы див доходность была больше похожа на ВДО)

#стройка
Что характерно, рекорды по прибыли в первом полугодии 2020 года сопровождаются ростом объёмов заимствований. То есть строители верят, что льготная ипотека - это навсегда. А доходы населения рано или поздно начнут расти. Но для меня лично и то, и другое неочевидно. В самом худшем случае у нас в 2022-2023 годах могут иметь место "ножницы": и льготы от правительства закончатся, и деньги у населения.

#стройка
вечер определенно перестаёт быть томным - говорят что ДОМ.РФ купил ПИК.
Раньше мы знали только Fannie Mae и Freddie Mac, а теперь к ним в дополнение будет "Лет ми с-ПИК" (ин май харт конечно)
ПИК таким образом стал бессмертен. Но не как Пушкин и Достоевский, а как ВТБ

#вестисполейАрмагеддонщины
#стройка
сегодня все как с цепи сорвались с этой ипотекой
вот и банк Англии мало того, что рассматривает возможность ведения отрицательных ставок для кредитования корпораций, так еще и ипотечные ставки тоже хочет сделать отрицательными.
Цены на недвижимость на Туманном Альбионе и так едва ли не раскалены добела, а тут корячится дополнительный спекулятивный спрос. Главное только в этом деле вовремя выйти и ещё не хватануть ипотеку с гибкой ставкой, привязанной к ключевой)

#транспорт
Боингу не удалось справиться с проблемами 737МАХ и вообще в ковид дела идут отвратительно. Как помочь? Правильно, докопаться до Airbus.
На этом фоне разговоры о том, что наш гражданский авиапром что-то куда то может продать - утопичны. Даже если бы смогли произвести что-то толковое (с чем тоже большие проблемы). Продать сегодня можно на этом рынке только то, что само может отстреливаться.

Спор о частоте купона, как по мне, носит несколько схоластический характер (проще говоря - мне как инвестору по барабану: лишь бы платили вовремя) но сам по себе, безусловно любопытен и занимателен. Почитать мнения можно тут.

Кстати про регулярные выплаты, вернее просрочку - она таки растет. Пока не критично, но тенденция неприятная

Куда как более занимателен спор о предпочтительной валюте займа. С одной стороны все помнят про риски рублевой девальвации и страдания валютных ипотечников после кризисов 2008 и 2014 годов. С другой - низкие ставки по доллару и евро при неиллюзорных шансах на уже всеобщую девальвацию стимулируют корпорации занимать именно в валюте. Газпром, например, вроде бы выпустил свои "вечники" не под экспорт, а под газификацию. То есть прямое нарушение золотого правила: занимай в той валюте в которой тратишь.
Это безумие или передвидение? Опросник ниже👇

Прелестный материал по статистике КНР. Я ему склонен верить, ибо симптомы называются ровно те же, что и в США и у нас: занижение дефляторов при подсчёте реального ВВП, манипуляции с потребительской корзиной и пр. Да и копают в том же направлении что и мы - проверяется все через динамику грузооборота
По идее китайцы должны ответить на данную "любезность" и оценить аналогичным образом ВВП США. Запасаемся попкорном)

#вестисполейАрмагеддонщины
Мировой долговой рынок, наверное, к концу года будет под $300 трлн. Из них $16 трлн. - бумаги с отрицательной доходностью, думаю что ещё минимум $30-40 трлн. - с нулевой или слабо положительной, но не покрывающей затраты инвесторов на обслуживание счетов.
Итого 15-20% мирового долга даже номинального дохода уже не приносят. В задачке спрашивается: по достижении какого процента не приносящего доход долга уже можно будет официально фиксировать смерть капитализма?

Все к чему прикасается Тиньков превращается в шоу с элементами скандала👇
Коллеги это кстати прекрасно иллюстрируют

ЦБ похоже не очень хочет высокого спроса на "вечники". Иначе зачем ужесточать требования по их покупке пенсионными фондами?

Прямо какая то подковерная "загогулина" вырисовывается, как говорил первый президент РФ

Очередной пит-стоп примечателен тем, что всех внезапно обошёл "зеленый" портфель. Он показал +20,44%. Хотел написать что экологи наступают, но по правде говоря,это больше похоже на рейд батьки Махно)
Посмотрим насколько "зеленому" портфелю удастся закрепить успех

Кстати СМИ сообщают что "интуристы" пошли за фиксированным доходом. То что в начале года казалось жалкой подачкой, теперь многими воспринимается как неплохой доход на фоне прожолжающейся вакханалии нулевых и отрицательных ставок. Плюс непонятки с выборами в США. Так что вполне вероятно что ослабление рубля после 3 ноября сменится укреплением. До выборов все понятное дело будут сидеть в защитных активах. Которые вообще то не очень и защитные в нынешней ситуации 😉

⚠️🇪🇺#бонды #корпораты #европа #макро
ЕВРОПА - кол-во корпбондов инвестиционного рейтинга с отрицательной доходностью = почти рекорд