По моему европейские товарищи серьезно настроились на эмиссию 👆А об американских и говорить нечего - эти то завсегда готовы.
То есть высокая инфляция по доллару и евро у нас будет не через два-три года а как бы не на следующий ((

#нефть
Активно пошли разговоры про нефть по $100 и даже по $150.
Если раньше их вели в основном финансисты с целью засадить где-нибудь по $60 народ в лонг и самим закрыться, то теперь это явно внутриотраслевая история.
Резкий спад инвестиций случившийся в начале года в полной мере начнет проявлять себя года через три-четыре, потому что многие компании закрыли свои долгосрочные добычные проекты и по идее для поддержания добычи лет в среднесрочной перспективе надо срочно запускать (инвестиционный цикл, например, по морским проектам не менее 5-7 лет).
Но для запуска нужны наличные (до первой нефти компании кредит взять у банков под проект не могут, должны делать всё за собственные средства) а наличные прилично пожглись тем же кризисом. В общем, ещё пока не замкнутый круг, но ситуация неприятная. Поэтому надо взбодрить инвесторов, чтобы веселее привлекать капитал.
Кстати, если говорить по существу, спикеры не так уж и не правы. Дешевой нефти и правда не осталось, цены расти будут. Вопрос только за счет чего. По мне так основным драйвером роста будет инфляция, в первую очередь долларовая. А вот физическое потребление нефти может начать стагнировать и в среднесрочной перспективе даже снижаться за счет падения реальных доходов населения. Так что может быть бурить сломя голову сейчас и не стоит. Восстанавливаемся, разумеется, но аккуратно и с оглядкой)

#стройка
ЦБ сделал легкий пируэт: ставки по ипотеке мы конечно снизим, но не исключаем что спрос все равно впоследствии упадёт. Логика рассуждений понятна: граждане , опасаясь инфляции и девальвации, распаковывают последние заначки и покупают квартиры. Благо падение ставок создает иллюзию, что завтра это получится дешевле чем вчера (на самом деле -не факт). Но это именно что "перепрятать сало", а не "строить новую жизнь". Более прозрачно намекать на пузырь на рынке недвижимости ЦБ не позволяет конфликт интересов с правительством, Ведь это единственная антикризисная мера, которая все-таки реализуется всерьез, правда, на мой взгляд, исключительно потому, что надо спасать крупных девелоперов и и банки их кредитующие. Так бы гори оно всё огнем, но увы, приходится.

#вестисполейАрмагеддонщины
собственно о потребрасходах - вот ситуация в США и будет она сходной практически повсеместно.
20% мы не досчитаемся минимум, если брать в среднем по году. То есть и ВВП мировой по расходам по идее должен упасть на те же 20%, но статистика покажет полагаю меньше - вытянут ситуацию госрасходы, прибыль фин. сектора, а также всякие махинации типа "приписной ренты" и переоценки чего-нибудь ненужного.

Если честно, я искренне надеялся что сегодня в Дэникоме закончится выкуп, мы разместим в канале обещанные аналитические рисёчи сэра Гарри и Ихъ Сиятельства и со спокойной совестью уйдем на летние каникулы. Но не тут то было.
Выкуп продолжится, эмитент разместил интервью, поясняющее для инвесторов некоторые животрепещущие вопросы, а в стакане ... правильно, опять 55%.
И, конечно, очень точная фраза Павла Биленко, которую я не мог не процитировать в этой связи:
————
"Потенциал этой бумаги ничем не ограничен. Так что могут быть как сильно ниже, так и сильно выше"
————-
Кстати сказать, круг подозреваемых в "заливах" максимально сузился, но публично озвучивать версии и догадки было бы неправильно: пусть сам эмитент раскроет информацию, если сочтет нужным.
Поэтому инвесторам у которых выкуп на сегодняшний день не состоялся надо пожелать ещё терпения. А про рисёчи (когда и как размещать) посовещаемся и сообщим дополнительно.

#вестисполейАрмагеддонщины
Тем временем на Украине ...
Вообще говоря украинские бонды еще с первой оранжевой революции приносили спекулянтам хорошие прибыли. Правда надо было угадать с тем дадут/не дадут транш. Сейчас, как по мне, вероятность что не дадут возрастает. Хотя это не точно)

чтиво на выходные. 👇

Очень интересная статья Павла Дурова о дуополии Apple и Google на рынке приложений. Если вы думаете, что Apple - это производитель гаджетов, то это не совсем так, главный их актив - это «магазин в кармане», когда вы владеете таким магазином, который люди покупают сами за деньги и выстраиваются в очереди, и потом еще платят за покупки в Apple Store, то более надежным источником дохода является именно кросс продажи через Apple Store.

Все разработчики приложений отчисляют Apple и Goole 30% от доходов со своих приложений, а попытки создать альтернативный «магазин», который был бы доступен на IOS или Android выкупаются или запрещаются, о чем и пишет Павел...

Интересно подмечено, что в Европе обсуждают необходимость ввести 3% налог на цифровые компании, которые получают с доходы от Европейских граждан, но при этом по сути сами платят 30% цифровой налог двум компаниям...

Для владельцев акций, такое положение на рынке очень комфортное, показатели P/E компаний Apple и Goole, 30 и 31 соответственно, при среднем показателе индекса S&P500 22-25. Две этих компании сейчас стоят дороже, чем стоили до пандемии. С точки зрения будущих перспектив этого рынка, даже если этот вопрос рано или поздно урегулируют, развитие альтернативного магазина/платформы для приложений дело очень длительное, поэтому не факт, что это в итоге снизит доходы дуополии...

Значение цифровых компаний трудно недооценить, ведь это не только бизнес, но и вопрос кибербезопасности, защита цифровых границ страны. На текущий момент, цифровой границы у многих стран просто нет, что позволяет США наблюдать за всем миром, и терять лидерство в этом вопросе совсем уж не хочется....

Западные компании очень известны своим «про-активным подходом и развитой корпоративной культурой и бла бла бла...», о которых написано не мало книжек, но в действительности, это хищники, как и в целом США, о чем в книгах нет ни слова. Может именно поэтому HUAWEY испытавала и продолжает испытывать на себе последствия цифровой войны:

🔺1.01.2018 - арест финансового директора Huawei в Канаде
🔺15.05.2019 Дональд Трамп включил компанию в черный список (запрет сбыта в США)
🔺20.05.2019 - разрыв отношений Google с Huawei, отключение от Android
🔺Отключение от Wi-fi альянса, наложение санкций на компании производители смартфонов, список можно продолжить....

Официальная позиция США обвиняет компанию в промышленном шпионаже, недобросовестной рекламе (то есть когда Fb прослушивает разговоры и сразу заваливает нас рекламой это добросовестно, это нормально)....

Telegram развивался как анонимный месенджер, но в последствии в 2018 году как вы знаете подал заявку на ICO, с целью запуска своей блокченй платформы: Telegram Open Network, в рамках которой планировался официальный запуск криптовалюты TON. А это уже удар по Visa и MasterCard... Логичный финал - 12 мая 2020 года Павел отказался от запуска проекта и обвинил суд США.

Вывод:

🔸Доходы американских компаний продолжат расти
🔸Разрыв между IT гигантами и небольшими стартапами будет усиливаться
🔸Восходящий тренд на компании в секторе кибер-безопасности

Скорей всего, барьеры для входа на рынок цифровых платформ для новых компаний будут только расти и создание конкурентной среды будет возможно только с совместным участием государств. Об этом говорит и Герман Греф, понимая, что те ресурсы и лобби, которые есть в наличие у западных компаний несоизмеримы с возможностями локальных компаний.

Можно сказать, что акции американских «Голубых фишек» являются достойным вариантом сохранения денежных средств в среднесрочной перспективе 3-5 лет. При этом потенциал роста, я вижу в таких секторах как:

🔸ETF HACK - Кибербезопасность
🔸ETF KEWB - Китайские IT компании
🔸ETF XSW - Разработка софта
🔸ETF Soxx - Полупроводники

#США #Huawei #TON #Apple #Google

Модельный портфель ВДО Angry Bonds +6,64% к декабрю 2019 г. В связи с отпусками следующий обзор портфеля планируется опубликовать по состоянию на 31.07.2020.

Коллеги сделали хорошую подборку про историю структурных реформ. Я бы только со своей стороны предложил продлить её, страшно сказать, в прошлый век. Помнится, в 1996 году сам принимал участие в написании концепции промышленной политики и там даже "структурный маневр" был в одной из итераций.
В чем же проблема? в том что структурные реформы надо начинать с реформы финансовой системы и госуправления. Именно они являются основным тормозом на пути экономического роста, исправления структурных диспропорций и прочего. А как пчелы могут быть против меда? Правильно, не могут.
Вот потому Минэк все эти годы бормочет мантры, Минфин всё тормозит, а правительство в целом, понимая, что скоро опять получит очередной нагоняй, периодически находит какие-то второстепенные безопасные темы (типа цифровизации), и их более или менее доблестно реализует.
Госаппарат между тем давно прогнил изнутри, финансовая система с реальностью соприкасаться не очень-то и жаждет. Чтобы что-то там реально поменять надо обладать таким ресурсом, которого просто ни у кого сейчас нет. В общем, лучше в очередной раз вопрос заболтать и дождаться пока само все как-нибудь устроится. Либо перестанет чесаться, либо уже с грохотом упадёт нафиг (тоже, кстати, вариант).

Кстати, структурный маневр идет своим чередом: с одной стороны лента сообщает (со ссылкой на банк Точка) что предприятия МСП восстановили выручку после карантина, а с другой - что четверть торговых центров скоро помрёт. Может быть тут и нет никакого противоречия. А может оба заявления несколько преувеличены. Но факт остаётся фактом - как раз сейчас серьёзная структурная перестройка и происходит. И я бы по её результатам больше волновался за средний бизнес, а не за малый. Опыт наших кризисов аж с 1995 года показывает, что первым гибнет именно средний: малый может тоже гибнет, но у него меньше сторонних инвесторов и он более адаптивен, если честно. А средний уже не так мобилен как раньше, но и такой защиты как крупный ещё не приобрёл. Так что в отношении торговых центров я думаю коллеги не сильно преувеличивают.

завтра будет и Брусника и вообще много всего)👇👇👇

ЗЫ:
Вообще вопрос о трендах крайне интересен: президент говорит о росте ввода мощностей, а Минфин активно намекает, что льготная ипотека не навсегда и вообще расслабляться рано

💡Хотите узнать самые последние тренды на рынке девелопмента?

🌐 Газпромбанк 14 июля в 10.00 проведёт круглый стол на тему «Три актуальных вопроса девелоперам», который состоится в онлайн формате.

Первый Вице-Президент Газпромбанка Денис Шулаков выступит с приветственным словом, а Исполнительный директор аналитического департамента Газпромбанка Марат Ибрагимов проведёт обзор сектора недвижимости, после чего самые актуальные вопросы обсудят:

🔹Первый вице-президент – Операционный директор Группы ПИК Александр Прыгунков

🔹Директор по инвестициям компании Брусника Вера Квитковская

🔹Главный финансовый директор Группы Эталон Илья Косолапов

🔹Исполнительный директор ГК «Пионер» Сергей Резонтов

🔹Управляющий директор Группы «Самолет» Андрей Пахоменков

🔹Заместитель Генерального директора по экономике и финансам Сэтл Групп Сергей Староверов.

Модератором выступит Управляющий директор DCM, Газпромбанк Алексей Руденко.

Для участия необходима регистрация по ссылке.

‼️Важно: просим Вас
зарегистрироваться до 08:30 МСК 14 июля, так как за 1,5 часа до вебинара регистрация будет закрыта.

#транспорт
честно говоря, я думал что идея раздать в подарок вагон цемента покупателям, которую высказали одни знакомые маркетологи в конце 90-х - это верх ... ну скажем так экстравагантности.
Ан нет, сдай три старых полувагона и получи со скидкой один новый - вот реальный топчик!
Но вообще раз в дело на данном рынке пошел потребительский маркетинг, дела действительно так себе. Или маркетологов понабрали по объявлению))

Такие разные судьбы 👇👇👇))
На самом деле это прекрасная иллюстрация того, что "эффективность рынка" - миф.
Рынок просто такой какой есть. И всё. Становишься даже не буддистом а индуистом скорее. По Дэникому уже кстати доходность больше)

Общий доход за последние 20 лет
Американские акции: + 233%
Долгосрочные облигации США: + 373%
@bloomberg_insights

Любопытно про скрытую инфляцию. Она собственно уже с нами, но пока роста цен ещё немного стыдятся и потому уменьшают порции. Но это в общем и целом ненадолго - пара-тройка месяцев в наших условиях

#нефть #газ
коллеги массово пишут про конфликт Роснефти и Газпрома. Причем вполне ожидаемо в тележеньке развернулась война каналов: про-газпромовские ругают Роснефть, роснефтёвые - Газпром.
Если говорить объективно, то это процесс может быть и излишне нервный, но вполне себе рабочий. Ибо конкуренция за ресурсную базу была и будет всегда. А тут еще как назло специфика организации отрасли идет в разрез с природой: почти не бывает чисто нефтяных и чисто газовых месторождений. Они нефтегазовые, газонефтяные, газоконденсатные и пр. И если в советское время проблему можно было решить передав "не свою" продукцию в другое министерство (что тоже иной раз было непросто, но все-таки решаемо), то в условиях капитализма и памятуя о неудачном поглощении Роснефти Газпромом в 2004 году взаимодействие между гигантами практически по любому вопросу проходит напряженно. Но вообще это у всех так, ничего тут уникального нет. Думаю, договорятся)