#нефть
Новые времена - новые ритуалы. Если до того считали количество скважин (что, разумеется связано с объемами добычи, но отнюдь не линейно), то теперь подсчитываем свободное место в хранилищах: 1) и 2).
На самом деле, как и в случае со скважинами, индикатор полной картины не даст. Но за неимением лучшего и это сойдёт, как говорится)
Если вернуться к главному вопросу (когда сумасшедший дом закончится), то ответ лежит на поверхности - к концу мая должно всех отпустить. Надо просто подождать.

#транспорт
Интересное интервью Филева, хозяина S7. Основные тезисы:
1. после снятия карантина авиаперевозки сократятся вдвое
2. перевозки за рубеж возобновятся через год
3. для восстановления отрасли в прежнем виде потребовалось бы 400 млрд. руб., которые государство не даст
4. государство поддерживает Аэрофлот, с остальными авиакомпаниями непонятно
5. «Морской Старт» заморожен.
В общем, российскую гражданскую авиацию ждет быстрая и жесткая зачистка. Обращаем внимание на это интервью держателей облигаций ГТЛК и Домодедово Фьэл Фасилитис. Конечно, можно полагаться и здесь на некую мифическую государственную поддержку. Но, во первых, неизвестно когда, сколько и в какой форме эта гипотетическая поддержка будет и будет ли вообще. А во вторых очередь к бюджету за помощью выстроилась уже настолько длинная, что как бы помогалка не сломалась..

#нефть
ну вот и прозвучало официально - мы можем помогать сланцам. Не "обязательно будем", а именно что "можем". Далее по классике: "но эту руку господа, мы протянем не всем". Вообще коронавирусный и нефтяной кризисы - отличное средство для расчистки отрасли и обнуления мелких и "неправильных" игроков. Так что следим за развитием событий. Я полагаю, что помогут в основном "старой гвардии" (бывшим "семи сестрам": Exxon, Chevron, ConocoPhilips и пр.) и трубопроводным компаниям. Остальные либо помрут, либо сольются/поглотятся

Что до ставки, то ЦБ скорее всего её снизит. Как обычно. И как обычно в реальном секторе она особо ни на что не повлияет, так как мало найдется тех, кого под эту ставку кредитуют. Поэтому новости по ставку приобретают отчетливо великосветский характер: надо же о чем-то говорить в обществе. В этом плане лучше, если бы ЦБ принял какое-то экстравагантное решение: оставил без изменений или того лучше повысил. Деловым СМИ было бы о чём писать пару дней. Но, повторюсь это вряд ли. ЦБ в тренде а тренд - на снижение.
В результате вырастут налоги на купоны по ВЖО и это неприятно. Но скоро они так и так вырастут, поскольку грядут новые правила, а перед смертью не надышишься.
Повторюсь: в нынешних условиях перехода к гиперинфляции важна не ставка, а денежная масса.

⚡️🔥🇷🇺#ЦБ #дкп #россия
РОССИЯ - СТАВКА ЦБ РФ = 5,50% (ПРЕД 6%)

🔥ЦБ РФ ВЕРНУЛ СИГНАЛ В РЕЛИЗ ПО КЛЮЧЕВОЙ СТАВКЕ: ДОПУСКАЕТ ВОЗМОЖНОСТЬ ДАЛЬНЕЙШЕГО СНИЖЕНИЯ НА БЛИЖАЙШИХ ЗАСЕДАНИЯХ - ПРАЙМ

🔥ЦБ РФ ПЕРЕХОДИТ В ОБЛАСТЬ МЯГКОЙ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ - РЕГУЛЯТОР - ПРАЙМ

👉 ПОЛНЫЙ ТЕКСТ

В продолжение темы эмиссии но уже американской 👇 весьма полезная ссылка от коллег

​​🇺🇸 🎉 Cbonds начал публиковать информацию о структуре облигационного портфеля ФРС США

На страницах эмиссий сайта Cbonds в разделе «Институциональные держатели» стала доступна информация о присутствии облигации в портфеле ФРБ Нью-Йорка, который является агентом ФРС по выкупу активов. Включение ценной бумаги в портфель ФРС является, как правило, индикатором инвестиционного качества бумаги.

💸 Долларовые активы, приобретённые ФРБ Нью-Йорка, помещаются на специализированный счёт SOMA (System Open Market Account). Активы SOMA распределяются между Резервными банками на пропорциональной основе. Также SOMA содержит валютные резервы ФРС.

Начиная с марта 2020 г., баланс портфеля ФРС демонстрирует беспрецедентный рост, побивая исторические рекорды. 27 марта 2020 г. ФРБ Нью-Йорка начал выкупать с рынка ипотечные секьюритизационные бумаги государственных агентств (CMBS). 9 апреля 2020 г. было объявлено, что ФРС также начнёт выкупать высокодоходные корпоративные облигации.

👉🏻 Проверить отображение информации о наличии облигации в портфеле можно по ссылке и по ссылке.

#стройка
не подумайте что я нагнетаю (хотя я на самом деле нагнетаю, но не специально), но в стройке дело изрядно запуталось.
С одной стороны - мы имеем вполне логичный провал спроса из-за того, что всех арестовали по домам. С другой стороны - государство составило список системообразующих компаний, которых будут спасать. Вроде бы это хорошо.
Но давайте вспомним недавний пример ЮТейра и поймем одну простую вещь - спасать компанию совершенно не то же самое что спасать вложения инвесторов. Дольщиков спасут, компании из списка тоже наверное никто не обанкротит. Но словить "гостинец" по облигациям при этом вполне реально. Это надо помнить.
Более важно в нынешним условиях для облигационера: попали ли объекты того или иного девелопера в льготную ипотеку под 6,5%. Если да и таковых объектов много, то шансы благополучно получить всё вовремя возрастают хотя ещё надо посмотреть как бодро эту ипотеку будут выдавать

#вестисполейАрмагеддонщины
интересно - население США, получив деньги, не пошло их тратить, а положило на депозит. Понятно, что так сделали не все, но видимо многие. И это как ни парадоксально (высокая склонность к сбережениям), может оказаться помехой для перезапуска экономики. Чтобы как следует стимулировать спрос населению надо много потреблять, но испуганное (либо закредитованное) население скорее погасит кредиты или вложит денег на депозит на "черный день". То есть вернет деньги опять в финансовую систему. Своего рода "ловушка высокой склонности к сбережениям".

FEDERAL RESERVE. 1Q20

С начала года баланс ФРС вырос до исторического максимума $6.6T (+$2.2T) за счет выкупа:
• казначейские ценные бумаги $3.9T (+$1.6T)
• ипотечные ценные бумаги $1.6T (+$0.2T)
• своп линии $0.4T (+$0.4T)

Примечательно здесь то, что пока на балансе ФРС нет корпоративных ценных бумаг, о выкупе которых было объявлено ранее.

Пока одни эмитенты переносят на май сроки оферты, а другие переносят купоны, Ведомости написали, что платить по кредитам надо строго по графику, несмотря на "режим нерабочих дней".

Всем инвесторам и эмитентам данная статья обязательна к прочтению.

Верховный суд утверждает, что "режим нерабочих дней" не одно и то же, что "нерабочие дни" в терминах Гражданского кодекса, а значит платить надо.

При этом в случае неплатежей кредитор не вправе требовать уплаты штрафов и пеней за просрочку, если будет установлено, что заёмщик не имел возможности внести платеж по графику.

Данную позицию поддерживает Центральный банк.

#ММТ_гипер
Наблюдение на инфляцией - в принципе эффект от "вертолетных денег" уже начинает проявляться. Хотя тут еще и коронавирусная паника путает карты

Гонки на портфелях - очередной пит-стоп. А также наш "зеленый" портфель по ссылке

​​📊 Рейтинговые действия, проведенные 24 апреля

В пятницу, 24 апреля, было проведено большое количество рейтинговых действий: например, Moody's подтвердил рейтинг Израиля, понизив прогноз до стабильного, подтвердил рейтинг Румынии с понижением прогноза до негативного.

S&P Global Ratings подтвердил все рейтинги, понизив прогнозы некоторым странам: прогнозы Андорры, Греции и Португалии были понижены до стабильного, прогноз Панамы – до негативного.

Fitch Ratings подтвердил рейтинг Болгарии со стабильным прогнозом, сохранил рейтинг Грузии, понизив прогноз до негативного, а также понизил рейтинг Шри-Ланки до «В-» с негативным прогнозом.

🇱🇰 Шок для экономики Шри-Ланки от пандемии коронавируса усугубит и без того растущие проблемы устойчивости государственного и внешнего долга после снижения налогов и связанного с этим изменения в бюджетной политике в конце прошлого года. Пандемия особенно затронет сектор туризма, что в сочетании со слабым внутренним спросом существенно повредит показателям государственного и внешнего финансирования Шри-Ланки.

#нефть
хорошая, взвешенная статья. В последнее время в медиа мнения по данному вопросу резко поляризовались и многие авторы перешли на лозунги. если же смотреть непредвзято, то вся загвоздка в "принуждении к сокращению североамериканских "сланцевиков", которые договариваться ни с кем не привыкли и как все нефтяники не такие парни, чтобы сразу дать задний ход. Поэтому по WTI в теории могут организовать еще один поход фьючерсов ниже нуля: специально для тех кто с первого раза не понял) Но вероятность этого события, как по мне, не слишком высока - процентов 20-30% не более

Мы думали, что мистер "большой палец" в #ОнлайнМикрофинанс вчера задал новый уровень - "по рынку" было продано 2930 облигации, но новый день принёс новый рекорд.

Переходящий вымпел сегодня вручается инвестору #Технолизинг, который в начале торгов в обоих выпусках - 001Р-01 и 001Р-02 - продал "по рынку" 3644 облигации, достигнув уровней 55 и 57 от номинала.

Обучение работе в Quik - платное.

#лизинг #МФО
Некоторое время назад мы с сэром Гарри заспорили на тему: покупать МФО или лизинг?
Безотносительно того, кто что в итоге купил есть смысл обсудить данный вопрос более детально.
И МФО, и лизинг - небанковский финсектор, который ЦБ регулируется, но не так жестко, как банки. Соответственно, выше интерес инвесторов, но выше и риски. Кроме того, регулятор давно уже неодобрительно посматривает и на тех, и на других.
Соответственно, первый вопрос можно поставить следующим образом: кому заплохеет первым? И второй, непосредственно из него вытекающий: откуда интеллигентному человеку надо в первую очередь делать ноги?
Я ниже постараюсь обосновать, почему инвестиции в МФО сегодня связаны с большим риском, нежели лизинг. Оговорюсь – речь не о конкретных эмитентах, а об «отрасли» в целом. По конкретике – это уже сами, дорогие друзья. Смотрите отчетность, анализируйте, делайте выводы.
Общим негативным моментом и для МФО, и для лизинга является экономический коллапс, спровоцированный коронавирусной истерикой. По большому счету, плохо сейчас всем, кто бы как официально ни храбрился. Клиент нищает, капитал привлекать неоткуда, процентная маржа тоже того гляди начнет сокращаться. Всё это есть и, по меньшей мере, ближайшие года полтора будет актуально.
Но существуют и дополнительные отягчающие обстоятельства, которые могут оказаться ключевыми.
Для лизинга – это перекосы в портфелях в сторону неликвидных залогов. Ж/Д вагонов, воздушных судов и прочего. Данные активы обычно находятся в портфеле крупных игроков: ГТЛК, банковских лизингов (Сбер, ВТБ, ВЭБ) и пр. У наших ВДО-лизингов такого добра либо нет совсем, либо довольно мало. С другой стороны, большие лизинги точно будут поддерживать и казусы здесь возможны только в случае, если бронепоезд со свежими деньгами вдруг запоздает. Маленькие лизинги поддерживать точно никто не будет (хотя отраслевые ассоциации пытаются выбить господдержку, о чем мы уже ранее писали), поэтому тут надо быть внимательными и по возможности следить за качеством портфеля.
Для МФО актуальна не господдержка, а скорее наоборот – гос. давление. Которое сейчас, кстати (или вернее – некстати), нарастает. Население в период карантина серьезно поиздержалось и СМИ пишут, что уже ринулось в МФО и почти опустошило их кассы. С одной стороны обороты поставили рекорд, с другой – сами же МФО признают, что качество заемщиков ухудшилось. Так что в ближайшие полгода просрочка, а с ней и финансовые проблемы в секторе должны начать быстро расти. А у властей в свою очередь возникает огромный соблазн очередные просчеты в социальной политике свалить на «проклятых ростовщиков». Именно с этим я связываю и активизировавшихся депутатов, и предложение запретить взыскание долгов коллекторам на предстоящий год.
Именно данные обстоятельства склоняют меня в нашем споре с сэром Гарри принять сторону лизинга.
Да и гнев Ихъ Сиятельства со счетов сбрасывать тоже нельзя)
——————————
Кстати сказать, 30 апреля мы выпустим очередное лизинговое исследование. Коллеги в этот раз проявили понимание и помимо официальных результатов раскрыли данные по просрочке и поделились своими планами по преодолению кризиса. Не пропустите)

Сегодня ночью число подписчиков в основном канале перевалило за 15 тысяч.
Если 10 тысяч мы отмечали широко и весело, представляя себя туменом несокрушимой армии Великого Хана, то нынешнее настроение, наверное, больше похоже на «Анабазис Кира» Ксенофонта, или Чехословацкий мятеж 1918 года, с феерическим вояжем от Киева и Полтавы на Владивосток. Строй еще держится, но уже с трудом. Да и вообще «все сложно».
Но унывать не в наших привычках: будем отбиваться. А «Циркулярка», «Мазуты» и «Мозоль от каски», если не полностью прикроют, то как минимум свяжут противника тактическими боями.
Так победим! Слава Ломастеру!)

#ММТ_гипер
коллеги подогнали прекрасный материал - Сбербанк обобщил данные по реальным расходам. Читаем и увеличиваем траты по статье "валокардин" (шутка)

#ГОЭЛРО_2
ТГК-2 в этом году мимо тещиного дома без креатива не ходит. Всем памятен задерг почти до номинала (но только почти, Карл, только почти). И вот теперь фееричное МСФО аж с 6 млрд. прибыли. Правда 4 из них - это результат переоценки основных средств (в отчете по РСБУ его нет).
Но кто будет разбираться - отчетность хорошая, давайте расти.
Кстати сказать, в 2017 году в МСФО тоже были начисления на 3,5 млрд. которые в 2018 убрали (была корректировка). Так что переоценка в ТГК-2 дело обычное и раз на раз не приходится.
Но дивидендов всё же ждём))