Forwarded from Эксперт РА
Почитать на выходных...👆
📆 24 октября 1884 г. в Санкт-Петербурге умер первый глава Госбанка Российской империи, один из богатейших людей своей эпохи, биржевик, промышленник, строитель железных дорог, последний придворный банкир империи – Александр Людвигович Штиглиц.
👑 Александр Штиглиц был представителем очень богатой и известной семьи. Его отец – Людвиг Лазаревич (или на русский манер – Иванович) – держал очень успешный банкирский дом «Штиглиц и Ко» и имел статус гоф-фактора (придворного банкира) сначала у Александра I, а затем у Николая I.
В день его похорон в знак траура по утрате столь авторитетной и значительной для коммерческого сословия персоны была закрыта Санкт-Петербургская биржа.
Александр сумел не только преумножить капитал, оставленный ему отцом, но и славу семьи. Пойдя по стопам Людвига и по просьбе Николая I, он стал придворным банкиром, прежде всего, занимавшимся финансовыми сношениями с заграницей.
🏦 В столичном финансовом мире Александр, по словам современников, занял «первенствующее положение»: неоднократно избирался председателем Петербургского Биржевого комитета, считался королем биржи и монополистом в области международных расчетов империи. Банкирский дом «Штиглиц и Ко» организовывал почти все крупнейшие внешние займы для империи Николая I.
Последствия Крымской войны и международный финансовый кризис пошатнули экономическое положение империи, как и влияние придворного банкира, ставшего объектом критики. Новый император и новые времена требовали новых подходов.
➡️ Штиглиц ликвидировал свой банкирский дом и даже хотел покинуть Россию. Однако для короны это было крайне нежелательно. В итоге было достигнуто соломоново решение – назначить многоопытного и имеющего отличные связи с зарубежным финансовыми миром финансиста управляющим создаваемого Государственного банка.
«Вексель его был наличные деньги; слово лучше всякого векселя», - говорили о Людвиге Штиглице.
В день его похорон в знак траура по утрате столь авторитетной и значительной для коммерческого сословия персоны была закрыта Санкт-Петербургская биржа.
Александр сумел не только преумножить капитал, оставленный ему отцом, но и славу семьи. Пойдя по стопам Людвига и по просьбе Николая I, он стал придворным банкиром, прежде всего, занимавшимся финансовыми сношениями с заграницей.
«Имя его пользуется такой же всемирной известностью, как имя Ротшильда. С векселями его, как с чистыми деньгами, можно было объехать всю Европу, побывать в Америке и в Азии», - писал журнал «Вестник промышленности» (кстати, и с Ротшильдами Штиглицы тоже вели дела).
Последствия Крымской войны и международный финансовый кризис пошатнули экономическое положение империи, как и влияние придворного банкира, ставшего объектом критики. Новый император и новые времена требовали новых подходов.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍37❤22✍4⚡3👀3🔥1
Forwarded from Мятежный капитализм
В очередной раз увидел у кого-то из коллег про "проинфлировать госдолг", чтобы снизить долг/ВВП. Я уже много раз писал, что это малореально с учетом того, что дефицит бюджета взялся не просто так, а чтобы не дать обвалиться ВВП.
В качестве иллюстрации достаточно посмотреть и увидеть, что последние три года официальный рост ВВП был около 2% при среднем дефиците бюджета более 6%. То есть, убрать дефицит бюджета нереально без обвала ВВП и, при этом, долг/ВВП скорее всего будет расти, т.к. знаменатель будет в этом соотношении снижаться.
Высокая инфляция при высокой ставке (реальной положительной ставке) будет означать в текущих условиях рост дефицита бюджета.
Поскольку я обленился, я воспользовался ChatGPT и после серии обсуждений пришли к следующему выводу:
Текущий контекст на данных 2023–2025:
Для иллюстрации рассмотрели сценарий на 2026-2036 год:
Что выходит при таких условиях:
Интерпретация:
Ключевой порог для реальной ставки:
То есть, за 10 лет при реальной отрицательной ставке -3,1% и нулевом росте ВВП долг/ВВП просто останется на уровне 120% от ВВП. При реально отрицательной ставке в 10% и таком же нулевом росте ВВП долг/ВВП снижается с 120% до 81%.
@moi_misli_vslukh
В качестве иллюстрации достаточно посмотреть и увидеть, что последние три года официальный рост ВВП был около 2% при среднем дефиците бюджета более 6%. То есть, убрать дефицит бюджета нереально без обвала ВВП и, при этом, долг/ВВП скорее всего будет расти, т.к. знаменатель будет в этом соотношении снижаться.
Высокая инфляция при высокой ставке (реальной положительной ставке) будет означать в текущих условиях рост дефицита бюджета.
Поскольку я обленился, я воспользовался ChatGPT и после серии обсуждений пришли к следующему выводу:
Инфляцией «сжечь» долг без падения реального ВВП — можно только при длительной репрессии ставок
Текущий контекст на данных 2023–2025:
Реальный рост удерживался на плаву при больших дефицитах (~6% ВВП). Без фискальной поддержки частный спрос выглядел бы куда слабее — условно −3% реального роста в год.
Для иллюстрации рассмотрели сценарий на 2026-2036 год:
Инфляция 10% в год.
Цель: реальный ВВП не падает (0% ежегодно).
- «Внутренний» тормоз частного сектора: −3% р/г.
- Мультипликатор 0,8 ⇒ нужен первичный дефицит ≈ 3,75% ВВП каждый год, чтобы держать экономику на нуле.
- Политика: ставка ФРС = 0%; средняя эффективная ставка по долгу ≈ 2% (за счёт длительной фиксации купонов/контроля доходностей).
- Старт: госдолг (gross, всё правительство) ≈120% ВВП (конец 2025).
Что выходит при таких условиях:
Суммарный дефицит (первичный + проценты) держится около 5,3–6% ВВП, при этом нет отрицательного фискального импульса (первичный баланс стабилен как % ВВП).
Процентные расходы постепенно снижаются в доле ВВП (эффективная ставка ≪ номинального роста).
Долг/ВВП падает: с ~120% до ~81% через 10 лет.
Интерпретация:
Это работает только в режиме, где стоимость обслуживания долга существенно ниже темпа номинального роста. Мы механически уменьшаем отношение долга к ВВП, не урезая первичный спрос (экономика не падает), а проценты «размываются» инфляцией.
Но это тонкий лёд. Десятилетие «инфляция 10% + ставка 0%» — фактически финансовая репрессия с перераспределением от держателей сбережений к заёмщикам/государству, рисками для финансовой системы, премии за риск и капитальных потоков. Если эффективная ставка по долгу поднимется, арифметическое преимущество исчезнет.
Ключевой порог для реальной ставки:
При наших параметрах (первичный дефицит 3,75% ВВП, стартовый долг 120% ВВП, номинальный рост ≈10%):
чтобы долг/ВВП снижался, эффективная номинальная ставка по долгу должна быть ниже ~6,9%.
Это соответствует реальной ставке ≈ −3,1% (10% инфляции − 6,9% доходности).
То есть, за 10 лет при реальной отрицательной ставке -3,1% и нулевом росте ВВП долг/ВВП просто останется на уровне 120% от ВВП. При реально отрицательной ставке в 10% и таком же нулевом росте ВВП долг/ВВП снижается с 120% до 81%.
@moi_misli_vslukh
🤔12❤9👍5
#золото #валютная_правда #крипта
По результатам прослушивания массы выступлений на Смартлабе родилась следующая аналогия.
Мы как и в 1990-1991 году стоим на пороге распада системы. Но теперь уже не советской (макрорегиона, на нынешние деньги) а глобальной.
Когда распадался СССР все имевшиеся у населения средства сбережения были либо уничтожены инфляцией, либо сильно скомпрометированы (см подробнее тут). В топе был доллар как внешняя по отношению к системе ценность. Года с 1993-1994-го он тоже перестал поспевать за инфляцией, но это было хоть что-то.
Сейчас такой внешней ценностью стало как раз золото. Поэтому оно растет и будет расти до тех пор пока не установятся новые хозяйственные порядки.
Насчет крипты - это кмк. во-первых внутренняя по отношению к системе, а во-вторых "проходящая" ценность, по типу советских почтовых марок и антиквариата, популярность которых зиждилась на определённых социальных порядках и культуре.
Крипта же связана по во-первых с уходящим глобализмом, во-вторых, с вполне определенным поколением/классом инвесторов. Ну и органические пороки никуда не делись (отсутствие внятной внутренней ценности, схема Понци в основе и пр.).
В общем, на данном этапе лучше золото, пока все не успокоится.
По результатам прослушивания массы выступлений на Смартлабе родилась следующая аналогия.
Мы как и в 1990-1991 году стоим на пороге распада системы. Но теперь уже не советской (макрорегиона, на нынешние деньги) а глобальной.
Когда распадался СССР все имевшиеся у населения средства сбережения были либо уничтожены инфляцией, либо сильно скомпрометированы (см подробнее тут). В топе был доллар как внешняя по отношению к системе ценность. Года с 1993-1994-го он тоже перестал поспевать за инфляцией, но это было хоть что-то.
Золото (ювелирное, монетарного в обороте практически не было) тогда не было внешней ценностью, и оно тоже сильно проигрывало и доллару и инфляции.
Сейчас такой внешней ценностью стало как раз золото. Поэтому оно растет и будет расти до тех пор пока не установятся новые хозяйственные порядки.
Насчет крипты - это кмк. во-первых внутренняя по отношению к системе, а во-вторых "проходящая" ценность, по типу советских почтовых марок и антиквариата, популярность которых зиждилась на определённых социальных порядках и культуре.
Рухнули социальные порядки, убрали культуру (народ одичал, стал собирать совриск и пр.) и коллекции либо подешевели в реальном выражении, либо их стоимость кое-как росла, но проигрывала инфляции (на арт-рынке все потом ожило и отросло обратно, но уже ближе к концу 1990-х).
Крипта же связана по во-первых с уходящим глобализмом, во-вторых, с вполне определенным поколением/классом инвесторов. Ну и органические пороки никуда не делись (отсутствие внятной внутренней ценности, схема Понци в основе и пр.).
В общем, на данном этапе лучше золото, пока все не успокоится.
1👍53⚡8👀8🔥4🤔4👎3💯3🗿1
#битва_пузырей
Вот вы говорите в золоте пузырь, в недвижке пузырь.
Ну что это за мелкотемье и детский сад.
Вот где пузырь!
Вот вы говорите в золоте пузырь, в недвижке пузырь.
Ну что это за мелкотемье и детский сад.
Вот где пузырь!
«Компания по ядерным технологиям Oklo не имеет доходов, лицензии на эксплуатацию реакторов и обязательных контрактов на поставку электроэнергии. Но это не помешало стартапу из Кремниевой долины подхватить волну энтузиазма инвесторов, в результате чего его рыночная стоимость на фондовом рынке превысила 20 миллиардов долларов, увеличившись более чем на 500% с начала года».
Telegram
RealAtomInfo
Вчерашняя новость про планы Трампа передать до 19 тонн оружейного плутония гражданской отрасли – не новость, мы про это сообщали в августе, только тонн было не 19, а 20. Новость, что среди претендентов на плутоний есть наши бывшие любимцы из Oklo, известные…
🤣41👍5❤1
Forwarded from Металл и Минерал
Золотая лихорадка 2.0
В США рост цен на золото привел к хайповому ажиотажу на золотодобычу. Сильные осадки, таяние снегов и эрозия почвы в Калифорнии или Южной Дакоте открывают (или якобы открывает) новые золотоносные участки. В то же время цены на золото бьют рекорды, а инфляция продолжает обесценивать деньги.
И в этой ситуации многие американцы решают не закупать золото на бирже, а добывать его. Как 200 лет назад. Amazon и Walmart активно продают вёдра, лопаты, сита или даже готовые наборы DIY золотоискателя под ключ. Спрос на эти товары уверенно растёт. При этом появился новый тренд: некоторые компании продают pay-dirt ("оплачиваемый гравий"). Это готовые наборы с золото-содержащей землей. Грубо говоря, это мешок с гравием из района какого-нибудь перспективного прииска, в котором можно найти немного золота.
Такие мешки по 6-7 кг продают от 100 до 1000 баксов. Некоторые продавцы гарантируют 0,5-1 грамм золота внутри. Но не одним куском, а суммарно, в виде мелкой пыли. Однако, ещё они вкидывают: "Вам может повезти, и вы найдёте сильно больше, вдруг мы забудем просеять самородки или типа того..." Получается "лотерея" нового формата.
В США рост цен на золото привел к хайповому ажиотажу на золотодобычу. Сильные осадки, таяние снегов и эрозия почвы в Калифорнии или Южной Дакоте открывают (или якобы открывает) новые золотоносные участки. В то же время цены на золото бьют рекорды, а инфляция продолжает обесценивать деньги.
И в этой ситуации многие американцы решают не закупать золото на бирже, а добывать его. Как 200 лет назад. Amazon и Walmart активно продают вёдра, лопаты, сита или даже готовые наборы DIY золотоискателя под ключ. Спрос на эти товары уверенно растёт. При этом появился новый тренд: некоторые компании продают pay-dirt ("оплачиваемый гравий"). Это готовые наборы с золото-содержащей землей. Грубо говоря, это мешок с гравием из района какого-нибудь перспективного прииска, в котором можно найти немного золота.
Такие мешки по 6-7 кг продают от 100 до 1000 баксов. Некоторые продавцы гарантируют 0,5-1 грамм золота внутри. Но не одним куском, а суммарно, в виде мелкой пыли. Однако, ещё они вкидывают: "Вам может повезти, и вы найдёте сильно больше, вдруг мы забудем просеять самородки или типа того..." Получается "лотерея" нового формата.
Investing News Network (INN)
Gold Rush 2.0: Why California is Poised for a Mining Renaissance
With modern technology, a rising gold price and renewed government support for domestic mineral production, mining companies and investors are taking a second look at historic districts and brownfield projects once considered uneconomic — and California’s…
🤣91❤7👏6🤪6🤷♂3🤯3👍1