#стройка
Пошла некоторая конкретика. ПИКу для работы по новым правилам регулирования нужно от 170 до 250 млрд. руб. При этом, чтобы взять кредит в банке как минимум 15-20% компании надо показать собственных средств. Так что нас ждут судя по всему большие размещения 🧐

Решили с коллегами из @probonds посчитать пересечения подписчиков. Всё же тематика каналов сходная, да и в обоих чатах первые скрипки исполняют знакомые соратники.
Запросили бота. Пришел ответ:
из 11,6 тыс подписчиков на обоих каналах пересчений всего 1072 человека.
Иными словами аудитория совокупная больше 10 тысяч. Понятно что не все их них что называется "тру-ВДО" и ветераны палеоконтактов, но все равно очень важно подчеркнуть: мы растём не потому что закупили ботов (вообще таким не промышляем) или скандалим в телеграме (силы уже не те) , а именно потому что растёт социальная база. Все больше народу набивается в нашу песочницу и это откровенно гвооря отрадно. Не потому что будет больше рекламы (на самом деле нет), а потому что наш инвестор все же думающий. Что он себе думает - это другой вопрос, но важно что думает сам.
За что и боролись в общем-то.💪

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги очень, на мой взгляд, верно переводят с политического на нормальный язык.
Да, я долларовый пессимист и кликуша, не хуже Левченко или Потапенко. Правда строго с обратным знаком. Но с другой стороны, надо же поддерживать в природе равновесие)

#вестисполейАрмагеддонщины
А вот собственно и народ потянулся к юаню. Кошмарили Италию кошмарили, а они обиделись и заняли в юанях. Пусть не много. И пусть самой Италии это уже мало поможет, но назревает перспективый взаимозачет: случись вдруг что, требования американских держателей итальянского долга можно обменять на "панда-бонды", а те в свою очередь на трежеря, которых у китайцев довольно много. Китай правда взамен одного неплательщика получит в этом случае другого, но на Италию при прочих равных проще надавить чем на США. Может чего и взыскать удасться, не деньгами, так активами какими-нибудь.

UPD - и за газ вроде как планируется перевод расчетов в юани. То есть Китай тоже согласен. Затрещала долларовая система мал-помалу?

#конференция_эмитента
Уважаемые друзья и коллеги!
ООО «Каскад» проводит конференцию для инвесторов в поддержку дебютного размещения коммерческих облигаций (параметры выпуска тут, эмиссионка тут) и приглашает всех членов сообщества Angry Bonds принять в ней участие.
Владелец компании Авдеев Эдуард Юрьевич готов ответить на ваши вопросы.
До 19-00 понедельника 25 марта 2019 года пожалуйста направляйте ваши вопросы и эмитенту на почту: [email protected] и обязательно продублируйте их на [email protected]
28 марта мы планируем выложить письменные ответы эмитента в канале и на сайте. Кроме того, эмитент выразил готовность пообщаться с инвесторами в чате. Точно время сообщим дополнительно.
Напоминаю, что что взаимодействие между эмитентом и инвесторами в рамках канала Angry Bonds строится на принципах «белой книги». То есть, обе стороны имеют право высказать свою позицию, но все оценки и выводы делаются вами самостоятельно. Инвестор может задать эмитенту любые вопросы (они не модерируются), но эмитент вправе на них не отвечать если не считает нужным. И вправе не объяснять свое решение.

Облигационеры-детективы не дремлют. В лучших традициях отечественного сыска наш коллега @aleks200879 посетил эмитента Трейдберри и поговорил с менеджментом. Далее прямая речь (ну почти, чуть переставил пункты местами):
————————
По #Трейдберри мнение
1.Не схематоз
2.Руководство и владелец адекватны , не временщики 3.Считают анонсированный рост выручки даже скромным
4.Займы брали у известных людей в Ростове , которые аферистам бы просто не дали в долг
5. Линейка продукции расширяться будет.Заключили договор с одним колбасным цехом в области.Будут там делать горячую сушку. В целом основной упор делают не на свое производство , а на брендирование заказной продукции с разных заводов . В наращивании собственного производства видят риск.
6. Планируют в этом году выйти в Казахстан и Белоруссию , там их ниша полностью пустая.
ИТОГО: мнение положительное , в новые выпуски возможно зайду .
——————-
Все дополнительные вопросы можно задать в чате.

Сексуальная контрреволюция выглядит так.
Женщина: я купила себе вибратор и стала сильной и независимой.
Мужчина: я купил себе резиновую бабу и нашел ту, кто полностью меня понимает.
То есть качественный слом происходит не потому что гандоны запретили, или блюстители нравственности в гостиницах в общественных туалетах подглядывают, а потому что тенденция набрала силу и дошла до своих крайних воплощений, превратившись в абсурд. И затем уже убила то явление, которое её собственно и породило.

С капитализмом то же самое.
Бесконтрольная денежная эмиссия убивает смысл предпринимательства, ибо оно есть соревнование в конкуренции за ограниченный ресурс. Соответственно, основная общественная сила, двигавшая мировую историю последние 300 лет просто останавливается.
IPO UBERa, Pinterest, да в общем и до этого Теслы с Фейсбуком - это по сути окончательная смерть идеи о фондовом рынке как инструменте эффективного перетока капиталов.
Ну и рынок госдолга, который не обваливается только из-за постоянной эмиссии. Закончится это может либо дефолтом либо гиперинфляцией. Но и в том и с другом случае это убьёт и пенсионную систему и идею об уверенности в завтрашнем дне и вообще мотивацию к упорному труду в молодые годы. Зачем упираться, если все равно не сберечь. Точно к такому же результату приводит рейдерство (что нам более знакомо) - все равно рано или поздно придут и отнимут.
Иными словами, общественная формация меняется не матросами, врывающимися в Зимний, а самым активными её адептами. Передовым отрядом, который подобно Ивану Сусанину заводит всех неизвестно куда. Но тот хотя бы интервентов погубил, а тут в основном по дурости и не понятно ради чего.

#вестисполейАрмагеддонщины
Вот! Я то же самое говорю давно уже, а меня дурачком деревенским обызвали до последнего времени)) Стагфляция неизбежна!

Копался в интернете и опять наткнулся на порицание нашей песочницы, но уже с уклоном в организаторов выпусков ВДО. Мол жулики и редиски, впихивают инвесторам всякий шлак.
Решил проверить. Итак:
1. у "Домашних денег" организатор был Россельхозбанк
2. у "Сибирского гостинца" - банк Зенит
3. у "Вторресурсов" - ИК Элтра
4. у "ЮТейра" - БК Регион (по некоторым выпускам в компании со Сбером и ВТБ)
5. у дефолтных выпусков "Трансаэро" - Россельхоз, Сбер и Юникредит
6. у "СТТ" - Абсолют банк
7. у "ДВМП" - Внешпромбанк
8. Московское кольцо само себя размещало, тут все понятно.
——————————
Но виноват конечно же Ломбард-Мастер)) Он кстати почему то больше всех покоя не даёт нашим домашним инвест-гуру. Хотя казалось бы - ну не нравится, не покупай.

Любопытный материал: О1 Properties предложила держателям евробондов премию в 3% за отказ от досрочного погашения. Держателям рублевых бондов ничего не положено, но там и пока повода нет - погашение единственного рублевого выпуска только в 2020 году. Если купон в апреле по ним заплатят, то можно немножко взять, а то без "попаданцев" как-то скучновато. Хотя там ещё поймать надо хорошую цену

Коллеги пишут о том,что в Китае продолжаются реформы в электроэнергетике и на транспорте по образцу российских 2000-х годов. Это с высокой вероятностью означает, что период бурного развития инфраструктуры в КНР заканчивается. Ибо как только ты разделяешь единый технологический механизм на довольно произвольные части (а по-другому там разделить не полчится, как ни нарезай) и убираешь страшное единое начальство с большой дубинкой которое регулярно вламывает подчинённым, это все работать перестает. Что наглядно и показал опыт РФ. У нас ещё имела место и приличная деградация инфраструктуры. Но даже если её нет, активное развитие становится затруднительным - оперативно маневрировать ресурсами и сложнее, и дороже. Плюс принятие решений замедляется.
Так что ещё одни маркер глобального торможения налицо. Трудно судить, насколько критично повлияют эти реформы на обсужадемые сегодня масштабные проекты трансевразийской ВСМ и азиатского энергокольца, но было бы логичнее сначала всё построить, а потом уже начинать межевать, делить и пилить. Видимо, непреодолимого желания строить не наблюдается.

#транспорт
Почалось в колхозе утро.
Ютейр просит списать 40% долга, причем сделать это избирательно: в частности облигаций это мерпориятие не затрагивает.
По опыту Мечела и того же "ЮТейр-Финанс" 2015-2016 годов кредиторы в ответ как минимум потребуют равных условий для всех. И по этому поводу будет большой гевалт. На то видимо и сделана ставка: перевести дело в публичную плоскость и попытаться втянуть в него какого-нибудь "белого рыцаря", ибо Сургунефтегаз, судя по всему, желания спасать компанию второй раз так и не проявил.
В сложившейся ситуации я даже не знаю, как быть с облигациями. Как по мне, обрезание в итоге должны сделать всем пропорционально. Но, учитывая специфику отрасли, где без политики не обходится даже покупка керосина, тут могут быть и сюрпризы. В обе стороны

#вестисполейАрмагеддонщины
каждый раз инверсия кривой доходности трежерей совпадает с тем, что кто-то их активно продаёт, но каждый раз СМИ и аналитики делают круглые глаза и повторяют: надо же, какой феномен. "Никогда такого не было и вот опять" (с)
Собственно и ходящая по телеге картинка со структурой трежерей на балансе ФРС это подтверждает - что выкупали с рынка, то и держат))
Осталось понять - кто из крупняка сливает бумаги на сей раз.

#казусы_IR
2018 год запомнился странными раскрытиями ПСН-ПМ, которые скорее не проясняли, а еще больше запутывали ситуацию.
Но теперь у нас есть новый лидер: ООО "Брайт-финанс". Весь интерент в сообщениях о размещении, но ни проспекта эмиссии, ни презентации для инвесторов облигационерам-детективам найти не удалось.
Весьма загадочный эмитент))

#ГОЭЛРО_2
Интересные подробности сообщают СМИ. Оценка Т+ в 45 млрд. руб. составляет примерно треть от чистых активов по РСБУ на дату последнего раскрытого отчета (136 млрд. за 1 кв. 2018 года, то есть год назад. По МСФО кстати чистые активы еще выше - порядка 190 млрд, правда данные на конец 2016 года ).
Судя по всему доходный подход не дал вообще ничего. Из того, что есть в сети, объективную картину составить крайне трудно, но судя по всему Т+ чувстсвует себя не особо хорошо. Потому что хотя Вексельберг с оценкой в 45 млрд. не согласен и желает видеть 100 млрд., но судя по всему на это оснований не так много.
ГЭХ оценен, кстати, довольно близко к чистым активам. Всего они составляют порядка 410-415 млрд. руб, (это после вычета долей миноритариев), так что оценка в 360 млрд. дает примерно 86-87% к ЧА. Котировки всех дочек ГЭХа при этом болтаются на уровне 25-35%. Что отчасти характеризует качество корпоративного управления. На "двоечку", макисммум три с минусом.

#транспорт
катастрофа с Боингом стала уже больше чем просто катастрофа Делаются и далеко идущие политические выводы и истерика нагнетается. Я как человек, периодически комментирующий авиацию, вчера внезапно выступил на RT американском и меня спросили - а вы не боитесь летать? Будете менять билет, если узнаете что это 737 МАХ 8
Я сказал, что не буду. Вообще ситуация похожа одноврменно и на вулкан Эйяфьятлайокудль и на аварию в Мексиканском заливе на платформе ВР. Истерика пополам с рейдерскими поползновениями. Хотя мне трудно представить кто смог бы отрейдить Боинг.
То, что смолет надо дорабатывать - это очевидно. То что никто не сможет оперативно заменить 1570 самолетов МАХ 8, которые уже построены или еще строятся - тоже. Но все медиа с упоением на этом спекулируют. С Боинга никто вины не снимает, но все же развернувшаяся паника это, по моему, уже черезчур. Хотя в прицнипе американцы пожали плоды собственного многолетнего неадекватного поведения - все теперь у них научились и повторяют.

FT: наблюдаемое в последние 20 лет стремительное увеличение доли Азии в мировой экономике никакое не экстраординарное событие, а возвращение к исторической норме. По оценкам, в XVIII веке на долю стран Азии приходилось более 2/3 мирового ВВП.

#нефть
коллеги убедительно пророчат рост цены на нефть, справедливо указывая на сопутствующие объективные и субъективные предпосылки.
Но надо заметить, что для самих нефтяных компаний высокие цены на нефть не являются абсолютным благом. как показал опыт 2005-2008 годов. Рост цен, во-первых, подстегивает рост затрат. Производители оборудования в свою очередь взвинчивают цены, а нефятные компании (90% из которых сегодня представляют собой кошельки, арендующие оборудование и закупающие нефтесервисные услуги) вынуждены платить больше и часто вперед.
Во-вторых, государства тоже в стороне не остаются и изымают нефтяные сверхдоходы. В итоге на круг в нефтятной компании при 120 долларах за баррель может остаться денег меньше, чем при 60-70-ти.
В-третьих, высокие цены провоцируют выход на рынок непрофильных игроков, которые начинают разбуривать все что подвернется под руку, создают ажиотаж на рынке оборудования и услуг, чем ещё более услугубляют ситуацию. Одним словом, резкому росту цен многие в отрасли предпочли бы плавное их повышение до комфортного уровня, примерно до 70-75 долларов. И потому жестко закрутить гайки Ирану думаю, просто не получится. Вывезут контрабандой в случае чего.

#мусор, #ГОЭЛРО_2
в ходе реофрмы наконец то все управляющие расселись, купили канцтовары и пошли содержательные обсуждения.
По простому, "мусорные" ТЭЦ - это по сути тепловые станции, работающие с более низким КПД по срвннению с обычными. Потому что сырьё у менее качественное. Термическая переработка, что бы там ни говорили экологические активисты всегда будет и будет очень приличной - весь смешанный мусор (примерно 60-80% от общего объема) придется сжигать.
Примечание: все сказки "вот в Швеции перерабатывают 100% мусора" - для логопедической группы детского сада. Посмотрите на их тарифы для начала и на то, откуда взялись эти 100%, по какой выборке.
Мусорная ТЭЦ текущие затраты покрывать способна, возмещать капитальные - практически нет. 5-10% - это максимум что можно вернуть при нынешнем уровне тарифов. Соотвественно, строить их по хорошему надо за счет государства, но государство у нас как обычно хитрожопопит и хочет переложить хотя бы часть затрат на потребителя. Большая часть будет зашита в тарифе на вывоз, но решили еще попробовать что-то скрячить и в составе тарифа на электроэнергию. О чем Совет рынка недвусмысленно и сообщает. И правильно делает))

#Трейдберри
Почти полгода взрослые и, на первый взгляд, нормальные люди по всей стране ходили по магазинам и фотографировали орешки. Потом они постили их в чате и админ чата скрипел зубами, но не удалял. В одни прекрасный день, наконец, сломался и сам админ и тоже стал фотографировать орешки.
Зубоскалы и недоброжелатели писали: эта секта ВДО дошла до последней стадии извращений. Не знают чем себя и занять.
А ларчик открывался просто: облигационеры-детективы были на задании. Ибо сегодня тайное стало явным и коллеги опубликовали итоги размещения Трейдбери:
https://t.me/russianjunkbonds/318
https://t.me/russianjunkbonds/319
Частные инвесторы разобрали почти весь выпуск: из 108 заявок только одна был от «избушки» (пардон, от институционального инвестора). Тут можно сказать, что народ немножечко сошел с ума. Но на ситуацию ведь можно посмотреть и по-другому.
Во-первых, никто никого в выпуск не загонял. 107 заявок — это результат осознанного решения и весьма детального исследования ситуации. У нас коллеги и производство посещали и с менеджментом разговаривали. А это вообще-то дорогого стоит.
Во-вторых, закладывается (вернее сказать, укрепляется) культура общения между эмитентом и инвестором. Что особенно заметно на контрасте с другими (не будем показывать пальцем) размещениями, идущими в настоящее время. Для меня данный факт не менее, а может быть и более важен, чем купон, объем и видимая глазом доходность в стакане. Ибо не все меряется на деньги, дорогие друзья.
Кстати, админу на размещении ничего не обломилось. Видимо потому, что поздно начал фотографировать орешки. Ну ничего, доберём на вторичке))