Коллеги ждут отчета Nvidia и как я понял приготовились шортить. К ним кстати присоединились Hindenburg Research, хотя формально там идет речь про другого эмитента, но все равно тема общая - ИИ.
Я в такое не играю, но понаблюдать за происходящим будет любопытно.

В целом я абсолютно согласен что ИИ - перегретая и непомерно раздутая тема (по отношению к реальной пользе) но практика показывает, что не всякий пузырь нынче лопается быстро и шумно. В том числе и потому, что у людей много дурных денег и этого достаточно для само поддержания пузыря достаточно продолжительное время при чутком и своевременном управлении ожиданиями: см. сланцевая революция, крипта, ESG и пр.
Поэтому акции компаний, связанных с ИИ, могут не расти и не падать, гуляя в широком боковике (примерно как биток последние годы), подпитываемые периодически выбрасываемыми новостями о "ростовом росте" и "скоро это будет стоить миллион баксов".

Однако, если мы увидим в блажащее время серьезный обвал хотя бы в одной из тем (том же ИИ), это может стать сигналом к тому, что все остальное тоже начнет быстро осыпаться, хотя темы вроде технологически будут никак не связанные. Но тут будет рушиться "пирамида ожиданий". Деваться ей особо некуда, рушиться обязательно будет, но как обычно неизвестно когда именно это начнется.

У них NVidia, а у нас МВидео. Названия похожи а судьбы (пока что) разные. Погром в МВидео с одной стороны закономерен, а с другой - допэмиссия (будучи удачной) позволит нормально выйти из облигаций и даже немного поспекулировать на слухах.
Но долгосрочно я туда лезть боюсь - призрак Обуви России все ещё витает над рынком.

Главное чтобы наш Минфин данную "суперидею" не подхватил.
А вообще интересно девки пляшут.
Между прочим, я не сильно удивлюсь, если в США про это только поговорят, а Европу заставят реализовать.

#партизанская_макроаналитика
Почитал я статью в Ведомостях, которую все с утра репостят и что имею в это связи сказать:
1️⃣Пацаны, мы в гандоне мы вошли в инфляционную спираль. Это с одной стороны произошло по объективным причинам, но дебильное непродуманное регулирование только ситуацию усугубило.
2️⃣ Системно проблему в нынешней конфигурации распределения полномочий ответственности никто решить не может - тут нужны институциональные реформы. Поэтому сейчас по факту происходит процесс поиска сакральной жертвы, которая ничего не исправит, но зато можно будет сказать "мы сделали все что могли". Судя по статье, правительство и ЦБ торгуются кого именно зарезать и в каких пропорциях. По факту полагаю, что пострадает немного аграриев, немного МСП и немного МФО. Эффекта это не даст вообще никакого, роста товарной массы тем более. Рост кредитования продолжится, особенно по инвест. и госпрограммам - и это в целом нормально, план то выполнять надо.
3️⃣По хорошему, В части ДКП надо было бы сделать три простые вещи:
3.1. Признать что высокая инфляция неизбежна и перестать бредить про скорый выход на таргет в 4%.
3.2. Установить некую компромиссную ставку (например в диапазоне 10-12%) и не дергать её года два или три, пока не пройдет пик инвестиционного цикла и предприятия не будут готовы производить товарной продукции больше и лучше.
3.3. Предложение денег и объемы кредитования регулировать лимитами, а не ставкой.
4️⃣ А в части пром. политики - начать жестко дрючить проедающих бюджеты и не дающих результата. Чтобы начальник четко понимал, что сдвиг проекта "вправо" может достаточно быстро привести к увольнению с тёплого места и новым вызовам и новым амбициозным задачам, но в системе ФСИН. В общем вернуть проверенный принцип: "либо наградят, либо посадят"

Но это по хорошему. А по факту будет много шума и полумеры.

#стройка #анонс #ЦФА

Итак, поскольку Редриковы горы ушли (но обещали вернуться с ярким контентом), настало время поговорить о высоком.

Легенда разместила свои "зеленые" ЦФА ещё в июне, но не все меряется на деньги, дорогие друзья.

Завтра в 12-00 подключайтесь, мы вместе с Александрой Болилая (директор по инвестициям LEGENDA intelligent Development) и Мариной Слуцкой (директор подразделения «Устойчивое развитие и международное сотрудничество» АО «ДОМ.РФ») обсудим широчайший (насколько позволит тайминг) круг вопросов, начиная от общего состояния рынка и есть ли жизнь без льготной ипотеки, и заканчивая тем, почему не все девелоперы до сих пор выпускают "зеленые" инструменты. в чем причина отставания от утвержденных планов и какие санкции будут применяться к тем, кто заваливает комсомольские ESG-стройки.

Завтра в 12-00, ссылка-приглашение прилагается, либо жмите плашку в закрепе.

—————————
Обещанный ранее стрим с коллегами из @moi_misli_vslukh и @MarketHeart по ряду уважительных причин (админ был пьян и сломал ноутбук) переносится на более позднее время.

Что интересно с консенсусной ставкой с утра почти угадал: 11,5-12,5% на 2026 год. И видимо до 2027-го. В целом все идёт в нужную сторону, но зигзагами.
Но как говорил великий Венечка:

Все на свете должно происходить медленно и неправильно, чтобы не сумел загордиться человек, чтобы человек был грустен и растерян

#IT
Пока мы тут всем интернетом боремся с инфляцией в реальной жизни пошла вода в хату: технологическое партнерство США и КНР сворачивается. Выиграют от этого как всегда индусы))
Но это значит и скорое взаимное закрытие рынков (на следующем шаге) и сдувание IT-пузырей на фондовом рынке. Одна Астра с Позитивом и останутся. А, ну и индусы конечно)

У меня один вопрос: а зачем? Это остановит кризис?

А если к примеру вторжение инопланетян то ставку поднять до 30%?))

Древнее правило: в любой непонятной ситуации повышай ставку и проводи девальвацию. В чистом виде магические практики.

Но интересно, что кризис уже внесен в календарный график🫣

Цитату дня подрезал у коллег (источник) по поводу ЦБ-шных 22% в случае кризиса.
не спрашивай что инфляция может сделать для тебя, спрашивай что ты можешь сделать для инфляции!!!

#газ
Тем временем Газпром показал прибыль. Народ уже считает дивиденды, но надо помнить что Газпром непредсказуем и сам по себе, отрасль газовая тоже.
Тем не менее новость приятная)
———————-
Вдогонку:
экспорт в Китай вырос на 37%

Газпром МСФО 1 полугодие 2024 г.
Данные г/г:
▪️Выручка +24%
▪️Операционная прибыль +37%
▪️Чистая прибыль +270%
▪️EBITDA +19%
▪️Net Debt/EBITDA = 2,4x

Чистая прибыль составила 1042 млрд руб. против прогноза 508 млрд руб. Одна из причин — консолидация «Сахалинской энергии». Дивидендная база — 779 млрд руб., заявил CFO компании. Это 16,4 руб./акция на дивиденды. Свободный денежный поток по-прежнему отрицательный за счет огромного CAPEX.

И вагоны! Они вышли в прибыль. Я знал
*плачет, но не докупает. боится*

#долговой_коллапс
Итак, ориентир задан: треть долга долой, остальное по ставке 1,75%. "Льготная ипотека".
И Украина тут как обычно полигон. Если вы не хотите сразу гипер, а сначала желаете помучаться, то будет вот такой примерно рестракт у всех перегруженных долгами пациентов: от тайги Японии до Британских морей. Включая Гудзон, конечно же.

#ритейл
По поводу обвала акций американских дискаунтеров не написал только ленивый.
Напишу и я. Вы на наш Fix Price посмотрите: -75% за 5 лет и -57% за последний год.
Делать вывод о том, чтоиу нас "слабый потребитель" на этом основании я бы не стал.
На деле же просто дохнут неконкуреноспособные сети: не тот формат, не тот ассортимент, не нашли денег и пр. А менеджмент красиво привирает про то, что ничего нельзя сделать, экономика такая. Не обманешь не продашь как известно)