#вестисполейАрмагеддонщины
Считается что обострение психическиХ заболеваний и повышенная тревожность особенно ярко выражены в весенний и осенний периоды. Но на самом деле это не совсем так и не всегда: в межсезоньё гарантировано обострение артритов и артрозов, а вот тревожность на фондовым рынке вполне может начаться и летом. я сам прошлым лето волновался насчёт обвала в прошлом же октябре, который не случился.
Нынче открываю ленту и вижу россыпь мрачных предчувствий.
Кроме традиционных ветеранов броуновского движения (см. 1, 2), но ним подключился и прохфессор , а это само по себе верный признак того, что тема овладела умами трейдеров.
Даты обвала называются самые разные - от сентября до ноября. Осенняя коллекция своего рода.
Я в целом о причинах думаю примерно также как и коллеги, но у меня логика рассуждений строится следующим образом:
1️⃣ в текущем состоянии система достаточно устойчива, хотя и пребывает на ручном управлении и капельницах. Если не будет внешних возмущений она год-полтора еще легко протянет. Даже несмотря на рост дефицита госбюджетов, периодический банкопад и опасности роста инфляции.
2️⃣ Внешние возмущения конечно же будут. Ларри Финк хорошо сказал - рынки похожи на тоталитарные правительства, а как мы хорошо знаем основная угроза для любой централизованной и жестко иерархичной системы - это вопрос о смене власти. Что мы и будем проходить в США в ноябре этого года. Это не смена фронтмена, а именно трудный переход власти. Я думаю, что там высоко вероятна патовая ситуация (никто не победит, все вбросят примерно равное количество бюллетеней), а вот дальше развилка: либо договорняк и скорее всего Трампа опять не выберут, либо клинч, и в стране на какое то время будет двоевластие, а вернее сказать, безвластие и бардак. Я не сильно удивлюсь, если какое то время в США будут два президента. Как именно и как быстро они решат эту ситуацию неизвестно, но здесь как раз и возникает "форточка возможностей" для хаоса.
3️⃣ В связи с этим по срокам наиболее опасным выглядит не сентябрь или ноябрь, а период с декабря по февраль или даже март. Который я и полагаю наиболее вероятным сроком рыночного обвала и обострения финансового кризиса.

#IPO_SPO
#бенчмарк
Обещанный вчера анонс новой рубрики.
Послушав панель про IPO (и вообще разговоры на эту тему, коих было великое множество) я понял, что в понятие "хорошее IPO" все в вкладывают настолько разных смысл, что тут требуется пояснительная бригада.

Я навскидку выделил три группы. IPO/SPO может быть :
1. Хорошим для спекулянта, когда сделало 2-4 планки ты продал а дальше хоть трава не расти.
2. Хорошим для долгосрочного инвестора, когда купил дешево и оно потихоньку растёт
3. Наконец хорошим для акционеров, когда вышел по высокой оценке, продал много, поднял капитализацию.

К первой группе я бы навскидку отнес Генетико и Астру, ко второй - Совкомбанк, к третьей - Трассу, МТС-Банк и Займер.

Как видим это разные эмитенты и множества особо не пересекаются. Впрочем, полагаться только собственные ощущения в данном вопросе я посчитал неверным, поэтому призвал Алексея Примака, который в числе прочего ведет канал про IPO. Он обещал на более или менее постоянной основе и в интересующем ключе это дело комментировать и разъяснять. Может введет ещё какие рубрики.
Будем выявлять бенчмарки в этом отношении и вообще увеличивать осознанность.
Но пока Алексей сосредотачивается, комментариях к посту вы можете указать какие компании на ваш взгляд подходят под указанные выше категории.

Глубокие и искренние соболезнования всем семьям погибших в терактах в Севастополе, Дербенте, Махачкале.

#вестисполейАрмагеддонщины
С развитием деглобализации и изменения экономической модели во многих странах мира неизбежен процесс перераспределяя собственности и переноса рисков с одних экономических агентов на других.
К примеру, коллеги подробно пишут, как в США риски из частного сектора переходят на ФРС.
У нас происходит обратный процесс - государство переносит риски на частный бизнес. В этом смысле арест счетов КЭС и аресты Новицкого и Васильева (Русские фонды) по делу пенсионного фонда "Урал ФД" - явления одного порядка, хотя сюжетно никак не связаны. Они не связаны и единым замыслом: это не Тайная ложа или хитрый план, а в меру "естественный" переход системы от менее вероятного к более вероятному состоянию в изменившихся условиях.
Поэтому сейчас в США основной двигатель котировок ценных бумаг - это ФРС, а у нас ФНС. Разница в названии всего в одну букву, но насколько отличаются методы!))

#золото
Ну вот пошли и прогнозы по $3000 за унцию от "избушек". То ли искренне верят в рыжьё, то ли хотят распродать свои запасы - этих инвестбанкиров никогда не поймешь.
Апсайд получается 27-28%, даже если за полтора года, это примерно 18% годовых. Так что с Мосгорломбарда надо требовать дивиденд не меньше!)

Почалось?
Стоило только с утра написать что кризис будет не ранее чем в феврале, как будьте-нате. Западала наша Nvidia
Предсказамус Настрадал, так говорится

Коллега, вы не замечаете слона в комнате. Nvidia-то ладно, крипта уже которую неделю падает, биток ниже 60000 спускается, а это более весомый индикатор рисковых активов. Потому что маразм в ИИ-акциях дошел до того, что их чуть ли не защитой от рецессий, инфляции и всех бед считают. Но тут все понятно. Инсайдеры продолжают сливать.

@moi_misli_vslukh

всё я замечаю - просто у нас с коллегой по поводу крипты спор на вискарь, решил из суеверия молчать, чтобы не спугнуть)

Прошло почти две недели после санкций на Мосбиржу и НРД, а также коренных изменений на валютном рынке, можно подвести первые итоги:
💥 безналичный рубль укрепился к юаню на 4,5%, и к доллару примерно на ту же величину. Наличный доллар и USDT как стоял так и стоит около 89-90 руб.
〽️ IMOEX припал на 2,4%

Валюту я так понимаю стабилизировали ~ 11,7 юань ~ 85 доллар и далее будут стараться держать в этом диапазоне плюс минус 2-3%. Рынок в этой связи наверняка попробует переоцениться вслед за валютой, то есть куда-то на 3000 пунктов. Что в общем от майских хаёв (20 мая было 3520 по IMOEX) будет почти 15%. Мне кажется нормальная коррекция уже, можно на 3 000 подбирать что-то начинать. Конечно сверяясь с лженаукой теханализом по поводу точки входа. Но можно попытаться подождать и 2800, если, допустим, верить в широкий боковик до выборов в США и подъем ставки нашим ЦБ. В любом случае 2/3 а то и 3/4 пути вниз мы уже, мне кажется, прошли.

В ВДО между тем разошлись спреды с ОФЗ до условно нормального уровня: доходности стали отличаться в полтора раза от ключевой ставки и подтянувшихся к ней ОФЗ (средняя доходность пока чуть чуть меньше, но скоро думаю нагонит).
Произошло это в основном по причине дефолтов (КЭС, Кузина, проблемы у РКК) и понижения рейтингов (Пушкинский ПЗ), а не "исправления рыночной неэффективности".
Вообще, в наших палестинах рыночная эффективность как тот суслик из х/ф ДМБ - его не видно, но он точно где-то есть. И видимо большую часть времени мирно спит. Для его пробуждения приходится подключаться ФНС и прочим регуляторам.
Именно поэтому проблема бенчмарка в облигациях крайне актуальна. Чего бы там не происходило со ставкой, рейтингами и со всем прочим.

#ЦФА
Они бы ещё между собой интегрировались. Это кстати важнее задача
Но сие видимо только через Мосбиржу и то когда там ЦФА запустят в полной мере.

Это уже не звоночек, это набат [FT]:

«44-летний Адам из Лондона, работающий в индустрии гостеприимства, покупал акции только одной другой компании, когда в прошлом месяце решил инвестировать в акции Nvidia после «горячего совета» от друга.

Пока он изо всех сил пытается вспомнить название компании, как оно произносится или даже чем именно она занимается, он уверен, что за этим будущее, — «это ИИ, и очевидно, что в этом есть деньги», как у вымышленной «Cyberdyne Systems» из фильмов о Терминаторе».

@MarketHeart

#инвестгрейд
Минфин заявил, что дополнительно занимать не хочет, наращивать расходы не хочет. По идее, давление на котировки ОФЗ должно начать постепенно ослабевать. Но это по идее.
Не знаю, разворотный ли сейчас момент в длинных ОФЗ (все таки угроза повышения ставки никуда не делась), но по-моему близко к этому.
Я в связи с этим решил потихоньку начать набирать ОФЗ, в меру поступления купонов и погашений. На начало июня их доля в портфеле была 10,3%, в т.ч. длинных - около 1%. К концу лета хочу нарастить общую долю до 15-18%, в том числе длинных - не менее 8%. Сделаем ставку на всеобщую сдержанность: Минфина в расходах, а ЦБ - в манипулировании ключом.

#гнетущее_ДКП
Пересмотреть таргет по инфляции как предлагают коллеги в нынешних условиях на мой взгляд, совершенно невозможно. Дело не в здравом смысле (он нас безвозвратно покинул аккурат в том самом 2015 году, когда это всё ввели в оборот), а в том, что заодно придётся пересматривать принципы ДКП, что для ЦБсейчас немыслимо ни с какой стороны.

Здраво рассуждая оптимальным вариантом было бы:
1) честно считать инфляцию
2) ставку держать слабо положительную: например на уровне +50-100 бп к ИПЦ.

Это бы убирало кучу проблем и делало бы регулирование более предсказуемым. И кстати частично перекладывало бы ответственность за инфляцию с ЦБ на правительство: задрал тарифы - инфляция выросла - плати больше по госдолгу.

Если к этому добавить (а) переподчинение Росстата от правительства тому же ЦБ или Президенту и (б) платить в Минфине премии не раздельно на размещение и привлечение денег, а за чистую процентную маржу, мы бы получили чудовищно эффективную систему. У нас бы был и оптимальный ФНБ и такие операции на открытом рынке, что все бы спекулянты только и делали, что прикладывали подорожник к ушибленным местам. Но это в идеальном мире.
А в реальности у нас процветает бюрократический рестлинг: битва за ставку, битва за таргет, битва за ФНБ и пр. Кстати в этом всем задействована куча народу, который в теории можно было бы занять более продуктивным трудом. А то жалуются, что кадров нет, а они все заняты перепиской по проблемам ДКП🤦‍♂

Синтез:

Раз — BIS + 🐼 = ❤️

Два — представлена концепция расчетной единицы «Юнит» в рамках БРИКС

Три [Forbes] — «После присоединения Саудовской Аравии к mBridge, платформа CBDC может быть использована для расчетов по сырьевым товарам в обход доллара США».
_________________________________
5 июня 2024 года, «проект mBridge достиг стадии минимально жизнеспособного продукта (MVP) и приглашает к дальнейшему международному участию» [BIS]

– «Проект mBridge является результатом обширного сотрудничества, начавшегося в 2021 году, между Инновационным центром Банка международных расчётов (BIS), Банком Таиланда, Центральным банком ОАЭ, Институтом цифровой валюты Народного банка Китая и Валютно-кредитным управлением Гонконга.

– Платформа, основанная на новом блокчейне Ledger была создана для поддержки одноранговых трансграничных платежей и валютных операций в режиме реального времени.

– Центральный банк Саудовской Аравии присоединяется к mBridge в качестве полноправного участника. В настоящее время в состав наблюдателей также входят более 26 членов».

– Проект направлен на устранение некоторых ключевых недостатков трансграничных платежей, включая высокие затраты, низкую скорость и операционные сложности.

– Он также решает проблемы финансовой доступности, особенно в юрисдикциях, где корреспондентские отношения (связь с глобальной финансовой системой) отступают [in retreat].

@MarketHeart | Поддержать

✏️ Средняя годовая доходность по классам активов за 20 лет в России (2004-2023)

#1 Золото
Доходность составила 14,8%

#2 Индекс МосБиржи полной доходности
Акции с реинвестированием 13,9%

#3 Недвижимость на примере Москвы
Доходность московской недвижимости 12,7%

#4 Портфель 60/40
Классическое распределение акций 60% и облигаций 40% показала доходность 12,5%

#5 Недвижимость (Россия) – 10,9%
Активный рост стоимости недвижимости последних лет сильно сказался на общем рейтинге.

Золото, конечно, удивило. А вот вложения в акции индекса без реинвестирования приносят доходность 9,4%, что ниже доходности недвижимости 🤔 Сложный % играет важную роль в наращивании капитала. Но он и раскрывается от 30 лет. Инфляция за этот период составила 8,2%. Депозиты, как и предполагал, не спасают от инфляции.

Источник: АТОН