Подождите, Греф помнится говорил, что машин лёнинг + аджайл должны были уничтожить всех юристов уже сегодня.
Юристов по-моему стало только больше.
Теперь уже другая пугалка - ИИ?

Перефразируя Плевако:
"Много бед, много испытаний пришлось претерпеть России за более чем тысячелетнее существование. Печенеги терзали ее, половцы, татары, поляки. Двунадесять языков обрушились на нее, взяли Москву. Машин лёнинг её терзал, аджайл урон наносил, метасвеленная угрожала. Все вытерпела, все преодолела Россия, только крепла и росла от испытаний. Но теперь…"

#угар_киберпанка
Вся тележенька обсуждает Свифт и рост ВВП Англии
Я так скажу - Свифт Свифту рознь!
Помню, когда у нас отключали Свифт в 2022 году все бегали кричали что фактически отключают воздух и мы сразу же умрем, надо "готовиться к земле". Но вроде бы и нет. Правда это был другой Свифт, и его полностью не отключили до сих пор.

А ведь истинный древний Свифт носил имя Джонатан и жил ажно в 17 веке (ну и в 18 тоже). Он кстати в числе прочего написал сатиру в которой премьер министра выбирали из числе тех, кто умел хорошо ходить по канату - с остальным полагали что кандидат и так справится. Не лишено логики, кстати. 🧐
Не знаю как с канатом, но сейчас в банк Англии явно идут прямиком из стендапа. Потому что они с невозмутимым видом порой отгружают в эфир такое, что орут и рыдают все вокруг, кроме них. Это кстати высший пилотаж в английском юморе: мы, немцы, да и американцы тоже смеются как правило после слова "лопата" или где подмотирован смех в интершуме. А англичане - нет. Тут главное не заржать самому во время выступления, нужна выдержка.

Собственно, из текущего экономического мейнстрима самое сложное - это выступления по ключевой ставке. Потому что мало того, что содержание бессмысленное, термины хрен выговоришь (каждая пресс-конференция требует нового словообразования, это непременное условие. Да и попробуйте без запинки сказать "удлинившаяся дюрация на фоне макропруденциальных осложнений" например), так еще и публика провоцирует: силясь понять смысл того, чего понять невозможно априори, она потихоньку звереет и начинает кидать бумажки, карандаши, остатки взятой из буфета еды и пр.
Но мировые ЦБ, в том числе и наш, с честью с этим справляются - ни у кого ни один мускул не дрогнул. Шапо!

Но знаете что - иной раз меня посещают скверные предчувствия: а вдруг они не прикалываются а правда в это верят? Вот это самое страшное. Но я старательно гоню эти мысли прочь. Чур меня!

Коллеги абсолютно правы в данном случае. "Лучшие силы страны" наши себе бестолковое и непропорциональное реальной значимости проблемы применение. Ну и про "результативность" ДКП уже миллион раз говорили не будем уподобляться лесной птице дятлу.
Я бы разве что добавил к приводимому тексту русскую народную поговорку, которая в слегка модернизированном виде звучит так: ставка есть - ума не надо.

Опять "за рыбу деньги" 😢
В том то и дело, что инфляцию в нынешней сиутации не глушат высокой ставкой. Тем более тарифную - её вообще ставкой подавить невозможно. Скорее ставка у нас инфляцию немножко разгоняет (что мы отлично видим даже по цифрам Росстата), потому что бюджетный импульс приходится делать чуть больше, за счет роста субсидии процентной ставки по льготным программам (ОПК, сельхоз, туризм, пром. ипотека, институты развития и пр.)

Истории про "глушат высокой ставкой" (и "без нас бы все вообще развалилось") - это PR бюджеты ЦБ, либо уже просто наведённая дурь, происходящая от некритичного восприятия основ макроэкономической теории и путаницы в головах соотечественников. В макроэкономике на самом деле все просто, когда включаешь логику и пытаешься за цифрами понять суть вещей. Почему этого никто не хочет делать?🤷‍♂️

И кстати речь то у коллег шла не про то надо ли бороться с инфляцией или нет. Речь шла о том, что кроме инфляции есть еще куча задач, которые надо (гармонично по возможности) сочетать.
А то получается вульгарный примитивизм в стиле "организм - это печень": мы боремся с инфляцией а остальное нас не волнует.

Помимо инфляции есть еще шринкфляция - это когда цены растут (даешь повышение ставки?!), а у потребителей денег больше не становится, поэтому хоть в номинальном выражении потребление не снижается, на самом деле количество потребляемых в физических единицах товаров и услуг падает.

Я это все к тому же - если импортные товары подорожали из-за того, что курс вырос, везти их приходится через Антарктиду на собачьих упряжках, а деньги платятся через 3 посредников, каждый из которых по 5-8% себе откусывает и при этом внутренние цены, естественно, подстраиваются под импортный паритет и растут, то как ты не повышай ставку, максимум чего добьешься - это сжатия экономики, а не снижения цен.

@moi_misli_vslukh

СК возбудил уголовное дело из-за подложного банкротства СПБ Биржи

Следственный комитет возбудил уголовное дело по факту манипулирования на торгах акциями СПБ Биржи. Речь идет об обвале котировок из-за подложного банкротства. Предварительно ущерб инвесторов оценивается более чем в 15 млн руб.

На моей памяти это первое уголовное преследование в РФ за спекулятивный FUD.

@inflation_shock

#инвестгрейд
Несмотря на продолжающиеся вибрации валюте (коллеги пишут что бакс вроде бы 87, но в обменниках ниже 95 не сыскать. Лично не проверял, ничего сказать не могу), надо возвращаться к главному вопросу русской интеллигенции: фикс или флоатер?! И здесь, как обычно, внятного ответа от мироздания не дождешься.

Рассмотрим на конкретном примере. Синара мне в приложении в последнее время выдала два любопытных размещения: МБЭС 002-03 (рейтинг ААА, заявки уже закончились, 18 числа размес) и Автобан-финанс БО-06 (А+ сбор заявок, наоборот, стартует 18 числа).
Первое - флоатер +2,3% к ключу, второй наоборот фикс и 15,5%, но на 6 лет (правда с офертой через три года).
Флоатер мне брать в публичный портфель нельзя по условиям спора, но никто не запрещает затариться просто так - рейтинг там как у ОФЗ, в общем, пуркуа бы не па.

Автобан на первичке хватать можно и не торопиться (в нынешней ситуации в стакане есть шанс наловить подешевле, особенно если небольшой объем), но сам факт - длинный долг, высокий купон. Окажись высокие ставки с нами не очень надолго, инвестиция будет вполне годной.

В целом же данная пара хорошо иллюстрирует разброд и шатания царящие в головах инвесторов:
🤷 вроде как в одно ухо слышно что высокие ставки с нами надолго, надо взять флоатеров.
🤷‍♂️ с другой стороны, ставку все таки когда-то начнут снижать, а значит во флоатерах может случиться очередная резня бензопилой, если например ставку ЦБ резко и неожиданно опустит. Получается надо и фиксы.

Я правда сам думаю, что резко никто ничего делать не будет уже, поползем неспеша, а значит большой разницы между флоатерами и фиксами на горизонте ближайшего года не будет. Но в любом случае спреды между ААА и А/ВВВ должны разойтись, так что покупка более высокого рейтинга в текущей ситуации выглядит правильнее со всех сторон.

#инвестгрейд
В развитие темы фикса и флоатера: подписчики мне резонно заметили, что у эмитентов сейчас ровно те же проблемы.

Собственно, прямо об этом говорил Олег Марихин из ПКБ на недавнем стриме - они сейчас (по моему, книга в пятницу) выходят со флоатером, чтобы в случае падения ставки не нести бремя избыточной долговой нагрузки, при этом сохраняются и выпуски с фиксами, так что тут действует некоторая страховка.

Проще говоря, никто нифига не знает что будет, и на всякий случай делают микс. Что до собственно ПКБ, то меня порадовал их боевой настрой на тему повышения рейтинга. Не факт что сие случится прямо завтра, но я продолжаю на это делать ставку.
Правда по тем же флоатерам спреды настолько в кучку, что повышение рейтинга на ступень вообще не будет заметно. По последним данным, 230 бп. у МБЭС (ААА) и 325 бп. у ПКБ (ну будем считать что А-, хотя пока ВВВ+) - какая-то гомеопатия, честное слово - менее чем по 15 бп. на одну рейтинговую ступень. Это, вероятно, вполне уместно когда ключ 1-2%, но никак не 16%.
Может эмитенты в итоге такую и ждут через три года?
Дерипаска то точно ждёт, но как насчет всех остальных?))

Тот довольно редкий случай, когда я с Аузаном полностью согласен - налоговая реформа не эффективная, а прежде всего эффектная, преследующая политические и имиджевые цели. Насчет её экономической эффективности профессор тактично ушел от ответа, но в целом у него, судя по всему, такие же сомнения на этот счёт, как и у меня.

Если говорить в целом о проблеме имперского величия, то мне кажется что лучшим (а в нашем случае возможно единственным) его доказательством является внятный военно-политический успех.
Условно говоря "Константинополь и проливы" перебивают всю прочую суету и полунамёки. А не менее условные "минские соглашения" всё равно воспримут как позор, как бы они на самом деле не были кому-то выгодны и прочее.
Более того, у меня крепнет подозрение, что если в течении года-полутора не будет этого самого успеха (надеюсь, что будет), то социальная ситуация внутри страны может развернуться в негативную сторону по типу Крымской или Русско-Японской войны.

В общем, главное - это правильно закончить СВО, а налоговую реформу в таком виде можно было бы и не делать))

Ахтунг защитан! 😂
Но есть вопрос: а разве ЦБ обязательно чтобы все непременно делали сделки по тому курсу какой они объявили?
По моему нет такого.
Официальный курс для расчета налогов, пошлин,разниц курсовых, а кто там какие сделки проводит - это уже их личное дело. Хоть по 3 рубля доллар продавайте. Или по 200 покупайте.

Но тот факт что без свободного доступа физиков доллар начинает проседать довольно показателен. Спрос видимо был от них основной.

Поговорили про доллар.
Решили что надеть нечего каждый останется при своём мнении.
Мочи зелёного одним словом!))

#валютная_правда
Кстати о валюте. Дам ссылку на собственный ноябрьский пост с апологией неоклассической паутинообразной модели.
Собственно, с пиков прошлого года сейчас пошло движение вниз, в район 60 рублей. Это движение просто долгое и медленное, но пока нет оснований говорить о том, что оно прекратилось.
Интересно, что последние 2 года все движения вниз происходят на внеэкономический событиях: коллапс внешней торговли 2022 восстановление продажи валютной выручки 2023, санкции против Мосбиржи и НРД 2024 - по идее это идет вразрез с неоклассической концепцией о том, что паутинообразная модель существует только на свободном рынке в условиях совершенной конкуренции.
Но возможно Альфред Маршалл верно подметил закономерность, но не полно её описал и интерпретировал. Собственно как и Маркс и многие другие - истина всегда неполна.

В практическом смысле вывод такой: если сухая наука в данном случае окажется права, то ранее 60-65 покупать бакс точно не стоит. Сидите в рублях покамест))

#гнетущая_ДКП
Трансмиссия нашлась? Ну слава богу! А то злопыхатели уже извели десятки если не сотни гигабайт, глумясь над результативностью ДКП. Но, правду говоря, лучше бы её не искали.
Знаете почему?
Если ты добросовестно заблуждаешься это прискорбно, но в конце концов по-человечески можно простить. Такое бывает: много читал умных книг и плюс ещё про Пола Волкера, но за окошко не глядел особо.
Но если ты отлично знаешь, что приличная (возможно даже большая) часть кредитного рынка по рыночным условиям не живёт, и тем не менее задираешь ставку - это ставит вопрос либо о твоей адекватности, либо о умышленном нанесении ущерба. А это вообще другая история.
Поэтому все-таки выгоднее не палиться и рассказывать о приверженности рыночным механизмам и вере в "невидимую руку".

#наукадоказала
В развитие предыдущей темы: вот вам мастер-класс как надо засирать мозг публике по экономической аналитике.
Известно что у нас кризис глобальной экономики и лет шесть если не более уже активная деглобализация.
Первое время мейнстрим это дело игнорировал, потом говорил - погодите-погодите, может это не оно. И вот теперь когда уже точно оно, выходит Оливье Бланшар (там в посте есть регалии, если переводить на наш военный язык это генерал-майор минимум) и с подлинно французским изяществом и парижским шиком сообщает: да деглобализация существует и у нее есть пять движущих сил. И перечисляет:
1️⃣ перераспределительные эффекты глобализации торговли
2️⃣ соображения экономической безопасности
3️⃣ национальная безопасность
4️⃣ промышленная политика
5️⃣ разные подходы к борьбе с изменением климата

Звучит красиво и непонятно. Но студентам легко заучивать глубоко не вникая.
В чем тут подвох?
Опущен главный вопрос - о причинах. Фигура умолчания позволяет аудитории предположить или домыслить, что это "само всралось", ну так вышло, что поделать. Хотя на самом деле просто издержки от глобализации стали превышать выгоды - это по идее первое с чего должен был начать разговор экономический генерал-майор.

Почему эта мысль опущена? Потому что если её произнести, "движущие силы" после такого превращаются в последствия и проявления. Реальная и единственная движущая сила процесса деглобализации в том, что в нынешней структуре нарушился взаимовыгодный обмен установленный в 1980-е - 1990-е годы: Китай уже позаимствовал все технологии у Запада какие смог (а какие не смог - никогда мирным путем не получит всё равно), перерос статус младшего партнера и хочет изменения договоренностей.
Но Запад оказался не готов. Более того, там все еще вдрызг переругались внутри себя, и потому полезли косяки повсюду от торговой политики до экологической.
Но исходной посылки внятно не проговорено, поэтому можно безо всяких опасений заниматься второстепенными вопросами, не произнося неприятных вещей и не входя в конфликт ни с кем из тех, от кого зависит твоё финансовое благополучие.

С ДКП во всем мире действует примерно тот же фокус - она и в США даже в лучшие годы работала через пень колоду, а в остальных странах была инструментом выкачивания капиталов и не более того. Но это никто вслух не произносил а сосредотачивались на изучении трансмиссионного механизма, эластичности спроса на деньги и прочих забавных частностях. Аналог "ширмы", которую ставит в метро карманник, чтобы отвлечь ваше внимание и стащить кошелек.

Поэтому нынешние страсти по ДКП связаны главным образом с тем, что старая система перетока капиталов демонтируется (или вернее сказать само разрушается), но по условиям игры прямо говорить про это нельзя. Поэтому все вокруг либо хвалят либо критикуют ДКП и "борьбу с инфляцией", которая на самом деле является борьбой за денежные знаки в мировом масштабе.