#семибанкирщина
Прощается но не уходит - дочка JPM как выяснилось, совершенно никуда не торопится, более того - наращивает портфель. Что в целом правильно: конкурентов устранили (либо они сами устранились, но думаю, все же давление было), активы перешли в правильные руки. Не все конечно, но это не беда.
В конце концов мы приходим к повторению проверенных схем работы времен СССР: только теперь на фронтире не Арманд Хаммер, а JPM

#угар_киберпанка
А вы знаете, это не так глупо
Это по сути аллегория современной ДКП, донесенная до публики в максимально доступной форме.
Центробанки так и поступают с реальным сектором, если вдуматься. Ну или по крайней мере наш ЦБ со льготной ипотекой)

#ЦФА
Как бы ни старался свеже избранный президент Аргентины, мировая закулиса и другие инфоповоды отвлечь нас от действительно важных вопросов, ничего из этой затеи не выйдет.
Мы продолжаем опыты в ЦФА!

Завтра в 16-00 у нас стрим с "Легендой", которая в данный момент размещает ЦФА на платформе "Альфа-Токен".
Эмитент, полагаю, в представлении не нуждается, но как минимум в пояснении нуждаются его планы в отношении цифровых активов. Пока речь идет о цифровых обязательствах на полтора года по ставке 17,75% (что важно - это доступно для неквалов), но у "Легенды" большие планы в отношении ЦФА, про которые она обещала рассказать. И вообще слово SMART в названии намекает на насыщенную программу.

Так что не пропустите, 21 ноября в 16-00 в эфире директор по инвестициям Legenda intelligent development Александра Болилая. Тема: "Легендарные ЦФА"
Ссылка на конференцию прилагается, а также как обычно будет в закрепе наверху

#угар_киберпанка
Вот чего нам действительно не хватало - это экономиста с бензопилой.
Скоро во всех национальных и мировых правительствах! Тренд сезона!))
Правда там теперь ждут "корректировки" обменного курса (хотя зачем если в планах его отмена), но в Аргентине это вообще не новость и не повод для уныния - все привыкли.

Определенно, что-то в этом есть 👇😋

📍Самая сложная часть инвестирования — это ничего не делать

🔻 Такого совета идеально придерживается Стив Эдмундсон, который в одиночку управляет пенсионным фондом штата Невада размером $35 млрд. Его ежедневная торговая стратегия: делать как можно меньше, обычно ничего.

🔻 На его скромном столе стоит почтовый ящик, степлер и жестяная чашка со скрепками и визитками, а также принтер и семейные фотографии. У него нет терминала Bloomberg, и он не смотрит CNBC.

🔻 Мистер Эдмундсон вносит изменения в портфель всего 1 раз в год. Новости не имеют большого значения:
- Повлияют ли выборы 2016 года на портфель? "Нет."
- Цены на нефть? "Нет."
- Brexit? "Нет."

🔻 Стив уволил 10 внешних менеджеров, и к 2015 году все активы находились в пассивно управляемых фондах (в основном ETFs).

🔻 При этом результаты пенсионного фонда Невады обгоняют на любых временных отрезках доходность даже огромного $300 млрд. пенсионного фонда штата Калифорнии.

🔻 Расходы за управление составляют примерно 1/7 от средней комиссии за управление в пенсионных фондах. Если бы фонд Невады придерживался типичной «расходной диеты» Уолл-стрит, фонду пришлось бы платить примерно $120 млн. комиссий в год, тогда как в 2016 году Невада заплатила всего $18 млн.

🤔 Стив говорит: «Я провожу много времени, исследуя вещи, которые мы в конечном итоге не делаем» ... нам всем стоит поучиться у Стива ...

Допка ОАКа о которой пишут коллеги как две капли воды похожа на допку РКК Энергия и немного на ОВК.
Разгон и ОАКа и РКК был весной-летом очень даже серьезный - можно было с ветерком прокатиться. Но теперь ветерок задул в другую сторону, а шортить многие брокеры не дают 😭
В целом же надо привыкать именно к такому стилю кукловодства:
🧳 разогнал,
💼 продал,
❗️вышла новость про допку,
〽️всё упало,
😎 взял на допке позицию восстановил.
Самое интересное, что и ОАК и РКК и вагоны (ОВК) никуда не денутся и по цене допки их вполне можно брать, несмотря на хронические убытки. Потому что рано или поздно цикл повторится, когда они растратят полученные деньги и потребуется следующая допка.
ВТБ-стайл 😎

Коллега Волков по моей просьбе написал свое мнение по ситуации с Bayer.
Ключевая цитата:
———————
пока Monsanto была американской компанией ей на протяжении десятилетий удавалось отбиваться от претензий о потенциальном вреде препарата. После того, как компанию купили немцы неформальный иммунитет, видимо, прекратил своей действие и стало можно кошмарить компанию.
———————
В целом это в ту же копилку сеансов черной магии с последующим разоблачением, в которой уже удобно устроились переработка 70% ТБО в Евросоюзе (по факту тупо вывозили и закапывали в Китае, сейчас - в Румынии), или уникальная операционная эффективность McDonalds (вследствие продавливания более низкой арендной платы с привлечением консалтинговых компаний из BIG4).
Но сколько же диссертаций было защищено и книг выпущено по теме "культура предпринимательства" и "институциональная экономика" с общим посылом эффективные институты обеспечивают процветание.
В принципе, так и есть,, но не в том смысле как написано в учебниках.
Словом, когда вы видите очередную историю про "эффективные институты" - не теряйте бдительности, дорогие друзья)

Если по простому, то инвесторы в Китай дезориентированы и мечутся - то покупают, то убегают. Собственно, так почти везде, поэтому и аналитики рекомендации дают особенно странные: мы ждем рост на 7,5% но не исключаем и спада вдвое больше))
В США к слову было точно также - полгода вся тусовка шортила сиплого, а теперь он растет как не в себя. Основным топливом для изменения котировок похоже скоро станут хедж фонды и плечевики, открывшиеся не туда.
У нас в акциях особо не развернешься, поэтому все покупают доллар, а он к рублю падает. Виноват, не доллар падает, а рубль укрепляется. Хотя конечно, "это другое", вы же понимаете))

#IPO_SPO
Ещё о дезориентации. Астра вошла во вкус
Соблазн конечно понятен - цены сейчас держатся выше уровней IPO, почему бы не продать ещё после завершения lockup периода. Но тут есть несколько подводных камней.
Первое и самое очевидное - оценка и так высокая, а нового спроса может не появиться. Потому новые акции могут просто уронить цену, если их будет слишком много.
Второе: надо посмотреть что будет с бумагой после снятия крупным бенефициарам запрета на продажу. Потому что выйти могут захотеть и купившие на IPO.
В общем Positive-стайл.
Молча бы лили в стакан потихоньку, за год бы все продали и цены были бы примерно такими же как сейчас. А теперь растревожили воображение инвесторов и бог знает к чему это приведет.

​​#конференция_эмитента
💬22 ноября в 16:00 (мск): онлайн-семинар Cbonds «Размещение облигаций АО «Аэрофьюэлз»

22 ноября, в 16:00 (мск) мы проведем онлайн-семинар с представителями Группы компаний «Аэрофьюэлз» – одного из крупнейших операторов аэропортовых топливозаправочных комплексов (ТЗК) в России.

💬Спикерами онлайн-семинара станут:
🔵Владимир Спиридонов, Акционер, Генеральный директор ООО «Аэрофьюэлз Групп»;
🔵Алексей Поплетеев, Руководитель Группы компаний «Аэрофьюэлз» Приволжского и Уральского регионов;
🔵Юрий Миняйло, Генеральный директор АО «Аэрофьюэлз»;
🔵Александр Поляков, Директор по корпоративному финансированию Группы компаний «Аэрофьюэлз»;
🔵Денис Леонов, руководитель департамента рынков долгового капитала, БКС КИБ
🔵Модератор – Сергей Лялин, основатель Cbonds

📆Когда: 22 ноября в 16:00 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

Используйте уникальный шанс задать интересующий Вас вопрос эмитенту!😉

erid: 2RanykpDdtt

#IPO_SPO
Трасса продалась на 13,5 млрд. рублей, что с одной стороны рекорд, а с другой - они хотели разместить вдвое больше. Я не участвовал, но с интересом наблюдаю.
Стакан в первые минуты торгов выглядит вот так)
В Астре напомню всё было зеленым, ровно наоборот.

UPD: и льют похоже опять организаторы как и в Хендерсоне.

#ЦФА
Из бесед по ЦФА я понял пока следующее:
1. Если ничего не помешает, то через пару лет все мелкие размещения и дебюты уйдут в ЦФА. Не будет больше КО, мелких БО и отчасти даже прямых займов.
2. Если тарифы на ЦФА не будут сильно расти, то может пострадать и крауд. Вернее ему надо будет тоже стать платформой ЦФА, снижать цены и интегрироваться.

3. Проблемы у ЦФА на самом деле две, но серьезные:
3.1. Единый стандарт, которого пока нет и соответственно, каждая платформа живет своей жизнью.
3.2. Регулирование. Имея в виду формулу Швецова: сначала мегарегулятор все пускает на самотёк до первого скандала, а потом приходит и наказывает на всякий случай всех, можно ожидать что рано или поздно выпуск и обращение ЦФА тоже забюрократизируют, что приведет к росту затрат и ограничению доступа к инфраструктуре. Надежда тут есть только на то, что это (а) произойдет не слишком скоро и (б) до состояния полной невменяемости как в некоторых других вопросах это сделать не удастся.