#вестисполейАрмагеддонщины
"Атака Фитча" готовится по Китаю, да и внутри, кстати, тоже не сидят сложа руки - гражданские активисты перекрыли Неглинную требуют вернуть деньги Zhongrong International Trust и вообще создают нужный инфошум.
Но есть одна проблема - в этот самый Китай вложено очень много американских денег. И если уронить рейтинг КНР то вслед за этим через пару итераций придется пересматривать уже рейтинги внутри США у примерно трети компаний финансового сектора если не больше. А там и так всё довольно напряженно и без Китая.
В общем это даже не выстрел в ногу - это возможно удар зюзьгой себе в голову. И если там есть мозги, то будет сотрясение. Но это, конечно, если есть.

#валютная_правда
едва испив кофий, наши подписчики осмысляют происходящее с валютным курсом и его влияние на реальный сектор.
———————
"Прилипли" те, кто в июле-августе контракты исполнял - импортные, или в привязке к баксу
у кого долларовые контракты, т.к. все эти движи по курсу не совпадают со сделками, и возможностью спокойно откупаться и им и нам, в итоге недовольны все, и все с убытками, или переплатой за товар ...
Хотя бы на 1 год нужно поставки планировать, или полгода, а тут ты даже не знаешь на неделю вперед чего делать, и это все будет в ценах +10% на волатильность и убытки
Это по авторынку можно видеть - там премии на все это такие заложены, что мама не горюй, в итоге те кому машина вот сейчас нужна, переплачивают сильно.
Прикол в том еще, что уже все все сказали, про меры и движение - а кто-то все равно пылесосит по любому курсу))) то есть спрос есть и по 95, несмотря не на что - это тупо значит не хватает долл/валютной ликвидности То есть, если все почитать - то если есть время, проще сидеть и ждать.
————————-
Ровно поэтому я лично за валютный коридор и обязательную продажу экспортной выручки.
Хотя понятно, что сейчас ситуация совершенно иная чем в начале 2000-х, но оставлять ситуацию так как есть - тоже не вариант. И надо пересматривать принципы и механизмы реализации финансовой политики - они тупо не работают. Ка мы видели, чтобы нормализовать ситуацию вмешательство Президента нужно.

Обещанная сегодняшняя статья в Коммерсанте, посвященная годовщине дефолта
Цитато:
———————-
Но было уже поздно. К августу ситуация стала катастрофической. Согласно официальным данным, по итогам первого полугодия среднемесячные поступления в бюджет составляли 21 млрд руб., из которых 20 млрд уходили на обслуживание внутреннего госдолга. Международные рейтинговые агентства снизили рейтинги России до уровня «мусорных». На рынке госдолга вследствие тотальной распродажи к середине августа ГКО торговались по ценам, соответствующим доходности около 140% годовых. Только что выданный 4,8-миллиардный стабилизационный кредит МВФ был «проеден»: за первые две недели августа валютные резервы Банка России уменьшились на $5,6 млрд, упав на 40%, и стало понятно, что при сохранении такой динамики они скоро попросту обнулятся.
———————
Что характерно, симптомы долговых проблем и сейчас вполне узнаваемы - конечно 90% на обслуживание долга бюджеты ведущих стран-должников еще не тратят, но расходы растут, рейтинги тоже снижают. Разве что резервы таять не могут потому что печатный станок под рукой.
Ни на что не намекаю (*врет*), но будем следить за развитием событий)

#валютная_правда
Приключения в рубле плавно перетекают в юань?
В целом логично, если начинается вывод капиталов из Китая. Схема та же: продажа активов с дисконтом за юани и обмен юаней на меньшее количество долларов.
Но если движение будет взаимным, то должен будет ещё немножко обвалиться и рынок США, главным образом трежеря. Потому что китайцы тоже будут выходить.
На первый взгляд все выглядит так, что держатели долларовых активов в выигрыше: бакс дорожает, ставки растут и пр.
Но с другой стороны если вы продаёте реальные активы а покупаете, например, трежеря, то есть долги эмитента, который даже теоретически не сможет их погасить, оценка комбинации становится менее категоричной.

В общем, тут главное не прозевать разворот, ведь после завершения взаимного размежевания иных источников финансирования долга кроме эмиссии у США не останется. И долларовые бонды в этом случае очень быстро могут "догнать" юаневые по непривлекательности.

Пятница: инвесторы шутят. Выпуск #Кузина серии 001Р-01 сегодня торгуется по 210% от номинала. То есть сделки действительно сегодня проходили по этой цене. Доходность таких сделок - минус 100%. Погашение этих облигаций - 26 августа 2023 года.

Пост информационный. Редакция канала не несет ответственности за результаты инвестиций в данные ценные бумаги

#золото
Коллеги подготовили лонгрид про золото, в котором делают вывод о том, что оно может упасть аж на $1100-1250.
Честно говоря, я не согласен с таким прогнозом, для этого одновременно нефть должна упасть на $55-60 (не забываем про волшебные соотношения), что даже в сценарии без эмиссии трудно представить. А в варианте супер-QE и подавно.

Однако, меня сильно заинтересовала информация по распределению мировых запасов золота - в 2019 году пятерку крупнейших держателей составляли США,Франция, Германия, МВФ и ЕЦБ. Как я понимаю, они между собой и гоняют фьючерсы, манипулируя ценами на золото. А периодически появляющиеся в прессе статьи о том, что "Россия и Китай скупают золото ай-ай-ай" скорее всего связаны с тем, что порой приходится выходить на физические поставки и расставаться с частью запасов, чего никому не хочется. Так то у РФ и КНР золота не так чтобы дофига. Есть кое-что, но у Италии например больше.

Между прочим, Кузина по 210% совершенно не одинока.
Вот график 100-летних австрийских бондов, которые пару лет назад ходили выше 230%, до 235%.
Так сказать, старшие кузены. Тот, кто догадался их оттуда зашортить (если это в принципе было возможно) и додержать до сегодняшнего дня является, безусловно, гением.
Кстати, и вовремя открытый шорт трежерей себя показал неплохо. Но к сожалению для российских инвесторов такие ETF с прошлого года де факто стали недоступны.

#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги пугают нас криптой и Теслой одновременно. Что, кстати, не лишено основания.

Если предположить, что "большие батальоны" (то есть инвестфонды) получили команду выходить из всех активов в трежеря, которые покупать некому, а родину надо спасать, то самое логичное в этой ситуации сделать следующее:
1) продавать активы и выводить
2) одновременно открыть деривативов, чтобы заработать на хеджерах и всех кто не успел спрятаться
3) обеспечить собственный выход засаживанием мелкоты путем рассказов о неизбежном, но запаздывающем туземуне в крипте, росте на рынке акций, создании крипто-ETF и прочих формах активности.

По моему это мы и видим. Великое Размежевание Рынков если угодно. Причем после размежевания скорее всего упадут и США и Китай, ну или будут тухло стагнировать в узком канале и ждать туземуна, который на самом деле будет в акциях РКК Энергия, ОАК и Иркута и то недолго))

#долговой_коллапс
Ничего никто не запоздал. Просто проводить реструктуризацию не понимая сколько у тебя реально есть денег (сколько ты сможешь вывести из США, сколько сможешь заблокировать тут, какие будут условия и пр.) не очень разумно - пока не побили все горшки, не ясны возможности, угрозы и соответственно не ясно что предлагать кредиторам.
Опять же, вспоминая историю песочницы: рестракт по ТГК-2 в 2013 году казался ужасным, но на фоне последующих событий выяснилось, что он был еда ли не лучшим. Уж с ЮТейром/Финавиа не сравнить.
Думаю, китайцы ждут когда долбанёт в Европе и США - тогда они затеяв рестракт не потеряют лица (или потеряют его не первыми), что тоже очень важно.