#вестисполейАрмагеддонщины
Коллеги задают правильный вопрос про золото: почему не растёт?
Вообще-то растёт, но не так сильно как в 1970-е. Мне кажется что тут нельзя ждать полной аналогии. На месте золота в этот раз могут оказаться цветные и редкоземельные металлы например. Тройка лидеров та же, но места на пьедестале другие.

Металлургам ограничили наценку на внутреннем рынке, но взамен похоже уступили в экологии. Не сказать, что последнее сильно радует, но в целом размен логичный: экономика на данном этапе важнее.
Если то же самое произойдёт по топливу и продовольствию, то у нас будут преодолены последствия вступления в ВТО и появится шанс на рост в перерабатывающем секторе: конкурентные преимущества будут налицо.

#поменяйте_керенки
Ожидания сбываются тактический не всегда, но стратегически почти безошибочно дают образ будущего.
По ставке ФРС народ ожидает 175 бп в течении этого года. Но даже если вдруг будет больше, то вряд ли выше 250. Это тот максимум который не позволит резко свалиться в каскад дефолтов реальному сектору и в то же время закроет инфляцию хорошо если на треть (я лично думаю, что на четверть или ниже).
А дальше ФРС умоет руки (я сделал как вы просили - все что смог) и продолжит выкуп трежерей.
В общем, и рынок акций просядет и облигации не спасут.
Так что лучше водки хуже нет рубль скорее всего безальтернативен и не только потому что нас везде забанили на западе.

Обвалом сегодня завершились биржевые торги в Китае. Снижение по основным индексам составило 5%. И что самое интересное, индексы опустились до тех минимальных значений, которые мы наблюдали в самом начале пандемии, которая, как известно, началась именно в этой стране.

Таким образом, стёрт весь рост фондового рынка в Китае за эти два года. Судя по всему, похожая участь ожидает рынки в Западной Европе и США. @marketdumki

#валютная_правда
собственно говоря, бритье еще в самом разгаре - по 70 наберут еще лонгов и по 65 тоже. А уж как будут покупать по 60 - я даже боюсь представить)

Все сказано абсолютно верно, но основная проблема именно в создании предложения
"расширение спектра инструментов фондирования, в том числе целевые инфраструктурные кредиты и выкуп активов под инвестиции".
1) Его сейчас по факту нет и не предвидится, если ЦБ не поменяет философию регулирования рынка, особенно в части МСП. Надо перестать делать вид, что реальная экономика отдельно, банковская система отдельно, а ЦБ еще более обособлен на своем Олимпе на это всё взирает отстраненно.
2) Это самое предложение (по крайней мере, в секторе МСП) хорошо бы создать до, а не после начала восстановления. То есть "вчера". На что неповоротливый бюрократический аппарат просто неспособен органически.

Пока мы наоборот на публичном рынке видим сокращение предложения по всему фронту: от ОФЗ до ВДО, перевод частников в депозиты - в общем усыхание рынка.

Сейчас Байден и Зеленский, вместе, должны каждый день резать чёрную курицу на перекрёстке (или что там ещё консультанты McKinsey советуют в таких случаях) чтобы в Китае не закончился ковид, потому что сейчас ситуация выглядит примерно следующим образом:

1. США сжигает (в прямом смысле) свои нефтяные резервы. Как сказал бы в этом случае главный мудрец Credit Suisse (и один из архитекторов действующей американской монетарно-колониальной системы) Золтан Пожар, в нынешнюю эпоху (Бреттон-Вудс 3.0) запасы нефти (и зерна) - это эквивалент валютных резервов, и их сжигание - признак слабости. США и их союзники по МЭА выбрасывают на рынок беспрецедентное количество нефти, для того чтобы сдержать рост цен. Кстати, потом эти резервы надо будет пополнять назад, и вот это будет очень забавным (для нас) и болезненным (для них) процессом.

2. Из-за ковидных ограничений, китайская экономика терпит серьёзный ущерб и очень серьёзно сокращается спрос на нефть, причём сокращается тот самый спрос, который удовлетворяется (в том числе) российской нефтью, от которой (частично) отказываются европейские компании.

И, несмотря на это идеальное сочетание факторов, которое раньше было бы достаточным не то что для снижения, а для настоящего обвала (типа того который добил СССР) цен на нефть, брент сейчас стоит примерно 100 долларов за баррель.

Ковидные локдауны могут усилиться и (если администрация Байдена пойдёт ва-банк) можно выбросить на рынок и все оставшиеся резервы и США и Европейского Союза и Японии. Ок, можно в этом сценарии предположить, что нефтяные котировки просядут. Но и локдауны и интервенции из резервов - это временные факторы. А дальше что? Они готовы к $150-180 за баррель в 2023, если идти по текущему сценарию?

Отлично. Будет интересно посмотреть на то как "экономика знаний и стартапов", ну и прочая западная экономика, в которой "данные - это новая нефть", будет проводить посевную, производить пластик и отапливать дома бигдатой.

PS: Ох и правы были "голдманы", когда писали, что наша эпоха - это эпоха "мести старой экономики".

#вестисполейАрмагеддонщины
Дойче банк ничего не забыл и ничего не простил. Его в 2015-2016 году гнобили все кому не лень, теперь пришла пора мстить.
На самом деле рост ставки ФРС не то что до 5-6%, а даже до 3,5-4% в нынешней ситуации гарантировано обанкротит приличное количество компаний реального сектора и создаст проблемы с рефинансированием госдолга. Поэтому одновременно с подъемом ставки будут добавлять и ликвидность. То есть никакого серьёзного QT (как мы собственно неоднократно говорили) быть не может потому что не может быть никогда.

#рублятизация
Множатся новости по покупателям за газ в рублях. то было две страны, готовых покупать рубли, теперь уже четыре. В общем то, ситуация ожидаемая: и в отношении отказников (Польши и Болгарии) и в отношении передовиков (Австрии и Венгрии). У кого есть хоть какой-то суверенитет, тот кладет на предписания Еврокомиссии, у кого не особо - тот слушается евробюрократии.
В целом же дело идёт к тому, что немцы и австрийцы будут покупать российский газ (а потом и нефть, и уголь, и все остальное) за рубли и перепродавать его прочим европейцам с наценкой. Всё по схеме как реверсным газом на Украину.
И курс рубля будет плавно укрепляться.
Кстати, рано или поздно это приведёт к тому, что рублей будет слишком много и бумаги на внутреннем рынке начнут пылесосить. поэтому, как по мне, сейчас лучшее время для формирования позиции абсолютно везде - от ОФЗ и акций до ВДО и крауда. Не то, чтобы совсем не глядя на бизнес-риски, но снятие геополитических рисков могут отыграть даже те эмитенты, на которых ну никак нельзя сегодня подумать, что они от плинтуса смогут оторваться.

UPD: говорят, что покупателей уже десять

ЦБ хочет забанить нерезидентов и по АДР/ГДР. Новая редакция неизбывного "оферта была бы несправедлива", только теперь не оферта, а конвертация)

#угар_киберпанка
Похоже старина Илон рискует нарваться на "ножницы": в Тесле его недоброжелатели могут сыграть на понижение, чтобы не дать завладеть Твитером.

#поменяйте_керенки
Япония в очередной раз показывает нам будущее: большой госдолг не приемлет высоких ставок. Думаю рано или поздно к такой политике придут и в США и в ЕС, когда поймут, что манипуляции ставками ни к чему мне приводят.

Надо признать: Потанин второй раз удачно покупает банк: после Росбанка и Тинькофф, который теперь уже и не Тинькофф вовсе. И не под санкциями и в перспективе с оборотами Норникеля и с розничной базой. Вот вам и "семибанкирщина" в новом издании

Интересная схема, не очень понятно только какой смысл давать беспроцентный кредит, если можно с тем же успехом купить самому