#вестисполейАрмагеддонщины
Если раньше инвесторский мейнстрим верил ФРС безоглядно, то теперь он склонен впадать в другую крайность: тотально подозревать и сомневаться во всём. Так скрепы в общем и расшатываются.
С политикой же на данном этапе всё довольно просто: либо ФРС выкупает все что движется, либо бюджетный дефицит финансировать нечем и надо его сокращать. Что неминуемо ведет уже к явной рецессии в США и потере доверия ко всему чему возможно. Все метания,к которые мы сейчас наблюдаем с объемами выкупа и ставками - это политиканство и перпихивание ответственности друг на друга: никто не хочет остаться в истории крайним, ибо второй раз "дать Пола Волкера" не получится - нет сегодня в резерве еще одного Китая, униженного СССР и Вьетнамом с миллиардом голодных ртов готовых вкалывать за гроши, как это было в начале 1980-х.
Есть же, наоборот, вполне сытый Китай, крайне недовольный США, плюс сравнительно голодная, но совершенно не такая работящая Латинская Америка, которая и текущие потребности в трудовых ресурсах штатов не закрывает. Так что ни ставки ни другие косвенные стимулы тут особо не помогут.

Честно говоря, долго не хотел писать про падёж в песочнице, придумывал для себя всяческие отговорки, но молчать уже становится просто неприличным.
Итак, то что мы сегодня имеем, спровоцировано в первую очередь общим состоянием рынка, хотя и проблемы некоторых эмитентов (тыкать пальцем не буду из принципиальных соображений) тоже свою роль сыграли. Но на 80% это кризис внешний, как и весной 2020 года
Главное отличие от 2020 года в том, что тогда были страхи вселенско-пандемийные, а нынче ужасы преимущественно местные, связанные с неисповедимыми путями изменения ключевой ставки. И ладно бы сама по себе ставка - режутся ещё и лимиты для всех и на всё, что делает ситуацию максимально загадочной. Рискну предположить, что если сейчас даже вполне адекватный дебютант на первичке даст ставку в 17-20%, то это совершенно не гарантирует того, что он быстро разместится.
Все это не просто дезориентирует первичку и добавляет седых волос эмитентам и организаторам (в конце концов для кого седые волосы, а для кого - дополнительный заработок), но показывает реальные возможности песочницы по ритмичному привлечению капитала.
Каковые, надо признать, весьма скромны на данный момент.
Островками стабильности выглядят "междусобойчики" - то есть размещения где не было оргов, которым срочно надо выйти в стакан, и физиков-апсайдунов, которым "надо выйти, потом войти и еще раз выйти но уже дороже". Но таких размещений по определению немного, а с учетом отмены с начала 2021 года налоговых льгот по новым выпускам, скоро будет еще меньше. Так что вся надежда (и не только нашей песочницы) на разворот ДКП.
На прошедшем POK Cbonds все почему то говорили про февраль-март как высшую точку инфляции и второй квартал 2022 года как точку разворота ДКП. Как по мне, это довольно оптимистичный взгляд, но "будем посмотреть". Правда, если никакого быстрого разворота не случится, смотреть будет особо не на что весьма долго: вся первичка будет более или менее в стиле "Калсбыта" а оживлять пейзаж будут разве что панические заливы в том или ином произвольно взятом стакане в стиле недавней Максимы.

#поменяйте_керенки
Это правда любопытно 👇. Неужели мой прогноз о том, что CPI будет выше 10% ещё в 2021 году все-таки сбудется?)

🗽 Сегодня решил отметиться сам Байден, сделав заявление по еще не опубликованным цифрам:

«Пятничные данные по инфляции в США не будут отражать недавнего падения цен на некоторые товары, в том числе энергию»

Видимо, совсем плохо дело, если первое лицо (пусть и не первой свежести) кидают на амбразуру.

#Инфляция

(в продолжение)👆
РИА Новости публикуют более развернутое изложение мысли Байдена. Ну что сказать, "президент управляет инфляционными ожиданиями". Как может так и управляет.
Кстати говоря, в похожей ситуации Борис Ельцин в 1992 году действовал гораздо эффектнее если кто помнит: он просто обещал лечь поперек рельс если цены вырастут.
Правда не лёг. Или лёг, но поезд не пришёл - версии расходятся.
В общем, борьба с инфляцией на телекамеру - забава ещё та. И она только начинается, судя по тому что еще пока звучат речи про ожидания и макроэкономику.

Рольф похоже пытается отбиться от рейдерской атаки с помощью IPO. Трудно сказать, насколько это действенный метод в складывающихся условиях, но даже у Али-Бабы в более благоприятной стартовой ситуации данный фокус не вышел.
Как вы полагаете: есть ли перспективы у IPO Рольфа? И вообще, что оно означает? Опрос ниже

#краудлендинг
Крауд постепенно выходит на первые полосы федеральных СМИ и это в принципе логично. Ибо растет рынок хорошо, новые игроки приходят исправно, инвесторы тоже "распробовали" инструмент.Общий посыл: "удвоились за 2021 год, удвоимся в 2022 году еще раз". Но институционалов ждут не ранее 2023 года. Так что это немного похоже на рынок ВДО в 2017-2019 годах: ветераны песочницы могут поностальгировать. Я вот уже лично втянулся, хотя, конечно, рынок совсем иной. Зато безо всяких Роснано и разворотов ДКП. Хотя дефолты наверняка будут, но на то и натурные испытания, чтобы понять насколько это серьезно мешает жить. Пока конечно, далеко идущие выводы делать рановато, но ясно одно - в качестве диверсификации и борьбы с шаблонным мышлением инструмент вполне себе хорош.

#угар_киберпанка
"Это очень яркий финал!" - как сказали бы герои кинофильма " Покровские ворота"
Илон наш Маск в прямом эфире сливается из своих проектов, оставляя восторженных фоннатов с перспективами принять на себя убытки будущих периодов.
Интересно, хотя бы тогда у секты маскофилов наступит озарение? Потому что пока все идёт как по маслу - Илон обкэшил опционы, всё что еще не продал уже можно слить по любым ценам и внакладе по итогу не оказаться. Зато по прежнему остаться кумиром толпы)

#поменяйте_керенки
В общем и целом, это конечно ужас (особенно, если вы сидите в трежерях и еврооблигациях на всё депо), но не "ужас-ужас". Ужас-ужас, кстати, закрашивали и приуменьшали как могли.
Но при этом я начинаю отчасти понимать, почему ФРС не реагировало так долго и так своеобразно.
Ответ очень простой: многолетний опыт показывает, что государство анти циклической политикой вредит экономике едва ли не больше, чем это делает кризис, потому что почти любое государство действует не избирательно и с большой инерцией. Сейчас если всерьёз начнут разворачивать ДКП, то, скорее всего, от рынков мало что останется. Вот и не хотели суетиться. Но видимо придется, ибо инфляция уже становится политической проблемой.

#арт_рынок
На последнем POK Cbonds прогулял лекцию про искусство, но хорошо что выложили можно посмотреть.
Мы ранее уже писали, что в СССР арт-рынок был одной из "отдушин" для инвестора. Что характерно, если капитализм действительно умрёт, а фондовый рынок превратится в тыкву в малоинтересную для физиков площадку, то кроме арт-рынка почитай ничего и не останется. Так что присмотреться надо. Хотя как по мне NFT на совриск - не сильно лучше крипты, но само по себе познавательно. Одним словом, смотрим)

#угар_киберпанка
Бывший китайский министр сказал вслух о том, о чем в кулуарах говорят давно: экономическая статистика в Китае, (да и везде в мире) фальсифицируется, вопрос только - в какой мере это происходит в той или иной стране. Проблема ли это?
По мне так да. Просто потому, что опираться на данные стат. служб становится невозможно, а значит решения принимаются "по ощущениям", и риск серьезных обок вырастает. Хотя правительства и центробанки на данный момент начудили и безо всяких стат данных уже столько, что за 10-15 лет не разгрести. Однако, если когда-нибудь у кого-нибдуь возникнет желание вернуться к нормальной статистике и вдумчивому экономическому анализу, существует риск того, что это просто невозможно будет сделать. Как корректно перевести валовый оборот времен СССР в систему национальных счетов.
(Примечание: именно по этой причине все данные с оценками ВВП советского периода крайне неточны и использовать их можно только в развлекательной литературе).
Есть опасность, что и по Китаю и по США (а соответственно по показателям мировой экономики, рассчитываемым на их основе МФВ и Всемирным банком) данные будут столь же неточны и лет через 10 уже правды доискаться будет невозможно.

#вестисполейАрмагеддонщины
сюжет в целом ясен - на рынке акций большинству инвесторов в ближайшее время делать будет нечего. У серьезных "избушек" даже с номинальным ростом прогнозы не складываются, не говоря уже о спасении от инфляции. Это не значит, что надо всё срочно продавать, но ковровое инвестирование, судя по всему, уходит в прошлое.

Здоровое восстановление глобальной экономики или пир во время чумы?

Потоки количественного смягчения #QE глобальных Центральных банков, несмотря на падение темпов, остаются огромными. Все это на фоне самых слабых ограничений для фин. сектора в Западных странах за многолетнюю историю наблюдений.

Последний промежуточный пит-стоп гонки. The end is at hand.

#вестисполейАрмагеддонщины
Рынок акций в США демонстрирует явно что-то не то, что от него ожидают. Правда 1947 год был прологом к многолетнему процветанию, но что-то мне подсказывает, что сейчас это совершенно наоборот. Пора валить, одним словом. Или не пора? Опрос ниже ниже

#угар_киберпанка
Возвращаясь к проблеме статистической учёта инфляции. В "Эксперте" хорошая статья на тему: лучшее и наиболее безопасное средство борьбы с инфляцией- это правильная статистика. Эффект высокой базы 2021 года должен будет сработать - уверенны коллеги. Понаблюдаем, разумеется. Но мне кажется при хорошей эмиссии это не сильно поможет

Коллеги в чате выложили график по дефолтам HY в США.
Имея в виду, что правила допуска эмитентов на рынок там в корне отличаются от наших, дефолтность ниже 5% - это вообще ни о чём - считайте что её просто нет. Мнения насчет будущего разделились: (1) старожилы вспомнили, что в 2007 году тоже было все благостно, зато потом началось (2) в противовес этому, монетарное бешенство вроде как снижает вероятность дефолтов в принципе (постоянно печатаемые деньги надо куда то девать), так что пока ФРС станок не остановит, все так и будет.
В любом случае, интересно чем кончится, но покупать даже HY сейчас мне лично совершенно не хочется. А вам?)) Опрос ниже