#угар_киберпанка
Читаю материал коллег, из которого следует, что 80% облигаций ОВК было у Траста.
Также читаю летнее интервью менеджмента ОВК, где он говорит, что основные акционеры ОВК это те же Траст и Открытие, и они хотят его продать. То есть актив надо почистить облагородить помыть и выставлять на торги.
С лета же ОВК ведет диалог с держателями бондов (они же акционеры) о рестракте:
Цитато:
———————————-
В отчетности за I полугодие ОВК сообщила, что Группа "находится в стадии финализации вопроса реструктуризации задолженности по облигационному займу, срок погашения которого наступает 24 ноября 2021 года".
————————————-
Следим за ходом мысли:
Менеджмент ведет с кредиторами (которые одновременно и акционеры) диалог не первый день, но к погашению не успевает.
Сейчас нужно 90% голосов для утверждения рестракта, но даже если такого количества у Траста нет, то собрать с рынка бумаг номиналом на 1,5-2 ярда за полгода вполне реально. Но нет - ушли в дефолт.
И для колорита чудесная фраза представителя компании из релиза Финама:
——————————-
"При этом "ОВК Финанс" - отдельная компания, не влияющая на производственную деятельность, поэтому технический дефолт "ОВК Финанс" не создает риски для деятельности производственного контура ОВК и исполнения обязательств перед заказчиками", - прокомментировал представитель компании.
————————
То есть нам, в принципе, пофиг - не заплатил и не заплатил.
Судя по всему и переговоры о рестракте шли также - ну не хотите и ладно. Кинем просто так всех, без этих риуталов.
Что менеджмент, что акционеры уровня "полубоги" 🤦‍♂️

Мы тоже (мягко скажем) немного удивлены подобной покупкой 👇
Единственное что приходит в голову - это входной билет на узбекский рынок. Вопрос - не дороговато ли?)

Третий по величине российский частный банк – Совкомбанк – планирует выкупить у Узбекистана всю его долю (100%) в Узагроэкспортбанке.

На данный момент стороны согласовывают условия сделки. Речь о нескольких миллионах долларов.

Узагроэкспортбанк создан в 2017 г., он на 100% принадлежит хокимияту Ташкента. Он убыточный: по итогам I квартала банк получил свыше 277,6 млн руб. (40 млрд сумов) чистого убытка. Размер активов банка – 374,8 млн руб. (54 млрд сумов) на конец первого полугодия, следует из данных ЦБ Узбекистана. За первое полугодие 2021 г. доля проблемных долгов Узагроэкспортбанка равнялась 62,6%, или около 236 млн руб. кредитного портфеля. Основная часть кредитов (344,5 млн руб., или 49,7 млрд сумов, на начало года) приходится на сельское хозяйство и пищевую промышленность.

🤨Какая «прекрасная» покупка! Убытки за 1 квартал - практически все активы 😳

«Прекрасные перспективы» у данной «инвестиции».

Как там в узбекской сказке: «Тяжел мой груз, велик арбуз.
Но в нем таньга, мои таньга»

Коллеги последовательно обсуждают в канале стратегию и тактику монетарной политики и предлагают изменить мандат ЦБ, сделав его таким же как в ФРС (+ еще статья по ссылке).
Я абсолютно согласен, что мандат всем мировым ЦБ придется менять, но глядя на то, что происходит сейчас в США должен заметить, что меняться он будет скорее в направлении Госбанка СССР.
Та же ФРС медленно, но верно становится ведущим кредитором правительства и как мы убедились в результате моделирования, если бюджетный дефицит в США не снизится хотя бы до $1 трлн. в год (сейчас он $2,5-3 трлн.), то недалек тот день, когда никаких уже других "новых" инвесторов не останется, особенно если ставки по трежерям еще пару лет продержатся сильно ниже инфляции. Так что, смена мандата - дело интересное и иной раз не понятно куда заведёт))

#неформат
Все-таки создали блог на Sponsr.ru несмотря на то что 70% проголосовали против.
Ну да, мы упёртые иногда не по делу. Признаём)
И тем не менее, представляем вашему вниманию блог "Angry Bonds неформат":
1) приветственный пост https://sponsr.ru/angrybonds/8313/Privetstvennyi_post
2) телега про глобальный кризис - https://sponsr.ru/angrybonds/8314/Vvedenie_O_globalnom_krizise_20082063_gg -

Побежал срочно пополнять контентом, на днях темпы эмиссии постов резко возрастут)

Коллеги, возможно немного преувеличивают насчёт патовой ситуации 👆 - когда у тебя мировая резервная валюта, твоя позиция априори лучше чем у других. Да и останавливать эмиссию ... с чего бы вдруг? Тем более при гипере это и невозможно - плавный выход займет несколько лет.
Но спад на рынках, которого все так боятся - это наименее вероятное из набора тех пакостей, которые могут случиться.

#транспорт
Китайцы ещё не получили контроль над Тайванем, а мост на остров уже запланирован. Вообще "пить вперёд" плохая примета (вспомним тендер на расквартирование военнослужащих НАТО в Севастополе в 2013 году), но тут видимо китайцы считают что уже обо всем договорились. С другой стороны планы можно строить какие угодно, в случае чего - примут новый.

❗️РЫНОК ОФЗ БЫСТРО СМЕКНУЛ, ЧТО ВМЕСТО ПОВЫШЕНИЯ КЛЮЧЕВОЙ СТАВКИ ДО 8.5% БАНК РОССИИ МОЖЕТ НАЧАТЬ ЕЁ СНИЖЕНИЕ

На фоне глобального risk-off, затронувшего и все российские активы, рынок ОФЗ оказался островком стабильности. Мы считаем, что инвесторы рассудили правильно – если в мире повторяется сценарий весны 2020 года, то Банк России вместо повышения ставки до 8.5% (что ожидалось ещё несколько дней назад) может начать её снижение.

Интересно, что Банк России рассматривал такой сценарий, и вот что он писал по этому поводу:

СЦЕНАРИЙ УСИЛЕНИЯ ПАНДЕМИИ

Темпы прироста ВВП в 2022г будут близки к нулевым, в 2023 году — ускорятся до 3,5–4,5%, а к концу прогнозного горизонта вернутся к значениям, близким к потенциальному росту. Влияние устойчивых факторов инфляции снизится раньше, чем в базовом сценарии, что сделает целесообразным ❗️смягчение ДКП в момент ухудшения эпидемической ситуации. В дальнейшем денежно-кредитная политика будет оставаться в целом нейтральной

Интересная мысль 👆
А вы как оцениваете возможность такого развития событий? Опрос ниже👇

#гонки_на_портфелях
Падение рынка наглядно показало правильность слов Черной Королевы из "Алисы в Зазеркалье": "Нужно бежать со всех ног, чтобы только оставаться на месте, а чтобы куда-то попасть, надо бежать как минимум вдвое быстрее"
Сэру Гарри первое вполне удалось, а портфель Далио подорожал сам собой из-за обесценения рубля. Остальные участники понесли некоторые потери, но в целом ситуацию пока можно рассматривать как досадную неприятность. Впрочем подождем что скажет ЦБ по ставке и как на это среагируют рынки.
Портфели см. по ссылке

В который раз возвращаясь к вопросу об аудиторах и рейтинговых агентствах.
Лента принесла две новости:
1) Deloitte крупно накосячил и на него подали в суд
2) у рейтинговых агентств решили проредить акционеров, а то стали неприлично торчать уши чтобы не было конфликта интересов.
На самом деле и то и другое не новость и скандалы время от времени возникают абсолютно везде.

Применительно к ВДО: в сообществе были бурные дискуссии на тему: нужны ли вообще аудит и рейтинги для компаний МСП, но все же решили что нужны. Хотя конечно никакой защитой ни то, ни другое не является, а как справедливо заметил Ихъ Сиятельство, сказанное рейтинговыми агентствами в отчетах надо еще суметь расшифровать.

Я со своей стороны, как человек проработавший какое-то время бок о бок с аудиторами, могу заметить, что выдача негативных рекомендаций по отчётности заказчика тоже требует определенной силы духа, особенно если заказчик у тебя системообразующий: если ты нашел не недочеты где-то в филиалах, а действительно значимые приписки, совершенные высшим менеджментом, с вероятностью 80% он с тобой договор не продлит.
А например, есть ещё такая вещь, как бухгалтерские услуги (то есть заказчик приходит и говорит - наладьте мне бухучет, я не справляюсь), которые, например, и оказывал Энрону Артур Андерсен. И понятно, что у него через какое-то время не было вообще ни одного шанса с темы съехать: признаешься - работать с тобой вообще никто не станет, не признаешься - лицензию отнимут.

Так что инструменты эти довольно сложные и не всегда применимые по объективным причинам. Так что я остаюсь при мнении, что никакой аудит или рейтинг с залогом не сравнится))
Хотя если эти затраты нашим эмитентам из песочницы компенсируют (или будут компенсировать, я честно не знаю как дело обстоит с этим), то пусть себе будет. Может кому то и помогает при принятии решения. Хотя при резком обвале ни то ни другое среагировать не успевает. Вон у Роснано АА рейтинг был.

​​Группа АБЗ-1 (региональный лидер рынка дорожно-строительных работ, кредитный рейтинг ruBBB/Стаб. от Эксперт РА) выходит на рынок с новым выпуском облигаций. Сбор заявок запланирован в период со 02 декабря 11:00 до 03 декабря 15:00, расчёты на Московской Бирже ожидаются 07 декабря. Инвесторам будет предложен выпуск объемом до 2 млрд руб. на срок 3 года. Ориентир по ставке ежеквартального купона составляет 12,25-13,00% годовых (доходность 12,82-13,65% годовых). Номинал облигации – 1 000 рублей, цена размещения – 100% от номинала.
 
Эмитент – операционная компания ОАО «АБЗ-1». В рамках предстоящего выпуска предусмотрено поручительство от операционной компании АО «АБЗ-Дорстрой» (в дополнение к поручительству от холдинговой компании АО ПСФ «Балтийский проект»), а также ковенантный пакет.
 
16 ноября 2021 года Эксперт РА повысил кредитный рейтинг Группы АБЗ-1 до ruBBB/Стаб. на фоне хороших финансовых результатов, улучшения метрик ликвидности, поддержания высокой законтрактованности, успешного выхода Группы на публичный долговой рынок в конце 2020 года (дебютный выпуск на 2 млрд руб.) и в начале 2021 года (доразмещение на 1 млрд руб.), а также на фоне ожиданий финансового закрытия по концессионному проекту создания трамвайной сети в 1п2022, что позволит Группе приступить к строительным работам.
 
Организаторами размещения выступают Газпромбанк, BCS Global Markets, Инвестбанк Синара, Совкомбанк.

#вестисполейАрмагеддонщины
В моменты экономического подъема выходящие на IPO потом хорошо растут, в моменты когда конъюнктура в целом вялая, происходит примерно вот так.
В России правда и во вполне благополучных 2004-2005 годах более 70% размещений через год умудрялось заваливаться ниже цены размещения. Но у нас как обычно особенная стать, да и инвесторов было мало, продать особо некому.

Надо сказать, что данная новация серьезно срежет наши инвестиционные возможности: полтора триллиона в инфраструктуру за три года - это в общем не развитие, а чисто достроить то, что уже начали и затаиться.
Плохо это? По мне так очень. Дело в том, что без масштабных задач рабочая мила деградирует и "мозги" ржавеют. Потом можно компетенции и не восстановить если вдруг припрёт. Ну и разумеется все транспортные, коммунальные и прочие стратегии можно отправлять на помойку - там заложены совершенно иные суммы.

Коллеги полагают, что проблемы Роснано перекинутся на ГТЛК прямо сейчас. Я думаю это возможно только в случае скорых перестановок в Минфине и/или ЦБ (по ссылке - свежие слухи от Незыгаря на эту тему) и связанной с этим аппаратной неразберихи. А так мне кажется все должны разрулить без больших эксцессов.

#поменяйте_керенки
В нашем хит-параде новый сингл: инфляция нынче высока, но она в следующем году снизится.
Ну или через год.
Ну или просто когда-нибудь.
Все это мне начинает напоминать Александра Лифшица, который в середине 90-х каждый месяц говорил что экономический спад вот-вот прекратится. Года полтора или два это продолжалось. И ему многие верили кстати.

#вестисполейАрмагеддонщины
Очевидное стало документированным.
Неужели Пауэлл закрыл позицию в акциях и теперь нет препятствий доя повышения ставок?)