Поздравляем коллег из Роделена с присвоением инвестиционного рейтинга!!!!
Когда эмитент из песочницы идет на повышение - это всегда приятно, хотя и снижает купон))

#анонс_размещения 
АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» совместно с Cbonds провело онлайн-встречу с инвесторами
19 октября 2021 года прошла вторая в этом году для АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» онлайн-встреча с первыми лицами и ключевыми экспертами инвесторов в рамках серии Онлайн – семинаров Cbonds под названием «Стратегия Роста. Новый выпуск облигаций».

Со стороны АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест» спикерами выступили: Алексей Панфилов - Генеральный директор, Александр Краснопевцев - Финансовый директор, Андрей Осипов - Начальник Управления инвестиционных проектов. Модерировал встречу Сергей Лялин, генеральный директор Cbonds.

Алексей Панфилов подробно рассказал о Стратегии и Драйверах роста и планах развития бизнеса. Особое внимание уделил новым проектам и ключевым ориентирам инвестиционной программы Компании до 2025 года. В ходе дискуссии были прокомментированы финансовые и операционные результаты за первое полугодие 2021 года, начало строительства нового многофункционального комплекса WEST MALL на западе Москвы, который планируется к открытию в 4 квартале 2022 года, и параметры нового выпуска облигаций АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест».

С 25 октября по 2 ноября 2021 года будет проходить размещение 11 выпуска облигаций, направленного на увеличение и модернизацию текущего портфеля недвижимости, а также на рефинансирование действующего выпуска с датой погашения 30.10.2021.

Основные параметры нового выпуска:

Объем выпуска: 1,2 млрд рублей
Ставка купона: 11,5-12% годовых
Выплата купона: первый купонный период 4 месяца, далее ежеквартально
Срок обращения: 1,5 года
Инвесторам будет предложена оферта за 3 дня до погашения по цене, обеспечивающей возврат долларового эквивалента инвестиций с доходностью не менее 5,5% годовых в долларах США.
Организаторами выпуска выступили: BCS Global Markets, УНИВЕР Капитал, Газпромбанк.

На 30.06.2021 инвестиционная стоимость объектов недвижимости эмитента составляет 27,7 млрд рублей. Компания имеет кредитный рейтинг BBB (RU), прогноз «Стабильный» от НРА и BBB - (RU), прогноз «Стабильный» от АКРА.

Запись Онлайн-семинара доступна на канале по ссылке

Презентация с онлайн версией доступна на сайте www.com-real.ru по ссылке

На сайте компании www.com-real.ru и на сайте Интерфакс-ЦРКИ вы можете ознакомиться со всей информацией об эмитенте и его ценных бумагах

Ихъ Сиятельство телеграфируют по итогам сегодняшней встречи с эмитентом #NexTouch:
——————————————
Двойственное впечатление от посещения НексТ.

С одной стороны: большой и растущий рынок рынок (интерактивные панели, санитайзеры и прочие актуальные штуки, даже электронная книжка для слепых), технологии, увеличивающиеся продажи, модная тема импортозамещения, увлеченный менеджмент, налаженное и организованное производство с признаками lean management, планы на IPO через 3 года, сервисные контракты и остальное в таком же духе. Всё как любит «Септем», а он плохое вряд-ли посоветует.

С другой стороны, менеджменту эмитента есть куда расти в плане презентации себя на фондовом рынке, например освоить несложную науку раскрытия информации и разобраться с типами предоставляемой отчетности (это точно проще чем производить интерактивные экраны). И ещё, трудно представить, чтобы сегодня в РФ такой бизнес (завязанный на госзаказы и субсидии) успешно развивался без, скажем так, устойчивой GR-поддержки. В противном случае, чем успешнее он будет, тем меньше шансов у его основателей дойти до IPO и заработать свои заветные х5 или х10, сколько уже там получится.

Горячую дискуссию вызвал вопрос: насколько справедлив купон по облигациям на уровне 12%, если акционеры зарабатывают, например, 200% годовых. Стороны остались при своих мнениях, а мы раскроем нашу точку зрения на эту тему в ближайшей субботней колонке на Rusbonds.

#вестисполейАрмагеддонщины
ОЭСР передвинуло дату восстановления мировой экономики на конец 2022 года. В прошлогоднем прогнозе, напомню, говорилось о том, что рост начнется во второй половине 2021 года.
В общем, перед нами классический сюжет с осликом и морковкой, которая привязана к его хвосту.
Если смотреть правде в глаза, то пока цены на энергию не начнут снижаться, ждать реального экономического роста не стоит. А они, как по мне, только начали расти.
Да и откровенно говоря, пока драйверов роста не просматривается. Роботизация, о которой лет 10 назад не говорил только ленивый, надежд не оправдала. "Зеленая повестка" - это скорее больше про сокращение потребления, чем про его рост. Ну и само по себе состояние современной системы управления не позволяет надеяться, что она перестанет заниматься маразмом и начнет содействовать реальному прогрессу. Так что разговоры про скорое окончание рецессии - это как про временность инфляции. По геологическим меркам 10-летний ковидный локдаун рецессия закончится действительно скоро - тикнуть не успеет))
Но для нас, дорогие друзья, неплохим результатом будет хотя бы просто этого момента дождаться

#угар_киберпанка
ФРС мастерски тянет время: ставку повышать в ноябре, судя по всему, никто не собирается

прочитав новость про Сбербанк, который мало того что сам кругом зеленый, еще и облигации "зеленые" решил выпустить, подумал о том, что опять деньги пойдут на финансирование какой-то фигни и гринвошинга какой-нибудь ВИЭ-генерации или МСЗ. В общем затей дорогих и с экологической точки зрения сомнительных, уж если положить руку на сердце.
Между тем у нас в песочнице есть немалое количество действительно полезных экологических инициатив и проектов.
Я сейчас даже не про ЭБИС и "ТЭК Салават" - с ними все давно известно. Есть и другие.
Например, Моторные технологии с очисткой воды от промышленных загрязнений. Или Реиннольц, интервью у которых мы взяли недавно для Циркулярки: там очистка питьевой воды в сочетании с термической утилизации органических отходов. Или экологические проекты, которых отбирают на акселераторах. Они все на самом деле имеют положительный экологический эффект, но ... увы, мелкие.
А для например того же РЭО и ЭБИС мелковат, не то что проект с бюджетом в 10-20 млн. руб.
С одной стороны очевидно, что Сбер, РЭО, ВЭБ и прочие просто не умеют работать с розницей, да и задачи у них другие.
В этой связи создание эко-фонда, который бы аккумулировал и финансировал небольшие проекты кажется не просто назревшим, а уже остро актуальным. Он кстати мог бы быть и вполне рентабельным: в экологии далеко не все темы глухо убыточны, просто надо аккуратно выбирать объекты для инвестирования)
Вы бы, кстати, вложились в подобный фонд, дорогие друзья? Опрос ниже

#газ
Судя по заявлениям Путина, мы образцово разыграли с США карту газового кризиса.
Они убрали с рынка Европы 11 млрд. мы добавили 9 млрд. (но не сразу, были же ремонты, "время на раскачку" и т.д.) подняли ценник в 4 раза и теперь отсюда начнем договариваться о долгосрочных контрактах по ценам в 2 раза выше чем были до начала игры.
США то же самое устроили в Китае, только комбинация там получилась чуть сложнее.
Таким образом, "газовая реконкиста" состоялась: это вам, дорогие европейские партнеры, ответочка за "газовые войны" нулевых 😉

#вестисполейАрмагеддонщины
Внесу ещё свои 5 коп. по условно "политэкономической" части: про смерть капитализма и провал попыток ТНК узурпировать функции государств.
На самом деле в период глобализации мы действительно видели некоторые перекосы в союзе бюрократии и капитала в сторону потери многими государствами суверенитета. Собственно я бы не сказал, что у РФ есть сегодня полный экономический суверенитет. Но то, что Путин вещает от имени бюрократии и то, что маятник совсем скоро качнется в другую сторону - это уже очевидно.
Бюрократия во всем мире будет последовательно ограничивать ТНК (сначала "цифровиков" потом и всех остальных) и ставить их под контроль.
Что примечательно, коллизия вполне похожа на историю английских компаний 16-18 веков: Ост-Индской и особенно Московской. Поначалу, когда бизнес идет в новые сферы/на новые территории и берет на себя основные риски, государство говорит: конечно дорогой, ради бога, режим наибольшего благоприятствования тебе, все полномочия какие пожелаешь. Если бизнесу сопутствует успех, то постепенно его начинают обжимать и "доить". В случае с Московской компанией процесс шёл почти 150 лет: при Иване Грозном в 1555 году начали за здравие, при Петре Великом кончили за упокой и в 1698 году последних торговых привилегий лишили (хотя официально компания закрылась только в 1808 году).

Сейчас в случае с глобализацией и международными ТНК мы видим то же самое, но если можно так выразиться, "на ускоренной перемотке".

Знаки повсюду))👇

Ставка ЦБ.
Говоря о брошке Эльвиры Сахипзадовны, никто не вспомнил про Артемиду-охотницу. А зря …

Древнегреческие мифы в полной мере открывают нам противоречивую натуру богини. С одной стороны, она защищала животных, повелевала ими. 

С другой, она всё свободное время проводила на охоте, убивая этих же лесных обитателей. Нередко богиня и вовсе проявляла особенную жестокость по отношению к тем, кто не заслуживал столь сурового наказания. 

Артемида – один из самых сложных и противоречивых образов древнегреческой мифологии. Она воплощает красоту и жестокость, заботу и беспощадность.

В общем, думаю, рано еще покупать длинные бумаги

Вообще если развивать тему знаков и символов, то одной брошкой тут не отделаться.
Судите сами:
1. Золото и крипта. Инвесторы с одной стороны бегут из золота в крипту, а с другой - коллеги отмечают: если для банков ужесточат правила торговли "бумажным" золотом, то всё может развернуться с точностью до наоборот.
2. Собственно ставки и ДКП. Наш ЦБ был до сей поры образцовый исполнитель воли темных сил всегда в тренде, руководствуюсь базовым чиновничьим принципом - не выделяться. Все снижают и мы снижаем. Теперь же повышают "не только лишь все" и даже скорее мировой мейнстрим состоит в том, чтобы держаться до последнего. Но мы пошли повышать едва ли не на свой страх и риск (Турцию за ориентир не считаем, хотя как знать 👀). Далеко идущих выводов из этого делать пока не стоит, надо посмотреть за развитием событий.
3. Несмотря на все косяки в китайском стройкомплексе и энергетике, от юаня ждут укрепления.

В общем, складывается впечатление, что начинаются серьезные движения на рынке капиталов. Может потому и локдаун потребовался очередной?

#поменяйте_керенки
Ну теперь-то мейнстриму будет можно писать про инфляцию?

Банк России упорно продолжает повышать ключевую ставку: с марта этого года она повышена уже в шестой раз, теперь до 7,5% годовых. Помогает ли это сдержать инфляцию? Не очень заметно. В феврале она была 5,7%, в сентябре – 7,4%.

Кто-то, возможно, мог бы сказать, что, если бы ставку не повышали, все могло быть с инфляцией еще хуже. Но верится с трудом, если посмотреть на динамику инфляции в других странах, в том числе тех, в которых ставку не повышали.

При этом забавно наблюдать, как Э. Набиуллина призывает другие центральные банки ужесточать свою денежно-кредитную политику, несколько раз ссылаясь на то, что наш ЦБ этого очень ожидает. Ну-ну. Они-то, может, в какой-то момент свои ставки и повысят, вот только сначала убедившись в том, что экономика восстановилась и готова к этому, а инфляция перестала определяться разовыми факторами. У нас же все наоборот. На следующий год ЦБ прогнозирует ключевую ставку на уровне 7,3-8,3%, а это значит, что 7,5%, скорее всего, еще не предел.

Вообще складывается ощущение, что вся эта возня с ключевой ставкой – попытка в большей степени создать видимость проведения активной политики, чем действительная борьба с инфляцией. В следующий раз президент соберет ответственных лиц, спросит про рост цен, а у ЦБ тут раз, и заготовку достаёт – посмотрите, сколько всего мы делаем. Прямо как в «Дне радио»: «Я выкрутился – теперь ваша очередь»…

Мы конечно полагаем, что дело с ДКП обстоит несколько сложнее, но в плане внутренней политики коллеги во многом правы 👆
UPD - и, кстати, с их гипотезой о высокой тревожности нашего ЦБ спорить трудно

#вестисполейАрмагеддонщины
Мало-помалу среди причин энергетического кризиса на первый план выходит тезис об ошибках планирования. Про ЕС уже много говорилось в этой связи в том числе и нами, а вот интересное мнение коллег про Китай. При том, что в ЕС вроде бы внешне экономический либерализм (хотя с явным троцкистским душком, вплоть до самоназваний европейских министров "комиссары"), а в Китае вполне советский вариант централизованного планирования - результат получился примерно одинаковый.
Собственно говоря, Госплан - это вам не лобио кушать. В СССР например, все три довоенные пятилетки (особенно первые две) выполнялись из рук вон плохо, несмотря на оглушительную пропаганду, "великий перелом" и прочие успехи строительства социализма.
Более или мене все наладилось только после войны, когда накопился опыт, сформировались кадры и тогда начался "золотой век" советской экономики, которая действительно в период с 1945 по 1965 год в одну калитку вынесла весь остальной мир, несмотря на кратно меньшие располагаемые ресурсы и тяжелейшие последствия Великой Отечественной войны.
Нынешнее обращение ко "всемирному Госплану" похоже, будет происходить по такой же схеме: первые 10-15 лет "будем кувыркаться" и пороть иной раз чудовищные косяки, а затем когда нынешнее поколение управленцев сменится на более вменяемое и дееспособное, появятся вполне хорошие результаты.
Таким образом, подтверждается прогноз по второй "долгой депрессии" - ранее 2035 года дела на лад не пойдут, но уже с 2028 года можно ожидать первых позитивных сигналов о том, что ситуация выправляется.
Собственно говоря, кроме повсеместных проблем в энергетике мир ждет не менее сложный квест по частичному возврату перерабатывающих производств из Азии на другие континенты. Ну и экология, которая будем надеяться скоро уйдет от наиболее шизоидных форм и встанет на столбовую дорогу разума.

Ихъ Сиятельство, с одной стороны, справедливо негодует в субботней колонке относительно того, что ставки по ВДО крайне низкие, и все что ниже 20-25% интеллигентный человек должен решительно отвергнуть.
Я с ним полностью согласен, да и большинство коллег, полагаю тоже.
Но проблема в том, что мы нынче живем в новую эпоху, где старые понятия о чести и совести о рациональности уже не действуют.
В прежние времена, до начала монетарного бешенства не могло быть не только ВДО с премией в 3-4% к ОФЗ, но и много чего другого. Например, такой цены у компаний типа Теслы, гособлигаций Греции с почти нулевой доходностью, крипто-психбольницы, субсидируемой "зеленой" генерации "единорогов" всяких - да мало ли чего ещё.
Так что, несмотря на полное идеологическое единение с Ихъ Сиятельством я предлагаю на это все плюнуть слюной и забыть.
Пока деньги печатают больше чем нужно так всё и будет. А их будут печатать чем дальше тем больше.
Мы кстати вчера на эту тему сильно поспорили. Не до драки, но все-таки довольно серьезно, чтобы оставить дело просто так. Поэтому всем заинтересованным каналам и обычным инвесторам предлагается высказаться на тему: ждать ли доходностей ВДО "как при бабушке" и если да, то когда именно. Можно в чате, можно статью написать - опубликуем.

В продолжение разговора о доходностях 👆.
Доходности сейчас безусловно есть - вот коллеги сообщают что люди берут кредиты быстрее чем растет просрочка и соответственно банки зарабатывают неплохо. Но бесконечно это продолжаться не может и, если экономическая ситуация не выправляется, то банки рано или поздно приходят к дилемме, с которой уже много лет сталкиваются в Мексике.

Коротко суть в следующем:
В штатах Чиапас и Юкатан живут индейцы народности майя (да-да, те самые). Там же по стечению обстоятельств проходит силовой кабель, по которому в остальную Мексику поступает порядка 70% электроэнергии.
Когда у индейцев заканчиваются деньги или они считают что с ними несправедливо обошлись центральные власти, они повреждают этот кабель о объявляют восстание. И .... прячутся в лес. А лес там такой, что искать их можно очень долго и скорее сам потеряешься. Поэтому правительство выдержав некоторую паузу начинает переговоры. На вопрос "чего вы хотите" индейцы отвечают - хотим чтобы у всех были новые тачки. Правительство субсидирует банки и те выдают кредиты.
Один раз это сделали даже с трехлетним (!) льготным периодом. Через три года банки пришли за процентами, а заёмщики ... правильно, объявили новое восстание и опять повредили кабель. Да еще и сезон ураганов тут подоспел - некоторые районы страны сидели без электричества месяц.
Так и живут - списывая долги через восстание. Соответственно, пару лет отчетность у банков прекрасная, а потом провал, уничтожающий всю былую красоту.

Я это к чему - у нас конечно не Мексика (хотя на Северном Кавказе за электричество платят примерно также как индейцы по кредитам), но бурный рост финсектора в условиях отсутствия роста сферы материального производства скорее свидетельствует о том, что прекрасной маркизе из известной песенки еще не сообщили о том, что у нее сгорела не только лошадь, но и конюшня с домом тоже. В общем, сейчас всего лишь исполняется первый куплет.