#вестисполейАрмагеддонщины
лента превращается в монитор баланса ФРС, но что поделать - главные события сейчас именно там.
Утроение к концу года - это сильно. И "мягкая национализация финансовых рынков", о которой говорят коллеги - это не такое большое зло, если вдуматься. Сегодня национализация, завтра приватизация - дело житейское. А вот инфляция, переливавшаяся через край ведра (активы выкупают, деньги конечно частично остаются на финансовом рынке, но частично и выходят) - это более серьезная опасность. Утроение баланса ФРС (по сути показателя М0, если грубо) к концу года - это конечно еще не наш 1993 год (тогда инфляция напомню была в районе 1000%), но вполне себе 1989-1990-ый. С "отличными" перспективами пойти в разнос.

#вестисполейАрмагеддонщины
коллеги сообщают интересное - ФРС в числе прочего будет выкупать и "мусорные" бонды. То есть близкое нашему сердцу ВДО, но американское. Это с одной сторон прекрасно (история а-ля Мечел), но с другой - не особо. Ибо провалов толковых скорее всего не будет.

Зелёный портфель показывает минус 3.6% в рублях и аж минус 20% в долларах. Основные причины провалов: облигации Гарант-Инвеста, потерявшие вдобавок к девальвации около 12% номинала, а также снижение рыночных котировок большинства американских акций сектора.

#нефть
Если верить старине Донни, то завтра нас ожидает начало похода на $40, который к концу года вполне может превратиться в выход на $60. Конечно, много будет зависеть от истории с коронавирусом, но Китай уже открылся, а США думаю тоже это сделают, невзирая на количество заболевших. Так что данный нефтяной кризис скорее всего окажется подобным 1998 году: резкий, страшный но недолгий. И общую модель развития нефтяного рынка он нисколько не меняет.

Реальные (после инфляции) среднегодовые доходности акций, облигаций и денежного рынка (biils) в разных странах и мире в целом (1900-2017гг).

Лидеры по доходности рынка акций:
- Южная Африка
- Австралия
- США

Аутсайдеры по рынку акций:
- Австрия
- Италия
- Бельгия

#нефть
дни из двух: либо внутри новоиспеченного "суперкартеля" царит бардак, либо попутно решили дезориентировать спекулянтов. Старина Донни говорит: эй, мы все сократим добычу на 20 мбд/сут, чего цены не растут?
В то же время с телетайпной ленты сообщают: арабы хотя и говорят, что могут сократить добычу ещё больше, одновременно с этим снижают цены. В общем неразбериха ещё та.
Если вспомнить 2016-2017 годы и сделку ОПЕК+ - там тоже цены восстанавливались неуверенно и медленно. Видимо иного не дано - рынок нефти в последние годы быстро падает и трудно отрастает. В отличии от 2003-2012 годов, когда всё было наоборот.

Хороший пример. Разброс в прогнозах 👇 отражает общую ситуацию: все растеряны, понимания того что происходит ни у кого толком нет.

⚠️🇺🇸#ввп #сша #прогноз #макро #warning
прогнозы инвестдомов по реальному ВВП США на 2кв 2020г (кв/кв) - courtesy Charles Schwab

Тем временем рублевые портфели ВДО выходят в ноль)) но что поделать - кризис есть кризис.

#транспорт
У нас появился ещё один мегапроект - Сибирский меридиан. Он носит скорее декларативный характер: ни денег, ни по большому счету грузовой базы под него сейчас нет. Да и как справедливо отмечают коллеги, для начала неплохо было бы достроить "Восточный полигон".
Но тут надо понимать вот что: нынче вообще время смелых прожектов на бумаге. И так дела обстоят не только в России: Китайский "один пояс-один путь" или ВСМ "Пекин-Анкоридж" на самом деле ничуть не лучше. Да и вообще, глупо в нынешней ситуации, при явно наметившемся экономическом лидерстве Азии, городить масштабные транзитные проекты в Европу, которые возможно через 15 лет нечем будет загрузить. Но поговорить-то можно. Схемы порисовать, совещание провести, у доски постоять - всё по классике. Опять же, позлить китайцев. Общество спектакля в действии)

#нефть
довольно забавно читать противоборствующие телеграмм-каналы, которые пытаются буквально воплотить в жизнь тезис "и поражение от победы ты сам не должен отличать".
Арифметика - наука в принципе точная, но и тут возможны варианты: можно сказать что добычу сократили на 9,7 мбд, а можно легким движением руки превратить это в 17 мбд. Ну и сделать соответствующие выводы)
По мне так самое важное - это сам факт заключения соглашения. Новый этап трансформации рынка и отрасли в целом именно в этом, а не в количестве сокращенных, или не сокращённых баррелей. Дальнейший процесс балансирования рынка будет долгим и не очень простым: в частности, беречь сланцевиков любой ценой никто не будет. Но на тропу стабилизации уже встали твердо и она будет достигнута. Так что цены пойдут вверх, пусть и поначалу медленно и с откатами)

🔥🌎#ввп #прогноз #мир #макро #warning
МВФ - ОБНОВЛЕННЫЕ ПРОГНОЗЫ ПО МИРОВЫМ ВВП

👆вообще документ интересный: исходя из прогноза МВФ в 2021 году по отношению к 2019-му вырастут только страны Азии. Остальные регионы по итогам 2021 года станутся в минусе. Это может произойти в двух случаях: 1) Если Китай, Индия и другие страны АТР частично переориентируются с экспорта на внутреннее потребление 2) если они будут оставлять себе больше добавленной стоимости чем раньше.
Собственно, именно эти тенденции мы наблюдаем начиная с кризиса 2008 года, но есть одно маленькое НО - это происходит на фоне затухания темпов экономического роста в Азии. Вернуться Китаю на 9,2% а индии на 7,4% можно будет только за счет приписок. Я бы, на свой вкус, поставил везде не более 6%, и по итогу в целом по миру получился бы рост не 5,а 3-3,5% в 2021 году и .... полноценное топтание на месте))

В дополнение картины - прогноз Голдман Сакс для экономики США по кварталам, в целом укладывающийся в картину короткого V-образного кризиса. Прогноз, кроме того, отражает настоящую американскую мечту и заодно голливудский стандарт - жуткие испытания в начале и оглушительный хэппи-энд к Рождеству. Но вот насколько это будет совпадать с реальностью? В экономике большую часть времени самый популярный сюжет - это сказка про белого бычка. Ну или "у попа была собака", если угодно. Рыночные проливы быстро выкупить можно, а вот насчет того, чтобы полноценно в короткие сроки перезапустить реальный сектор - тут есть большие сомнения.

В заочной дискуссии "жлобы против либералов" я бы очень не хотел примыкать ни к одной из сторон. Ибо ключевой вопрос выживаемости экономики (да и государства тоже) состоит не в том, сколько именно напечатать и раздать денег. А в том, что к нынешней ситуации привела прежде всего неадекватность системы гос. управления и чудовищные по глупости своей реформы здравоохранения и образования.
По большому счету именно это необходимо менять. Например, вводя полную материальную ответственность чиновников за последствия принимаемых решений. В том числе закрытие "инфекционок" и остановку экономики.
А сколько и где заливать деньгами, кому платить ит.д. - это вопрос важный и весьма интересный, но второстепенный.
Понятно, что предлагаемый мною вариант практически не проходной (потому что остаться с голым задом в таком случае должна половина правительства, а Собянин сесть в долговую тюрьму лет на двести), но это вообще-то вопрос не личных антипатий а выживания системы.

#нефть
Падение цены на 10% по WTI после заключения соглашения кажется чем-то весьма странным, особенно на фоне ралли в акциях, крипте и роста аппетита к риску. Рискну предположить, что таким образом "принуждают к сокращению" тех (в основном сланцевиков), кто либо не понял генеральную линию, либо трактовал её слишком вольно.
Я, признаюсь, не слишком удачно встрял с лонгом по нефти, но убытки невелики в общем объеме, пока посидим))

UPD: коллеги подсказывают, что дело скорее всего в скорой экспирации. Ну может и так - я во фьючерсах не силен)

#вестисполейАрмагеддонщины
Очень интересный материал про последствия торговой войны: Китай никуда не денется из мировой торговли, но частично ориентированная на США "промышленная мастерская" переедет в Мексику и Вьетнам. И если Мексика - это далеко через океан, то Вьетнам - рядом с Китаем. И воевали они последний раз, между прочим, в 1988 году. Первая же вьетнамо-китайская война произошла в 1979 году. Так что лет через 5-10, если торговые и финансовые потоки будут переориентироваться достаточно активно, на карте может возникнуть новая точка военной и политической напряженности.

Это с одной стороны для канала оффтоп, но если подумать то вполне себе по теме: похоже пропускной режим в исполнении московской мэрии только увеличит рост числа заболевших. А значит - подстегнет панику и не дай бог продление карантина.
Воистину, "заставь дурака богу молиться"
Свидетельства: 1), 2), 3), 4) ну и через сутки весь интернет.
А ведь каждая лишняя неделя карантина это дополнительный процент экономического спада (((

Что собственно до нашей песочницы, то мне представляется сегодня крайне опасным "портфельный" подход, который хорошо работал в 2018-2019 годах. Инвестирование в ВДО широким фронтом - точно не лучшая идея, в кризис все же надо фокусироваться на сравнительно "безопасных" отраслях и точечных историях. Конечно "безопасность" - понятие относительное и применительно к ВДО вообще звучит несколько комично, но на самом деле искать убежище надо.
Каждый инвестор, тут, разумеется, поступит по своему усмотрению: например сэр Гарри решительно не любит лизинги и любит МФО, я - не люблю МФО и стройку, но кому-то стройка может показаться более надежной.
В результате всего этого, портфели ВДО будут еще долго перетряхивать и котировки по отдельным эмитентам могут скакать довольно непредсказуемо. Так что если вы видите резкий провал в какой то бумаге или столь же резкий рост - это не обязательно кризис и темная сторона инсайда. Возможно просто кто-то выходит или входит)

#нефть
Редкая возможность посмотреть на "кухню" принятия решений - коллеги выложили архив слушаний Техасской комиссии по железным дорогам (несмотря на название, именно там решается кто и насколько будет сокращать добычу).
В целом же ситуацию можно описать словами "принуждение к сокращению". Это касается не только сланцевиков но и саудовцев и мексиканцев
Выполнять соглашение особо не хочет никто, но видимо придется.
Коллеги также совершенно справедливо отмечают, что корень проблем на нефтяном рынке - это финансовые спекулянты. Но с ними никто понятное дело бороться не будет, потому что это основа современной экономики)