Как ни говори, прессуха ЦБ жор на рынке приостановила. Видимо кто-то пампил в надежде на снижение ставки. Ну ничего, сделаем перерыв. В целом за неделю выросли более чем нормально, грех жаловаться

Валентинку вам, дорогие трейдеры)) и идём отдыхать

#вестисполейАрмагеддонщины
Для понимания Рон Пол - это Глазьев на наши деньги. Только более активный и напористый.
Вечер не то, что перестает быть томным, там уже пошли вопросы о неоднозначности семантики этюдности в прозе Пришвина, в общем, драка стенка на стенку не за горами.

Честно говоря, я затрудняюсь даже предположить возможный исход этой истории. Точно кто-то пострадает, но кто именно: ФРС, Маск с Полом или все сразу - не понятно.

#партизанская_макроаналитика
От таргета не отказались - вера тверда!
Инфляции приказано быть 4% к 2026-2027 году
Более интересно, что за 2025 год по прогнозу ЦБ получается что агрегатор М2 должен вырасти максимум на ~10 трлн. руб., или не более 9,1% (инфляция 7,5% * рост ВВП 1,5%), то есть со 117,2 трлн. руб. на 01.01.2025 до 127,6 трлн. руб. на конец года.
Надо цифру запомнить.
Значительного изменения скорости оборота денег при этом не ожидается.

Теперь, когда Трамп притих, ЦБ отзаседал и треволнения в целом улеглись, можно вернуться к анонсированному ранее вопросу о том, как перетрясти портфель и не оказаться по уши в дефолтах и что взять такого доходного, чтобы потом не было мучительно больно.

Какие у меня мысли:
1️⃣ Подписчики правы: про длинные ОФЗ с таким макропрогнозом можно пока забыть: там без плечей ловить нечего, а с плечами спекулировать можно и в акциях.

2️⃣ Бумаги хорошо отросшие (до YTM 24-26%) будем постепенно заменять более доходными (с YTM 32-40%), учитывая кривизну специфику подсчетов это будет означать доходность 30%+

3️⃣ Что брать? Тут придется идти методом от противного. Начнём с "попаданцев".
🌡 Домодедово и Борец - ну его нафиг, лучше не путаться под ногами у Генпрокуратуры. Пусть поставят точки над ё в своих спорах по купонам.
⚡️МВидео и Сегежа - в принципе да, но понемногу, небольшой объем облигаций в портфеле уже есть, увеличивать нет смысла.
⛏️ девелоперы, это больше к бетон-портфелю, но в целом они уже переоценились кто мог, а кто не переоценился, так пусть и лежит где лежал, наращивать позицию неохота (да, я не фанат АПРИ, хотя в принципе ничего против них не имею, дай бог им здоровья)

4️⃣ Перейдем к "родовитым" ВДО. Соображения высказанные вчера коллегами на тему кредитного качества на самом деле надо со всей серьёзностью принимать во внимание, поэтому анализируя общий список облигаций (хоть на Финаме, хоть на Бондане) довольно быстро приходишь к выводу, что выбирать опять приходится по большому счету между торговлей, лизингами и МФО. В промышленном секторе как правило все не очень радужно да и просто бумаг особо нет, а аграриев, логистов и нефтетрейдеров почему-то брать не хочется.
У меня традиционно в приоритете лизинги, главным образом из за более высокой живучести, а также потому, что ЦБ пока активно занят регулированием МФО и болтаться у него под ногами тоже смысла нет.

Из той коллекции лизингов с YTM > 32% которой у меня еще недостаточно, я пока выбрал "МСБ лизинг", Директ-лизинг" и "Роял капитал". Во-первых потому что лично знаком, во-вторых потому, что предметы лизинга там точно не вагоны и самолеты))

Также в указанной ценовой нише есть еще ФармФорвард, Электрорешения, Сибстекло, Кириллица, но они как то менее привлекают на данном этапе. Будем изучать) Итог упражнений - в конце месяца в обзоре публичных портфелей.

Подписчик прислал ссылку на очень интересный цикл про ЗВР (отсюда и три следующих поста) - откуда есть они пошли и кто виноват.
Спойлер: как обычно виновата нагличанка, которая, конечно же, нагадила. Но остальные то виноваты не меньше, потому что все это с удовольствием за обе щеки употребляют, несмотря на речекряки про патриотизм и суверенность финансовой системы.
Ключевой и очень важный вывод.

Итак. Что мы знаем.
Что с исторической точки зрения присутствие иностранных валют и долгов иностранных государств в международных резервах – есть продукт колониальный, созданный с целью грабежа.
Нет нет. Это не то, что вы подумали. Сейчас другие-другие времена. И уже написаны 100500 умных книг, которые заумными речами и науко-подобными формулами расскажут, что все не так. И что если вы этого не понимаете, то вы- дикарь и все такое.

Очень хорошо что данный тезис внятно артикулирован. Потому что я лично уже задолбался про это говорить (года с 2011-го). Один в поле в данном случае не то что не воин, он пугало для ворон, не более того. А тут пришла подмога, когда уже и ждать перестали.

UPD: виноват коллеги из Монокля тоже на эту тему написали. Пропустил

#неформат
Продолжаем занудствовать на тему логики и мышления
(начало тут)
За истекший месяц накропал только два текста:
4️⃣ О природе аттитюдов или проще говоря, формирования отношения к чему либо в составе "поведенческой триады"
5️⃣ О формировании и динамики прессупозиций или мировоззренческих установок.

В целом, с теоретической частью покончено, дальше будет повеселее. Не переключаемся)

#валютная_правда
Ввиду того, что на неделе рубль укрепился, в пивбаре пошло шевеление и попытка объяснить случившееся.
Поскольку всё, что связано с валютой года полтора уже носит густой налёт конспирологии, наиболее популярной версией стал заговор Набиуллиной и Силуанова.
Соответственно засевшие в валютных инструментах вангуют еще падение, но потом резкий откат до 100 рублей, и также призывают подбирать либо усредняться в замещайках.
ОлегПалыч при этом замечает: "чтобы остановить укрепление рубля над снижать ключ"

Я не рискну утверждать, что это все неправда и замещайки надо непременно продавать, но призываю посмотреть на DXY и сравнить её с курсом рубля к доллару.
Пик ослабления рубля аккурат совпал с пиком по индексу доллара. сейчас все синхронно развернулись, в том числе и рубль, он просто как обычно сделал это более резко, как и все что он делает в последние 2-3 года.
Так что если мы правы насчет завершения периода сильного доллара в первом полугодии 2025 года, то вообще-то срочно тарить бакс и замещайки на всю котлету рано. Даже если курс сейчас не пойдет на 87 а ляжет во флэт на 90-95 на полгода, а потом, после ухода DXY ниже 100, за пару дней завалится до 85 или 80 - валютные и квазивалютные бумаги будут иметь бледный вид.
Оно надо русской интеллигенции?

Всегда одно и то же:
🍾 сначала она получают привилегии
🐾 потом начинают выделываться и хамить. Нарушают договорённости, хлопают доверью и уходят, либо их выгоняют.
🤡 затем, поняв что сваляли дурака и потеряли часть рынка начинают проситься назад но уже на гораздо худших условиях
🏦 их пускают обратно, но через какое-то время цикл повторяется снова.

Так было с Английской Московской компанией, с ОПЕК, теперь вот с "уходом из России".

Да, забыл сказать, потом они нанимают армию беллетристов и те пишут 100500 книг о том, как они захватили весь мир и достигли небывалого успеха.

Правда иногда все портит какой-нибудь не в меру разговорившийся Черчилль, который выдаёт базу про "успех", но его объявляют английским юмором и вообще что вы понимаете в самоиронии.

Китайские и индийские торговцы, между тем, смотрят на всё это с нескрываемым интересом, удобно расположившись на персидских коврах порядка 3 000 лет продающихся в Европу с 300%-ной наценкой, и заваривая пуэр, продающийся туда же всего каких то 400 лет, но зато с 700%- ной наценкой.
Что характерно, чай разлит в фарфоровые чашки эпохи Мин, наценка по которым примерно 5000%, ну иногда 3000%, как пойдёт. Жалко пряности теперь удается засадить всего с 100% ной наценкой, раньше доходило до 1000%, но что поделать.

В общем интересно они там живут.
Правда есть и разумные люди, скажем французы и итальянцы с "тяжелым люксом". Достойно отвечают. Но дело молодое, пусть они продержатся хотя бы лет 150 еще, тогда поговорим с ними серьезно. Пока рано судить, мало времени прошло.

Дело "большой инвентаризации" дошло до Форт-Нокс. Шустро они. Попкорн кончился, семечек остался последний мешок

Тут ведь какое дело, если вспомнить Сержанта Билко и его круговорот коробок в момент визита аудиторов, то открываются такие горизонты!

Причём, ведь могли бы Англии помочь.

Сначала остатки слитков из Англии везут в форт-нокс, ну и чуть подкупают с рынка(кажется, что-то такое две недели как происходит).

Потом успешно проходят аудит.

А следом так же проходит аудит и банк Англии.

Даже больше скажу.

Теперь аудит по новой схеме может пройти буквально любая страна G7 или НАТО.

Собственно, не удивительно что рынок распирает: новостной фон будьте-нате.
И SWIFT включат, и виза с мастеркардом засобирались обратно. Такое ощущение что Трамп с Маском открыли лонг по нашему рынку.
СПБ биржу интересно тоже разбанят? А то она с ума сошла расти, так и до цены IPO недалеко))

Вопрос "надо ли пускать?" первым помнится задал коллега Волков еще когда это не было мейнстримом.
Я склонен считать что надо, но без былых преференций. Конских скидок по аренде для макдачки и пр. (кстати, интересно сохранились ли они сейчас). Конкуренция так конкуренция, да и у местных лицо будет попроще и цены пониже. Опять же борьба с инфляцией😉

Немного мыслей на тему аудита золотого запаса США в форт ноксе.

Не нужно думать, что там действительно речь идет о вскрытии аферы века. Ни Маск, ни Трамп не дураки, скандала и развала долларовой финансовой системы им не нужно. А вскрытие лжи с золотыми запасами ударит по доллару в первую очередь.

Де факто у нас с вами уже случился второй дефолт G-7 за 3 года, первый был с заморозкой наших резервов в долларовых долговых инструментах, второй мы наблюдаем сейчас с банком Англии, который не может исполнить заявки на поставку золота из хранилища.

Момент выбран идеальный, в мире и внутри США общественность постепенной возгонкой эмоций подготовили к "эсктренным полномочиям DOGE" на аудит.

А сам аудит нужен лишь для того, чтобы перекрыть канал финансирования для конкурирующих политических кланов.

Вы спросите, а какой тут канал финансирования, если золото остается в резервах государства. Ответ простой - золото это актив, который банки и финансовые институты могут использовать в своих операциях. И тут, вероятно, могут вскрыться схемы, когда золотом пользовались в финансовых операциях, но не платили за его аренду, а денюжка перетекала в чьи-то карманы.

В этом случае, шаг абсолютно понятный и нужный, так как идет активное перерубание каналов финансирования конкурентов на политической арене. Поэтому ждать тут стоит страшную правду для шокирования хоббитов. А под ковром просто ручейки перенаправят куда нужно.