angry bonds
24.2K subscribers
2.59K photos
84 videos
158 files
8.78K links
справочник по ресурсам - https://t.me/angrybonds/14019
обратная связь - @patsak9876,

РКН - https://knd.gov.ru/license?id=67379d8f23bfbf2cbf460070&registryType=bloggersPermission
Download Telegram
#долговой_коллапс
Коллега вопрошает в личке:
Где та соломинка что сломает спину верблюду? Или он всё вывезет, сколько не нагрузи?

И правда где?
Виктор Тунев считает что всё вывезет и система безупречна (мы имели беседу примерно месяц назад на мероприятии IDF)
Я думаю что сломает, но вопрос "когда" остаётся открытым. Полагаю что на рубеже 2024 и 2025 годов (не позднее весны 2025 года), но полагать тут можно что угодно, а как обернётся неизвестно.
А что думают читатели? Опрос ниже 👇

UPD: в развитие темы рокфеллеровцы дали сроку аж 20 лет.
👍103🤯1
angry bonds pinned Deleted message
Вражеские аналитики сообщают, что концентрация в индексе S&P500 продолжает расти, и десять крупнейших акций теперь составляют 35% индекса, что является самым высоким уровнем со времени последнего технологического пузыря в 2000 году.

Без контекста, что у этих активов запредельная оценка по мультипликаторам это конечно ничего не значит. Потому что если посмотреть на начало 90-х, то там доля ТОП-10 акций была еще выше, чем во время пузыря доткомов. Правда тогда это были самые что ни на есть компании из реального сектора (см.2-ю диаграмму).

@moi_misli_vslukh
11👍10
Однако, безусловный чемпион часто оказывается вовсе не самой крупной компанией или или самой популярной акцией.
Коллеги подсчитали - Глобалтрак сделал всех в этом году.
Эта информация в целом уже бесполезна,потому что памп очевидно завершился. Но мораль можно вывести такую: один раз в год и палка стреляет вырасти как и упасть может что угодно. Поэтому не надо презирать 10-ый эшелон. Ну так, чисто для кармического баланса ноосферы. Глядишь и в вашем депо нечто подобное случайно, но очень вовремя окажется)
8🔥7👍5
Мне кажется этот тот самый случай, когда сухая наука всё излишне переусложнила.
Нет ничего удивительного в том, что у компаний с высокой долговой нагрузкой выше маржинальность. Если бы маржинальность была низкая, кто бы им дал в долг столько?
В общем, перепутана причина и следствие.
👍39🤔31🤣1
Пользуясь добротой коллег из журнала "Компания" продолжаю вести подрывную деятельность.
На сей раз обсуждаем тему про "мажоритарный беспредел", а также, не к ночи будет помянута, вспоминаем историю выкупа акций в пятом ТГК.
Вообще говоря, вопрос о мажоритариях и миноритариях - это вопрос прежде всего о справедливости, пусть и облеченный в непривычную для русского общественного сознания форму биржевых котировок.
👍25🔥151
Коллеги выложили в открытый доступ Смартлабовские видео.
Презентацию я вешал ранее - см. по ссылке.
Поскольку на Смартлабе аудитория не слишком погруженная в проблематику облигаций, было интересно понаблюдать за реакцией.
Отзывы показывают, что есть над чем работать)
Кстати у коллег со Смартлаба есть теперь и облигационный канал
👏24👍2
#долговой_коллапс
Это будет славная пирамида - рекорды 2020 года вот-вот падут. При том, что сейчас вроде бы все хорошо и нет никакого ковида и экономического спада.
Но это только "вроде бы". Как раз постоянно растущий госдолг серьезно ставит под вопрос общее экономическое здоровье и красивую отчетность.
Но момент интересный - с безопасного расстояния наблюдать когда этого кадавра разорвёт

UPD: коллеги подсказывают - иностранный спрос низкий.
🔥21👍16
#крипта
Собственно говоря, вот и сказочке конец. Вернее, это не конец, а начало ужаса без конца для криптанов. Сначала порешают в США, потом растиражируют, каждая новая порция ужесточения обеспечит минус несколько тысяч по битку. Даже если в итоге ничего по настоящему не введут и система будет дырявой, напугать инвесторов довольно просто. Тут вон уже понеслось по трубам что биткоин - оружие Путина, ни больше ни меньше. Так что нас ждут крипто-санкции, дорогие друзья.
А потом конечно будет и ETF и что угодно.
И биток по $1000 или по $100
И по-ленински сощурившийся Баффет всем своим видом показывающий "а я же говорил"

Или все-таки нет? Опрос ниже 👇
👍20🤣157🤪4
#угар_киберпанка
Главным качеством настоящего аналитика является умение простые и обычные вещи переформулировать до полной неузнаваемости.
Это сродни высокой китайской кухне - высшим пилотажем там считается обмануть клиента и, например, суметь приготовить рыбу так, чтобы она по виду и по вкусу не отличалась от свинины.


Свежий пример - коллеги анализируют американский сектор Utilities и пишут дословно следующее:
У компаний из сектора Utilities в США просто потрясающая бизнес-модель, которую можно описать в одном предложении: генерировать убытки по FCF, непомерно наращивать долги, доразмещаться, размывая рыночную долю, при этом платя гигантские дивиденды.


Если вернуть это с аналитического на русский, то ситуация описывается очень просто: все происходит как обычно в ЖКХ и энергетике ничего тут уникального или потрясающего нет.
Инфраструктура изнашивается и порой откровенно сыплется, за счет тарифа её капитально ремонтировать невозможно, поэтому занимают деньги где могут. Но проблема в том, что коммерчески окупить инвестиции в инфраструктуру также невозможно (в отдельных сегментах это иногда получается, но по системе в целом - нет), потому у нас ЖКХ идет за финансированием к государству, а в США - ещё и на рынок. Поэтому американским компаниям Utilities приходится немножко вести себя как "Обувь России" - рисовать прибыль, занимать деньги, платить или хотя бы обещать дивиденды и пр. Ко всему этому добавляется отраслевая специфика - стремление спереть все, что плохо прикручено есть безусловная базовая ценность данной сферы человеческой деятельности вне зависимости от региона и социального устройства.

Чем закончится? Списанием долгов. И немедленным началом нового долгового цикла.
Дело в том, что "потрясающая бизнес-модель" юзается не от хорошей жизни, а если её отменить, то придется очень многим отрубить свет, отопление и воду. И тогда большинство аналитиков не сможет написать и опубликовать рисечи, а в тубзик придется ходить на задний двор, где еще предварительно яму надо будет выкопать.
🤣51👍214🤯4👏1
Forwarded from ЕНОТ-ФИНАНС
Проснулись, капитаны-очевидность !
Думаете Макдональдс ушел от вас ? 😂
НЕТ ! он все это время ждал, что бы явиться вам в другой ипостаси ! Ахахахаха 😈😈😈
🤣504👍2
#партизанская_макроаналитика
Вебинар Эксперта РА "Мировая экономика под пятой высоких ставок". (исследование см по ссылке)

Состав участников: Антон Табах (модератор), Леонид Григорьев, Егор Сусин, Анастасия Подругина.

Подругина очень подробно и тщательно рассказала точку зрения МВФ про разложение инфляции на компоненты спроса и предложения, компаративизЪм, опоздали или нет центральные банки с ДКП, "мягкую посадку" и пр.

Но замыливается главный вопрос - а что собственно происходит?

Григорьев на это честно сказал: МВФ не знает что переходит, опираться в прогнозах пока не на что (ситуация поменялась, последний раз такое было в 1970-е годы, а тогда была другая экономика). Остальные тезисы:
❗️Инфляцию остановили не ЦБ, а внешние факты: падение цен на энергоресурсы, геополитика и пр.
〽️Китайцы не находятся в том кризисе, о котором 10 лет пишет мировая пресса.
💵 В какой мере можно снизить базисную инфляцию - неизвестно. Поэтому все текущие прогнозы ЦБ о достижении таргета по инфляции надо воспринимать спокойно - таргет обязательно будет достигнут но неизвестно когда ("треугольник будет выпит")
🧳 В США повышать ставки некуда, но они их не понижают. Поэтому будет так как есть, особенно в предвыборный год. Долговые проблемы на рынке США всерьез будет решать следующая администрация.
💼 в Европе бизнес-климат убивается "зеленой повесткой" и санкциями поэтому депрессия это надолго
⚡️потребление нефти на исторических максимумах несмотря на "энергопереход"

Сусин:
📈 реальные ставки только-только стали положительны (ввиду снижения инфляции), но долгосрочно инфляционные тенденции смотрят в сторону роста- деглобализация, зеленая повестка, сложности с логистикой и пр. В общем инфляция надолго.
😁 рынок труда будет ухудшаться - рабочей силы будет дефицит как минимум среднесрочно;
〽️посадка может быть (и скорее всего будет) не мягкой;
💥 мировые ЦБ окажутся перед выбором, который они давно не делали и вынуждены будут менять взгляд на нейтральную ставку (в сторону повышения) и пересматривать ДКП;
⚡️экономические агенты при сохранении высоких ставок на высоком уровне не смогут в полной мере обслуживать свой долг. А государства в какой-то момент не смогут занимать столько чтобы все проблемы решить не допуская социальных волнений;
⚠️ частный долг не дорожает пропорционально росту ставок и спрэды между государственным и корпоративным долгом сужаются.

Я по итогу укрепился во мнении, что ДКП скоро окончательно разбалансирует систему и от неё придётся отказываться совсем, либо же пересматривать коренным образом.
Рассуждение тут очень простое: коли инфляция в основном возникает на стороне предложения и по сути не может быть отрегулирована ДКП, которая "отвечает" за спрос, то наладить это просто невозможно. В 1970-е оно "само наладилось" путем стратегического соглашения США и Китая в 1979 году, но второго Китая сегодня нет (о чем много раз говорилось уже даже неудобно повторять)

Вопрос такой задал, ответы коллег очень понравились. Запись, надеюсь, выложат. Но что ответили - не скажу, пусть будет интрига)
Ссылка на страничку с трансляциями - https://raexpert.ru/events/
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍162
​​#конференция_эмитента
💬13 декабря в 11:00 (мск): онлайн-семинар Cbonds «ПАО МГКЛ (Группа Компаний Мосгорломбард) выходит на IPO!»

13 декабря, в 11:00 (мск) Cbonds проведет онлайн-семинар с представителями ПАО МГКЛ. Это первый игрок на ломбардном рынке в Российской Федерации, который выходит в публичную плоскость. Многим компания уже известна, так как она достаточно активна на рынке облигаций: выпущено три выпуска коммерческих облигаций и четыре выпуска биржевых облигаций.

💬Спикерами онлайн-семинара станут:
🔵 Алексей Лазутин, генеральный директор и управляющий партнер ПАО МГКЛ;
🔵Мария Потехина, директор по корпоративным финансам ПАО МГКЛ;
🔵Модератор – Сергей Лялин, основатель Cbonds

📆Когда: 13 декабря в 11:00 (мск)
📍Где: Участие бесплатное. Регистрация

Используйте уникальный шанс задать интересующий Вас вопрос эмитенту!😉
👍8
#ЦФА
У нас сегодня по ходу опять день "Мосгорломбарда", но уж простите, так случайно получилось. Помимо IPO у них ещё в эти дни и размещение ЦФА в Альфе, где платформа постепенно оживает и эмитенты активно добавляются.
Я лично хапнул на сдачу со школьных завтраков "УралБизнесЛизинг" по 18% на год и "Мосгорломбард" по 19%, тоже на год.
Про "УралБизнесЛизинг" ничего сказать не могу, а Алексей Лазутин прокомментировал ситуацию следующим образом:
Мы с Альфой давно диалог на эту тему ведем, решили сделать минимальный пилот, чтобы настроить всё, и если опыт будет успешный, то использовать этот инструмент в дальнейшем. У них минимальный объем 25 млн.


Еще из новостей: на Атомайзе любопытная история с долговыми ЦФА привязанными к квадратному метру, а также NFT на произведения искусства но я пока к такому не готов.
👍15
#IPO_SPO
Всё-таки возвращаясь к тематике IPO.
Коллеги считают👇, что у нас всё скоро будет как в Америке, где рост выручки решает.
Вопрос интересный, но дискуссиогный. Подискутировать можно путем участия в опросе после поста
Истринский сыр - это все-таки эмитент-праздник. Особенно, если вы его не покупаете, а находитесь в режиме наблюдения.🍿

Собственно говоря, то же можно сказать и про Роснано, но оно (она? они?) ... в общем, это добро у меня в отличии от сыра как раз есть. И сегодня должны погасить один из выпусков как раз.🍟
🤣19