Время покупать акции? До сих пор не пришло
#портфелиprobonds #акции #репо

Неделю назад, а до этого еще за сколько-то недель я сообщал о желании сокращать вес акций в портфеле PRObonds Акции / Деньги. И воплощал желание в жизнь (по тегу #сделки в нашем ТГ-канале – вся история операций).

Так что доля корзины акций в активах портфеля сократилась с фактических 67% на конец февраля до 56% на конец марта. И более вероятно, в близкой перспективе сократится еще, нежели увеличится. Соответственно, доля денег в РЕПО с ЦК поднялась с менее чем 1/3 до 44% от активов.

Эти доли, вообще, подвижны, и мы чаще угадываем с рынком, чем нет.

Надо сказать, базовые ставки РЕПО последнее время обычно выше 21,5% годовых, что способно давать эффективную доходность вблизи или выше 23%. Денежный рынок по текущей доходности вновь выше банковского депозита.

А также при стабильной в районе 10% инфляции и жестком настрое ЦБ относительно будущего ключевой ставки.

Динамика и состав модельного портфеля – на первой иллюстрации. На второй – динамика реального портфеля нашего клиента доверительного управления, на этой же стратегии «Акции / Деньги». Портфель ДУ еще более консервативен, чем и так, в общем, далекий от агрессии модельный. И на этом или больше выиграл, или меньше проиграл.

Успехи российских акций – производная от инфляции. С поправками на исключения. Пока инфляция объективно ниже ключевой ставки (об остальных «пока» чего и говорить), с акциями возможны взлеты, но будет сложно с последовательным трендом роста. И значит, наше управление портфелем будет сосредоточено не вокруг возможностей, а вокруг сдерживания просадок.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности