Портфели ВДО в доверительном управлении Иволги (15,2% за 2024, 32,6% годовых с начала 2025). 1,5 депозитных ставки в этом году мы, видимо, сделаем
#ду #портфелиprobonds #вдо

• Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).

И на графике, и по цифрам видно, что извлечение результата ускорилось. И прошлый-то год был прожит не совсем зря (в среднем мы заработали инвесторам 15,2% при средней ставке депозита 17,2%).

А уже почти четверть нынешнего – тем более. Депозит далеко позади. В годовых первый квартал 2025 выходит пока на 32%.

И это с условием, что на рубли (в РЕПО с ЦК под эффективные примерно 23% годовых) приходится 46% активов портфелей, почти половина. С такой денежной подушкой средний портфель ДУ претендует на кредитный рейтинг A+ – AA-. На 6-7 ступеней выше рейтинга ВДО-сегмента. При более высоком, чем обычно дают ВДО, накопленном доходе.

К слову, для того же дохода наш публичный портфель ВДО может держать в деньгах только четверть активов и обладает рейтингом А- (-2-3 ступени в сравнении с ДУ).

В чем причины?

• Первая. Быстрая реакция на проблемные кейсы. Если пытаться угадать проблемы наперед, дело кончится покупкой ОФЗ и доходностью 0 за 5 лет. Так что в портфелях были и Борец, и Электрорешения. В обоих случаях скорости реакции хватило, чтобы успеть выйти из позиций с плюсом для инвесторов.

• Вторая. Отбор недооцененных облигаций. То же, что мы делаем и в публичном портфеле PRObonds ВДО. Как мы отбираем бумаги – об этом здесь: https://t.me/probonds/13750?single. Эта причина – основная.

• Третья. Мы не идем на конфликт интересов, Иволга не покупает облигации на первичных торгах на себя, чтобы дороже продать на вторичных. Но мы делаем это в портфелях доверительного управления, в интересах инвесторов. Не нужно переоценивать вклад таких спекуляций в итоговый доход, однако какая-то сумма однозначных процентов за год набирается.

Держать темп 30%+ годовых непросто даже в рублях. Хочется верить, что удержим. Но не утверждать. И всё же 1,5 ставки банковского депозита в нынешнем году мы настроены сделать.
@AndreyHohrin

Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.