АПРИ в динамике показателей (с ростом за 4 года в N раз)
#апри #отчетность #новостиэмитентов
Недавно мы разобрали, много ли облигаций выпускает ПАО АПРИ (получилось, не много).
Дополним и детализируем. Уже не в сравнении с конкурентами, а на цифрах самого эмитента.
На диаграммах – ретроспектива финансовых и количественных показателей Группы за 5 лет (или за 4,75 года).
Продажи жилья (в деньгах) с 2020 по 2024 год выросли почти в 10 раз, EBITDA – больше, чем в 10, капитал – в 6.
Долг тоже увеличился вшестеро. Но коэффициенты «чистый долг / EBITDA» и «чистый долг / капитал» давно принципиально не меняются.
И повторим тезис прошлого материала: АПРИ занимает через облигации относительно мало. В приведенной интерпретации – если сопоставлять облигационный портфель с чистым долгом, с масштабом и динамикой бизнеса.
Собственно, полемика вокруг почти любого размещения облигаций АПРИ – больше следствие нестандартного поведения эмитента на фондовом рынке.
Высокие купонные ставки (не забываем, ставки до оферты) – повод для скептиков в очередной раз увидеть в этом последний вздох, для оптимистов – возможность.
Нам, всё-таки со стороны, неизвестно, что тут причина, что следствие, что свойство. Отношение ли к инвесторам, вообще, вносит вклад в динамику роста, или всё наоборот. Или мы ищем связь, которой нет.
Однако размещения АПРИ – это в какой-то мере события для рынка. Иначе к чему столько эмоций. Как и АПРИ – самостоятельное явление на нем. По темпу развития в том числе или в первую очередь. Если оценивать цифры.
Облигации ПАО АПРИ входят в публичный портфель PRObonds ВДО на 2,9% от активов.
Отчетность ПАО АПРИ.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#апри #отчетность #новостиэмитентов
Недавно мы разобрали, много ли облигаций выпускает ПАО АПРИ (получилось, не много).
Дополним и детализируем. Уже не в сравнении с конкурентами, а на цифрах самого эмитента.
На диаграммах – ретроспектива финансовых и количественных показателей Группы за 5 лет (или за 4,75 года).
Продажи жилья (в деньгах) с 2020 по 2024 год выросли почти в 10 раз, EBITDA – больше, чем в 10, капитал – в 6.
Долг тоже увеличился вшестеро. Но коэффициенты «чистый долг / EBITDA» и «чистый долг / капитал» давно принципиально не меняются.
И повторим тезис прошлого материала: АПРИ занимает через облигации относительно мало. В приведенной интерпретации – если сопоставлять облигационный портфель с чистым долгом, с масштабом и динамикой бизнеса.
Собственно, полемика вокруг почти любого размещения облигаций АПРИ – больше следствие нестандартного поведения эмитента на фондовом рынке.
Высокие купонные ставки (не забываем, ставки до оферты) – повод для скептиков в очередной раз увидеть в этом последний вздох, для оптимистов – возможность.
Нам, всё-таки со стороны, неизвестно, что тут причина, что следствие, что свойство. Отношение ли к инвесторам, вообще, вносит вклад в динамику роста, или всё наоборот. Или мы ищем связь, которой нет.
Однако размещения АПРИ – это в какой-то мере события для рынка. Иначе к чему столько эмоций. Как и АПРИ – самостоятельное явление на нем. По темпу развития в том числе или в первую очередь. Если оценивать цифры.
Облигации ПАО АПРИ входят в публичный портфель PRObonds ВДО на 2,9% от активов.
Отчетность ПАО АПРИ.
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
👍53❤7🔥7💊5💩4
#агрозерноюг #usd #доллар #анонс #презентацияэмитента
🌾 Скрипт завтрашнего выпуска облигаций с привязкой к доллару!
🌾 Экспортер сельхозпродукции ООО "Агро Зерно Юг" // BB.ru // Сумма выпуска: $2 000 000 // Номинал 1 облигации: $10 (с расчетом в рублях) // Купонный период: 30 дней // Купон: 15% годовых в долларах // Срок обращения / оферта put: 3,1 года / через 1 год // Без амортизации
— Полное / краткое наименование: АгроЗерноЮгUSD 001Р-01 / АгроUSD1P1
— ISIN: RU000A10B4F3
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 10 долл.)
🌾 Время приема заявок 20 марта:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)
❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
❓ Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Агро Зерно Юг:
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot
Раскрытие информации ООО Агро Зерно Юг: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39164
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
— Полное / краткое наименование: АгроЗерноЮгUSD 001Р-01 / АгроUSD1P1
— ISIN: RU000A10B4F3
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 10 долл.)
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)
❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
❓ Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Агро Зерно Юг:
Раскрытие информации ООО Агро Зерно Юг: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39164
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍13🔥6❤1
Зачем и какой нужен маркет-мейкинг? Эмитентам и инвесторам
#маркетмейкинг #мм
Начнем с того, что в сложившейся практике маркет-мейкинг (ММ) – обычно навязанная услуга. В тех стандартах, которые сложились на рынке, он или не нужен, если речь о голубых фишках. Или от него нет толку, если речь о неликвиде (ВДО или небольшие IPO-акции).
Поскольку давно выученная маркет-мейкером задача – избегать сделок. Мало ли что! Поэтому в не самых расторгованных стаканах котировок, где ММ нужен и есть, мы можем видеть большую заявку на продажу, большую заявку на покупку, но обе – в безопасном отдалении от реальной цены сделок. Возможно, добавляет эстетики. Не пользы.
Но, вообще-то и по идее, ММ должен обеспечивать ликвидность. И значит – привлекать в бумагу новые деньги, делать облигацию или акцию более востребованными и – да-да – более дорогими.
Мы в Иволге, будучи маркет-мейкером, решили именно поторговать. Падение облигации или акции для нас – риск. В прошлом году рынок падал, риск мы собрали, и он оказался терпимым. И компенсировался при дальнейшем отскоке.
А результаты – на графиках. Графиков можно привести больше. Иволга на сегодня маркетирует 33 облигации и 2 акции.
В бумагу с правильным ММ инвестор может вложить больше денег без страха застрять в ней на неопределенный срок. И вкладывает больше. Больше денег получает эмитент.
Облигации с ММ Иволги в целом меньше подвержены падениям и больше – апсайдам (иначе неоткуда взяться сравнительно более низкой доходности на вторичных торгах).
В IPO-акциях аналогичная ситуация, Иволга маркетирует АПРИ и Займер. Хотя в них мы еще учимся. Однако акции АПРИ точно лучше рынка. А акции Займера с февраля (11 февраля мы, похоже, наконец настроили там нужные параметры ММ) – надеемся, тоже.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#маркетмейкинг #мм
Начнем с того, что в сложившейся практике маркет-мейкинг (ММ) – обычно навязанная услуга. В тех стандартах, которые сложились на рынке, он или не нужен, если речь о голубых фишках. Или от него нет толку, если речь о неликвиде (ВДО или небольшие IPO-акции).
Поскольку давно выученная маркет-мейкером задача – избегать сделок. Мало ли что! Поэтому в не самых расторгованных стаканах котировок, где ММ нужен и есть, мы можем видеть большую заявку на продажу, большую заявку на покупку, но обе – в безопасном отдалении от реальной цены сделок. Возможно, добавляет эстетики. Не пользы.
Но, вообще-то и по идее, ММ должен обеспечивать ликвидность. И значит – привлекать в бумагу новые деньги, делать облигацию или акцию более востребованными и – да-да – более дорогими.
Мы в Иволге, будучи маркет-мейкером, решили именно поторговать. Падение облигации или акции для нас – риск. В прошлом году рынок падал, риск мы собрали, и он оказался терпимым. И компенсировался при дальнейшем отскоке.
А результаты – на графиках. Графиков можно привести больше. Иволга на сегодня маркетирует 33 облигации и 2 акции.
В бумагу с правильным ММ инвестор может вложить больше денег без страха застрять в ней на неопределенный срок. И вкладывает больше. Больше денег получает эмитент.
Облигации с ММ Иволги в целом меньше подвержены падениям и больше – апсайдам (иначе неоткуда взяться сравнительно более низкой доходности на вторичных торгах).
В IPO-акциях аналогичная ситуация, Иволга маркетирует АПРИ и Займер. Хотя в них мы еще учимся. Однако акции АПРИ точно лучше рынка. А акции Займера с февраля (11 февраля мы, похоже, наконец настроили там нужные параметры ММ) – надеемся, тоже.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
👍46❤2
#агрозерноюг #usd #доллар #анонс #презентацияэмитента #скрипт
🌾 Скрипт облигаций экспортера сельхозпродукции ООО "Агро Зерно Юг" с привязкой к доллару.
🌾 BB.ru // Сумма выпуска: $2 000 000 // Номинал 1 облигации: $10 (с расчетом в рублях) // Купонный период: 30 дней // Купон: 15% годовых в долларах // Срок обращения / оферта put: 3,1 года / через 1 год // Без амортизации
— Полное / краткое наименование: АгроЗерноЮгUSD 001Р-01 / АгроUSD1P1
— ISIN: RU000A10B4F3
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 10 долл.)
🌾 Время приема заявок 20 марта:
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)
❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
❓ Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Агро Зерно Юг:
🌐 по ссылке: https://ivolgacap.ru/verification/
💬 или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot
Раскрытие информации ООО Агро Зерно Юг: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39164
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
— Полное / краткое наименование: АгроЗерноЮгUSD 001Р-01 / АгроUSD1P1
— ISIN: RU000A10B4F3
— Контрагент (партнер): ИВОЛГАКАП [MC0478600000]
— Режим торгов: первичное размещение
— Код расчетов: Z0
— Цена: 100% от номинала (номинал 10 долл.)
с 10:00 до 15:00 МСК, с 16:45 до 18:00 МСК (с перерывом на клиринг)
❗️ Пожалуйста, направьте номер выставленной заявки до 18:00 в телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot в числовом формате (пример 12345678910)
❓ Исполнение заявок без предварительной подачи и подтверждения непредсказуемо
🖍 Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении облигаций Агро Зерно Юг:
Раскрытие информации ООО Агро Зерно Юг: https://www.e-disclosure.ru/portal/company.aspx?id=39164
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍18💩6🔥4
Forwarded from Займер. Инвестиции
Займер приобрел 51% уставного капитала в сервисе кредитования малого и среднего бизнеса Seller Capital.
Эта сделка позволит Займеру выйти в новый быстрорастущий сегмент финансового рынка, а также поддержать стратегически важное направление российской экономики — кредитование МСБ.
📌 Seller Capital — прибыльный бизнес, кредитующий предпринимателей и компании, которые реализуют товары на крупнейших российских маркетплейсах: Wildberries, Ozon, Яндекс Маркет. Ключевой продукт сервиса — возобновляемая кредитная линия объемом от 1 до 50 млн рублей, которая полностью дистанционно предоставляется заемщикам на срок от 3 до 12 месяцев.
“Мы инвестируем в Seller Capital в соответствии с нашей стратегией трансформации в мультипродуктовую компанию. Кроме того, для нас это хорошая возможность участвовать в росте активно развивающегося e-commerce рынка посредством поддержки российских предпринимателей”
— комментирует Роман Макаров, генеральный директор Займера.
☝️ Таким образом, продуктовая линейка группы “Займер” в ближайшем времени помимо привычных займов “до зарплаты” (PDL) и среднесрочных займов (IL) будет включать продукт для МСБ, а также виртуальные карты с кредитным лимитом.
Please open Telegram to view this post
VIEW IN TELEGRAM
👍48🔥10💊5👎2💩2
Портфели ВДО в доверительном управлении Иволги (15,2% за 2024, 32,6% годовых с начала 2025). 1,5 депозитных ставки в этом году мы, видимо, сделаем
#ду #портфелиprobonds #вдо
• Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).
И на графике, и по цифрам видно, что извлечение результата ускорилось. И прошлый-то год был прожит не совсем зря (в среднем мы заработали инвесторам 15,2% при средней ставке депозита 17,2%).
А уже почти четверть нынешнего – тем более. Депозит далеко позади. В годовых первый квартал 2025 выходит пока на 32%.
И это с условием, что на рубли (в РЕПО с ЦК под эффективные примерно 23% годовых) приходится 46% активов портфелей, почти половина. С такой денежной подушкой средний портфель ДУ претендует на кредитный рейтинг A+ – AA-. На 6-7 ступеней выше рейтинга ВДО-сегмента. При более высоком, чем обычно дают ВДО, накопленном доходе.
К слову, для того же дохода наш публичный портфель ВДО может держать в деньгах только четверть активов и обладает рейтингом А- (-2-3 ступени в сравнении с ДУ).
В чем причины?
• Первая. Быстрая реакция на проблемные кейсы. Если пытаться угадать проблемы наперед, дело кончится покупкой ОФЗ и доходностью 0 за 5 лет. Так что в портфелях были и Борец, и Электрорешения. В обоих случаях скорости реакции хватило, чтобы успеть выйти из позиций с плюсом для инвесторов.
• Вторая. Отбор недооцененных облигаций. То же, что мы делаем и в публичном портфеле PRObonds ВДО. Как мы отбираем бумаги – об этом здесь: https://t.me/probonds/13750?single. Эта причина – основная.
• Третья. Мы не идем на конфликт интересов, Иволга не покупает облигации на первичных торгах на себя, чтобы дороже продать на вторичных. Но мы делаем это в портфелях доверительного управления, в интересах инвесторов. Не нужно переоценивать вклад таких спекуляций в итоговый доход, однако какая-то сумма однозначных процентов за год набирается.
Держать темп 30%+ годовых непросто даже в рублях. Хочется верить, что удержим. Но не утверждать. И всё же 1,5 ставки банковского депозита в нынешнем году мы настроены сделать.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
#ду #портфелиprobonds #вдо
• Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена).
И на графике, и по цифрам видно, что извлечение результата ускорилось. И прошлый-то год был прожит не совсем зря (в среднем мы заработали инвесторам 15,2% при средней ставке депозита 17,2%).
А уже почти четверть нынешнего – тем более. Депозит далеко позади. В годовых первый квартал 2025 выходит пока на 32%.
И это с условием, что на рубли (в РЕПО с ЦК под эффективные примерно 23% годовых) приходится 46% активов портфелей, почти половина. С такой денежной подушкой средний портфель ДУ претендует на кредитный рейтинг A+ – AA-. На 6-7 ступеней выше рейтинга ВДО-сегмента. При более высоком, чем обычно дают ВДО, накопленном доходе.
К слову, для того же дохода наш публичный портфель ВДО может держать в деньгах только четверть активов и обладает рейтингом А- (-2-3 ступени в сравнении с ДУ).
В чем причины?
• Первая. Быстрая реакция на проблемные кейсы. Если пытаться угадать проблемы наперед, дело кончится покупкой ОФЗ и доходностью 0 за 5 лет. Так что в портфелях были и Борец, и Электрорешения. В обоих случаях скорости реакции хватило, чтобы успеть выйти из позиций с плюсом для инвесторов.
• Вторая. Отбор недооцененных облигаций. То же, что мы делаем и в публичном портфеле PRObonds ВДО. Как мы отбираем бумаги – об этом здесь: https://t.me/probonds/13750?single. Эта причина – основная.
• Третья. Мы не идем на конфликт интересов, Иволга не покупает облигации на первичных торгах на себя, чтобы дороже продать на вторичных. Но мы делаем это в портфелях доверительного управления, в интересах инвесторов. Не нужно переоценивать вклад таких спекуляций в итоговый доход, однако какая-то сумма однозначных процентов за год набирается.
Держать темп 30%+ годовых непросто даже в рублях. Хочется верить, что удержим. Но не утверждать. И всё же 1,5 ставки банковского депозита в нынешнем году мы настроены сделать.
@AndreyHohrin
Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности.
👍74❤4🔥4