РусГидро $HYDR — намечается улучшение?
РусГидро отчиталась за первый квартал 2026 года по МСФО, и цифры вышли неожиданно сильными. Выручка достигла 87.6 млрд руб, EBITDA выросла до 88.1 млрд руб, чистая прибыль составила 37.3 млрд руб. Компания вышла на принципиально новый уровень рентабельности, хотя сама выработка электроэнергии при этом почти не изменилась.
Долг продолжает расти, но темп рост заметно замедлился, и ND/EBITDA сейчас держится на уровне 3.1. При этом около половины всей EBITDA уходит на обслуживание процентных платежей, так что дивидендов акционеры не получают и в ближайшей перспективе НЕ получат.
В 2026 году компания проходит пик капитальных затрат, после чего инвестиционная нагрузка начнёт снижаться. К 2027 году прогнозируется резкий рост EBITDA, который существенно улучшит соотношение долга к прибыли.
По мультипликаторам: EV/EBITDA 3.6, P/E 1.3, P/Bv — 0.24 при ROE в 18.9%. Дёшево по балансовой стоимости и по прибыли, однако долговая нагрузка по-прежнему давит на оценку.
Операционная ситуация у компании устойчива, а гидрогенерация даёт предсказуемый денежный поток с низкими переменными издержками. Вопрос только в терпении — готов ли инвестор ждать двух лет без дивидендов, пока долговая нагрузка не начнёт по-настоящему снижаться.
#русгидро #акции #инвестиции
РусГидро отчиталась за первый квартал 2026 года по МСФО, и цифры вышли неожиданно сильными. Выручка достигла 87.6 млрд руб, EBITDA выросла до 88.1 млрд руб, чистая прибыль составила 37.3 млрд руб. Компания вышла на принципиально новый уровень рентабельности, хотя сама выработка электроэнергии при этом почти не изменилась.
Долг продолжает расти, но темп рост заметно замедлился, и ND/EBITDA сейчас держится на уровне 3.1. При этом около половины всей EBITDA уходит на обслуживание процентных платежей, так что дивидендов акционеры не получают и в ближайшей перспективе НЕ получат.
В 2026 году компания проходит пик капитальных затрат, после чего инвестиционная нагрузка начнёт снижаться. К 2027 году прогнозируется резкий рост EBITDA, который существенно улучшит соотношение долга к прибыли.
По мультипликаторам: EV/EBITDA 3.6, P/E 1.3, P/Bv — 0.24 при ROE в 18.9%. Дёшево по балансовой стоимости и по прибыли, однако долговая нагрузка по-прежнему давит на оценку.
Операционная ситуация у компании устойчива, а гидрогенерация даёт предсказуемый денежный поток с низкими переменными издержками. Вопрос только в терпении — готов ли инвестор ждать двух лет без дивидендов, пока долговая нагрузка не начнёт по-настоящему снижаться.
#русгидро #акции #инвестиции
👍11🔥4